今年(nián)A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)最(zuì)为火(huǒ)热的(de)“中特估”板块又将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF，发行日期(qī)已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报(bào)ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正(zhèng)式发售，其(qí)中，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下(xià)股票认购期为5月15日至19日(rì)，网(wǎng)上现(xiàn)金认购期为5月17日(rì)19日，产(chǎn)品的首发募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品(pǐn)发行预(yù)期，多位业(yè)内人(rén)士用“乐观、理性”来形容(róng)。在他们看(kàn)来，首先，中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF契合(hé)目前农村信用社几点上班下班时间(qián)资本市场的行情主线，预计发行情况(kuàng)较为理想；其(qí)次，上述(shù)ETF设置了发(fā)行上限，加上部分券商近期对于(yú)基金(jīn)的发行导向转为保有量考核，也不会过份(fèn)冲刺首发(fā)规模。

　　还有业内人士表示，中证国新(xīn)央企主题(tí)系列指(zhǐ)数(shù)有助于资本(běn)市场从(cóng)科技领域、能(néng)源产业等多维度服务央(yāng)企，强化股东回报，帮助投资者走(zǒu)进央(yāng)企(qǐ)、认识央企(qǐ)，支持央(yāng)企(qǐ)利(lì)用资本市(shì)场做强做优做(zuò)大，提升(shēng)市(shì)场影(yǐng)响力、号召力，切实促进央企上市公司实现(xiàn)高(gāo)质量(liàng)发展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官(guān)宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚(gāng)获批(pī)的3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发(fā)行(xíng)日期(qī)。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF同时对(duì)外发(fā)布基金发售公(gōng)告(gào)。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF定(dìng)于5月(yuè)15日至19日期间正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上看(kàn)，3只基金(jīn)均设置20亿元的首(shǒu)发募集上限。3只基金费(fèi)率也稍有差异，招商及汇添富旗下的(de)中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合(hé)计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购(gòu)份额小(xiǎo)于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万份之(zhī)间的(de)，广(guǎng)发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗(qí)下的(de)中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是(shì)认购份(fèn)额大于100万(wàn)份的，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建设(shè)银(yín)行(xíng)托管，招(zhāo)商中证国新央企股东回报ETF的托管方则(zé)是中(zhōng)信建投证券(quàn)。

　　此外(wài)，据基金(jīn)君(jūn)了解，上交所拟(nǐ)定于5月(yuè)11日举办(bàn)“发现(xiàn)央企(qǐ)投(tóu)资价值促进央企估值回归(guī)”业(yè)务交流会(huì)暨国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF宣介会(huì)。会议主旨为(wèi)进一(yī)步探索建立(lì)中国(guó)特色估值体系(xì)，引导央企(qǐ)投资(zī)价(jià)值发现(xiàn)，推动央企估值回归(guī)合理(lǐ)水平(píng)。上(shàng)交所(suǒ)、中(zhōng)国(guó)国新、指数公(gōng)司、券商、基(jī)金公司(sī)等相关领导将出席会议。

　　在多位(wèi)业内(nèi)人士看来(lái)，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF未来都将在上交所上市(shì)，上交(jiāo)所此(cǐ)次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也看好央(yāng)企股东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近期资本市(shì)场的行(xíng)情主线(xiàn)，包括交易所、券商、基(jī)金工(gōng)商各方对此也比较重(zhòng)视，基金公司肯定会重点(diǎn)发行，但目(mù)前市场上也存在(zài)不少央(yāng)企(qǐ)主(zhǔ)题基金，因此预计此(cǐ)次央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基(jī)金(jīn)公司人士表现。

　　一(yī)位券(quàn)商人士也表示，所在券商会参与(yǔ)其中(zhōng)一只央(yāng)企股东回报ETF的发(fā)行(xíng)工作，但并不会(huì)过(guò)度冲(chōng)刺(cì)首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市场的(de)行情主线，产品本身就比(bǐ)较(jiào)好卖；其次(cì)，我们近期已将考核侧重点放在产品保有量上，同(tóng)时降(jiàng)低基金首发(fā)的考核(hé)权重。”上述券(quàn)商(shāng)人(rén)士称。

　　一位基(jī)金公司人士也(yě)预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的(de)发行(xíng)大战(zhàn)不会(huì)在此(cǐ)次央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF上上演。“近期(qī)多(duō)家(jiā)基(jī)金公司(sī)上报(bào)的中证国新央企ETF已经分为三(sān)批(pī)陆续推向市场，而(ér)不是九(jiǔ)只同时获(huò)批发(fā)售，就是为了避免发(fā)行大(dà)战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机(jī)构不会过度拼(pīn)基金首发，不过，目前市场(chǎng)上非常关(guān)注(zhù)‘中特估’板(bǎn)块(kuài)，预(yù)计发行情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积(jī)极布局(jú)央企主题产品(pǐn)

　　为投资者带来(lái)分享改革红(hóng)利工(gōng)具

　　“中特估(gū)”成为(wèi)今年以(yǐ)来资本市场的热门(mén)，基(jī)金公(gōng)司也积极布(bù)局相关(guān)产(chǎn)品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发现，今年以来全市(shì)场已有18家基金(jīn)公司陆续申报了21只央国企主题(tí)基金(jīn)，易方达、汇添富、南(nán)方、博时、招商(shāng)等各大(dà)公(gōng)募巨(jù)头都(dōu)有(yǒu)参与，其中嘉(jiā)实、华安、银华(huá)基金(jīn)等多(duō)家机构(gòu)，还(hái)各申报了主、被(bèi)动两只产品，积(jī)极填补这一产品条线。

　　除了(le)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF之(zhī)外，此前，易方(fāng)达、南方、银华还同时上报了跟(gēn)踪“中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)科技引(yǐn)领指数”的ETF，工(gōng)银瑞(ruì)信、博时、嘉实则(zé)上报了中证国新央企(qǐ)现代能源(yuán)ETF，据了解，上述(shù)中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随(suí)着这些(xiē)主题(tí)产品的发行，意(yì)味着，个(gè)人和机(jī)构投资者(zhě)拥有配置央企特色指数、分享改革红(hóng)利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会(huì)主席易会(huì)满提出“探索建立具(jù)有中国特色(sè)的估值体系(xì)，促进市场资源配置功能更好发挥”。这一讲话(huà)为A股市场未来发展和(hé)改革指明了方向，成熟完善的估(gū)值体系(xì)对于资本(běn)市场的价值发(fā)现以(yǐ)及资源(yuán)配置功能的(de)发挥有(yǒu)重要作用(yòng)，也是资本市场支持实体(tǐ)经济(jì)发展的重要基础(chǔ)。因此，看准“中(zhōng)国特色(sè)估值体系”背(bèi)景之下，央国企估值(zhí)重(zhòng)塑的机遇，行业对这(zhè)一领域的产品积极(jí)布局。

　　“我们目(mù)前储备了不少(shǎo)央(yāng)国(guó)企主题基金，就是(shì)看(kàn)准这(zhè)类(lèi)企业的投资价值。”据一位基(jī)金公司人士表示，建立具(jù)有中国(guó)特(tè)色的估值体系，有助于提升市场对国有上市企业的关注度(dù)，对企(qǐ)业估值层面的各类(lèi)因素做进一(yī)步的研(yán)究和(hé)探讨，强(qiáng)化相关领域(yù)在(zài)新环境下的(de)资产价格(gé)预期。

　　此外，广发基(jī)金罗国(guó)庆表示(shì)，从长(zhǎng)期来看，央国企板块的投(tóu)资逻辑是(shì)比较完备(bèi)的：一是央企是实现国家战略发展的(de)“排(pái)头兵”，不(bù)断受到政策的(de)支(zhī)持与引导；二是央(yāng)企作(zuò)为资本市场“压舱石(shí)”“基(jī)本盘”具有重要作用；三是央企引领科技(jì)创(chuàng)新，研发占比(bǐ)逐(zhú)年提升；四是央企仍是A股(gǔ)估值洼地。未来(lái)在(zài)不断完善中国特色现代资本(běn)市(shì)场下(xià)，预计国资央企有望迎来估(gū)值(zhí)修复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳也表示，当(dāng)前稳健的经(jīng)营业绩为央国企的(de)估值重塑(sù)提(tí)供了市场认(rèn)可的基(jī)础(chǔ)。从盈利(lì)能力(lì)方面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回(huí)升(shēng)，目前已(yǐ)超(chāo)过其他类型企业，高于A股平均水平，体现出央国企较强(qiáng)的“价值创造”能(néng)力。从成长性来看，2022年三(sān)季度(dù)国(guó)资(zī)委(wěi)旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期(qī)全部(bù)A股为2.52％；归母净利(lì)润同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅(jǐn)为8.01％，体(tǐ)现出(chū)央国企的发展韧劲(jìn)。展望(wàng)未来，央国企上市公(gōng)司质量的提升或(huò)将(jiāng)成(chéng)为央国企(qǐ)估值重(zhòng)塑的核心(xīn)动(dòng)力(lì)。

　　招商基金量化投(tóu)资部基金经理刘重(zhòng)杰也表示，从公司经营的角(jiǎo)度看，上市央、国企的(de)盈利能力相比A股市场整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分(fēn)红率(lǜ)、股息(xī)率过(guò)往长期领先(xiān)，具备较高的长期投资(zī)价(jià)值，或更(gèng)符合(hé)机构投资者、个(gè)人(rén)养老金等配置(zhì)性的(de)需求。在中国特色估值(zhí)体系的推(tuī)进过(guò)程中(zhōng)，央企股(gǔ)东回报指数具备(bèi)较好的(de)长期配(pèi)置价(jià)值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报指(zhǐ)数是什(shén)么？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报指数，指(zhǐ)数由国新投资(zī)有限公(gōng)司定制，主要(yào)选(xuǎn)取国务(wù)院国资委下属现(xiàn) 金分红或(huò)回购(gòu)总额占(zhàn)总市值比率较高的50只上市公司证券作为指(zhǐ)数样(yàng)本， 以反映央(yāng)企股东回报主题上(shàng)市(shì)公司(sī)证券的(de)整(zhěng)体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业(yè)、石油石化、煤(méi)炭、建(jiàn)筑材(cái)料(liào)、房地产、机械设(shè)备等，前十大成份股(gǔ)权重合计约(yuē)33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数公司， 截至(zhì)2023年3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企(qǐ)股东回(huí)报指数聚焦高分(fēn)红与高回购央企，指数近12个月股息(xī)率为4.86％，远高于(yú)主(zhǔ)流指(zhǐ)数的分红(hóng)水(shuǐ)平。

　　低估值(zhí)：央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数当前市盈率约为(wèi)9倍，相对于主流(liú)指数表(biǎo)现出更低的(de)估值水平，央(yāng)企估(gū)值重塑潜力(lì)大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指数近五(wǔ)年ROE水平(píng)均稳定(dìng)保持在8％以(yǐ)上，体(tǐ)现(xiàn)出较好(hǎo)的盈利水平和盈(yíng)利(lì)稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募(mù)集日(rì)基本是(shì)5月15日至5月19日。投(tóu)资者可选(xuǎn)择网上(shàng)现金认购(gòu)、网(wǎng)下现金(jīn)认购和网下股(gǔ)票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央(yāng)企回(huí)报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答(dá)：目前(qián)3只产品募集规模上限(xiàn)为20亿元，如果(guǒ)募(mù)集(jí)规模(mó)超过20亿元，将采取比(bǐ)例(lì)配售(shòu)的措(cuò)施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回(huí)报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产(chǎn)品涉(shè)及认购费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品认购(gòu)费用(yòng)来看(kàn)，在认(rèn)购金额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和(hé)100万之间，广发(fā)旗下(xià)产品为0.4％，其他(tā)两只为(wèi)0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗(qí)下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上(shàng)市安排，以(yǐ)及(jí)后续做(zuò)市(shì)商(shāng)如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上(shàng)市(shì)。多(duō)家公司(sī)后续将安排(pái)做(zuò)市(shì)商，保障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的(de)基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实力派”来(lái)担纲(gāng)基(jī)金经(jīng)理。其中广(guǎng)发央企(qǐ)回报(bào)ETF拟任基金经理罗(luó)国(guó)庆为广发基金指数投资部(bù)副总(zǒng)经理，而汇添富(fù)央企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF采(cǎi)取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表(biǎo)现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯(xùn)数(shù)据(jù)显示，截(jié)至3月31日，央企股东回报(bào)指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化回报12.60％，超越(yuè)同(tóng)期沪深300和上证红利指数的(de)表现。

　　9、问(wèn)：如何(hé)看待央企指数的投资价值(zhí)？

　　第一、央(yāng)企特色突(tū)出：1、市值优势明(míng)显，具备较(jiào)高的长(zhǎng)期投资(zī)价值；2、央企(qǐ)经(jīng)营(yíng)较稳(wěn)健，整体平均盈利高于A股；3、肩(jiān)负社(shè)会(huì)责任，是国(guó)家(jiā)战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑(sù)中国特色估值体系背(bèi)景下(xià)估值提升空(kōng)间较(jiào)大。

　　第(dì)三、红利(lì)因子叠加：1、红利(lì)属性(xìng)更明(míng)显，追求分(fēn)享高(gāo)质量发展成果2、具备一定抗(kàng)通胀能(néng)力和抗风(fēng)险(xiǎn)的(de)配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板块持(chí)续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估(gū)值(zhí)仍处于较低分位(wèi)水平。截(jié)至2023年4月(yuè)底，中证央(yāng)企(qǐ)指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低(dī)于全市场中证全指的(de)17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证(zhèng)央(yāng)企指数估值水平（市(shì)盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论(lùn)横向对比(bǐ)还(hái)是纵向比较，央企整体估值水平与其经济地位并不匹配，亟待(dài)改善(shàn)，在政策支持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿全年的主线。从券商机构的(de)对外观(guān)点来(lái)看，多家券商明(míng)确表示今年(nián)的投资主线之一就(jiù)是央国(guó)企价(jià)值重估(gū)。部分券商(shāng)的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续(xù)把(bǎ)握(wò)国(guó)企价值重估(gū)这一投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干扰，坚持数字经(jīng)济+国(guó)企改革主线；

　　平安(ān)证(zhèng)券：数字经济+国企改革的投资主(zhǔ)线更为清(qīng)晰；

　　光(guāng)大(dà)证券(quàn)：在新一(yī)轮(lún)国企改革和中国特(tè)色估值(zhí)体系(xì)推(tuī)动(dòng)下，当前国(guó)企价值重估行(xíng)情有望持(chí)续并形成主线行情。

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