今年以来，港股走(zǒu)势可(kě)谓一波(bō)三折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目(mù)前基金(jīn)一(yī)季(jì)报披露渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)略有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力(lì)等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W等(děng)为重(zhòng)仓股。

　　多(duō)位港股基金基金经理表示，预计(jì)港(gǎng)股市(shì)场已经进入了企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利的拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张，未来(lái)港股市场将在波动中上行，板块(kuài)方面，看好政策(cè)优化下的(de)消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的(de)互联网和医药(yào)、高(gāo)景气的制造业(yè)等。

　　把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁>一(yī)季度(dù)港股基金仓位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，在5000多只(zhǐ)陆(lù)港通基(jī)金（不同份额分开统(tǒng)计，下(xià)同）中含“港(gǎng)”字(zì)的主动权益基金近(jìn)400只，这些都是“高纯(chún)度(dù)”以(yǐ)港股(gǔ)为投资方向的(de)基金。截至一季度(dù)末，这些基金的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百(bǎi)分点，其(qí)中有83只基金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生(shēng)科技(jì)指(zhǐ)数为(wèi)代表的(de)港股数字经济呈(chéng)现了上涨、调(diào)整、反弹的N型走势(shì)，截至(zhì)4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。

　　与此同(tóng)时，不少知名(míng)基金经理在(zài)一季度(dù)加大了对港股的投资力度(dù)，提升港(gǎng)股配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前海开源沪(hù)港深(shēn)新机(jī)遇A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的1.18％提升至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)末(mò)的39.13％；史博管理的南方港股创(chuàng)新视野(yě)一年持(chí)有A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的70.80％提(tí)升至今年一季度末的(de)88.35％；刘扬管(guǎn)理(lǐ)的国投瑞银港股通价值(zhí)发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理(lǐ)的中(zhōng)欧(ōu)港股数字经济A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年(nián)底的83.22％提升(shēng)至今年(nián)一(yī)季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至一(yī)季报，被陆港通基金(jīn)重(zhòng)仓的(de)前十大港股分别(bié)为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开采(cǎi)、数字媒体、生物制品、多(duō)元金融、服装(zhuāng)家纺(fǎng)、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照(zhào)增(zēng)持情况排序，加仓幅度最(zuì)大的前十只(zhǐ)港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团(tuán)、中国石油化工股份、中国南方航空股(gǔ)份(fèn)、华电国际电力股份(fèn)、越秀地产、中广(guǎng)核电力，分(fēn)别涵盖油气(qì)开(kāi)采、电力、航运(yùn)港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉及(jí)AI概念(niàn)，陆港通基金在一季度(dù)对(duì)其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在(zài)波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对(duì)于(yú)港股(gǔ)后市，南(nán)方港(gǎng)股创新视(shì)野一(yī)年持有(yǒu)基金基金经理史博(bó)在一季度(dù)中(zhōng)表示，展望未来(lái)，仍然看(kàn)好港股市场投资机(jī)会：中(zhōng)国经(jīng)济方面，宏(hóng)观经济仍在企稳回升，3月中国(guó)官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和市场需(xū)求(qiú)继续增(zēng)加，非(fēi)制造(zào)业恢复速度加快；海外无风险利率方(fāng)面，3月初非农(nóng)和通胀数据以及突发的银行风险事件已经让美联储过于强硬的(de)紧(jǐn)缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入尾(wěi)部区(qū)域(yù)；风险偏(piān)好方面，欧美银(yín)行业风(fēng)险事件(jiàn)对市场冲击(jī)可(kě)控，国(guó)内政策积(jī)极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判(pàn)港股市场(chǎng)将在波动中上行，在板(bǎn)块配置(zhì)方面，我们将加大对(duì)政策优化下的消费(fèi)和(hé)地产、预期反(fǎn)转修复的(de)互联网和(hé)医药、高景气的(de)制(zhì)造业(yè)等板块的配(pèi)置(zhì)。

　　中欧港股(gǔ)数(shù)字经济基金(jīn)经理曲径表示，港股数字(zì)经济的代(dài)表行业为互联网和先进制(zhì)造，在经历了过去(qù)2年的合规整(zhěng)治及业务梳理后，股价(jià)均处在价(jià)值(zhí)投资区域，具有良好的投资(zī)性价比。同(tóng)时(shí)，互联网相(xiāng)关(guān)公司，也更具有(yǒu)数据、平台和算(suàn)法的整合能(néng)力，通过推出人工智能相关模型(xíng)及应用，提(tí)升(shēng)自身运(yùn)营效率，以及对(duì)外输出算法和(hé)算力。作为人工智能赋能各(gè)个行业的元年，我们中长(zhǎng)期看好港(gǎng)股数字(zì)经济板块的前景。

　　华(huá)宝(bǎo)港股通香港基金经(jīng)理周欣表(biǎo)示，港股(gǔ)市场(chǎng)方(fāng)面，港股市场大部分的(de)企业盈利来源于(yú)中国内(nèi)地，中国内地经济(jì)的环(huán)比上行将会支撑港股公(gōng)司盈利(lì)的(de)环(huán)比增长(zhǎng)，从而支(zhī)撑下港股公司下半年的市场表(biǎo)现。然(rán)而，虽然公(gōng)司盈利环(huán)比仍有(yǒu)一定的增长(zhǎng)，但是由(yóu)于基数效应，下半年港股盈利(lì)同比增速(sù)会较上(shàng)半年有所(suǒ)回落。对于估(gū)值相对较高的行业将有一定的压(yā)力。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头公(gōng)司的估值仍将受到一定程度(dù)的(de)压制，但是当行业(yè)龙(lóng)头公(gōng)司受(shòu)情绪(xù)影(yǐng)响出现超跌时，将会有较好的买入(rù)机会出(chū)现。生物医(yī)药行业(yè)仍将处在行业快速增长(zhǎng)的红(hóng)利中，但是(shì)随着中(zhōng)报业绩的释放(fàng)和四季度集采的预期，生(shēng)物行业前期涨(zhǎng)幅较多的(de)龙头(tóu)公司(sī)可能会出现(xiàn)一定(dìng)的调整，但是通过(guò)自下而上的方式生(shēng)物医药行业(yè)仍将有机会(huì)选出有较好成长(zhǎng)性(xìng)的(de)公司。

　　汇丰晋(jìn)信(xìn)沪港深(shēn)基(jī)金经理付倍佳表示，展(zhǎn)望未(wèi)来，我们预计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利的(de)拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来(lái)收(shōu)入加速扩张，并且A股市场也即将进入(rù)企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)，这(zhè)是推动两地(dì)市场向上(shàng)的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内(nèi)强(qiáng)外(wài)弱”及加息(xī)周期临近尾声流动(dòng)性(xìng)逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有望进一(yī)步凸显(xiǎn)。在(zài)A股及(jí)港(gǎng)股(gǔ)估(gū)值均在低位、风险(xiǎn)溢价(jià)均(jūn)在高位的背(bèi)景(jǐng)下，有望开启盈(yíng)利与(yǔ)估值修复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三(sān)条投资主线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹性(xìng)的机会：由于中国经济修(xiū)复有望成(chéng)为全(quán)球投资的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹性大、前期降(jiàng)本(běn)增(zēng)效(xiào)优的行业和(hé)板块更有望受益于(yú)经济复苏(sū)，盈利预测(cè)有较大上修空间；同时部分龙头公司有长期的(de)前沿技术/产品储备以迎(yíng)接下一轮的收(shōu)入扩(kuò)张机(jī)会，有望开启二次增长(zhǎng)曲线，如互联网、部分可选(xuǎn)消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益(yì)风险比显著右偏的机会(huì)：关(guān)注(zhù)在未来经济周(zhōu)期中上行风险显著大于下(xià)行风险的行(xíng)业。市场(chǎng)预(yù)期在(zài)低位、景(jǐng)气度有拐点或持续(xù)性(xìng)超预(yù)期(qī)的(de)行业(yè)。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新(xīn)能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股息资(zī)产的机(jī)会：关注基本面(miàn)夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分红意(yì)愿提(tí)升的高股息(xī)资(zī)产(chǎn)的投(tóu)资机会，如通信(xìn)、石(shí)油石化(huà)等。

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