在投(tóu)资日经225ETF的(de)“基金吧”里小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢，基金的(de)大(dà)涨大跌走势，激(jī)起了基(jī)民的热烈讨(tǎo)论(lùn)，“这个日经正(zhèng)经不(bù)？”“还要有个(gè)跌停板才和(hé)净值一样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达(dá)基(jī)金(jīn)两大(dà)公募巨头(tóu)纷纷(fēn)公告，对公司旗下高溢(yì)价日(rì)经225ETF提示(shì)风险，目(mù)前(qián)折溢(yì)价(jià)率已经(jīng)大幅回落。与此同时，科创50、创业(yè)板指继续受到资金(jīn)的青(qīng)睐，今年以来(lái)创业板ETF净(jìng)买入资金(jīn)已(yǐ)达165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居(jū)前，热门板块传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但部分机构(gòu)看好传(chuán)媒、顺(shùn)周期(qī)板块的长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　提(tí)示高(gāo)溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易(yì)方达基(jī)金两大公募巨头纷(fēn)纷(fēn)公告，两家公募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资(zī)者(zhě)关注二级市场交易价格溢价风险，如果盲目投(tóu)资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现(xiàn)看，今年两只ETF近日(rì)走势凶(xiōng)悍(hàn)，今年(nián)以来涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开盘，两(liǎng)只产品溢(yì)价率都(dōu)回落(luò)到4％以内，投资者的(de)追捧热情在风险提示后有(yǒu)所降(jiàng)温，正(zhèng)在回归理(lǐ)性。

　　而从(cóng)资金(jīn)流向看，由于两只产品规模仅(jǐn)有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏(piān)小，昨日净流入(rù)资金都不到(dào)2千(qiān)万体量。

　　从全市(shì)场看，目前(qián)跟踪日(rì)经指数的产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品已经达到27％，体现(xiàn)了很(hěn)好的(de)赚钱(qián)效(xiào)应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的(de)指数都是日经225指(zhǐ)数(shù)收益(yì)率（经汇率(lǜ)调整后），从该(gāi)指(zhǐ)数表现看，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场高居(jū)前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期(qī)涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短期(qī)内受到资金的净买入，产(chǎn)生了供不应求的情(qíng)况，就会推(tuī)高二级市场价格(gé)，让(ràng)价格走在指数涨幅的前面，这个情况就会产(chǎn)生基金产品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资产是(shì)跟踪日经225指(zhǐ)数表现的(de)，如果(guǒ)短(duǎn)期(qī)出现高溢价，也就意味着(zhe)当(dāng)前的价格超(chāo)出了指数的涨幅，未来会回归到指数正常(cháng)走势(shì)和涨跌(diē)幅(fú)的状态，也就是会逐渐消除(chú)溢(yì)价。而高溢价(jià)回归的过程，就会产生(shēng)二级市场价(jià)格的下跌，因此，建议投资者不要(yào)盲目买入高溢价品种，避免下跌风险。”该基(jī)金经理(lǐ)称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来日(rì)本股市(shì)持续上涨，日(rì)经225指(zhǐ)数超越(yuè)30000点大关，达(dá)到(dào)1990年泡沫经济(jì)破裂以来(lái)的最高点。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近期日本股市上涨受多重因素驱动：一是随着美联储加息预期下降和日央行(xíng)紧缩预期上升，吸引国际资(zī)本回(huí)流日本市场；二是随(suí)着疫后经济(jì)活(huó)动复苏和去年日元(yuán)持续贬(biǎn)值(zhí)，东京交易所(suǒ)上市公司(sī)多表现良(liáng)好(hǎo)；三是今年东(dōng)京交(jiāo)易(yì)所提出将改革公司(sī)治理监督机制(zhì)。在这(zhè)一改革下(xià)，预(yù)计部分低估值企业可能采取(qǔ)股(gǔ)票回购等(děng)方(fāng)式提振(zhèn)股价，截(jié)至(zhì)本周(zhōu)，已(yǐ)有价值3900万亿日元的股票被(bèi)宣布回购；四是近期部分利(lì)好消息带动市场情绪(xù)。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲(fēi)特赴日(rì)考察(chá)并表示(shì)大举投资日本股市等(děng)，推动市场对日本股市的(de)整(zhěng)体情(qíng)绪提振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带来(lái)的投资风险，并提示投资(zī)者，海外投资可能(néng)会涉(shè)及(jí)相(xiāng)关(guān)的汇率风险，对相关市场熟(shú)悉(xī)程度不(bù)高等问题，建(jiàn)议投资(zī)者在自己能力圈内投资，避免(miǎn)盲目追高(gāo)带(dài)来的(de)风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金(jīn)已达165亿(yì)

　　除了(le)关注市场(chǎng)热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月(yuè)22日收盘，全市场(chǎng)728只股(gǔ)票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模(mó)新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净(jìng)流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方向来(lái)看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日(rì)净流入都是3.39亿元，位居行业前(qián)列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资(zī)金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体(tǐ)、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资金居前(qián)，都超过了2亿(yì)元资(zī)金体(tǐ)量(liàng)。另外，触(chù)底反弹的医药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注，净流入(rù)资金(jīn)相对居(jū)前。

　　拉长时间看(kàn)，今(jīn)年(nián)以来净流(liú)入资金最多的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿(yì)元，位居行业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业(yè)前列。

　　而今年(nián)景气度(dù)回升的(de)半导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的医疗、恒生(shēng)互联网等，也都受到资金(jīn)的追逐，净流入资金都在50亿元(yuán)体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关指数的(de)“越跌越(yuè)买”，华(huá)安(ān)基(jī)金指数与量化投资部表示，随(suí)着前期创业(yè)板50指数的回(huí)调，当(dāng)前估值(zhí)已(yǐ)来到30倍的历史低位区间，且一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示成分股净利(lì)润(rùn)同比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋势明显，持(chí)续(xù)关注板块(kuài)趋势反转机会。

　　该机(jī)构分(fēn)析，在政策(cè)层面，4月(yuè)底的政治局会(huì)议提出(chū)“要夯实科技自立自强根基，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩固和扩大(dà)新能源汽车(chē)发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建(jiàn)设和配套电网改造。要(yào)重视(shì)通用(yòng)人工(gōng)智能(néng)发展，营(yíng)造创新生(shēng)态，重视防范风险”，这宣示着(zhe)国(guó)内经济发展(zhǎn)动能要加快转(zhuǎn)变，新能源及人工(gōng)智能将是经(jīng)济(jì)转型的(de)两大(dà)动能，汇聚战略性新兴产业的创(chuàng)业板持续(xù)受益于政(zhèng)策红利，该(gāi)机(jī)构建议关注创(chuàng)业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出居(jū)前

　　传媒(méi)、基建“落(luò)袋(dài)为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强势(shì)的上证50ETF遭遇资(zī)金净(jìng)卖(mài)出，当日基(jī)金份额流失4亿份(fèn)，资(zī)金净流(liú)出超(chāo)过11亿元(yuán)。另(lìng)外，南方(fāng)中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业(yè)和(hé)主题ETF中，芯(xīn)片、煤(méi)炭(tàn)、中药ETF等(děng)近(jìn)期(qī)出(chū)现(xiàn)阶(jiē)段性行情的板块(kuài)，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多(duō)只(zhǐ)产品净流出资金也有1个亿以上(shàng)。

　　<小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢/p>

　　拉长(zhǎng)时(shí)间期限，今年以来(lái)宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出(chū)现百亿体(tǐ)量的(de)资金净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越(yuè)涨(zhǎng)越卖(mài)，整体资金净流出位居前(qián)列。

　　虽然部分热门主题行业的(de)资金出(chū)现流出，但(dàn)部分机构仍建议从(cóng)中长(zhǎng)期角(jiǎo)度，观察各(gè)类板块的投(tóu)资(zī)机会和(hé)行情演(yǎn)绎(yì)。

　　中欧(ōu)基金表示，预(yù)计复苏仍是中国(guó)经济中长期的趋(qū)势，但市场展(zhǎn)现出更多结构性机(jī)会，当前市场对题材的(de)追捧热度仍(réng)持续偏高(gāo)。“传媒板块近期跌幅居(jū)前，主因前期涨(zhǎng)幅较大(dà)，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期(qī)内(nèi)，中欧基金建(jiàn)议继续关注资金合(hé)力最强的人工智能与央企相(xiāng)关品种，中期在市场炒作热(rè)度回落、且经(jīng)济复苏趋(qū)势确(què)立后关注“顺周期(qī)”板(bǎn)块的整体机会，尤其(qí)是大众(zhòng)消费等领域；而长期(qī)来看，可(kě)以(yǐ)积极关注数字化对生产(chǎn)力的(de)提升，重点关注计算机、互联网和传媒等行业(yè)。

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