近日，国内上市(shì)交易的4只公募商品期(qī)货(huò)基金陆(lù)续公布了一季报。在一季度商品市场整体(tǐ)下跌(diē)的背景下，4只公募商(shāng)品期货基金也表现不佳，仅建信(xìn)能源化工期货ETF利(lì)润为正。值得注(zhù)意的是(shì)，国投(tóu)瑞银白银(yín)期货LOF份额在报告期内增加4.30亿(yì)份，增幅近三(sān)成，备受投资者青(qīng)睐(lài)。

　　具体来看，已实现收益和利润方面，一(yī)季(jì)度，建信能源化工期货ETF已实现收益1637.71万(wàn)元，利润2491.41万(wàn)元；国投瑞银白银期货LOF已实现(xiàn)收(shōu)益(yì)940.20万元，利润-796.75万(wàn)元(yuán)；大(dà)成有(yǒu)色金属期(qī)货(huò)ETF已实现(xiàn)收(shōu)益-1196.50万(wàn)元(yuán)，利(lì)润(rùn)-992.33万元；华夏饲料豆(dòu)粕期(qī)货ETF已实现(xiàn)收益-1392.12万元，利润-7368.01万(wàn)元。

　　已实现收益和(hé)利润有何区(qū)别？4只公募商(shāng)品期货基金在一季报(bào)中均(jūn)提及，本期(qī)已(yǐ)实现收(shōu)益指(zhǐ)基金本期(qī)利息(xī)收入、投资收益、其他(tā)收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减(jiǎn)值损失(shī)后的余额，本期利润(rùn)为本期已实(shí)现收(shōu)益加上本期(qī)公允价值变动收益。

　　期末基金资产净值(zhí)方面，截至3月底(dǐ)，国投(tóu)瑞银(yín)白银期货LOF资产净值超过10亿(yì)元，达到(dào)14.36亿元，华(huá)夏饲料豆(dòu)粕期货ETF、建(jiàn)信能源化工期货ETF、大成(chéng)有色(sè)金属期货(huò)ETF资(zī)产净值分别为5.53亿元、4.66亿元、3.03亿元。

　　期末(mò)基金份额净值方面，华夏饲料豆粕(pò)期货(huò)ETF以1.8032元居首(shǒu)，建(jiàn)信能(néng)源化(huà)工(gōng)期(qī)货ETF、大(dà)成有色金属期货ETF也超过1.5元(yuán)，分别(bié)为1.5869元、1.5568元，国投(tóu)瑞银白银(yín)期货(huò)LOF低(dī)于1元，仅为0.710元(yuán)。

　　净值菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗增(zēng)长率方面(miàn)，报(bào)告期内，仅建(jiàn)信能源化(huà)工(gōng)期货ETF实现正增(zēng)长，净值增长率为5.57％，大(dà)成有色金属期货ETF、国投瑞银白银期货LOF、华(huá)夏(xià)饲料豆粕期(qī)货ETF净(jìng)值(zhí)增(zēng)长率分(fēn)别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的增减变化，可以反映出(chū)投资者的(de)偏好。从份(fèn)额(é)变(biàn)动来(lái)看(kàn)，除华夏(xià)饲料豆粕期货ETF遭净(jìng)赎回(huí)外(wài)，其他3只(zhǐ)商品期货基金均受到(dào)净申购(gòu)。截(jié)至(zhì)3月底，国(guó)投瑞银白银期货LOF份(fèn)额较期初增加4.30亿份至20.22亿份(fèn)，增幅高达27％；建信能源化工(gōng)期货(huò)ETF份额(é)较期初增加(jiā)2300万(wàn)份(fèn)至2.94亿份，增幅8.50％；大成有色(sè)金(jīn)属(shǔ)期货(huò)ETF份额较期初增加700万(wàn)份至1.95亿份，增幅3.73％；华夏饲(sì)料豆粕期货ETF份额(é)较期初减少1320万份至3.07亿份，降幅4.13％。

　　一季度，豆(dòu)粕市场(chǎng)整(zhěng)体走出下跌(diē)行情(qíng)，华夏基金认为，主要(yào)原因有以下几(jǐ)点：首先，美国硅谷银(yín)行倒闭(bì)消息在(zài)资本市(shì)场持续(xù)发酵(jiào)，导致了原油以及美豆等大宗(zōng)商品价格下跌(diē)，引领国内豆粕价格下挫；其(qí)次(cì)，国内现货供应(yīng)相(xiāng)对充裕，由于加工利润尚可，加之巴西大豆(dòu)丰产上市，近几个(gè)月国内(nèi)大豆(dòu)到港量(liàng)趋于增加(jiā)，同时由于下(xià)游提货消(xiāo)极，油(yóu)厂豆粕(pò)不(bù)断累(lèi)库，部分油厂甚至出现胀库现(xiàn)象(xiàng)，导(dǎo)致豆粕现货(huò)跌幅过大；最后，需求(qiú)端低迷不振，由于春节(jié)前(qián)养殖产品(pǐn)集中出(chū)栏，春节后一(yī)段(duàn)时间一般(bān)是豆粕需(xū)求(qiú)淡季(jì)，而今年由于生猪价格持续下行，养殖业复产(chǎn)积极性不(bù)高，加之非洲(zhōu)猪瘟(wēn)疫情偶发，使得(dé)豆粕需求更是雪上加霜(shuāng)，油厂豆粕成交(jiāo)和提货量处于偏(piān)低(dī)水平。

　　关(guān)于报告期内基金投资策略和(hé)运作分析(xī)，国投瑞银基金表示(shì)，一(yī)季度白银(yín)在初(chū)期两(liǎng)个月处于振荡(dàng)调整(zhěng)，在三月份又很(hěn)快反弹至年初位置。黄(huáng)金较白银(yín)表现(xiàn)更为强势，金银比价有(yǒu)所抬升(shēng)。前期走势主要受制于白银工业(yè)属(shǔ)性及美(měi)联储加息预期升温影响(xiǎng)，白(bái)银(yín)表现(xiàn)出更高的波动性。后(hòu)期则主要是欧美银(yín)行(xíng)业出现流(liú)动性危机，导(dǎo)致避险情绪高(gāo)涨，也大(dà)幅降(jiàng)低了市场对于美联(lián)储的加息预期。

　　国投瑞银(yín)基金(jīn)认(rèn)为(wèi)，美联(lián)储货币政策调整节奏与经济衰退担忧(yōu)继续主导贵金属(shǔ)行情，同时也需关注突发地(dì)缘政治、金(jīn)融体系的流动(dòng)性风险(xiǎn)、新兴经济(jì)体债务风险等(děng)黑天鹅(é)事(shì)件(jiàn)的(de)影响。今(jīn)年(nián)以来，美联(lián)储已(yǐ)连续加息两次各(gè)25BP，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗加(jiā)息步(bù)伐明(míng)显(xiǎn)放(fàng)缓，点阵图(tú)显示美(měi)联储今年或还有一次加息。随(suí)着美(měi)国加(jiā)息渐(jiàn)入尾(wěi)声，而通胀(zhàng)仍处(chù)于高位，宏观环境对(duì)贵金属相对(duì)有利，贵(guì)金属配(pèi)置(zhì)价值(zhí)进一步提升。考虑到白银的高弹(dàn)性及金银比(bǐ)价的相对高位，建议(yì)择机积极配置。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗