个人养老金业务试点(diǎn)落地半(bàn)年(nián)，你参与了吗？

　　自去(qù)年(nián)11月27日开始，个人养(yǎng)老金开始进入为期一年的试点，在全(quán)国选取了36个试点城市和地区进(jìn)行推进。据人(rén)力资源和社会保(bǎo)障部(bù)数(shù)据显示，截至今年3月末，个人养(yǎng)老金(jīn)开户(hù)数量达到3324万，市场空间初步打(dǎ)开。

　　作为个人养老金业务的代销主渠道之一，证券公司凭借其与权益(yì)产品的(de)紧(jǐn)密(mì)联系和与投(tóu)资者的深度了解(jiě)，在养老基(jī)金销售方面已有多方实(shí)践。时(shí)值个人养(yǎng)老金业(yè)务试点推行半年之(zhī)际，中国基(jī)金报记者深入多家券商，了(le)解个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)代销中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥财(cái)富(fù)管理优(yōu)势

　　券商(shāng)深耕(gēng)个人养老金(jīn)市(shì)场

　　中国基金报记者(zhě) 闫晶滢(yíng)

　　试点半(bàn)年以(yǐ)来(lái)，个人养老金业务正在(zài)获得更(gèng)多(duō)证券公司的重视。

　　早在去(qù)年11月个人养老金试(shì)点落地，14家(jiā)券商获得代销资(zī)格。截至今年3月31日，证(zhèng)监会(huì)更新名录中个人(rén)养老(lǎo)金基金数量增加至143只，券商数(shù)量扩(kuò)容至18家，平安证(zhèng)券、安信证券及中(zhōng)信证券（山东）、中信证券华南新增(zēng)获批(pī)。

　　作为公(gōng)募基金最主要的代销(xiāo)方(fāng)之(zhī)一，证券(quàn)公司在个人养老金业务试点(diǎn)的(de)铺开和推广中持(chí)续发(fā)力，个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)也成为(wèi)大型券(quàn)商们财富管理转(zhuǎn)型的重要抓手。通过(guò)精(jīng)心布局(jú)产品及(jí)渠(qú)道，与(yǔ)基金投顾服务结合，试点券商充分发挥财富管理优(yōu)势(shì)，做“精(jīng)”养老基(jī)金销售。

　　产品布(bù)局：要全更要(yào)精

　　投顾(gù)大有可为

　　目前，个人养老金可投资的产品主要有(yǒu)四类：银行(xíng)理财、储蓄存款、养老保险、公募基金。据人(rén)社部个人养老金产品名录显示，当(dāng)前(qián)上线(xiàn)个人养老金产(chǎn)品共有652只，其中储(chǔ)蓄类产品(pǐn)、理财类产品(pǐn)、基(jī)金类产(chǎn)品、保险类产品分别为(wèi)465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之下，证(zhèng)券(quàn)公司代(dài)销个(gè)人养(yǎng)老金产品资格受到明显(xiǎn)限制(zhì)，仅部分具备(bèi)保险兼业代理牌照(zhào)的证券公司可销售养老保险，大(dà)多数试(shì)点券商将视线聚焦(jiāo)于公募基(jī)金上进行(xíng)重点开拓，发(fā)力“全布局”。

　　例如(rú)，海通证券在2022年年(nián)报中表示，其(qí)顺利获得首批个人养老金基金销售(shòu)资(zī)格，完成全部40家基(jī)金管理公司共计126只(zhǐ)个人养(yǎng)老金基(jī)金(jīn)产品的上(shàng)线，基本实现个(gè)人养老(lǎo)金公募基金(jīn)产品全覆盖。

　　中信建投个人(rén)养(yǎng)老金业务负责(zé)人向(xiàng)中国(guó)基金报记(jì)者介绍称，中信建投已引进华夏基金等发行养(yǎng)老(lǎo)基(jī)金管理人的137只Y份额产(chǎn)品(pǐn)，后续将不断完(wán)善产品池。东方证券亦表(biǎo)示，目前已(yǐ)基本实(shí)现了养老公募基金的全(quán)覆盖。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人指(zhǐ)出，从(cóng)客户服务办(bàn)理的角度看，大部分客户更愿(yuàn)意在产(chǎn)品(pǐn)货架(jià)丰(fēng)富(fù)的(de)机构办(bàn)理个人养老金(jīn)业(yè)务。因此在服务(wù)体系的基础架构(gòu)上，风格多样、风险收益多(duō)元的产(chǎn)品货架能够带给客(kè)户更好的服务办理体(tǐ)验，产品布局的(de)“全面”是个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务的(de)基础(chǔ)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，从(cóng)客户投(tóu)资(zī)选(xuǎn)择的(de)角度讲，大部(bù)分客户对(duì)于金融产品的特征和(hé)策略的认(rèn)知(zhī)、对自身投资能力、投资意愿、投资(zī)目的(de)的认知(zhī)较为模糊(hú)。帮助客户做(zuò)好“养(yǎng)老(lǎo)规划”、协助(zhù)客户(hù)筛(shāi)选(xuǎn)“合适的产品”，就成为(wèi)服务机构的“核(hé)心竞(jìng)争力”。在全面引入个人养老金(jīn)可投资的产品类型的(de)基础上，各家机构(gòu)需要深入、充分、严谨地研究每类产品的特性；结(jié)合存量客户的个性(xìng)化(huà)画像(xiàng)和(hé)客户特点，为客户提供切实(shí)可行的产品评(píng)估体系和养(yǎng)老规划方案。

　　实际上(shàng)，对于(yú)个人投资者来说，当前阶段认可并开通(tōng)个人(rén)养老金账户的理由，一是来自开户渠道的多重福利动员，二(èr)是个人(rén)养老金带来的(de)个税抵扣优惠。但(dàn)不可否认(rèn)的是，虽然开(kāi)户数量众多，但缴(jiǎo)存比率仍(réng)不(bù)理想。

　　由于个人养老金退休后才(cái)能取出，这每年12000元(yuán)自然(rán)是需要在(zài)账户内充分(fēn)利用长期投资，但如何投资也令不(bù)少投资者犯难：买(mǎi)什么、买(mǎi)多(duō)少，在哪买、怎么买，选择(zé)越(yuè)多，困(kùn)难越多。现(xiàn)有养老产品(pǐn)的选择已令投资者目(mù)不暇接，如(rú)何(hé)让投资者选择(zé)到适合自(zì)己(jǐ)的产品，证券公司的投顾力量大有可为。

　　“中信建(jiàn)投拥有近(jìn)万名高素质的投资顾问，帮助客户甄选适合(hé)自身的养老产品，做好(hǎo)养老规划(huà)和资产配置，做到客(kè)户的(de)‘好(hǎo)医生’。”前(qián)述负责人称，中信建投采(cǎi)取线上(shàng)线(xiàn)下相结(jié)合的方式(shì)，注(zhù)重交流和体验，为客户提供有温度的专业服务。

　　国泰君安在推广个人养(yǎng)老金业务时曾(céng)介绍，其结(jié)合个人养老(lǎo)金基金特点，细化形成“甄选(xuǎn)100个人养老金基金评价标准”，综合基金公司治理(lǐ)水平、投(tóu)研能力(lì)、业绩评(píng)价、风险管理、声誉口碑量化评价，优选(xuǎn)值得信赖的养老(lǎo)金基金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研大咖(kā)”、“风险收益(yì)性价比”、“聚焦股(gǔ)息”等特色养老金基金产(chǎn)品清(qīng)单(dān)，满足养老(lǎo)金客户个性(xìng)化养老(lǎo)需求(qiú)。

　　渠道：打造(zào)“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企业(yè)员工

　　不得不承认(rèn)的(de)是，虽然证券(quàn)公司(sī)营(yíng)业网点数(shù)量在“金融圈(quān)”内并不(bù)算(suàn)少，但远难以(yǐ)与大型商业银行的优势相(xiāng)匹敌。

　　此前兴业银行(xíng)召开的2022年报(bào)发(fā)布会(huì)上(shàng)，该行高管透露，截至(zhì)2022年末，该行已(yǐ)经累计开立(lì)个人养老金账户229.16万户，位(wèi)列全行业第(dì)三位，市场占有率超10％，仅(jǐn)次于建设银(yín)行和工商银行。相比(bǐ)之下(xià)，鲜有券商愿(yuàn)意公布投资者通过(guò)其渠道开通(tōng)个人(rén)养老(lǎo)金账户(hù)的情况。

　　产品方面，国家社会保险公共服(fú)务(wù)平台上仅可查询(xún)商业银行(xíng)个(gè)人养(yǎng)老金业务开办情(qíng)况(kuàng)。其中显(xiǎn)示(shì)，23家获准(zhǔn)开办个人养老金业(yè)务的银行(xíng)中，有22家开设了资(zī)金账户(hù)和储蓄交易业务，8家同(tóng)时(shí)开展了(le)基金交易业务、保(bǎo)险交易业务和(hé)理财交易业务(wù)。

　　与(yǔ)大型商业银行所拥有的(de)产(chǎn)品和(hé)渠道优势相(xiāng)比，证券公司个人(rén)养老金业务的(de)规模相对有限，仍处(chù)于积极开拓阶段。

　　不过，虽然(rán)网(wǎng)点数量难(nán)以(yǐ)比拼，但券商(shāng)发力个人养老金业(yè)务，自有其独特“打法”。记(jì)者注意到，多家券商在推广个人养(yǎng)老(lǎo)金业务时，将“一站式”服务作为宣传重点。

　　例如，国泰君安此前表示(shì)，其个人养老金业务从引导客户形成科学养(yǎng)老(lǎo)理财观念的长远(yuǎn)视角出(chū)发(fā)，为(wèi)客户提(tí)供从产品策(cè)略、到产品(pǐn)优(yōu)选(xuǎn)、再到组合配置的全周期专(zhuān)业资配(pèi)服务和(hé)一站式的产(chǎn)品选择(zé)。中(zhōng)信证券亦推出(chū)个(gè)人养(yǎng)老金投资一(yī)站式解决方案“信养计划”，为客户(hù)提供(gōng)含账户管理、资产配(pèi)置、服务(wù)陪伴于一(yī)体的个人养老(lǎo)金(jīn)投资(zī)综(zōng)合服务。

　　除(chú)了(le)“引进来”并全方(fāng)位服务(wù)投资(zī)者外，“走出(chū)去”也是部(bù)分券(quàn)商开拓个人养老金业(yè)务(wù)的(de)解决方案(àn)。东(dōng)方证券副总裁徐海宁向记(jì)者介绍，东方证券基于对(duì)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)目标客群的深入研究(jiū)，将开发大中型企业作为个人(rén)养老(lǎo)金客户拓展的重点方向，制(zhì)定了“上海深度、全国广度”的推广计(jì)划。

　　具(jù苏修是什么意思，苏修是什么意思)体而言，东方(fāng)证券协同系(xì)统(tǒng)内成员公司开(kāi)展走进企业推(tuī)广个人养老金活动，为企业单(dān)位员工提供(gōng)个人(rén)养(yǎng)老金上门(mén)服(fú)务，免去客户前往营(yíng)业厅(tīng)办理业务路上花费的时间，提高服(fú)务(wù)效率，节(jié)约客户时间。展业初期组织了超过(guò)100场的个人(rén)养老(lǎo)金走进企(qǐ)业服务活(huó)动，覆盖企业员工近万(wàn)人。

　　个人养老金制度(dù)试点半年

　　持有体验成产品胜负手(shǒu)

　　中国(guó)基金报记者曹雯璟(jǐng)

　　去年11月(yuè)下旬，券(quàn)商代(dài)销个人养老金(jīn)业务“开闸”，多家获资质的机构正式展业，逐鹿个人养老金市场(chǎng)。如今(jīn)，个(gè)人养老金制度(dù)实施已有半年，相关(guān)产品的收益(yì)率和回撤情况、产品能否真正满足养老诉求等问题(tí)，持续成为(wèi)市场关注焦点。

　　多(duō)位券商业内人(rén)士表示，由于(yú)资金“只进不出(chū)”，认(rèn)购(gòu)的产品又(yòu)是为了满足养老(lǎo)需求，投资(zī)者更希望(wàng)能实现低(dī)波动、低回撤。如何做到从(cóng)中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)保值增值同时又(yòu)让客户体验良好是(shì)个人养老产品成(chéng)败的(de)关键。

　　提供更匹(pǐ)配的(de)养老产品

　　同时服(fú)务上寻求(qiú)创新(xīn)突破(pò)

　　眼下，个人养老金业务已然(rán)成为(wèi)券商(shāng)财富管理转型的核心方向之一(yī)。通过不断完善客(kè)户服(fú)务体系(xì)，满足客户多层次金融(róng)需求(qiú)，促(cù)进(jìn)财富管理(lǐ)业务高质量发展，券商在(zài)业务(wù)内涵上(shàng)正不断挖潜(qián)。

　　多名(míng)券商业(yè)内人(rén)士表示(shì)，在(zài)客户(hù)分类(lèi)服务方面，会根据国家(jiā)政策(cè)选择社保关系在先行城市（地区(qū)）、能享(xiǎng)受税优且对税优敏(mǐn)感(gǎn)、对理财有(yǒu)初步(bù)认知的客(kè)户进(jìn)行第(dì)一阶段的重点服务，对(duì)其他客户会随着试点(diǎn)扩大和客户画像的覆盖进行后续服(fú)务。

　　东方证券副(fù)总裁徐(xú)海宁表示(shì)，证券(quàn)公司(sī)可(kě)重点关注企事(shì)业单位员工，特(tè)别是大中型城市具有(yǒu)一定经营规模的(de)企业员工(gōng)，他们(men)能够享受个(gè)税抵扣的(de)优势，具(jù)备一定投资意识和财务认知；这类人群对未来退(tuì)休有(yǒu)一(yī)定的规划和想(xiǎng)法。

　　同时，由于个人养老金是一个增量市场(chǎng)，对证券(quàn)公司而言，针对潜在客群可以全市场覆盖。证(zhèng)券公司(sī)可以(yǐ)通(tōng)过投研优势和(hé)专业投(tóu)顾队伍(wǔ)，创(chuàng)造更(gèng)多养(yǎng)老投资(zī)场景，跟踪了解(jiě)客户(hù)的风险(xiǎn)偏(piān)好，结合稳健、平衡、积极等不同风险类(lèi)型的(de)养老基金，帮助客(kè)户(hù)建立个(gè)人(rén)养(yǎng)老金投资计划。此(cǐ)外(wài)，证券公司可以通过加强(qiáng)顾问服务，帮(bāng)助客户有(yǒu)效应对(duì)投(tóu)资组合净值的(de)波动(dòng)，引(yǐn)导(dǎo)客户持续参与养老金(jīn)投资，提升(shēng)客户(hù)养老投资(zī)的获得(dé)感、体(tǐ)验感。

　　银河(hé)证券相关业务(wù)负责人(rén)表示，会针对不同风险(xiǎn)承受能力、不同(tóng)年龄(líng)结(jié)构和不(bù)同资(zī)金(jīn)体量制(zhì)定个性化养老策略。比如对每年享税优的1.2万个人(rén)养老金(jīn)，为居民(mín)（无需开户）提供符(fú)合(hé)监管部(bù)门要(yào)求(qiú)的金融机构和(hé)金融产品(pǐn)清单、通(tōng)俗易懂的“养老看隔壁(bì)”理财案(àn)例、养(yǎng)老讲堂等(děng)信息和交易服务；对1.2万(wàn)之外(wài)的资金(jīn)，提供更丰富的“安养计(jì)划plus”养老金融(róng)服(fú)务，包括养老计算(suàn)器、个性化的补(bǔ)充养老(lǎo)解决方(fāng)案(àn)、定期的(de)养老(lǎo)方(fāng)案跟踪报告以及(jí)养老直(zhí)播服务(wù)，做好“老百姓身边的养老专家”。

　　在(zài)服(fú)务创新(xīn)方(fāng)面，徐海宁认为，证券公司(sī)需要有长远眼光(guāng)，打造增量市场(chǎng)，承担(dān)起构建养(yǎng)老金(jīn)第(dì)三支柱的重要使命。

　　第一(yī)，在获(huò)客及投教方面，应加大资源投入，通过教(jiào)育和陪伴(bàn)，提高(gāo)客户(hù)对个人(rén)养老金(jīn)的认知。走进(jìn)企事业(yè)单位，通(tōng)过上门服务的方式触(chù)达企业(yè)和客户，举办专(zhuān)题(tí)讲座、在线研讨会和投资教(jiào)育活(huó)动，帮助客(kè)户(hù)了解(jiě)个人养老(lǎo)金的重要(yào)性、投资策(cè)略(lüè)和长期规划，激(jī)发客(kè)户(hù)对(duì)个(gè)人养老(lǎo)金产品的(de)兴趣和参(cān)与度(dù)。

　　第二(èr)，在App服务功能优化方面(miàn)，建立(lì)内(nèi)容丰富的(de)一站式个人养老金专区，既包括产(chǎn)品购(gòu)买(mǎi)、定(dìng)投、持(chí)仓查询等基础功能，提供(gōng)丰富的养老资(zī)讯和实用养老工具（如节税计算器），加强与(yǔ)客户的深度互(hù)动。

　　第三，在(zài)金融科(kē)技应用方(fāng)面，引(yǐn)入智能科技和(hé)人(rén)工(gōng)智(zhì)能技术，通(tōng)过(guò)数据分析和算法模型，根据(jù)客户的风险(xiǎn)承受能力、资产状况和(hé)目标退休年(nián)限，定制化(huà)推荐养老金产品组合，并提供实(shí)时投资组合跟踪和风(fēng)险管理工具(jù)，帮助客户更好(hǎo)地实现养(yǎng)老投资(zī)保值增值。

　　中(zhōng)信建投个人(rén)养老(lǎo)金相关业务负责人(rén)则表示，可以通过“人+科技”，在大(dà)数据(jù)智(zhì)能客户分析系(xì)统的基础上，可(kě)以针对不同养老诉(sù)求的(de)客户达成“千人千面”的个性化服务，人是“1”，科技(jì)（线(xiàn)上(shàng)与线(xiàn)下结合）是后面的(de)“0”，二者有(yǒu)机结合，为不同生命(mìng)周期和年龄阶(jiē)段的客户提供专(zhuān)业的、一对(duì)一的养(yǎng)老配置服务。

　　运行半年七成收益告负

　　客户体验成产品胜负手

　　个人养(yǎng)老金(jīn)制度实施(shī)已有半年，产品收益和回撤(chè)率大不大(dà)？产品能不能满足真正的(de)养(yǎng)老诉求？这些问(wèn)题都是投(tóu)资者的重要(yào)关注点。

　　记者注(zhù)意到，目(mù)前养老目(mù)标基(jī)金的整体收益水(shuǐ)平并(bìng)不乐(lè)观。Wind数据显示，全市场149只公募养老基金产品(pǐn)，近七成收(shōu)益告(gào)负。其中，业绩垫底的一只个(gè)人养老目标基金自成立以来回(huí)报为-7.27％，此外，还有超(chāo)20只产(chǎn)品(pǐn)收益在-3％左右。

　　而业绩表现较好的有平安稳健(jiàn)养老一(yī)年(nián)Y、中欧预见养老2025一(yī)年持有（FOF）Y自去年(nián)11月(yuè)成立以(yǐ)来回报均为(wèi)3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳(wěn)健养老一年(nián)持有(yǒu)Y，自(zì)成立(lì)以来(lái)回(huí)报(bào)为2％，另有富国(guó)、万家(jiā)、华宝、景顺长城、南(nán)方、华(huá)夏等(děng)旗下超10只养(yǎng)老目标基金收益在1％以上。

　　多位(wèi)券商业内人士表示(shì)，由于(yú)资金“只(zhǐ)进不出”，认购(gòu)的(de)产品又是为了满(mǎn)足养(yǎng)老需求，投资者更(gèng)希望能(néng)实现低(dī)波动、低回撤。如何做到从中长期(qī)保值增值同时又让客户体验良好是个人养老产品成败的核心。

　　“养老属性(xìng)的产品(pǐn)应(yīng)力(lì)争(zhēng)为客户保(bǎo)值(zhí)增值，否则将违背客户通过投(tóu)资达(dá)到‘养老目的’的初(chū)衷。”银河(hé)证券(quàn)相关业务负责人介绍，目前(qián)个人养老金可(kě)投资的4类产(chǎn)品风险收益特点明显，有的类(lèi)别(bié)更侧重本金(jīn)安全、有(yǒu)的类别更侧重资产增值；但同时，每个类别很(hěn)难(nán)做到(dào)在保证(zhèng)其特点(diǎn)达(dá)到的同时(shí)又规避掉该类产品的风险或缺陷。“从不(bù)同客(kè)群情(qíng)况(kuàng)来看(kàn)，低波低(dī)回撤对于离退休时(shí)点较近的投资者比较合(hé)适(shì)，性(xìng)价(jià)比高的中波动中回撤、高(gāo)波动高(gāo)回撤特征(zhēng)产(chǎn)品对(duì)于还(hái)有20-30年才退休(xiū)的投资者也(yě)是可(kě)以选择(zé)的(de)，拉长周(zhōu)期看也能满(mǎn)足(zú)客户养老(lǎo)类资金的(de)保值增值(zhí)效果。”

　　为达(dá)到(dào)上述两个(gè)目的，前提是(shì)有一套完整(zhěng)、自洽、适用、有效且动(dòng)态适配的产(chǎn)品评价体系，通过该体系的评价，能较为(wèi)清晰地(dì)区(qū)分(fēn)出产(chǎn)品的“性(xìng)价比”（如风险收益(yì)比等）、能公平(píng)、公正地对同(tóng)类(lèi)或者同(tóng)策(cè)略产品进(jìn)行综合评判。如此，才能真正将好的产(chǎn)品、合(hé)适的产品推荐给合适的客户群(qún)体(tǐ)。

　　“养老组(zǔ)合基金(jīn)分为目标(biāo)风险型和目标日(rì)期型两大类，投资者可以根据自身(shēn)投资目标和风险(xiǎn)承受能力选(xuǎn)择具体的(de)产(chǎn)品。比如低风险偏好(hǎo)的客户可选(xuǎn)择目标(biāo)日期(qī)型中的稳健类产品，通过(guò)严(yán)格控制股票(piào)资产(chǎn)仓位降低产品波动，带给客户相对稳健的收益。”徐海宁(níng)表(biǎo)示，目前我国城镇职工(gōng)养老金替代率尚有不(bù)足，根据国际经验，如果退休后的养老金(jīn)替(tì)代率大于70％，即可维(wéi)持退休前的生活水平，养老金投资(zī)的(de)增值功能也是一个重要考量。由(yóu)于个人(rén)养老金取(qǔ)用需要(yào)达(dá)到年龄(líng)等条件(jiàn)，投资资金具有长(zhǎng)期性(xìng)，可以(yǐ)达到(dào)几(jǐ)十年，能够(gòu)承受一定的短期波动(dòng)，对(duì)于追求长期(qī)投资(zī)收益的客户(hù)，可(kě)以配置(zhì)一定高(gāo)比例资金在权益型资产上(shàng)，实现养老投(tóu)资的(de)保值增值目标(biāo)。

　　中信建投个人养老金相(xiāng)关业务负责(zé)人也(yě)认为，个人养老金产品具(jù)有一定(dìng)的普(pǔ)惠金(jīn)融属性，需(xū)要关注老(lǎo)百姓长期保值增值(zhí)的养老需求(qiú)。站在(zài)资产角度，想要实(shí)现长期资金的(de)稳健(jiàn)投资回(huí)报，资产配置不可(kě)或缺。通(tōng)过投资不同品种(zhǒng)、不(bù)同收益特征、低相关性的金(jīn)融(róng)资产，有助于实现风(fēng)险分散、降低总体波(bō)动，从而更好(hǎo)地满足投资者的(de)养老投资目(mù)标(biāo)。

　　推动(dòng)个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务高质量发(fā)展

　　道阻且长

　　在个(gè)人养老金业务积(jī)极发展的(de)同(tóng)时(shí)，与(yǔ)渠道网点和客户(hù)众多的(de)银(yín)行(xíng)等机构相比，券(quàn)商如何(hé)突(tū)破自身瓶颈(jǐng)，实现差(chà)异化的发(fā)展，可以说(shuō)是“道阻且长(zhǎng)”。

　　银河(hé)证券相(xiāng)关业(yè)务负责人表示，银行、券商、基(jī)金独立销售机构都(dōu)可参与(yǔ)到为(wèi)客户提供个人养老基金服(fú)务，几类机构优势互补(bǔ)，严格意义上说是竞(jìng)合(hé)而(ér)非竞争更非(fēi)“相杀”关系，每类(lèi)机构或(huò)者每家(jiā)机构(gòu)可以根据自己的资源禀(bǐng)赋(fù)，充(chōng)分发挥自身优势，服务(wù)好(hǎo)有养老(lǎo)投资需求的投(tóu)资者。

　　“在政策上，未来(lái)还有以下三方面诉(sù)求(qiú)：一是增强基础设施建(jiàn)设(shè)，能在服(fú)务时效(xiào)性(xìng)上与银行拉平，提供7×24小(xiǎo)时的开户、下单服务；二是(shì)增加产品销售范(fàn)围，在(zài)养老品类(lèi)上更加丰富，除特殊产品外(wài)，增加可为客户提供的养老(lǎo)产(chǎn)品（如(rú)养老理财(cái)）；三(sān)是明确(què)养老(lǎo)规(guī)划(huà)业务合(hé)规性，为不同(tóng)的客(kè)户提供基于客户需求(qiú)和(hé)画像的养(yǎng)老规(guī)划方案。”上述(shù)负(fù)责人提到(dào)。

　　中信建投个人养老金相关业(yè)务负(fù)责人提出，当前的政策(cè)要求下，客户如果(guǒ)想(xiǎng)在券商(shāng)端参与(yǔ)个人(rén)养老(lǎo)金投(tóu)资，需要分别在银行(xíng)端、个税端(duān)进行一(yī)系(xì)列前(qián)序操作苏修是什么意思，苏修是什么意思(zuò)步骤，对于尚不熟悉业务流程的(de)投资者来讲(jiǎng)，体验不太友(yǒu)好。

　　“此外(wài)，由(yóu)于政策(cè)对(duì)代销个(gè)人(rén)养老(lǎo)金产品(pǐn)的管理要求，券商暂时无法上(shàng)线储蓄类、理财类、保险类产品，可供投资(zī)者选(xuǎn)择的产品种类较为单一，难以(yǐ)进一步为投资者提(tí)供更丰富的个人养老金配置方(fāng)案。未来期待能(néng)够从政策端进一步简化(huà)投资者的办理流(liú)程，提升(shēng)客(kè)户体验；给予券(quàn)商在多样(yàng)化个人(rén)养老金品种的引入(rù)和研发上(shàng)的政策支(zhī)持(chí)，丰(fēng)富客户多元化(huà)的投资选择。”该负责人(rén)称。

　　开户热投资冷

　　券(quàn)商发力(lì)个人养老第二(èr)曲线

　　中国(guó)基金(jīn)报记者(zhě) 莫琳

　　随着个人所得税(shuì)退(tuì)税(shuì)的开始，不(bù)少人发现自己的退税比去年多了(le)不少(shǎo)，仔细询问之下才发现(xiàn)，是因为(wèi)去年(nián)底开(kāi)通了个人养老金业务，并入了金。这一消息大大刺激(jī)了不少(shǎo)本来不想开户的(de)年轻人。

　　根据人社部披(pī)露的数(shù)据(jù)，截至今(jīn)年3月底(dǐ)，个人养老金参加人(rén)数达3324万人。与3月初(chū)的2817万人相比，短短(duǎn)的(de)一个月的(de)时(shí)间里，增(zēng)加了500万户(hù)，开户速(sù)度(dù)明显提升。

　　虽然开户(hù)数快速攀升，但(dàn)是个人养老(lǎo)金累计缴费约(yuē)200亿(yì)元，人均缴(jiǎo)费低(dī)于1000元。此外，据中国(guó)保险资管业协(xié)会执行副会长兼秘书长曹德云透露，在截至2023年(nián)3月(yuè)开(kāi)立个人养(yǎng)老金账户的(de)三千多万人中，仅900多(duō)万(wàn)人完成(chéng)了资金储存。

　　从(cóng)记者走访的结果(guǒ)来看，个(gè)人养老金产品的收益率远低于预期，是大多人不愿(yuàn)意入(rù)金的主要原因。而选(xuǎn)择开(kāi)户的原因(yīn)主要是为了“薅(hāo)羊毛”（金融机(jī)构出(chū)台了不少吸引客户开户的优惠政策）。

　　如(rú)何(hé)解决“开户热投资冷”的问题(tí)？银河(hé)证券相关业务负责人(rén)认为，这是一个专业活，既(jì)需要了解(jiě)客户的(de)经(jīng)济(jì)状况、风险(xiǎn)偏好和(hé)养老规划(huà)，也需(xū)要业务人员及其所在机构有(yǒu)比较专业且综合的服务能力(lì)。

　　也有部(bù)分投资者认为，个(gè)人养(yǎng)老金产品(pǐn)每年封顶12000元，难以充分满足个人或家庭养老的全面需求(qiú)，还需(xū)要结合其他商业产品等综(zōng)合(hé)考虑；大(dà)多数产(chǎn)品流(liú)动(dòng)性差，难以预防到退休前的应急资(zī)金需求(qiú)。

　　从(cóng)产(chǎn)品端改善“开户热(rè)投(tóu)资冷”

　　虽然(rán)近半年(nián)来，个人养老金产(chǎn)品正在逐渐丰富，但(dàn)是“开户热(rè)投(tóu)资冷”的现象没有随(suí)之发生改变。

　　中国保险(xiǎn)资(zī)管(guǎn)业协会执(zhí)行副(fù)会长兼秘书长曹德(dé)云在(zài)近期举办的2023清(qīng)华(huá)五道(dào)口全球金融论(lùn)坛上(shàng)表示(shì)，目前个人养老金试点效(xiào)果呈“两低三不(bù)”漏斗状，即建立(lì)账户人(rén)数占基(jī)本养老保(bǎo)险参保人数比例低、已缴费(fèi)人数(shù)占建(jiàn)立账(zhàng)户人数(shù)比(bǐ)例低；产品供应不均衡(héng)、选购渠(qú)道不畅、民众参保意愿(yuàn)不强(qiáng)。

　　针对产品供应(yīng)不均衡(héng)的问题，国家(jiā)金融监督管理总局出手，率先增加养老保险产(chǎn)品的供给。近日(rì)，国家金融监(jiān)督(dū)管理总局已向业内就关(guān)于(yú)促进(jìn)专属商业养老(lǎo)保险发展有关事项征求意见。根据(jù)征求(qiú)意见(jiàn)稿，专属商业(yè)养(yǎng)老保险拟(nǐ)由(yóu)试点业务转为常态化业(yè)务(wù)。

　　业苏修是什么意思，苏修是什么意思(yè)内人士表示，随着专属商(shāng)业养老保险转为常态化(huà)业务，参与(yǔ)该项(xiàng)业(yè)务的险企数量将(jiāng)增(zēng)加不少。此外(wài)，专属商业养(yǎng)老(lǎo)保险是对接个人养(yǎng)老金制度(dù)的(de)主(zhǔ)要保(bǎo)险产品，这意(yì)味(wèi)着个人(rén)养老金保(bǎo)险产品名单也将扩容。

　　据了解(jiě)，专属商(shāng)业养(yǎng)老保险采取“保证+浮动”的收(shōu)益(yì)模式，提供稳(wěn)健型、进取(qǔ)型两(liǎng)种(zhǒng)风格账户(hù)供客户(hù)选(xuǎn)择(zé)。据(jù)各家保险公司披露的专属(shǔ)商业养老保(bǎo)险产品2022年结算利率，稳健账(zhàng)户结算利率约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户(hù)结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于(yú)现有的个人养老保险的收(shōu)益(yì)率(lǜ)。

　　在增加产(chǎn)品供给的同时，多家金融机(jī)构呼吁从产品设计端解决(jué)“开户热投(tóu)资冷”的问题。

　　在银河(hé)证券相(xiāng)关业务负责人看来，“老(lǎo)龄(líng)风险”与其他(tā)投资风险相比，有其更加(jiā)突出的(de)特点，包括为退休人群提供稳定安全有保(bǎo)障(zhàng)且抗通胀的收入补充来(lái)源、对(duì)冲长寿(shòu)风险(xiǎn)、为高(gāo)龄人群储备失能养护和医疗应急(jí)资产(chǎn)、为退休人(rén)群(qún)规划遗产、将养老投(tóu)资与养老保障(zhàng)/养老生(shēng)活无缝对(duì)接等(děng)。

　　养(yǎng)老金融产品的设计(jì)初(chū)心，必须切实从(cóng)客户需求出发；养老金融产品的设计(jì)理念，必须紧(jǐn)密围绕承(chéng)担、减(jiǎn)少或转移(yí)上述“老龄风险”主旨(zhǐ)；养老(lǎo)金融产品的设(shè)计(jì)成(chéng)果，应该更多的让利于民、普惠百姓(xìng)，运用(yòng)好专(zhuān)业的金(jīn)融工(gōng)具、做艰难但(dàn)长期正确的事(shì)。

　　因(yīn)此，能否设计(jì)出充(chōng)分(fēn)利(lì)用资本市场具(jù)有良好增值能力(lì)资产的养老(lǎo)产品取决于发行人（或管理人(rén)）的(de)产(chǎn)品设(shè)计能力和资产管理能力。“证券公司作为财富管理服(fú)务提供商(shāng)，可以与产品(pǐn)发行人（或(huò)管理人）合作(zuò)，根(gēn)据(jù)客户需(xū)求设计出在养老功能方(fāng)面更有竞争力的产品”，上述负责人表(biǎo)示。

　　中信建(jiàn)投也希(xī)望(wàng)能参(cān)与到具体的产品设计之中。其(qí)个人养老业(yè)务负责(zé)人(rén)建议(yì)，参考部分发达国家的经验，未来除(chú)了股、债配置，或(huò)在未来可(kě)以考(kǎo)虑增加(jiā)底层(céng)可投标的类(lèi)型，如REITS、衍生品、雪球等另类资产(chǎn)，丰(fēng)富(fù)投资者的可选(xuǎn)标的，更好地(dì)分散投资(zī)风险。

　　励(lì)正集(jí)团中国区总裁张雨萌建议，应该(gāi)避(bì)免(miǎn)“开空账”。也就(jiù)是(shì)说，参与(yǔ)者可以(yǐ)直接在开户的时候做(zuò)投资选择。这样在开户的(de)时(shí)候就(jiù)可(kě)以形成(chéng)闭环体验。

　　针对参与个人养老金(jīn)可能面临(lín)的流动性问题，长城(chéng)人寿保(bǎo)险股份有(yǒu)限公司总经理王玉改近(jìn)日(rì)表示，保险公司可以通过“保单质(zhì)押(yā)贷(dài)款”等多(duō)种金融工具来(lái)解决客(kè)户对短期资金(jīn)的需(xū)求。

　　券商发力个人补(bǔ)充养(yǎng)老金融方案

　　此外，针对1.2万难以(yǐ)满足个人或家庭养老(lǎo)的全(quán)面需求，多家券商还发力个人(rén)养(yǎng)老金账(zhàng)户以外的个人补充养老金融方案，例(lì)如银河证券的“安养计划plus”、中信(xìn)证券的(de)“信养计划”等。

　　银河证券(quàn)产品中心副总(zǒng)经理(lǐ)鹿宁告诉(sù)记者(zhě)，目前，银河证券已根据在职群体养(yǎng)老规划(huà)的长期(qī)性、稳健(jiàn)性(xìng)、安全性等特点，已退(tuì)休人群养老需求的流动性、安全性、稳健(jiàn)性等特点(diǎn)，设计出多层(céng)次、多元化、个性化的养老配置方案，积(jī)极履行养老保障(zhàng)社(shè)会责任，力争为居民提供持续卓越的养老规划(huà)与(yǔ)满(mǎn)足不同(tóng)养(yǎng)老需求的资(zī)产配置服务(wù)。

　　中信证(zhèng)券的“信养(yǎng)计划”则基于(yú)个人养老场景，引入更丰富(fù)的养老型年(nián)金、增额终身寿等不同品(pǐn)类产品，覆盖养(yǎng)老收(shōu)益性资产和保障性资产，满足客(kè)户多样化、多层级的养(yǎng)老资产配置需求(qiú)。

　　针对三大(dà)支柱养老金(jīn)业务中的(de)企业年金业务，银河证券还上(shàng)线了自研的年金综(zōng)合评价系统。该系统可以通过客户提供的“脱(tuō)敏(mǐn)”后年金组(zǔ)合净值与持股比例等数(shù)据，结(jié)合公募基金、股(gǔ)市债市数据，展示客户委托年金组(zǔ)合的评价结果。此外，也可以利用年(nián)金机制(zhì)间接服务背后的企业(yè)员工和机构事(shì)业单位职工。

　　截至目前，银河证券基金(jīn)研究中(zhōng)心(xīn)已(yǐ)为部(bù)分省市提供职业年金的组(zǔ)合评价与管理咨询服务，也计划(huà)结合机(jī)构(gòu)条(tiáo)线业务规划为(wèi)央企与(yǔ)国企提供(gōng)企业年金组合评价等综(zōng)合(hé)金融(róng)服务。

　　银(yín)河证券副(fù)总裁罗黎明告诉记者，公司自主开发建设部署的年(nián)金综合评价(jià)系统(tǒng)及研(yán)究咨询服务，具(jù)有养老属(shǔ)性(xìng)的综(zōng)合金融(róng)服(fú)务(wù)体系均是公司积极响应(yīng)国家养老(lǎo)发展(zhǎn)战略而推出的新服务，体现了在第二、三支柱上的积极筹(chóu)划(huà)。

　　“我们高度重视(shì)三大支(zhī)柱养老金(jīn)业务，目前公司已初步建立(lì)了个人养(yǎng)老金及个人(rén)养老金融服务(wù)体系，充(chōng)分(fēn)利用金融产品代理销售牌(pái)照和保险兼业代理牌照，为百(bǎi)姓提供更加有(yǒu)温度、有态(tài)度的个(gè)人(rén)养老金(jīn)融(róng)服务。”罗(luó)黎明说道。

　　记者观察｜“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　“90后”观(guān)望情绪浓(nóng)厚(hòu)

　　中国基(jī)金报(bào)记者赵(zhào)心怡(yí)

　　“现在个人养老(lǎo)金账(zhàng)户(hù)开通过程非常(cháng)‘丝(sī)滑’，并且有不少开(kāi)户(hù)人在(zài)我(wǒ)们介绍之(zhī)前都已有所了解，感觉这项制度的普及(jí)度和客户认(rèn)识程(chéng)度在不断提升。”某大型(xíng)银行的客户(hù)经理林漪（化(huà)名）向记(jì)者表示。

　　“但也有很(hěn)多(duō)人(rén)只(zhǐ)是(shì)开(kāi)了账户并没有(yǒu)存(cún)钱，或存了钱没有开始投资，主要因为不知道如何选择产品(pǐn)或者有其他顾(gù)虑。”林漪还告诉记者，“这(zhè)种情(qíng)况(kuàng)下我们(men)就会(huì)再用(yòng)PPT或者是纸质资(zī)料向客(kè)户进行详细介绍和(hé)对(duì)比分(fēn)析(xī)。”

　　去(qù)年11月，个人养老金制(zhì)度正式落地，在北京、上海(hǎi)、青岛等36个先行城市（地区）启(qǐ)动实施(shī)。距离个人养老金制(zhì)度落地已经过去半年，民众接受度和(hé)业务进展情(qíng)况如何？从业人员在具体实(shí)操(cāo)过程中又(yòu)遇(yù)到了哪些困难？不同(tóng)年龄段的群体会(huì)怎(zěn)样理解这项制度？

　　近日，本报记者实地(dì)探访上海地区几家银(yín)行网点和券商(shāng)营业部(bù)，了解个人养老金(jīn)制度近半年的落地情况。

　　年轻人更关(guān)注税(shuì)收(shōu)优惠

　　中老年人(rén)更在意退休(xiū)后多一份保障(zhàng)

　　根据人(rén)社部和(hé)国家社(shè)会(huì)保险(xiǎn)公共服务平台数据可知，个人养老(lǎo)金制度经过半年时间(jiān)的发(fā)展(zhǎn)，在产品种类、数量和参与人数方面都有所增加。

　　某(mǒu)券商营业(yè)部财富(fù)管(guǎn)理相关岗位的黄宁（化名）告诉记(jì)者：“很多(duō)客(kè)户都对个人养老金业务热(rè)情高(gāo)涨，有直接到营业部(bù)咨询的(de)，还有很多(duō)是打电话过来问。”

　　黄宁(níng)还观察到(dào)，“70后”“80后”普遍对个人养老金业务(wù)的热情和关注度比“90后”更高，并(bìng)且除了个人(rén)咨询和(hé)开(kāi)户外，还有不少企业员(yuán)工、学校教师、退(tuì)伍军人等通过(guò)企(qǐ)业和(hé)单位组织来了解、参与个人养老金投资。

　　记者了(le)解了身边(biān)两位不(bù)同年龄段、均已(yǐ)购买个人养老(lǎo)金产品的朋友后发现，两人所关注的问题“焦点”的(de)确有所不(bù)同(tóng)。

　　一位在上(shàng)海地区金融机构工作(zuò)的“80后(hòu)”告诉记者，自从工作以来，她(tā)每年都(dōu)将收入的一部分拿(ná)来强制储蓄，有了(le)个人养老金制度(dù)后，就分一部(bù)分在个人养(yǎng)老金(jīn)账户中，这部分强制储蓄(xù)的钱即使存长期(qī)也不会影响她未来的生活质(zhì)量(liàng)，并且放进个人养老金账户是在基本养老保险之(zhī)外(wài)多(duō)一(yī)份积累。

　　而另一位工作不久(jiǔ)的(de)“90后(hòu)”表示，他现阶段最在(zài)意的(de)就是买个人(rén)养老金可以享受(shòu)税收优惠，直接(jiē)考虑到退休后(hòu)的生(shēng)活质(zhì)量还有(yǒu)点遥远(yuǎn)。

　　针对上(shàng)述两(liǎng)种不(bù)同的(de)想法，黄宁也向记者坦言，他(tā)们(men)在日常介绍个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务的(de)过程(chéng)中确实(shí)会(huì)考虑(lǜ)到不同年(nián)龄群(qún)体的不(bù)同需(xū)求和想法，进而(ér)更好地“对症下药”，比如(rú)给刚工作不久(jiǔ)的年轻(qīng)人着重介绍“退休后(hòu)多一份保障”推广效果就不明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　然而，在个人(rén)养(yǎng)老金业务取(qǔ)得进展的同(tóng)时，还(hái)有不少已经了解个人养老(lǎo)金业务的民众仍在(zài)“观望”。从现有数据可(kě)知，截至2023年3月底，虽然有3000多万(wàn)人(rén)开通(tōng)了(le)个人养老金账户，但完成资金存储的只有900多万人。

　　林漪在银行端(duān)个人养老金业务的开展中感受到，一些客(kè)户开了户但(dàn)没存(cún)储的主要顾(gù)虑(lǜ)是锁定时(shí)间太长(zhǎng)，担心之后如果(guǒ)要(yào)大(dà)笔用钱时会很“棘手”；另(lìng)外一些客户(hù)则是(shì)认为在个人养老金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)并(bìng)非专门(mén)设计且收益(yì)优势不明显，目前个人养老金可以购买的养老储蓄、银行养老理财、养老保险产品、养老目(mù)标基金四类产品(pǐn)，即(jí)使不通(tōng)过个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)账户也(yě)可(kě)以直接买，且(qiě)收益差距不(bù)大。

　　黄宁则(zé)从(cóng)券商从业(yè)人员的(de)角(jiǎo)度谈到了推广个人(rén)养(yǎng)老金业务过(guò)程中的“困境”。他表示：“券商端个(gè)人养老金只支持代销公(gōng)募基金，无法(fǎ)代销存款、银行理财、商业养老保险，有些客户风险(xiǎn)承受(shòu)能(néng)力较低，想寻求(qiú)更(gèng)低(dī)风险等级的产(chǎn)品，纯公募基金难以达到资产配置的(de)需求(qiú)。”

　　此外，还有(yǒu)一(yī)部分(fēn)年轻人向记(jì)者直言，对于离退(tuì)休还(hái)较遥远的群体来说(shuō)，养老需求当然也需(xū)要考虑，但(dàn)眼下的生活和经济(jì)状况才是更(gèng)重要的。

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