今(jīn)年(nián)A股市场最(zuì)为火(huǒ)热的“中特(tè)估”板块(kuài)又将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者获悉(xī)，4月末刚刚获批的(de)3只(zhǐ)中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF，发行日(rì)期已经正式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下(xià)的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时(shí)公(gōng)告，基(jī)金将于5月15日至19日正式发(fā)售(shòu)，其(qí)中，网下现(xiàn)金(jīn)、网下股(gǔ)票认(rèn)购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日，产(chǎn)品的(de)首发募集上(shàng)限均为(wèi)20亿(yì)元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多(duō)位业内(nèi)人士(shì)用“乐观(guān)、理性”来形容。在他们看来，首先，中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF契合目(mù)前资(zī)本市场的行情主线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置(zhì)了发行上限，加(jiā)上(shàng)部分券商(shāng)近期(qī)对于基金的发(fā)行导向转为保有量考(kǎo)核，也不会过(guò)份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内人(rén)士(shì)表示，中证国新央企主题系(xì)列(liè)指数有助于资本(běn)市场(chǎng)从科技(jì)领(lǐng)域、能源(yuán)产业(yè)等多维(wéi)度服务央企，强化股东回(huí)报，帮(bāng)助投资者走进央(yāng)企、认识央企(qǐ)，支持央企利用(yòng)资本市场做强(qiáng)做优做(zuò)大(dà)，提升市场影(yǐng)响力、号(hào)召力，切实促(cù)进(jìn)央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF，正(zhèng)式对(duì)外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时对外(wài)发(fā)布(bù)基金(jīn)发(fā)售(shòu)公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日期(qī)间正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上(shàng)看，3只基金均设置(zhì)20亿元的首发募集上限。3只基金费率也稍有(yǒu)差异，招商(shāng)及汇添(tiān)富旗下(xià)的(de)中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发中证国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管(guǎn)费(fèi)合(hé)计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额小于50 万份(fèn)的(de)，认购费为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至(zhì)100万份之间的，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗(qí)下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF的(de)认购(gòu)费为0.5％；若是认(rèn)购(gòu)份额大于100万份(fèn)的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由建设银行托(tuō)管，招商中证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF的托管方则是中信(xìn)建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了(le)解，上交所拟定于(yú)5月11日举办“发现央企投资价值(zhí)促进央企估值(zhí)回归”业务交(jiāo)流会暨国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF宣介会。会(huì)议主旨为进一步探索建立中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系，引导(dǎo)央企(qǐ)投资价值(zhí)发现，推动(dòng)央企(qǐ)估值回归合理水平。上交(jiāo)所、中国国(guó)新、指(zhǐ)数(shù)公司(sī)、券商、基金公司等相(xiāng)关(guān)领导将出(chū)席(xí)会议。

　　在多(duō)位(wèi)业内(nèi)人士看来(lái)，3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF未(wèi)来都将(jiāng)在上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)上市，上交(jiāo)所此次会议或为产(chǎn)品(pǐn)发行预热。

　　不少行(xíng)业(yè)人士也(yě)看好央企股东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特(tè)估’是近(jìn)期资本(běn)市场(chǎng)的行情主线，包括交易所(suǒ)、券商、基(jī)金工商各方对此(cǐ)也比较(jiào)重视，基金公司肯定会重点(diǎn)发行，但目前市场上也存在不少央企主题基(jī)金，因此预(yù)计此次央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF发行(xínxo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的g)也会相(xiāng)对理性。”一位基(jī)金(jīn)公司人士表现。

　　一位券商人士(shì)也表示，所在券商会参(cān)与其中(zhōng)一只央企股东回报(bào)ETF的发行(xíng)工(gōng)作，但并不会过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报(bào)ETF契合目前资本市(shì)场的(de)行(xíng)情主线，产(chǎn)品本身就比较(jiào)好卖；其次，我们近期已(yǐ)将考核侧(cè)重点放在产品(pǐn)保有量上(shàng)，同时降低基金首发的考核(hé)权重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位基金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的(de)发行大战不会(huì)在此次央企股东回(huí)报ETF上(shàng)上(shàng)演。“近期多家(jiā)基金(jīn)公司上(shàng)报(bào)的中证(zhèng)国(guó)新央企ETF已(yǐ)经(jīng)分(fēn)为三批陆续(xù)推向市场，而不(bù)是九只同时获批发售，就是为了避(bì)免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构不会过度(dù)拼基(jī)金首发(fā)，不过，目前市场上非(fēi)常关(guān)注‘中特估’板(bǎn)块，预计发行(xíng)情况也(yě)会比较乐观。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)产品

　　为投(tóu)资者(zhě)带来(lái)分享(xiǎng)改革红利(lì)工具(jù)

　　“中(zhōng)特(tè)估”成为今年以来资本市(shì)场(chǎng)的热门，基(jī)金公司(sī)也积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发(fā)现，今(jīn)年以来全(quán)市场已(yǐ)有18家基(jī)金公司陆续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南(nán)方、博时、招商等各(gè)大(dà)公募巨头都有参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华(huá)基金等(děng)多(duō)家机构，还各申报了主(zhǔ)、被动两只(zhǐ)产品(pǐn)，积极填补这一产品(pǐn)条线。

　　除了中证国(guó)新央企股东回报ETF之外，此前(qián)，易方(fāng)达、南方、银华还同时(shí)上报了跟踪(zōng)“中证国新央企科技(jì)引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中(zhōng)证国新央企现代能源(yuán)ETF，据了解，上述(shù)中证国(guó)新(xīn)央企ETF也有望(wàng)尽(jǐn)快(kuài)获(huò)批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品的发(fā)行，意味着，个(gè)人和(hé)机构投(tóu)资者拥有配置央(yāng)企特色指数、分享改革红利(lì)的便捷工具(jù)。

　　据业(yè)内人(rén)士表示(shì)，早在去(qù)年11月，证(zhèng)监会主席(xí)易会满提出“探(tàn)索建(jiàn)立(lì)具(jù)有中国(guó)特色的估(gū)值体系，促进市场(chǎng)资源配置(zhì)功能更(gèng)好发(fā)挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市场未来发展(zhǎn)和改(gǎi)革(gé)指明了方向，成熟完善的估值体系对于资本市场(chǎng)的价值发现以及资源配置功能的发挥有(yǒu)重要作用，也(yě)是资本市场支持实(shí)体经济发(fā)展的(de)重(zhòng)要基(jī)础(chǔ)。因此，看准(zhǔn)“中国(guó)特色(sè)估值体系”背(bèi)景之下，央国企估(gū)值(zhí)重(zhòng)塑的机遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不少央国企主题基金，就是看准(zhǔn)这类企业的投资价值。”据一位基金公司人士(shì)表示(shì)，建立(lì)具有中国特(tè)色的估值体系，有助(zhù)于提升市(shì)场对(duì)国(guó)有上市企业的关注(zhù)度，对(duì)企(qǐ)业估值层面(miàn)的各类因素(sù)做进一(yī)步(bù)的研究和探讨，强化相关(guān)领域在新环境下的资产价格预期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国(guó)庆表示，从长期来(lái)看(kàn)，央国企板块的(de)投资逻辑(jí)是(shì)比较完备的：一(yī)是央企是实现(xiàn)国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策的支持(chí)与(yǔ)引导；二是央企作(zuò)为资本(běn)市(shì)场(chǎng)“压舱石(shí)”“基本盘(pán)”具(jù)有重要作用(yòng)；三(sān)是(shì)央企引领科技(jì)创(chuàng)新，研发占比逐年提升；四(sì)是央企仍是A股估(gū)值洼地。未来在不断完善中国特色现代资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)下，预计国资央企有望迎来估值(zhí)修复(xo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的fù)。

　　汇(huì)添富基金(jīn)经理晏阳也表示(shì)，当前(qián)稳健的经营业绩为央(yāng)国(guó)企的估(gū)值重塑提供了市场认可的基础(chǔ)。从盈利(lì)能力方面来看(kàn)，近年来央国企(qǐ)ROE出现明(míng)显企稳(wěn)回升，目前已超过其他类型(xíng)企(qǐ)业，高于A股平均(jūn)水平，体现出(chū)央国企(qǐ)较(jiào)强的“价(jià)值创造(zào)”能(néng)力。从成长(zhǎng)性来看，2022年(nián)三季度(dù)国资委旗下上市央企营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同期全(quán)部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的(de)发(fā)展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企(qǐ)上市公司质量的提升或将成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投(tóu)资部基金经理刘重(zhòng)杰(jié)也表示，从公司经营(yíng)的角度看，上市央、国企(qǐ)的盈利(lì)能力相比A股市场整体而言(yán)更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长(zhǎng)期领先，具备较(jiào)高的长(zhǎng)期投资价(jià)值，或(huò)更符合机构投资者、个人养老金等配置性的需求。在中(zhōng)国特色估值(zhí)体系的推进过程中，央企股东回报(bào)指数具备较好(hǎo)的(de)长期配置价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目(mù)前这(zhè)3只(zhǐ)ETF所跟(gēn)踪(zōng)的央企股(gǔ)东回报指数是什(shén)么？

　　答(dá)：中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)指数，指数由(yóu)国新投资有限公司定制，主要(yào)选取国务(wù)院国资委下属(shǔ)现 金分红(hóng)或回购总额(é)占总市值比(bǐ)率(lǜ)较高的50只上市公(gōng)司证券作为(wèi)指数样本， 以(yǐ)反映央企股东回报主题(tí)上(shàng)市公司证(zhèng)券的整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖(gài)钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事(shì)业(yè)、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机械(xiè)设备等，前(qián)十(shí)大(dà)成份股权重合计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前(qián)十大成份股：

　　数据(jù)来(lái)源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数(shù)有哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股东回报指数(shù)聚焦高分红与高回购央企，指数近12个月股息率(lǜ)为(wèi)4.86％，远高(gāo)于主流(liú)指数的分红水平(píng)。

　　低估值：央(yāng)企股东(dōng)回报指(zhǐ)数当前市盈率约(yuē)为9倍，相对(duì)于主流指数表现出更(gèng)低(dī)的(de)估(gū)值水平，央企估值重(zhòng)塑(sù)潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数近五年ROE水平均(jūn)稳(wěn)定保持在8％以上，体现出较(jiào)好的(de)盈利水平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答(dá)：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选(xuǎn)择(zé)网(wǎng)上现金认购、网下现金认购和网(wǎng)下股(gǔ)票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发(fā)行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品(pǐn)募集规(guī)模上限为(wèi)20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这(zhè)3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认(rèn)购(gòu)费、管理费、托管费等(děng)。

　　目(mù)前(qián)3只产(chǎn)品认购费(fèi)用(yòng)来看，在认购金额低(dī)于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品(pǐn)均为0.5％，而托管费(fèi)上，广(guǎng)发旗(qí)下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及(jí)后续做(zuò)市商如何(hé)安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后(hòu)续将安排(pái)做市商，保障充(chōng)分的流动性支持(chí)。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目(mù)前看，这三家基金公(gōng)司都(dōu)由(yóu)“实力派”来担纲基(jī)金经理。其中广发央企(qǐ)回(huí)报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数(shù)投资部副总经理，而汇添富央企回报(bào)ETF采取了(le)双基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历(lì)史表(biǎo)现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截至3月31日，央企股东回报指数(shù)过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化(huà)回报12.60％，超越同(tóng)期(qī)沪深300和(hé)上证红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何(hé)看待央企指(zhǐ)数的投(tóu)资价值？

　　第(dì)一、央企特色突出：1、市值优(yōu)势明显，具备较高的长期投资价(jià)值；2、央企经营较稳(wěn)健，整体(tǐ)平均(jūn)盈利高于(yú)A股(gǔ)；3、肩(jiān)负社(shè)会责任(rèn)，是国家战略发(fā)展主力(lì)军。

　　第(dì)二、“中(zhōng)特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国特色估值体系背景(jǐng)下(xià)估值(zhí)提升空间较大。

　　第三(sān)、红(hóng)利(lì)因(yīn)子叠加：1、红(hóng)利属性更明显，追求分(fēn)享高质量(liàng)发展成(chéng)果2、具(jù)备一定抗通胀能力和抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问(wèn)：目前(qián)央(yāng)企概念已经(jīng)涨(zhǎng)过一(yī)轮了，板块持(chí)续性如何？

　　答：一(yī)、央企当前估值仍处(chù)于较低分位水平。截至2023年4月底，中(zhōng)证央企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市(shì)场中(zhōng)证(zhèng)全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中(zhōng)证央企(qǐ)指(zhǐ)数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于(yú)其(qí)38％分位水平。无论横(héng)向对比还是纵向比较，央企(qǐ)整体估值(zhí)水(shuǐ)平与(yǔ)其经(jīng)济地位并不匹配，亟待改(gǎi)善，在政策(cè)支持下有(yǒu)望迎(yíng)来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是贯穿全(quán)年的主(zhǔ)线。从券(quàn)商(shāng)机构的对外观点来(lái)看，多家券商明确表(biǎo)示今年的投(tóu)资(zī)主线之(zhī)一(yī)就(jiù)是(shì)央国企价值重(zhòng)估(gū)。部分券(quàn)商的观点如下(xià)：

　　国信证券：继续(xù)把握国企价值(zhí)重估(gū)这(zhè)一投资主线；

　　银(yín)河(hé)证(zhèng)券：不受(shòu)黑天鹅(é)干(gàn)扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济(jì)+国企改革的投(tóu)资主(zhǔ)线更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国特(tè)色估值体系推动下，当前(qián)国企价值(zhí)重估(gū)行情有(yǒu)望(wàng)持续(xù)并形(xíng)成主线(xiàn)行情。

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