今(jīn)年(nián)AI波澜壮阔的大行情之(zhī)下，引发了全行业所有基(jī)金经理关(guān)注(zhù)，而公募基金2023年一季报揭开了基金经理的观点和真(zhēn)实持(chí)仓(cāng)。

　　一季(jì)报显示，蔡(cài)嵩松所(suǒ)管理(lǐ)的诺(nuò)安(ān)积极回(huí)报基金，一(yī)季度主要投资在人工智能、算法、应用(yòng)、算力(lì)端等领(lǐng)域，因抓(zhuā)住了市场机(jī)遇实现了(le)超62％的收益，成为今(jīn)年以来业绩(jì)最领先的主动权益基金。同时，较好的(de)业绩也让(ràng)这只冠军基金一季度规模暴(bào)增(zēng)超900％。

　　不(bù)仅蔡(cài)嵩松，AI板块(kuài)在(zài)一(yī)季(jì)度也吸引了多位(wèi)明星基(jī)金(jīn)经理的关注目光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇就在(zài)一季报表示，一季度在人(rén)工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和(hé)布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极(jí)拥抱人(rén)工智能(néng)

　　开年以来，计算机行业在人工智能板块的带动下，走(zǒu)出了波澜(lán)壮(zhuàng)阔的行情(qíng)。因抓住市场机遇，业绩一路(lù)领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩(sōng)松的知名度(dù)更(gèng)上一层楼。

　　他(tā)在一(yī)季度积极拥抱AI，所管理(lǐ)的(de)诺安(ān)积极(jí)回报成为2023年表现最强的主(zhǔ)动权(quán)益(yì)基金(jīn)，最新(xīn)观点备(bèi)受市(shì)场关注(zhù)。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了(le)突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所(suǒ)有的行(xíng)业，或将成为未(wèi)来最强(qiáng)的产业(yè)趋势。

　　他(tā)还(hái)提(tí)到，海外引领，从算法(fǎ)大模型(xíng)持续迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再(zài)到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷纷开展结(jié)合(hé)自身业务的(de)人工(gōng)智能(néng)领域的研究(jiū)，在(zài)股价飞涨(zhǎng)的背后(hòu)，是相(xiāng)关(guān)公司在(zài)产业(yè)端的(de)积极(jí)布局，人工智(zhì)能(néng)浪潮不(bù)可(kě)逆。

　　他也(yě)直(zhí)言，诺安积(jī)极(jí)回报基金一季度主要投资在人工智能领域，算(suàn)法、应用、算力端(duān)都(dōu)有相应布局(jú)。

　　从诺(nuò)安积极回报(bào)的持仓看，前(qián)十大重仓股进行(xíng)了较(jiào)大幅度的(de)调整。相较去年(nián)底，除了中微(wēi)公司、沪硅产(chǎn)业仍出现在其前十大重仓股之列外，其他(tā)重仓股全部换，新进了(le)长(zhǎng)川科技(jì)、华海(hǎi)清科、盛美上海、拓荆科技(jì)、韦尔股份(fèn)、浪潮信息、中芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股不少在2023年(nián)表(biǎo)现神勇，如(rú)诺安积极回(huí)报的头(tóu)号(hào)重(zhòng)仓股中(zhōng)微公司，截至4月21日(rì)，今(jīn)年以来涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年(nián)内拥有超100％的涨幅，而华(huá)海清(qīng)科、拓荆科技(jì)、江波龙等年内(nèi)涨幅(fú)也(yě)超60％，这些表现较好的重仓股推动基金净(jìng)值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回(huí)报并没有保持去年底的(de)高仓(cāng)位，一季度末(mò)仓(cāng)位仅84.29％，处于中性(xìng)水平。去年三(sān)、四季度基本(běn)保(bǎo)持在90％以上的(de)仓(cāng)位水平(píng)，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二(èr)季末(mò)，股票(piào)仓位一度低(dī)至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理的另外一只(zhǐ)基金诺安(ān)成(chéng)长(zhǎng)并没有太(tài)大变化，前十大重仓股相较去年底变(biàn)化很(hěn)小，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长(zhǎng)的一季报中写道，主要布(bù)局芯片板块，在当(dāng)前的市(shì)场(chǎng)位置，迎接即将到来的科技大(dà)行情。

　　他还谈及(jí)芯片板(bǎn)块(kuài)的两大细分(fēn)领域，在一季度都到了临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年(nián)四季度开启(qǐ)的芯片(piàn)产(chǎn)业(yè)下行(xíng)周(zhōu)期，随着疫情落下帷幕，在今年一季度拐点(diǎn)将至。产业端一(yī)季度库(kù)存水(shuǐ)平接近正(zhèng吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西)常，各厂商二季度毛利率水平见(jiàn)底。伴随(suí)着疫(yì)后经济(jì)恢(huī)复，未来需求端将对(duì)设(shè)计板块持(chí)续拉(lā)动(dòng)。

　　同时我们(men)应(yīng)该觉(jué)察(chá)到，随着chatgpt的问世，人工(gōng)智(zhì)能出现了突飞猛进的(de)发展(zhǎn)，将影(yǐng)响几乎(hū)我们所有(yǒu)的行业，或将成为未来最强的产(chǎn)业趋势。海外引领，从(cóng)算法大模(mó)型(xíng)持续(xù)迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞猛(měng)进，产(chǎn)业进展迅速。而算力几何级的(de)增(zēng)长(zhǎng)和(hé)边缘侧硬件(jiàn)的(de)拉动，都是未来芯片需求的重要增长。新需求将让(ràng)芯片周期拐点提(tí)前到(dào)来。

　　另外一个重要板块是芯片设备(bèi)材料EDA，美国对(duì)中国半导体(tǐ)的制裁(cái)已经到(dào)了(le)穷途末路的地步(bù)，暨2022年10月7日(rì)美国半导体(tǐ)出口新法案对我国晶圆厂极限施压之后，进一步的制(zhì)裁已(yǐ)经乏善(shàn)可陈(chén)。国内(nèi)晶圆代工厂一方面加速扩产成熟制程，另一方(fāng)面在国内设备厂商的配(pèi)合下，继续研发攻克(kè)先进制(zhì)程。虽然美国的制裁对我国先进制程的扩产(chǎn)造成了(le)一(yī)定的影(yǐng)响，但是另(lìng)外(wài)一个角度看，芯片设备的国产化率却取(qǔ)得了突飞猛进的增长。在全(quán)球晶圆扩产处(chù)于下行周(zhōu)期(qī)的大背景(jǐng)下，国产替(tì)代(dài)进(jìn)程(chéng)加(jiā)速对设备材料(liào)EDA板块的拉动(dòng)，很(hěn)可能会(huì)超预期。

　　冠军(jūn)基金(jīn)规模“一口气(qì)”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于(yú)业绩一路领(lǐng)跑，冠军基金的(de)规模也出现迅(xùn)猛增长。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的(de)诺安积极回报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年以来业(yè)绩最(zuì)强的主动权益基金。这一(yī)业绩还是受到4月21日(rì)AI、半(bàn)导体等领域大跌影响(xiǎng)，若截至4月20日，该基金业绩(jì)超过(guò)72％，一路(lù)涨势如虹(hóng)。

　　较好(hǎo)的(de)业绩也让这只冠军基金一季度规(guī)模暴增超900％。数据显(xiǎn)示，诺安积极(jí)回报(bào)去年底的(de)规模仅0.7亿元，而一季度末(mò)规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这(zhè)一(yī)规模(mó)暴涨更(gèng)多(duō)来自于投资者申购。相关蔡嵩松(sōng)以及诺(nuò)安积极(jí)回报基金(jīn)的话(huà)题(tí)也屡见(jiàn)报端，成为基民热议的话(huà)题。

　　同(tóng)样，受益于(yú)净值大涨以及(jí)投(tóu)资者(zhě)申购(gòu)，蔡嵩松管理的(de)5只(zhǐ)基金(jīn)在一季度规模均出现上涨，除了诺(nuò)安积极回报(bào)之外，2023年业绩超(chāo)40％的(de)诺(nuò)安优化配置同样规模暴增，从去年底的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元，幅度(dù)达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所(suǒ)管理基金的总规模也从去年底(dǐ)的293.25亿元(yuán)增长到一季度末的331.33亿元(yuán)，幅(fú)度为12.95％，成为(wèi)一季度(dù)末“300亿(yì)基金经(jīng)理俱乐部”中的(de)一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘

　　作为兴证(zhèng)全球基金分管(guǎn)投研的(de)副总，市场(chǎng)上管(guǎn)理规模超(chāo)过(guò)700亿的基金经理，谢(xiè)治(zhì)宇一季度调仓换(huàn)股方向也受到(dào)市场关注。

　　从最新一(yī)季报披露情况看，谢治宇主要加仓半(bàn)导(dǎo)体及光模块相关板块，他也坦言在一季(jì吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西)度主要对(duì)对(duì)人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关产业链(liàn)进行了挖(wā)掘(jué)。

　　他管理的兴全(quán)合润(rùn)基金一季度新进了海康(kāng)威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨(chén)股份四只(zhǐ)个(gè)股，几乎全部是与AI、半导(dǎo)体(tǐ)、光模块方向(xiàng)相关(guān)。

　　其中，安(ān)防龙头——海康威视在2022年已将(jiāng)AI技(jì)术应用于设(shè)备(bèi)检测、产品盘点(diǎn)、安检等多类产(chǎn)品。在4月15日发布的《投资者(zhě)关系活动记录(lù)表(biǎo)》中，海康威视表(biǎo)示，AI技术(shù)对海康威视的营收增长起了很大的作用。

　　澜(lán)起(qǐ)科技主营业务是为(wèi)云计算(suàn)和人(rén)工智能领域提提供以芯片(piàn)为基(jī)础的解决方案，目(mù)前主要产品包括内存(cún)接口等。晶(jīng)晨股份也是全球(qiú)布局、国内领先的无晶圆半导体系统设(shè)计厂商。

　　作为数据(jù)中(zhōng)心光(guāng)模(mó)块供应商(shāng)。截止4月21日，中际旭(xù)创(chuàng)今年以(yǐ)来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也在(zài)积极加仓(cāng)，仅一个(gè)季度的(de)时间就(jiù)狂买8个多亿，直接买进第七(qī)大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛(luò)药业在内的四只(zhǐ)个(gè)股在一季(jì)度退出兴(xīng)全合润前十大重(zhòng)仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另(lìng)外一只可投港(gǎng)股(gǔ)的兴全合宜基金在一季度(dù)除了加仓半导体等板块之(zhī)外(wài)，互(hù)联网板块中(zhōng)的腾讯控股也是其主(zhǔ)要加仓(cāng)方向(xiàng)。

　　谢(xiè)治(zhì)宇在一季报中表示，随着各种风险因素减弱，一(yī)季度(dù)A股(gǔ)市场上(shàng)证指(zhǐ)数上(shàng)涨5.94％，创(chuàng)业板(bǎn)指(zhǐ)上(shàng)涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较多，A股板(bǎn)块分化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取(qǔ)得了突破性的(de)进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块带动的(de)人工(gōng)智能、中字头(tóu)的(de)“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视(shì)等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　基金报告期(qī)内(nèi)维持了较高仓位，对(duì)人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精选和(hé)布局。未来仍将坚持挖掘公司长期成(chéng)长价(jià)值(zhí)，不断寻(xún)找(zhǎo)具有良(liáng)好投资性(xìng)价比(bǐ)的优秀公(gōng)司。

　　朱(zhū)红欲：增持(chí)了计算机、大众(zhòng)消费(fèi)品(pǐn)

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商核(hé)心竞争力在当年弱市环境下斩获超47％的收益(yì)，让招商基金朱红裕成为市场备(bèi)受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力一季报(bào)的披露(lù)揭(jiē)开了朱红裕的(de)投资思路和(hé)路径。从股票持仓(cāng)来看，一季度末该基金(jīn)股票市值占基金(jīn)总资产(chǎn)比(bǐ)例为93.84％，处于该基金成立以来的最高值，显示出(chū)一种积极的态度。从该基金2022年(nián)中报、三季报、年报来看，其(qí)仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去(qù)年(nián)底(dǐ)，一(yī)季度朱红裕配置A股比例有(yǒu)所降低，配置港股比例有所提升。数(shù)据显示，招(zhāo)商核心竞争力配置中国大陆、中国香港股(gǔ)票市值占(zhàn)基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争(zhēng)力(lì)配置来看，重点布局(jú)了信息技术、可选消费等。前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)来看，重(zhòng)仓卫宁健(jiàn)康、振华科技、美的集团(tuán)、金(jīn)蝶国(guó)际(jì)等。其中卫宁健康持有比例达(dá)到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红裕(yù)整体做了一些(xiē)持仓调整，绿城服务、中国民(mín)航信息网络、安琪酵母新进前十大(dà)重仓(cāng)股之列，通威股份、希(xī)望教育、中航光电(diàn)则退出前十大。

　　朱红裕也在季报(bào)中写道，一季度初期，我(wǒ)们基于(yú)对经济(jì)复苏预期大概(gài)率偏弱的判(pàn)断，主(zhǔ)要减(jiǎn)持了经济(jì)复苏敏感度相对较(jiào)高的(de)部分(fēn)制造业，增持了计算机、大众消费品等行(xíng)业，同(tóng)时，我们亦(yì)在一季度末期(qī)逐步(bù)逢低增持了港股中可(kě)能面临业绩拐点(diǎn)的物业及(jí)计算机等公司。

　　他也坦言(yán)，虽然创造了一定的超额收益(yì)，但市场的博(bó)弈程(chéng)度超(chāo)出(chū)了(le)我(wǒ)们的预期(qī)，导致(zhì)对(duì)部分行业的定价(jià)出现了较为显著的偏离。我们将基于中长期的行业研究视野，逆势而行。

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