5月(yuè)12日晚间，根(gēn)据美(měi)国证券(quàn)交易委员会(huì)（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景林(lín)资(zī)产递交了截至2023年3月31日的第一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理超千亿(yì)元人民(mín)币的对冲(chōng)基(jī)金(jīn)机构，亦是内地少有的进行大手笔持有美股的买方(fāng)机构之一，景林的动向受到了(le)市场广泛的(de)关注(zhù)。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整(zhěng)体(tǐ)持仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系(yì)美(měi)元，折合(hé)人民币120.2亿元，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿(yì)美元规(guī)模，环(huán)比(bǐ)增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一季度(dù)末，景(jǐng)林资产在(zài)美股市场持有34家(jiā)上市公司的股票。其中，前(qián)十大持(chí)仓(cāng)标的在总市值中(zhōng)的占比下降到77.89％，上季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林(lín)共建仓5只股票(piào)，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减持方面，景林资(zī)产(chǎn)一季度前五大卖(mài)出(chū)标的包括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)美股持仓(cāng)前十大重仓股分(fēn)别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘(pìn)、360数科(kē)。

　　景林美股头号重仓(cāng)股依旧是拼多(duō)多(d尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系uō)，与上季度对(duì)比，景(jǐng)林资产减仓(cāng)了133.85万股(gǔ)，较上(shàng)季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季(jì)度增持拼多多。2022年二季度增(zēng)持拼多多(duō)24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万股，一次比一次(cì)猛。拼多多也(yě)不负众望，从(cóng)股(gǔ)价表现看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨势头(tóu)在(zài)今年2月(yuè)初便(biàn)戛(jiá)然而止了，景林资产在此前“越跌越买”的策略(lüè)奏(zòu)效后，或许在股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季(jì)度景林新建仓(cāng)的英伟达，空降前十大重仓股第七(qī)位，一口气买入32.53万尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系(wàn)股，一季度末持仓市值为(wèi)0.9亿(yì)元。截止(zhǐ)至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资产在美股的操作中，最为亮(liàng)眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至(zhì)今年一季度末，景(jǐng)林资产持(chí)有新(xīn)东方(fāng)430万股，环(huán)比去年(nián)底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美(měi)元，一跃(yuè)成为(wèi)景林资(zī)产的第二大重(zhòng)仓股。与此(cǐ)同时，景林资产(chǎn)一季度(dù)还(hái)建仓了(le)好未来，期末持股(gǔ)数量达(dá)224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述两(liǎng)只教育个股股价均处于震荡态势，并无(wú)太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产(chǎn)认为(wèi)，从全行(xíng)业来看，不同年龄层的用户对“教育”的需求依然(rán)旺(wàng)盛，除了应对考(kǎo)试，还包括开拓眼界、增(zēng)长知识、潜力挖(wā)掘、提升综合能力等。双减政(zhèng)策推行之(zhī)后，目(mù)前行业政(zhèng)策(cè)环境趋于稳定，但过程中(zhōng)很多(duō)公(gōng)司退出离开，使得行业竞争格局趋(qū)缓，对于(yú)存量(liàng)公(gōng)司有利(lì)。

　　“从(cóng)行业龙头公司本身来(lái)说，凭借多年积累(lèi)的口碑和公信力，品牌的护城河(hé)依然很深。个别头部企业在(zài)K9学科之外的教育领域业务基础扎(zhā)实，原有(yǒu)的留(liú)学等业(yè)务(wù)恢复增(zēng)长，同时素质教育、直播电(diàn)商业务等(děng)新业务成为新的增(zēng)长驱动力。且公司的利润和现金流(liú)稳中转(zhuǎn)好(hǎo)，同时(shí)账上资金充足，当时(shí)的估值(zhí)下有(yǒu)足够(gòu)的(de)安全(quán)边际。在过去几个季度的财报中，我们看(kàn)到了相关的(de)积极信(xìn)号(hào)。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一提的(de)是，高毅资产对于(yú)教育领域(yù)也颇(pǒ)为看好，但是标(biāo)的选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易(yì)委员会公开资料显(xiǎn)示，截至今年一(yī)季度末，高毅资(zī)产持有新东方(fāng)24.4万股，相比(bǐ)于去年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比(bǐ)例接近(jìn)三(sān)成。而一季度(dù)高毅(yì)资产大举(jǔ)买(mǎi)入近(jìn)156万股(gǔ)好未来，相比于去(qù)年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮(pào)轰(hōng)市场投机之风

　　自(zì)五一节过后，传(chuán)媒、游(yóu)戏板块成为资金炒(chǎo)作AI的(de)重点方向，中(zhōng)特(tè)估支(zhī)线也由(yóu)暗转明，晋(jìn)升市场第二(èr)大主线。

　　可好景不长，本(běn)周(zhōu)中(zhōng)特(tè)估仅热闹了(le)一两天，随后便开始持(chí)续下跌(diē)，传媒、游戏板块更是大幅杀跌(diē)，高位股接连跳水。

　　（本文(wén)内容为客观(guān)数据信息(xī)罗列，不构成(chéng)任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成(chéng)交额超万亿(yì)元阶段纪录，在本周(zhōu)遭(zāo)遇(yù)终结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡(dǒu)然跌破万亿，5月(yuè)11日和5月12日(rì)成交额连续两日萎(wēi)缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入(rù)缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对市场的(de)急剧降温，市场观点(diǎn)认(rèn)为，主要原因是5月(yuè)11日(rì)晚间发布的金(jīn)融数据大幅低(dī)于预(yù)期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考(kǎo)虑(lǜ)到去年4月基数的异常，因而与(yǔ)往年相比(bǐ)，今年(nián)4月(yuè)信贷则是明显跌落，而今年(nián)4月信(xìn)贷低于2021年同(tóng)期7512亿(yì)元。居民贷款回落再度成为信贷回落(luò)的(de)主要(yào)原因。而(ér)企业中长期(qī)贷(dài)款继续保持同比多增(zēng)，4月(yuè)同(tóng)比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑带动(dòng)社融(róng)增速回落，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今年4月同(tóng)比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的(de)点评称，4月下旬票据利率(lǜ)先下(xià)后上，并不意味着贷款好(hǎo)转了(le)，主要(yào)因为今年国股行(xíng)NIM和营收压(yā)力很(hěn)大，一直在压(yā)降票(piào)据等低效(xiào)资产，对分(fēn)行收票额度控制很严(yán)。4月前两旬(xún)已经收了很多(duō)票，后(hòu)面(miàn)改用(yòng)其他贷款来(lái)冲。5月(yuè)上(shàng)旬(xún)票据(jù)已经快要(yào)接近零(líng)利(lì)率了，信贷再度(dù)出(chū)现深(shēn)度负增长(zhǎng)，这是(shì)4月信贷(dài)斜率过于(yú)陡峭化产生的后果，5月份的贷款可能仍然不(bù)太乐观(guān)。

　　在这(zhè)种(zhǒng)背景之下，市场要想好起来，必然要让大(dà)家看到宽信用的信号出现，而(ér)这可能还需要一定的时间。

　　当(dāng)前市场存量资金博弈的背景(jǐng)不改，而两大(dà)主线(xiàn)人(rén)工智能和中特估，今年已然累计不小的(de)涨幅。中特估(gū)这边，本月还(hái)有多只央企ETF等待进场(chǎng)，而人工智能这边，在未有增量资金进场(chǎng)的情(qíng)况之下，再想继续向上，压力(lì)不小。

　　本周大跌之后，但斌(bīn)更是罕见的(de)在深夜抒(shū)发感(gǎn)想(xiǎng)。大谈(tán)公募基金经(jīng)理(lǐ)的(de)难处(chù)，在(zài)业(yè)绩和(hé)投资(zī)信仰之间无(wú)法(fǎ)两全(quán)。紧接着(zhe)，炮轰当下市场投机之风大盛(shèng)，认为当(dāng)下(xià)市场交易(yì)机制应要有所(suǒ)改变。

　　相信(xìn)，这(zhè)不仅仅只(zhǐ)是但总一个(gè)人(rén)的心声(shēng)。

　　今(jīn)年(nián)以来，市场看着红红(hóng)火火，但(dàn)很多投资(zī)者都(dōu)是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基(jī)金(jīn)经(jīng)理更是有苦难(nán)言，市场上大(dà)热的(de)人工(gōng)智能，游资炒作(zuò)的“星辰大(dà)海”，根本不符合他们的机(jī)构审(shěn)美。直(zhí)白点说，市场根(gēn)本就是绕(rào)着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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