为了(le)让自己的(de)限售股(gǔ)解禁后能(néng)获得好(hǎo)的回报，上市公司董(dǒng)事长雇人拉抬自家的股票价格，然后高(gāo)位出货。

　　最近，中国证(zhèng)监会网站(zhàn)披露了一则行政(zhèng)处罚决定书，引发市场关注。时为(wèi)新美(měi)星(xīng)董事长何德平和其(qí)配偶(ǒu)黄秀芳(fāng)提供资金，委托蒋维对新(xīn)美(měi)星进行“市值(zhí)管(guǎn)理”，维持、抬(tái)高(gāo)公司股(gǔ)价，以便(biàn)后续自己减持获利。蒋维跟毛(máo)明土(tǔ)、李传武合(hé)谋，控制(zhì)35个证券账户，利用资金优势、持股优势，连续集中交(jiāo)易新美星，影响公(gōng)司(sī)股价，合(hé)计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最(zuì)终，证监会对此操纵证券市场行为(wèi)，罚(fá)没合计(jì)9567.12万元；还对何德平(píng)信息披露违法违规，给予警告，并(bìng)处以40万元(yuán)罚款。

　　我(wǒ)们一(yī)起来(lái)看看，究竟是怎么回事。

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　　董事长雇人拉抬自家股票

　　多人合谋操(cāo)纵(zòng)股价(jià)

　　根据(jù)证(zhèng)监会行政处罚(fá)决定书披露(lù)的(de)信息，新美(měi)星董事(shì)长、法定代表人(rén)、实际控制(zhì)人何德平和他的(de)妻子黄(huáng)秀(xiù)芳当时向(xiàng)时(shí)任(rèn)独墅湖(hú)文化传(chuán)播有限(xiàn)公司董事(shì)长蒋维，提供(gōng)保(bǎo)证金约3200万(wàn)元(yuán)，这(zhè)些钱部分(fēn)来(lái)自(zì)他们所掌控的上海海得泽广投资管理中心（普通合伙）（简称海得泽广）减持(chí)“新美(měi)星”所得。

　　他们提(tí)供(gōng)资金的目的是，委托蒋(jiǎng)维对“新美(měi)星(xīng)”进行“市值管理”，维持、抬高“新美(měi)星”股价，以便何德(dé)平所(suǒ)持(chí)“新(xīn)美星”限售股于2019年4月26日(rì)解禁后能够获得好的回(huí)报(bào)。

　　蒋维在(zài)收到保证金后，即开始利用控制的(de)证(zhèng)券账户并联合其他市场资金在二(èr)级市(shì)场(chǎng)买(mǎi)入并(bìng)交(jiāo)易“新美星”，且在后续操作中向黄(huáng)秀芳反(fǎn)馈其操作(zuò)情(qíng)况。

　　据了解，这场操纵股(gǔ)价(jià)，蒋维(wéi)还找了两个帮手(shǒu)共同(tóng)合(hé)谋。他经人(rén)介绍认识并联合毛(máo)明土、李传武共同操纵“新美(měi)星(xīng)”；毛明土、李传武(wǔ)控制(zhì)各自筹得的证券账(zhàng)户、资金开始与蒋维共同交(jiāo)易“新美(měi)星”；在此期间，主要由(yóu)蒋维与毛明土联系，传递、沟通各自操(cāo)盘(pán)情况，以(yǐ)利(lì)于两方交易决策，更好地共同抬高“新美星”股价。

　　根据(jù)监(jiān)管披露的(de)信息，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，蒋维联合毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武控制“俞某华”等(děng)35个证券(quàn)账户（简称账户(hù)组(zǔ)），交易(yì)“新美星”。

　　2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年6月26日，“新美星”股价(jià)上(shàng)涨33.11％，偏离(lí)同期创业板(bǎn)综(zōng)指26.09个百分点(diǎn)，偏离同(tóng)期(qī)行业指数25.95个百分点(diǎn)。账户(hù)组累计买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对应(yīng)卖(mài)出(chū)4669.04万股，卖出成交金额6.30亿(yì)元。

　　经(jīng)测算，在此(cǐ)期间，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合(hé)谋，利用(yòng)资(zī)金优势、持股优势，连(lián)续(xù)集中交易“新(xīn)美星”，影响股票交易价格(gé)，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操纵35个账(zhàng)户拉抬股(gǔ)价、集中出货

　　违(wéi)法获(huò)利(lì)近4800万元(yuán)

　　我们具(jù)体来看(kàn)看，蒋(jiǎng)维联合毛明(míng)土(tǔ)、李传武，控制(zhì)35个证券账户（简称账(zhàng)户组(zǔ)），是怎么拉高“新(xīn)美星”股价(jià)，然(rán)后出货(huò)，违法获利的。

　　总(zǒng)体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连续(xù)集(jí)中交(jiāo)易“新美(měi)星”，申买量占市场申买量比(bǐ)例(lì)超(chāo)20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖(mài)量比例超20％的交易(yì)日有11天，峰值达到37.66％。账户(hù)组持股总数(shù)占总股本比例自2019年3月(yuè)5日(rì)开(kāi)始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日(rì)持流通股达到峰(fēng)值(zhí)，占(zhàn)流通股(gǔ)本的比(bǐ)例24.74％，持股占(zhàn)总(zǒng)股(gǔ)本(běn)的(de)比例8.13％。账(zhàng)户组具备资金优势和持(chí)股优势。

　　具(jù)体来说，第一阶段，2018年9月(yuè)26日开始，账(zhàng)户组持续大量(liàng)买入“新美(měi布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少)星”，当日申买排名第一，竞(jìng)价买(mǎi)入成交排名第(dì)一(yī)，至(zhì)2019年2月(yuè)28日(rì)期末持股量(liàng)为期初(chū)持股(gǔ)量38.71倍，持股(gǔ)量(liàng)显著增加。在此期(qī)间，“新美星(xīng)”股(gǔ)价累计上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个(gè)百分点，偏离(lí)同期行业(yè)指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个(gè)百(bǎi)分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至(zhì)2019年4月3日(rì)，账户组集中拉抬“新(xīn)美星”，期末(mò)持股量较期初增加(jiā)124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户组有两段典型的拉抬期间：2019年3月1日(rì)至(zhì)3月6日，以(yǐ)不低于卖一价或市(shì)价申买3,729,100股，占(zhàn)账户组同期申买量(liàng)68.11％，对应(yīng)成交(jiāo)股数（不含对(duì)倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年(nián)3月18日(rì)至(zhì)3月22日，以不低于卖一(yī)价或市价申买2,950,300股，占账户组(zǔ)同期申买量41.33％，对应成交股数（不含(hán)对倒）为(wèi)2,803,665股，占同期(qī)市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股价累计上(shàng)涨36.46％，偏离同期创(chuàng)业板综(zōng)指21.32个百分点，偏离同期(qī)行业指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账(zhàng)户组(zǔ)集中(zhōng)卖出“新(xīn)美星”。在此期间，“新美(měi)星”股价下跌13.36％，偏离(lí)同期创业板综指1.55个百分点，偏(piān)离(lí)同期行业指(zhǐ)数(shù)1.03个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　此外，操纵(zòng)期间，涉案(àn)账户(hù)组还多(duō)次实施盘中拉抬和对倒，并反(fǎn)向卖出(chū)获利的行为。经测算，扣除(chú)佣金和相关税费，账户组盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩称是委托理财、而(ér)非(fēi)操(cāo)纵股价

　　证监会(huì)不(bù)予采纳，罚没(méi)近亿元

　　关于操纵股价，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)及其(qí)代理(lǐ)人提(tí)出多点申诉意见，请(qǐng)求不予处(chù)罚：

　　第一(yī)，没(méi)有操(cāo)纵动机(jī)。

　　第(dì)二(èr)，在(zài)案证据不足以(yǐ)证明蒋维受(shòu)何(hé)德平(píng)或(huò)黄秀芳委托，联合他人操纵股价，一是“市值管理”不(bù)等同于“操纵证券市场(chǎng)”；二是黄秀芳与蒋维系委托(tuō)理财关系，而非操(cāo)纵股价；三是蒋(jiǎng)维(wéi)没有将其与毛明土、李(lǐ)传武等人讨论(lùn)交易新美星的情况告(gào)知黄(huáng)秀(xiù)芳或何德平(píng)，涉案股东名(míng)册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维也没有向(xiàng)黄秀芳反馈过股东(dōng)名册(cè)；四是蒋维没有与毛明(míng)土、李传武就各(gè)自账户交易新(xīn)美星的(de)盈(yíng)亏分配(pèi)进(jìn)行约(yuē)定(dìng)；五是蒋维账户组(zǔ)利益与何德平(píng)、黄秀芳利益并不一(yī)致，何(hé)德(dé)平、黄秀(xiù)芳(fāng)不能控制蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳(fāng)资(zī)金后部分用于偿还债务(wù)，部(bù)分用(yòng)于(yú)非(fēi)法活动，属于欺(qī)诈(zhà)或诈骗。

　　第三(sān)，黄秀芳不应(yīng)对毛明土账户组、李传武账(zhàng)户(hù)组交易行为承担责任。

　　第四，部(bù)分账户不受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔(bǐ)录的合法性及(jí)真实性。

　　第(dì)六(liù)，何德平(píng)对黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供款项不知情、未参与，且何德平与黄秀(xiù)芳系独立法律主体，即便夫妻(qī)或一致行(xíng)动人中一方存在不当行(xíng)为，不应推定或认定(dìng)另一方(fāng)承担责任。

　　另外(wài)，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武，及他们的代理人也就是否(fǒu)合(hé)谋、部(bù)分账户的控制关(guān)系、委托(tuō)理(lǐ)财关系等提出了申诉意见。

　　对此，证(zhèng)监会回应，经复核，对当事人(rén)及其代理人(rén)的主要陈(chén)述(shù)意见不予采纳。

　　证监(jiān)会表示，本案为多个(gè)主体参与、多个环节实施、环(huán)环相扣(kòu)、锁链(liàn)式的上下(xià)游衔接、合作，共(gòng)同完成(chéng)的(de)操纵行为(wèi)。在案(àn)证据可以证(zhèng)明，何(hé)德平、黄秀芳向(xiàng)蒋维提供资金(jīn)作为(wèi)保证金，委托其通过二级(jí)市场交易(yì)影(yǐng)响新美(měi)星股价(jià)，蒋(jiǎng)维会向黄(huáng)秀芳反馈交易情况(kuàng)；何德平知悉并参与(yǔ)了本案行为；上(shàng)述行为的实质是操纵股(gǔ)价，并非合(hé)法理财。在案证据可以证明，蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武有共同影响(xiǎng)“新美星(xīng)”股价(jià)的意(yì)图和目(mù)标，共同商(shāng)议、谋划操盘、拉(lā)抬(tái)股价(jià)，并且采取了(le)联合影响股(gǔ)价的(de)行动，属于共同操纵行为。

　　关(guān)于违法期间和责(zé)任承担(dān)，证(zhèng)监(jiān)会(huì)表示(shì)，由于(yú)2018年9月(yuè)26日至2019年2月14日(rì)期间蒋维控制的账户交(jiāo)易“新美星”客观上为(wèi)后续的(de)合谋操纵起到一(yī)定程度锁仓的(de)作用，并且根据蒋维(wéi)笔录，毛明土知道(dào)蒋维和(hé)上市公司的(de)合作，知道蒋维已(yǐ)经(jīng)有(yǒu)一定底仓，才愿意买入(rù)“新(xīn)美星”，因此毛明土和李传武的违法期(qī)间(jiān)与蒋维、黄秀(xiù)芳、何(hé)德(dé)平一(yī)致。在此基(jī)础上，在认定及(jí)处罚时将合谋各方视为一个整体(tǐ)，不区别对待各方(fāng)账户组(zǔ)。

　　证监会认(rèn)为(wèi)，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传武上述行为违反了2005年《证券法》第七十七条第一项规定(dìng)，构成(chéng)2005年《证券法》第(dì)二(èr)百零三(sān)条所述的操纵证(zhèng)券市场行为。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定，证监(jiān)会决定：就操纵证券市(shì)场行为，对何(hé)德平、黄秀(xiù)芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)没收违法所得4783.56万元，并处以(yǐ)4783.56万元罚款，其中，对(duì)何(hé)德平、黄秀芳罚(fá)款2391.78万元，对蒋维罚(fá)款1195.89万元，对毛明(míng)土(tǔ)、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事(shì)长信息披露违法(fǎ)

　　被予以警告并罚款(kuǎn)

　　另外，关(guān)于何德平信息(xī)披露违(wéi)法的(de)相(xiāng)关情况，行政处罚决定书披露，在新美(měi)星2016年4月上市前，海得(dé)泽广(guǎng)代何德平、黄秀芳夫妇持有公司80万(wàn)股(gǔ)股(gǔ)份，占(zhàn)新美星上市时总股本的1％。上市后，该部分股(gǔ)票继续由海得泽广代持，海得泽(zé)广自2017年12月19日开始减持“新美星”股票(piào)，至2018年12月27日减持完毕。

　　关(guān)于何德平信息披露(lù)违法(fǎ)，何德平、黄秀芳及其代理人提出：第一，海得泽广与何德(dé)平(píng)、黄秀(xiù)芳(fāng)二人不存在代持(chí)，涉案股份系(xì)海得泽广为兰某代持，股(gǔ)份减持(chí)决策由海得(dé)泽(zé)广和兰某(mǒu)作(zuò)出，海得泽广将减持所得汇入黄秀芳指定账(zhàng)户的原因系兰某向黄秀芳(fāng)归(guī)还借款本息(xī)。第二，涉案股份仅(jǐn)为(wèi)1％，不具有重(zhòng)大(dà)性，不对投(tóu)资者决(jué)策产生重(zhòng)大影响，情(qíng)节轻微。第三(sān)，即便认定代持成(chéng)立，何德平对借款、还款等事项(xiàng)，不参与、不(bù)知情，没有主(zhǔ)观过错，不应受到(dào)处罚。综上，请(qǐng)求不(bù)予处罚。

　　对此，证(zhèng)监会回应，根据黄秀芳、兰某等询(xún)问笔录、海得泽(zé)广(guǎng)交易流水(shuǐ)、资金流水及相(xiāng)关银行账户流(liú)水，结合(hé)何(hé)德平(píng)、黄秀芳的配偶关(guān)系，代持资(zī)金(jīn)和(hé)减(jiǎn)持(chí)所得系(xì)家庭共同财产，可以认定(dìng)海(hǎi)得(dé)泽广代何德平、黄秀芳持有新美星股票。当事人所提相关理由不具有事(shì)实和法律依据(jù)，不予采(cǎi)纳。

　　证监(jiān)会表示，何德平作为上市(shì)公(gōng)司(sī)实际(jì)控(kòng)制(zhì)人，未如(rú)实告知(zhī)上市(shì)公司上述持(chí)股情况，导致新(xīn)美(měi)星在(zài)相关(guān)公(gōng)告中均未披露相关情(qíng)况，导致新美星(xīng)违(wéi)反2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第(dì)六十三条规定，何德(dé)平的(de)行为构成2005年(nián)《证券法》第一百九十(shí)三条第三款(kuǎn)规定的情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定(dìng)：就信(xìn)息(xī)披露(lù)违法(fǎ)行为，对何德平给予警告，并处以40万(wàn)元罚(fá)款。

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