如果(guǒ)要(yào)论二季度迄(qì)今，全球股票市场中最为(wèi)靓丽的一道“风景线(xiàn)”，那么显然非日本股(gǔ)市莫属(shǔ)！

　　周五（5月(yuè)19日(rì)），日经225指(zhǐ)数进一步强(qiáng)势高开逾(yú)1％，最高触及30924.47点，创下了自(zì)1990年8月以来的(de)新高，收在30808.35点。在本周早些(xiē)时候，东证(zhèng)指数已经率先创下(xià)了1990年(nián)8月3日以来的最高收盘点(diǎn)位(wèi)。

　　多组对比可以显示(shì)出日股(gǔ)今年以来的强势：东证(zhèng)指数年内已累计上(shàng)涨了逾15％，远(yuǎn)远(yuǎn)超过了标(biāo)普500指数约9％的涨幅。截止本周三，追踪日本(běn)股市的最大规模(mó)ETF——iShares MSCI Japan ETF年(nián)内已上涨了11.8％，而追踪标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同(tóng)期涨(zhǎng)幅(fú)则(zé)仅为8.6％。

　　如果(guǒ)把周期缩短到二(èr)季(jì)度迄(qì)今的短短一个半月，日股(gǔ)的(de)涨幅更是在全球主要股指中几无敌(dí)手(shǒu)……

　　日(rì)股为何能(néng)一(yī)举领涨全球(qiú)？对于许多国(guó)际市场的投(tóu)资者而言，近来提到日股的优异(yì)表现，脑海中第(dì)一时间浮现出(chū)的，无疑都是“股神”巴菲特在上月对(duì)日(rì)本(běn)市场(chǎng)表(biǎo)现出的(de)强烈投(tóu)资意愿。正是巴(bā)菲特进一(yī)步增持了日本五大商社仓位，令越来(lái)越多的业(yè)内人士(shì)开始注意到(dào)这一全球第三大经济体的巨大投资机会。

　　不(bù)过，日股本轮爆发背后(hòu)的成(chéng)功秘(mì)诀(jué)，真(zhēn)的仅(jǐn)仅只是获得了(le)“股神”的青(qīng)睐吗？

　　答案显然没那么简(jiǎn)单！事实上，在M&；；G Investments亚太股票团队(duì)联席主管Carl Vine看来，并不是巴菲特的出(chū)现(xiàn)让日股变(biàn)得吸(xī)引(yǐn)人。巴(bā)菲(fēi)特所(suǒ)看到的(de)（机会）其实也(yě)正是其他人眼下正(zhèng)在看到(dào)的(de)，人(rén)们对日股的(de)前景(jǐng)正感(gǎn)到非常兴(xīng)奋！

　　至于(yú)究竟有哪(nǎ)些因素在(zài)推动着日股上(shàng)涨？“干货”其实有很多(duō)……

　　狂热的外资买(mǎi)需

　　根据东京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据(jù)显示，外国投资者目前已经连续第(dì)六周成为了日本(běn)股(gǔ)票(piào)的净买家(jiā)。在(zài)此(cǐ)期(qī)间，外国投资者大举涌入了日股(gǔ)股票和期货市场，净流入逾(yú)300亿美(měi)元，是过去10年(nián)最大(dà)规(guī)模的资(zī)金(jīn)流入之(zhī)一。

　　根(gēn)据交易所(suǒ)的数(shù)据，在(zài)截至5月12日的最近一(yī)周(zhōu)内，海外交(jiāo)易者(zhě)又净买入(rù)了(le)价值7810亿日鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别元（约(yuē)合(hé)57亿美元）的股票和期货(huò)。

　　杰富(fù)瑞(ruì)日本股票策(cè)略师Shrikant Kale表示，自2012年“安倍经济学”时代初期以(yǐ)来，他就从未见过外国投资者对日(rì)本如此感兴趣(qù)。

　　在(zài)欧美银行系(xì)统(tǒng)不稳定和(hé)信用(yòng)紧缩风险(xiǎn)的笼罩下，越来越多的海(hǎi)外投资者似乎(hū)看到了日本股市作为避险地的“稳定性”。日本股票给人的长期低迷印(yìn)象正在减弱(ruò)，持续稳(wěn)定在(zài)1美元兑换(huàn)130日(rì)元(yuán)的日(rì)元汇率、以及股神(shén)巴菲特对日本五大商(shāng)社(shè)的增(zēng)持，也令(lìng)不(bù)少海外投资(zī)者(zhě)对投资(zī)日本产(chǎn)生了更多的兴趣。

　　高(gāo)盛日本公(gōng)司就表示，近(jìn)来已受到(dào)了(le)越来越多平时(shí)不太关(guān)注日本市场(chǎng)的海外(wài)投资者的咨询。不少海外投资者在看(kàn)到日本股(gǔ)市的涨幅(fú)超过(guò)美股(gǔ)后(hòu)，开始调(diào)查其中的原因(yīn)，他们的建(jiàn)仓买入(rù)又进一步促使股市上涨(zhǎng)，形成了目前的良(liáng)性循环(huán)。

　　一个值得留意的现象是，在巴菲特上月公开(kāi)表态力挺日(rì)股后，包括对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内(nèi)华尔(ěr)街资(zī)本也已相继造访日(rì)本。这些海外资金有意复制巴菲特的策略，通过低成本日元(yuán)融资押注高股息日元资产。

　　其实，巴菲特在日本(běn)五大商社上的加大投资，也存(cún)在着在国(guó)际市场上(shàng)分散投资对象(xiàng)的想法。虽然巴菲(fēi)特相信美国的增长潜力，但(dàn)过(guò)度集中(zhōng)会产(chǎn)生风险。

　　嘉信理财(cái)（Charles Schwab）首席全球投资策略师Jeff Kleintop指出，日本股市的回(huí)报率是在波(bō)动性远低于美(měi)国科(kē)技股(gǔ)的情况下实现的。这意味(wèi)着日本股市(shì)对(duì)美国投资者来说(shuō)应该颇有(yǒu)吸引力。对美国(guó)债务上限的担忧可能也刺激了一些“末日(rì)准备者”涌入日(rì)本股(gǔ)市，以此作(zuò)为(wèi)避险(xiǎn)手段。

　　法国兴(xīng)业银行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等(děng)人在周(zhōu)二(èr)的一(yī)份(fèn)报(bào)告中(zhōng)也表(biǎo)示，“外(wài)资的回归是日(rì)本股市复苏的重要(yào)标志。（我们(men)）将(jiāng)继续对(duì)日本股票维持超(chāo)配，并偏向银行、金融和价值股的投(tóu)资。”

　　深层(céng)次(cì)的企业治(zhì)理变革

　　当然，在海外投资者今(jīn)年对(duì)日本产生兴趣(qù)之前，他们此(cǐ)前在这片“失落(luò)地带”曾经历过长达(dá)数十年(nián)虚(xū)假(jiǎ)的曙(shǔ)光和令人失望的低(dī)回报(bào)。那(nà)么这一次，即便有着避(bì)险和多元化分散投资的(de)需求，他们又为何铁了(le)心一(yī)定要来日本(běn)市(shì)场(chǎng)？日本市场的吸引力就一定远超全球其他地区吗？

　　这便不得不提日(rì)本市场眼下正(zhèng)经历的一场“蜕变”了(le)！

　　金融服(fú)务提供商Rosenberg Research总(zǒng)裁David Rosenberg表示，日(rì)本股(gǔ)市本轮上涨的主(zhǔ)要原因还源于治理(lǐ)标准的(de)提高，以及企业部(bù)门推动向股东返还现金。日(rì)本多年的公司治理改(gǎi)革(gé)已开始(shǐ)见(jiàn)效，这项改革最初由已故前首(shǒu)相(xiāng)安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指出，目(mù)前日本企业的派息已大幅增加，在截(jié)至今年3月的财年(nián)中，日(rì)本企业宣(xuān)布的回购规(guī)模(mó)已飙升至9.7万(wàn)亿日(rì)元（合714亿美元）的历史最高水平。

　　Rosenberg还发现，近50％的(de)日本(běn)公司资产负债表上有净现金，而美国(guó)的(de)这一比例(lì)只(zhǐ)有20％多一点；东(dōng)证指数成分股公司中约有54％的(de)公司股(gǔ)价低(dī)于每股(gǔ)账面价(jià)值，而标(biāo)普500指数成分股中这一(yī)比例(lì)仅为7％。单从(cóng)市净率等(děng)估值指标来(lái)看，这就为日(rì)本股市提(tí)供了更坚实的底部(bù)和更高的上(shàng)限。

　　今年3月底，东京(jīng)证券(quàn)交易所为了(le)改(gǎi)变(biàn)股价跌(diē)破每股净资产——市净率低于(yú)1倍的情况，还请求上市企业(yè鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别)在(zài)意识到资本成本的前提(tí)下(xià)推进经营并公布改善方(fāng)案等(děng)。

　　与此相呼(hū)应(yīng)的行动已(yǐ)开始扩(kuò)大。4月(yuè)下旬，JVC建伍株式会社推出了力(lì)争“早日实现市净(jìng)率超过(guò)1倍”的中期经(jīng)营计划(huà)和(hé)股票回购(gòu)，股价随后大涨近4成。清(qīng)水建设株式会(huì)社4月(yuè)下旬也(yě)宣布了上限200亿(yì)日元的股(gǔ)票回购和积极压缩(suō)政(zhèng)策性持股的方针，该(gāi)公司股价随(suí)后上涨了10％。

　　包括软银、丰田(tián)汽车(chē)、三菱商(shāng)事在内的日本(běn)龙头企业在近期(qī)公布(bù)财报(bào)时，也均宣布了新的股票回购计(jì)划。不少(shǎo)分析师预(yù)计，到今年(nián)5月(yuè)底，各日(rì)本上市公(gōng)司(sī)的回购规模(mó)将进一(yī)步创下新纪录。

　　高盛首(shǒu)席日(rì)本股票策略(lüè)师Bruce Kirk表示(shì)：“（东京证交所）主题正引(yǐn)起许多海外投资者的共(gòng)鸣(míng)，他们(men)开(kāi)始看到这方面的有利证据。在(zài)交易所这些变(biàn)化的推(tuī)动下，许多公司正在回购股份(fèn)，厘清经常令人(rén)困惑的(de)交叉持股，并在定期公(gōng)开(kāi)会议(yì)之前与股东进(jìn)行更密(mì)切(qiè)的接(jiē)触(chù)。”

　　对冲基金(jīn)集团Man GLG日本股(gǔ)票主管Jeff Atherton也表示，东京证(zhèng)交所的(de)鼓励(lì)意味着“过去两年(nián)在这方面发生的事情比过去(qù)30年还(hái)要多”，这是股市充(chōng)满活力表现的最大单一原因。他(tā)们对提高股本回报率有着坚定的态(tài)度，希望市值上升。

　　宽(kuān)货(huò)币、稳经济

　　最(zuì)后，日本央行目前依然宽松(sōng)的货币政策(cè)和日(rì)本相(xiāng)对稳健(jiàn)的经济基本面，显(xiǎn)然(rán)也(yě)对日股的表(biǎo)现构(gòu)成了提振。

　　尽管(guǎn)新行(xíng)长植田和男(nán)上月已走马上任，但日本央行暂时仍未改变(biàn)其大规模(mó)的货币宽松路线。即便(biàn)日本通货膨(péng)胀率超(chāo)过了央行(xíng)2％的目标，但植田(tián)和男依然强调，“还不能放心地说通(tōng)胀（达到了央行目标）”。

　　相比之下，欧(ōu)美央行(xíng)今年上半年(nián)还在(zài)持续加(jiā)息(xī)，并已被迫(pò)在物价与经(jīng)济稳定之(zhī)间作出(chū)艰难抉(jué)择(zé)。继(jì)续宽松的日本央行眼下依(yī)然处于(yú)能让海外投(tóu)资者放(fàng)心购买的(de)状态。

　　日(rì)本宏观经济的表(biǎo)现目(mù)前(qián)也相对更为(wèi)稳健。日本内(nèi)阁(gé)府(fǔ)17日(rì)公布的数据显示，今(jīn)年前三个(gè)月日(rì)本国内生产总值（GDP）折合成年率增(zēng)长1.6％，创下了近三个季度以来新高。

　　日本国(guó)家旅游局表示(shì)，受益(yì)于中(zhōng)国(guó)放宽旅行限制(zhì)，4月商务和(hé)休闲外国游客人数(shù)从此前的182万(wàn)攀升至195万(wàn)。高盛策(cè)略师在报告中指(zhǐ)出，考虑到入境旅游(yóu)业复苏(sū)、强劲资本支出(chū)计划和日本(běn)央行持续(xù)宽(kuān)松(sōng)等积极因素，日本这个世界第三大经济体(tǐ)的(de)前景十分强劲。

　　值得一提的是，从(cóng)经济合作与发展组(zǔ)织(zhī)的(de)经济前景指(zhǐ)数(shù)来(lái)看，日本目前是七国集团中(zhōng)唯一一个超(chāo)过临界线100的。

　　日本第三(sān)大(dà)在线经纪商(shāng)Monex的首席策略(lüè)师Takashi Hiroki表示(shì)，日本企业的业绩(jì)似乎相当不错，重要的(de)汽(qì)车行业预计(jì)利润将增长(zhǎng)。以(yǐ)内(nèi)需为导向的企业正受益于(yú)入境(jìng)游(yóu)增长的前景，而大型银行也获得了丰厚的收(shōu)益。预计(jì)日本(běn)股市到今年年(nián)底将进一步(bù)上涨10％或更(gèng)多。

　　里昂证券也(yě)认为，日本股(gǔ)市今(jīn)年的涨(zhǎng)势或将延续下(xià)去，因(yīn)盈利(lì)增长(zhǎng)、股票回购和估值仍处(chù)于低位吸引了买(mǎi)家，巴(bā)菲特的认可、公司治理的改善(shàn)均提振了市(shì)场(chǎng)，而企业(yè)财报(bào)的不俗表现(xiàn)或有望成为最新的上(shàng)行催化剂。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别