今年以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一季报披(pī)露渐落(luò)帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通基金整体港股仓位略(lüè)有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力等行(xíng)业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓(cāng)股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港股(gǔ)市(shì)场已经进(jìn)入了企业盈(yíng)利的拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来收入加速扩张，未来港股市(shì)场将在波动中上行，板(bǎn)块方(fāng)面，看好政策优化下的消费和地产、预期反转修复的互(hù)联网和医药、高景气的制造业等(děng)。

　　一季(jì)度港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基(jī)金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些都是“高纯(chún)度”以(yǐ)港股为投资方向(xiàng)的基(jī)金。截至(zhì)一季度(dù)末(mò)，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点，其(qí)中有(yǒu)83只基金港(gǎng)股持(chí)仓在(zài)90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技指数为代表的港股数(shù)字经(jīng)济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势(shì)，截(jié)至(zhì)4月(yuè)23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，不(bù)少知名基金经(jīng)理在一(yī)季度加大了对港股的投资力度(dù)，提升(shēng)港股配置在(zài)10-40个(gè)百(贵州海拔高度是多少bǎi)分点(diǎn)不(bù)等(děng)。比如(rú)，崔宸龙管理的前海开源(yuán)沪港深新机遇(yù)A，港股仓位由去年(nián)底的(de)1.18％提(tí)升至今(jīn)年一季(jì)度末(mò)的39.13％；史博管理的南方港股创(chuàng)新视(shì)野(yě)一(yī)年(nián)持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红(hóng)利精选A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的(de)70.80％提(tí)升(shēng)至今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港股通价值(zhí)发现A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的78.83％提(tí)升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股数字(zì)经济(jì)A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年(nián)一(yī)季度(dù)末的(de)89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截至一(yī)季(jì)报，被陆港(gǎng)通(tōng)基金重(zhòng)仓的前十大港股分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明(míng)生物(wù)、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其(qí)中，腾讯控股、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程度(dù)增(zēng)持。

　　按(àn)照(zhào)增持情(qíng)况排(pái)序(xù)，加仓幅度最大的(de)前十只港(gǎng)股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方航空股份、华电国际(jì)电力股份、越秀地产、中广核电力，分(fēn)别涵盖油气开采、电力(lì)、航运(yùn)港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸(mào)易(yì)、航空机场、房地产开发(fā)等领(lǐng)域(yù)。值得注意的是(shì)，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金(jīn)在一(yī)季度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波(bō)动(dòng)中上行，重仓港股优质(zhì)龙头(tóu)

　　对于港股(gǔ)后市，南(nán)方港(gǎng)股创新视野一年持有基(jī)金(jīn)基金经(jīng)理史博在一季度中表示，展望未来，仍然看好港股市场投资机(jī)会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市场需求继续增(zēng)加，非制(zhì)造业恢(huī)复速度(dù)加快；海外无风险利率方(fāng)面，3月初非农和通胀数据(jù)以及突发(fā)的(de)银行风险事件已经(jīng)让(ràng)美联储过于强硬的紧(jǐn)缩(suō)预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进(jìn)入尾部区(qū)域；风(fēng)险偏好方面(miàn)，欧美银行业风险(xiǎn)事(shì)件对市场(chǎng)冲击可控(kòng)，国内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场(chǎng)将在波动中上行，在板(bǎn)块配置方面，我们(men)将加(jiā)大对政策优化下(xià)的(de)消费(fèi)和地产(chǎn)、预期反转修复的(de)互联网和医药、高景气的(de)制造业等板块(kuài)的配(pèi)置。

　　中欧(ōu)港(gǎng)股数(shù)字经济(jì)基金经(jīng)理(lǐ)曲径表示(shì)，港股数字经济的代表行业(yè)为互联网(wǎng)和(hé)先进制(zhì)造，在经历了过去2年的合(hé)规整(zhěng)治及业务梳(shū)理后，股(gǔ)价均处在价(jià)值投资区域，具有良好的投资性价比(bǐ)。同(tóng)时，互联网相关公司，也更具有数(shù)据、平(píng)台和算法的整合能力，通(tōng)过(guò)推出人(rén)工智能相(xiāng)关模型及应用，提升自(zì)身运营效贵州海拔高度是多少率，以及对(duì)外输出算法和(hé)算力。作为(wèi)人工智能赋能各个(gè)行业的元年，我们中长期看(kàn)好港股(gǔ)数字经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香(xiāng)港基(jī)金经理周欣(xīn)表示(shì)，港股市场方(fāng)面，贵州海拔高度是多少港股市(shì)场大部分的企业盈(yíng)利来源于中国内地，中(zhōng)国内地经济的环比上行将会支撑港股公(gōng)司盈利的环比增长(zhǎng)，从而支撑(chēng)下港(gǎng)股(gǔ)公司(sī)下半年的市(shì)场(chǎng)表现。然(rán)而，虽然公(gōng)司(sī)盈利(lì)环比仍有一定的增长，但是由(yóu)于基数效应，下半年港股盈利同比增速会较上半年有(yǒu)所回(huí)落。对于估值(zhí)相对较高(gāo)的(de)行业(yè)将有一定的压力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍将(jiāng)受到一定(dìng)程度的压制，但(dàn)是当行业(yè)龙头(tóu)公(gōng)司受情绪影响出(chū)现超(chāo)跌时，将(jiāng)会有较(jiào)好的买入(rù)机会(huì)出现。生物医(yī)药行业仍将处在行业快速增长的红利中，但是随着中报(bào)业绩的释放(fàng)和四(sì)季度集采(cǎi)的预期，生物行业(yè)前(qián)期涨幅较多的龙头公司可能会出现(xiàn)一定(dìng)的调整，但是(shì)通过(guò)自下(xià)而(ér)上(shàng)的方式(shì)生物医药(yào)行业仍将有(yǒu)机会选(xuǎn)出(chū)有(yǒu)较好(hǎo)成长性(xìng)的公司(sī)。

　　汇丰(fēng)晋(jìn)信(xìn)沪港深基金(jīn)经理付(fù)倍佳表示，展望未来，我(wǒ)们预计港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)已经进入了企业盈利的(de)拐点且即将迎来收入加速扩张，并(bìng)且A股市场也即将进入企(qǐ)业(yè)盈利(lì)的拐点，这(zhè)是推动两(liǎng)地市场向上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利(lì)周期(qī)“内强外弱”及加息周期临近尾(wěi)声流动性逐(zhú)步宽(kuān)松背景下(xià)，中国(guó)资产的吸引力有(yǒu)望进一步凸显。在A股及港(gǎng)股估值均在低位(wèi)、风险(xiǎn)溢价(jià)均(jūn)在(zài)高位的背(bèi)景(jǐng)下，有望(wàng)开启盈利与估值修(xiū)复(fù)的戴维斯双击行情。

　　主要关(guān)注三条投资主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的机会：由(yóu)于中国经济修(xiū)复(fù)有望成为全球(qiú)投资的主线，因此经营杠杆弹性大(dà)、前期降(jiàng)本增效优的行业和板(bǎn)块更有望受益于经济复苏，盈利预测有较大上修(xiū)空间；同时(shí)部(bù)分龙头公司有长期的(de)前(qián)沿技术/产品储备以迎(yíng)接(jiē)下一轮的收(shōu)入扩(kuò)张机会(huì)，有望开(kāi)启二次增(zēng)长(zhǎng)曲线(xiàn)，如互联网(wǎng)、部(bù)分可(kě)选(xuǎn)消费、部(bù)分医药等(děng)。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比(bǐ)显著(zhù)右偏的(de)机会：关注(zhù)在未(wèi)来经(jīng)济周期中上行风险显(xiǎn)著大(dà)于下行(xíng)风(fēng)险的行业。市场预期(qī)在(zài)低(dī)位、景气度(dù)有拐点或持续(xù)性超预期的行(xíng)业(yè)。供(gōng)需格局(jú)佳，价格弹(dàn)性贡献盈(yíng)利超(chāo)预期(qī)的行业，如(rú)电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资(zī)产的机会：关注基本(běn)面夯实，整体ROE水平(píng)稳中有升，以及分红意愿提升的高股(gǔ)息资产的投资机会，如通信、石油石化等。

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