金融界5月22日消息 日本股市走出了泡沫经(jīng)济崩溃以来(lái)的阴霾，再创新(xīn)高。

　　22日收盘，日本股市(shì)主(zhǔ)要股(gǔ)指日(rì)经225指数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年(nián)8月(yuè)以来近33年的新高，同时(shí)也是(shì)自日本泡沫(mò)经济崩溃以来(lái)的最高(gāo)收盘价。今年以来，日经225指数涨超19%。

　　对(duì)此，高(gāo)盛表示日本可能正接近十年(nián)一遇的牛市。

　　海(hǎi)外资(zī)金(jīn)是不可或(huò)缺力量

　　对于日本股市(shì)爆(bào)发(fā)，海(hǎi)外资(zī)金是不可(kě)或(huò)缺的力量。数(shù)据(jù)显示(shì)，海外(wài)投资者(zhě)对日本(běn)股票需求稳健。根(gēn)据日(rì)本交(jiāo)易所(suǒ)集(jí)团(tuán)，4月海外投(tóu)资者(zhě)净(jìng)买入价值2.15 万亿日元(yuán)（约合157亿(yì)美元）的日(rì)本股(gǔ)票，为2017年(nián)10月以来最大规模的外国(guó)人净购(gòu)买(mǎi)量。

　　不过，日本(běn)企业(yè)部(bù)门仍然是日本股票的最大净买家(jiā)，年(nián)初(chū)至今的买入量(liàng)为1.1万(wàn)亿日元(yuán)。

　　股神(shén)巴菲特成(chéng)为(wèi)日本股市爆(bào)发导(dǎo)火(huǒ)索

　　尤其是(shì)股神巴菲特的(de)出手，成为日(rì)本股(gǔ)市爆(bào)发的导火(huǒ)索。

　　2020年8月(yuè)，巴菲特(tè)掌(zhǎng)管的伯克希尔·哈撒韦公司（下称“伯克希尔(ěr)”）首次披露，其收购了(le)日本前五大贸易公(gōng)司每家略高于5%的股(gǔ)份。这五(wǔ)大贸易(yì)公司分别(bié)是(shì)伊藤忠商事、三菱商事、三井物产(chǎn)、住友商事(shì)和丸红。自首(shǒu)次披(pī)露之后，巴(bā)菲(fēi)特已3次购买(mǎi)并扩大了对日本五大商(shāng)社(shè)的股份持有量。

　　从近(jìn)期数据披露可以(yǐ)看出，伯克希尔哈撒(sā)韦(wéi)目前在日本持有的股票比在美国以(yǐ)外任何其他国家都多。今(jīn)年早些(xiē)时候，巴菲(fēi)特增持了日本(běn)五(wǔ)大商社(shè)，并暗(àn)示将进一步投资日本股票。现(xiàn)年92岁的他(tā)还在上个月罕(hǎn)见(jiàn)地访问日(rì)本。

　　在(zài)5月(yuè)初巴菲特(tè)股东大会上，巴菲特就(jiù)这样(yàng)说(shuō)到：

　　投资(zī)日本(běn)商(shāng)社的决定其实非常简单，也非常容易理(lǐ)解，我(wǒ)们(men)可能张大大到底是什么来头和这五(wǔ)家公司都有过(guò)业(yè)务来往(wǎng)。从整体来(lái)看，这(zhè)些公司能够支(zhī)付(fù)不错的分红，在某些(xiē)情况下也(yě)会回购股票，我(wǒ)们(men)也(yě)能很好地理解他们所拥有的一(yī)大堆业务，同(tóng)时我(wǒ)们还(hái)能通过融资(zī)解决汇率(lǜ)风险问题。所以我们就开始(shǐ)购买了，甚(shèn)至这件事情一开(kāi)始我都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本(běn)之行的部(bù)分(fēn)原因是为了(le)向这些公司(sī)介绍阿(ā)贝尔（伯克希(xī)尔非保险业务副董事(shì)长格雷格·阿贝尔，被视(shì)为巴菲(fēi)特的接班人(rén)），因为接(jiē)下来双方可能要(yào)共事20、30、40或50年(nián)。

　　如今看，提前(qián)三年布局的巴菲特已经赚(zhuàn)麻(má)了，巴菲特(tè)再次(cì)用行动告诉大(dà)家姜还是(shì)老的(de)辣。

　　除了巴菲(fēi)特，还(hái)有其他大(dà)佬也在(zài)紧(jǐn)锣密(mì)鼓的行动中。4月初(chū)造访日本东京的还有美国对冲(chōng)基(jī)金Point72创(chuàng)始人(rén)史蒂夫·科恩；对(duì)冲基金Citadel在今年(nián)早些时候(hòu)决定重(zhòng)新(xīn)在东京开设办事处，据《金融时报》报道，Citadel正在申请(qǐng)在日本市场的运(yùn)营牌照。

　　巴菲特看(kàn)好日本股市(shì)的什么？

　　1、基(jī)本面的变化

　　据(jù)日经中文(wén)网，日本综合商(shāng)社的2022财年（截至2023年3月）合(hé)并财报（国际会计准(zhǔn)则）于(yú)5月9日全(quán)部出炉。日本5大商社的合计净利润超(chāo)过约(yuē)4.2万亿(yì)日元(yuán)，增至美国著名(míng)投(tóu)资家(jiā)沃伦(lún)·巴(bā)菲特开始大量持股的2020财年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商(shāng)社的合计净利润在(zài)短短2年(nián)时间里增加到了4.3倍。股价也上(shàng)涨(zhǎng)到了巴(bā)菲特宣布(bù)持(chí)有股票的2020年(nián)8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓的美国苹果和美(měi)国(guó)可口可乐股票的上涨率。

　　2、地缘政治格(gé)局的(de)变(biàn)化(huà)

　　国泰君安国(guó)际宏(hóng)观(guān)在研报中指出在过去的三十年中，日本经历了(le)漫长而痛苦(kǔ)的通缩，也(yě)被认为将会撤离(lí)世(shì)界舞台的中(zhōng)心。但其(qí)并没有完全失去竞争优(yōu)势，与(yǔ)此同(tóng)时，在国(guó)际(jì)格局大变化的(de)背景下，日本经济(jì)的边际变化(huà)值得研究(jiū)并重(zhòng)视。

　　国泰(tài)君安表示(shì)在新的地缘政治格(gé)局下，日本在亚(yà)太格局中扮演了更加重要的(de)角(jiǎo)色，同时日(rì)本在芯片等产业发(fā)展(zhǎn)中野心勃(bó)勃，这都成为(wèi)了边际(jì)上的重要变量。仔细观(guān)察日本的经济脉络，我(wǒ)们也会发现日本(běn)的设备投资开始进(jìn)入加速期，这背(bèi)后有产业自身(shēn)发展的原因，也(yě)暗合地缘变迁的逻(luó)辑。

　　值得一提的是，日本相对稳定甚(shèn)至略(lüè)显僵(jiāng)化的政治格(gé)局，在全球(qiú)动荡的大(dà)背景下反而(ér)成为了“避风港(gǎng)”。与此同时，劳动力的下(xià)滑趋势固然不可避(bì)免，但良好的医疗体(tǐ)系以及人工智(zhì)能的(de)发展(zhǎn)，也意(yì)味着劳动力(lì)萎(wēi)缩的(de)风险在(zài)一定程度(dù)上(shàng)出现(xiàn)了下(xià)降。

　　3、日本监管层的(de)推动

　　近(jìn)年来(lái)，日本监管层持续推动企业经营能(néng)力的改善和价(jià)值的修复，其中敦促企业对投资者提高(gāo)回报、鼓励企业公开回(huí)购成(chéng)为改革重要(yào)抓手。尤其是在(zài)今年(nián)3月底，东京证券(quàn)交易所为了改(gǎi)变大量个(gè)股股价跌破净值的情(qíng)况(kuàng)，发(fā)布《关于实现关注(zhù)资金成本和股价经营要求》要求上(shàng)市(shì)公司提(tí)高企业(yè)价值和资(zī)本效(xiào)率从而提(tí)升股价后，日本股市开始掀起一波(bō)回购热潮。

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