今(jīn)年(nián)以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一季报披(pī)露渐落帷幕，整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看(kàn)，陆港(gǎng)通基金整(zhěng)体港股仓位(wèi)略(lüè)有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行(xíng)业，腾(téng)讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股基金基金经(jīng)理表示，预计港股市场已经进入了企业(yè)盈利(lì)的(de)拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩(kuò)张，未(wèi)来(lái)港股市场将在波动中上行，板块方面，看好(hǎo)政策优(yōu)化下(xià)的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医药、高(gāo)景气的(de)制造(zào)业等。

　　一(yī)季度港股基金仓位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多(duō)只陆港通基(jī)金（不同份额分开(kāi)统计(jì)，下(xià)同(tóng)）中(zhōng)含“港”字的主(zhǔ)动权益基金近400只，这(zhè)些都是“高纯度”以港股(gǔ)为(wèi)投资(zī)方向的基金。截至一季(jì)度末(mò)，这些基金的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒(héng)生科技指数为代表(biǎo)的港股数字经济(jì)呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，不少知名基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)在一季度加大了(le)对港股的投资力(lì)度(dù)，提(tí)升港(gǎng)股配置在10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管理的前海开(kāi)源沪港深新(xīn)机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的(de)1.18％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的(de)39.13％；史(shǐ)博管理的南方(fāng)港(gǎng)股创新视(shì)野一年持(chí)有A，港股(gǔ)仓位(wèi)由(yóu)去(qù)年底(dǐ)的71.08％提升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成(chéng)管理的博时(shí)港股通红利(lì)精选A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的70.80％提升(shēng)至(zhì)今年(nián)一季度(dù)末(mò)的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧(ōu)港股数字经(jīng)济A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的83.22％提(tí)升至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至(zhì)一季报，被陆港(gǎng)通(tōng)基金重仓的前十大港股分(fēn)别(bié)为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药明(míng)生(shēng)物、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华(huá)润(rùn)啤酒，涵盖通(tōng)信服(fú)务、油气开(kāi)采、数字媒(méi)体、生物制(zhì)品(pǐn)、多元金(jīn)融、服装家纺(fǎng)、视(shì)频(pín)饮(yǐn)料等领域(yù)。其中(zhōng)，腾(téng)讯控股、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获(huò)不同程度增(zēng)持(chí)。

　　按照增(zēng)持情况排序，加(jiā)仓幅度(dù)最大的前十(shí)只港股为中(zhōng)国海洋石油、新天绿色能源(yuán)、中远(yuǎn)海能(néng)、商汤-W、中国(guó)旭(xù)阳集团、中国(guó)石油化(huà)工股份、中国南方航空股份(fèn)、华电国际电力股份、越(yuè)秀地产、中广(guǎng)核电(diàn)力，分(fēn)别(bié)涵盖油气开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服(fú)务、焦炭(tàn)、炼化(huà)及(jí)贸(mào)易、航(háng)空(kōng)机(jī)场、房(fáng)地产(chǎn)开(kāi)发等领域。值得注意(yì)的(de)是(shì)，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金在一季度对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场(chǎng)或将(jiāng)在(zài)波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一年持有基金基金经(jīng)理史(shǐ)博在一季度中表示(shì)，展望未来，仍(réng)然看好港(gǎng)股市场(chǎng)投(tóu)资机会(huì)：中国经济方面，宏观(guān)经济仍(réng)在企稳回升，3月中国(guó)官(guān)方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和(hé)市场需求继续增加，非制造业(yè)恢复速度加(jiā)快；海(hǎi)外无(wú)风(fēng)险利率方(fāng)面(miàn)，3月(yuè)初非农和(hé)通胀数据以及突发的银行风险事件已经让美联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味(wèi)着(zhe)了加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事件对市场(chǎng)冲(chōng)击可控，国内政策积极(jí)信号(hào)涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基于此(cǐ)，预判港(gǎng)股市(shì)场将在波动中上(shàng)行，在板块配置(zhì)方面，我们将加(jiā)大对政策优化(huà)下的消费和地产(chǎn)、预期(qī)反转修复的互联网(wǎng)和(hé)医药、高景气的(de)制造业等板块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数(shù)字经济基金(jīn)经理(lǐ)曲径表示(shì)，港股数字经济的(de)代表行业为互联网(wǎng)和(hé)先进制造，在经(jīng)历了过去(qù)2年的合规(guī)整治及业务(wù)梳理(lǐ)后，股价均(jūn)处(chù)在价值投资区域，具有良好(hǎo)的(de)投资性(xìng)价比。同时，互(hù)联网(wǎng)相(xiāng)关公(gōng)司，也更具(jù)有数据、平台和算法的整合能(néng)力，通过推(tuī)出人工(gōng)智能相关(guān)模型及应(yīng)用，提(tí)升自身运(yùn)营效率(lǜ)，以及对外(wài)输出算(suàn)法和算(suàn)力。作为(wèi)人工智能(néng)赋能各个行(xíng)业(yè)的元(yuán)年，我们中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)看好(hǎo)港股数(shù)字经(jīng)济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基(jī)金经(jīng)理(lǐ)周欣表示(shì)，港股市场方面，港(gǎng)股(gǔ)市场大部分的企业(yè)盈(yíng)利来源于中国内地，中国(guó)内地经济(jì)的环比上行(xíng)将(jiāng)会支(zhī)撑港股公司盈利(lì)的环(huán)比(bǐ)增长，从而支撑下港(gǎng)股公司(sī)下半年的市场(chǎng)表现。然(rán)而，虽然公(不尽人意是什么意思gōng)司盈利环(huán)比仍有一定的(de)增长，但(dàn)是(shì)由于(yú)基数(shù)效应，下半年港股盈利同比增速会较上(shàng)半年有(yǒu)所回落(luò)。对于估值相对较高的行业将有一定的压(yā)力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT不尽人意是什么意思行业龙头公司的估值仍将受到一(yī)定程度的压制(zhì)，但(dàn)是当行业龙(lóng)头公司(sī)受(shòu)情绪影响(xiǎng)出现(xiàn)超跌时，将会有较好的买(m不尽人意是什么意思ǎi)入机会出现。生物医药行业仍(réng)将处在行业快速增长的(de)红利中(zhōng)，但是随着中(zhōng)报业绩的释放(fàng)和四(sì)季度集采(cǎi)的预期，生物行业(yè)前期涨幅(fú)较(jiào)多(duō)的(de)龙头公司可能会出现一定的调整，但是通过自下而上的方式生物医药行(xíng)业仍将(jiāng)有机会选(xuǎn)出有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港(gǎng)深基金经理(lǐ)付倍佳表示，展(zhǎn)望未(wèi)来，我们(men)预计港股市(shì)场已经进(jìn)入了企业盈利的(de)拐(guǎi)点且即将迎来收(shōu)入加速扩张(zhāng)，并且A股市(shì)场也即将(jiāng)进(jìn)入(rù)企业盈利的拐(guǎi)点，这是推动两地市场向(xiàng)上(shàng)的(de)决定性(xìng)因素(sù)。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱”及加(jiā)息周期(qī)临近尾声流动性(xìng)逐步宽松背景下，中国资产的吸引力(lì)有望进(jìn)一步凸显。在A股及港(gǎng)股估值均在低(dī)位、风险溢价均(jūn)在高位(wèi)的背景下，有望开(kāi)启盈利(lì)与(yǔ)估值修复的戴维(wéi)斯双击行(xíng)情。

　　主要关(guān)注三(sān)条投资主线：1.关注盈利(lì)增长高弹(dàn)性的机会(huì)：由于中国(guó)经济修复有望成为全球(qiú)投资的主线，因此经营杠杆弹(dàn)性大(dà)、前(qián)期降本增效(xiào)优的(de)行业(yè)和板(bǎn)块更有望受(shòu)益(yì)于(yú)经济复苏，盈(yíng)利预测有较(jiào)大(dà)上修空间；同时部分龙头公(gōng)司(sī)有长期的(de)前沿技术/产品储备(bèi)以迎(yíng)接下一轮(lún)的收入扩张机会，有望开启二次增长(zhǎng)曲线，如互联网、部分可选消费(fèi)、部分医药(yào)等(děng)。

　　2.关注收(shōu)益风险比(bǐ)显著右偏(piān)的(de)机会(huì)：关注(zhù)在未来经济(jì)周期中上行风险显著大于下行风险的行业(yè)。市场(chǎng)预期在(zài)低位、景气(qì)度有拐点或持续性超预期的(de)行业。供需格局(jú)佳(jiā)，价(jià)格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源(yuán)、有色金属(shǔ)等(děng)。

　　3.关注(zhù)高股息资(zī)产的机会：关注基(jī)本面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分红意愿提(tí)升的高股息资产的(de)投(tóu)资(zī)机会，如通信、石(shí)油(yóu)石化等。

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