5月迎来开门(mén)红，A股成交额连续20日(rì)保持在1万亿(yì)以上，市场对于(yú)人工智能、消(xiāo)费、新能源(yuán)等板块看法分歧(qí)较(jiào)大(dà)，截至5月4日，已有多家(jiā)券(quàn)商发布了(le)5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股(gǔ)出炉，传(chuán)媒、银行(xíng)关注度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共计推(tuī)荐了154只(zhǐ)金股(gǔ)，从行(xíng)业来看，机械(xiè)设备行业板(bǎn)块暂(zàn)时(shí)是5月(yuè)机构人气最高的(de)板块，占比接近1成，银行板块罕见出现多只金(jīn)股，两者一定程(chéng)度(dù)与中特估概念有(yǒu)所重叠(dié)。

　　而人工智能(néng)/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板块(kuài)关注度提升最为明显(xiǎn)，计算机板块(kuài)关(guān)注度(dù)则(zé)快(kuài)速下降，这也(yě)与4月份行情走势相互印证(zhèng)，传媒板块率先(xiān)突破，可能会成为AI概念笑到最后的(de)那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零(líng)售的关注度也小幅回暖，可(kě)能与淄博烧(shāo)烤和五(wǔ)一旅游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐的金股标的(de)集中度来看，150多只金(jīn)股中，有22只(zhǐ)金股同(tóng)时被2家及(jí)以(yǐ)上的机构共同推荐。其中三只传媒股同时(shí)获得3家(jiā)以上机(jī)构推荐，分别(bié)是三七(qī)互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网络(luò)。

　　传媒(méi)板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复(fù)苏，2.版号(hào)放开后(hòu)，新产品（游戏(xì)）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾(gù)，小商品城67%涨幅登(dēng)顶(dǐng)

　　回看4月金(jīn)股策(cè)略(lüè)表(biǎo)现，东(dōng)吴证(zhèng)券(quàn)以(yǐ)12.58%收(shōu)益名列前茅(máo)，精测电子(zi)贡献其中绝大多数收益，海通(tōng)证(zhèng)券(quàn)以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体来看，34家券商(shāng)中(zhōng)仅11家(jiā)券商金股策(cè)略盈(yíng)利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门(mén)金股上则表现(xiàn)为“全军(jūn)覆(fù)没”，8只同时获得4家机(jī)构的金股中仅宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾(téng)讯控股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城(chéng)、精测(cè)电子(zi)涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三(sān)、5月行情(qíng)怎么走(zǒu)？机(jī)构多数持保(bǎo)守(shǒu)看法

　　各大(dà)券商对(duì)五月(yuè)份(fèn)的投资方向做了预判，综(zōng)合多家观点，券(quàn)商们对五月的大盘的看法比较保守，建议多看少(shǎo)动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医药、军工(gōng)，对地产股(gǔ)的走(zǒu)势(shì)机(jī)构(gòu)有分(fēn)歧(qí)，区域(yù)规(guī)划、券商、沪(hù)港通、个股期(qī)权(quán)则因有(yǒu)事件驱动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国股票(piào)投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月股票市(shì)场的相(xiāng)对(duì)弱势。这有悖于现代投资理论，但(dàn)又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们(men)也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指(zhǐ)数在5月(yuè)出现上涨(zhǎng)，其他年份(fèn)均现下(xià)跌。如果统计5、6两个月的市(shì)场表现，则四年均报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策(cè)略表(biǎo)示(shì)经济(jì)的微刺激(包(bāo)括重大(dà)项目的陆续推出和开工(gōng))不会停止(zhǐ);同时(shí)，管(guǎn)理(lǐ)层(céng)对信用风(fēng)险及资产价(jià)格(g一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么é)风险的(de)容忍度正在(zài)降低，但(dàn)在投资缺口重回下行通(tōng)道、通胀继续低位徘(pái)徊的经济周期格局下，只托(tuō)不举(jǔ)、定点发力的“微刺激(jī)”难以扭转市场有底无(wú)高度(dù)的现状(zhuàng)。

　　申万策略(lüè)认为市场依然维持震荡格局，长期看二级市场估值体系国际化是趋(qū)势，优质成(chéng)长(zhǎng)有望(wàng)迎来深(shēn)蹲起跳(tiào)的机会，可(kě)以做一把反弹，国企改革红利释放(fàng)非常值(zhí)得期待。

　　招商(shāng)策略(lüè)判断(duàn)在去杠(gāng)杆(gān)的背景下，要么减少负债，要么增加资本(běn)，减负债(zhài)会带来(lái)经济收缩压力，增(zēng)资本(běn)会(huì)带来股票(piào)供给(gěi)压力，市场尚未走出这种被(bèi)动局面的影响。PMI数据(jù)显示经济下行压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法(fǎ)期望经济会出现持续或者大幅(fú)改(gǎi)善(shàn);资金利率(lǜ)的回落是衰退(tuì)性的(de)，不意(yì)味(wèi)着流动性出(chū)现主动(dòng)式(shì)改善;风险(xiǎn)偏(piān)好受(shòu)刚性兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加(jiā)股票供给担忧(yōu)。总体上仍维(wéi)持二季度投资策(cè)略观点，谨慎为上，保持低仓位(wèi);相对来说，中(zhōng)盘(pán)股(gǔ)如医药、家电、汽车、食(shí)品饮料等(děng)一线白马等业绩增长(zhǎng)确定性高(gāo)、估值不高，可(kě)以(yǐ)有相对收(shōu)益。(关(guān)键词：医药(yào)、食(shí)品饮料等白马股(gǔ))

　　海(hǎi)通策略(lüè)展(zhǎn)望5月市场环境，一(yī)些积极因素(sù)正出(chū)现(xiàn)，将(jiāng)给市场带来(lái)一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预(yù)期(qī)或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍(réng)靓丽(lì)。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性亮点望提振市场(chǎng)情(qíng)绪。从(cóng)管(guǎn)理层的政策取向(xiàng)来看，短期打破(pò)概率偏(piān)低，震荡市特征没变。短(duǎn)期市(shì)场下跌后5月有些积极因素出现，建议备(bèi)战回调后的(de)反弹。

　　中信策(cè)略(lüè)分析称，首先，A股盈(yíng)利增速(sù)下(xià)行(xíng)确立，并将(jiāng)继续(xù);其次，前期小批(pī)多(duō)次的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐(lè)观，而实际(jì)政策效(xiào)果难以对(duì)冲来自房地产等领域带来的经济下(xià)行动能，基本面(miàn)预期很有可能下修;再次，改革和结构调整依(yī)然是政(zhèng)策主要目标，政府不托底，政策不全面放松的情(qíng)况下(xià)，房地产风(fēng)险(xiǎn)发酵(jiào)，IPO重启对(duì)风险(xiǎn)偏好都有(yǒu)不利影响。监(jiān)管部门的维稳措施亦(yì)难以改(gǎi)变基本面弱平衡(héng)向(xiàng)下打破的趋势，5月份市场仍将继续(xù)维持弱势(shì)下跌(diē)格局。

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