财联社4月(yuè)21日讯（记(jì)者 王宏）一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么财联社记者(zhě)从业内获悉，近期(qī)监管部门正陆续(xù)召集相(xiāng)关保(bǎo)险公司开(kāi)会，主要内(nèi)容是进行(xíng)窗口指(zhǐ)导，要(yào)求寿险(xiǎn)公司调整新开发产品(pǐn)的定价利率，控(kòng)制利差损，要求新(xīn)开发产(chǎn)品的(de)定价利(lì)率从(cóng)3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是市场有效(xiào)，监管有为，主(zhǔ)体调节在先，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　新(xīn)开发产品定价利(lì)率(lǜ)或从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％

　　财(cái)联(lián)社记者(zhě)获(huò)悉，近日监管部(bù)门陆续(xù)召集了多家寿险公司(sī)开会，以窗口指(zhǐ)导的名义，要求公司(sī)调整产品利率，控制利差损。

　　据(jù)悉，监(jiān)管要(yào)求(qiú)险企新开发产品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次(cì)调整的主要思路是市场(chǎng)有效，监管(guǎn)有为，主体调节在先，控(kòng)制(zhì)节(jié)奏，实(shí)现软着(zhe)陆。

　　这次调整是不久前监管召(zhào)集险企进行调研会(huì)的后续。3月21日(rì)财联社记者曾报道，为引导人身险业降(jiàng)低负债成本，加强行业负债质量管理，银保监会(huì)人(rén)身(shēn)险(xiǎn)部组(zǔ)织保险行业协会以一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么及多家保险公司(sī)开展(zhǎn)调(diào)研。将重点调研普通险预定(dìng)利(lì)率分布(bù)、分(fēn)红险预定利(lì)率(lǜ)和分红水平等公司负债成(chéng)本情况，以(yǐ)及(jí)降低责任准备金评估利率(lǜ)对公司和行业的影响(xiǎng)，包括对新(xīn)产品定价、存量业务退保、销售(shòu)行(xíng)为、市场竞(jìng)争分析变化等的影(yǐng)响。

　　随后据(jù)报道，监管在北京(jīng)、南(nán)京、武(wǔ)汉三地召开座谈会。其中，北京参会的保险公司包括中国人寿、新(xīn)华人(rén)寿、阳光人(rén)寿、中邮人寿等；南京参会(huì)的保(bǎo)险公司(sī)有太保寿险(xiǎn)、工银(yín)安盛人寿(shòu)、安联(lián)人寿、中韩(hán)人寿(shòu)等(děng)；武汉(hàn)参(cān)会的保险公(gōng)司有合众人寿、国富人寿、国华(huá)人寿等(děng)。

　　据当时(shí)参会的一位总精算师表示，各险企基本就降低责任准备金评估(gū)利率达(dá)成(chéng)共识，有公司(sī)建议分阶段调整(zhěng)，比如普通型(xíng)长期年金的责任(rèn)准备金评(píng)估利(lì)率(lǜ)目(mù)前为年复利(lì)3.5％，可以先降到3％，以后再(zài)动态调整。具体的调整(zhěng)方案还(hái)有(yǒu)待监管研(yán)究(jiū)后(hòu)出(chū)台(tái)。

　　有保(bǎo)险公司(sī)业内人(rén)士对财联社记者表示：“已(yǐ)经(jīng)准备好(hǎo)利率(lǜ)3.0的产品(pǐn)了(le)”。也(yě)有(yǒu)业内人士对财联社记者表示，此(cǐ)次主要(yào)涉(shè)及新开(kāi)发产品的定价利率(lǜ)，以(yǐ)往的产品不(bù)受(shòu)影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利(lì)率(lǜ)避免(miǎn)利差损风险

　　平安非银团(tuán)队表示，我国险企资产配置风格稳(wěn)健，债券投资比例稳步提(tí)升(shēng)，其(qí)他资(zī)产以非标(biāo)资(zī)产(chǎn)为主(zhǔ)、投资比例持(chí)续回落(luò)，股票和基金投资比例基本稳定。2018年以来，主要券种长(zhǎng)端(duān)利率(lǜ)中枢下行(xíng)，长久(jiǔ)期债券和优质非标资产供给有(yǒu)限，保(bǎo)险固收类资产配置面临挑战。同时，权益(yì)市场波动(dòng)率(lǜ)较(jiào)大、对投资收益率影响较大。近(jìn)年监管按产品类型调(diào)整评估(gū)利率、防(fáng)范化解利差(chà)损风险。2023年3月银保监会召开座(zuò)谈(tán)会，各险企已就降(jiàng)低责任准备(bèi)金评估利率达成共(gòng)识。

　　东吴证(zhèng)券非银团队此前曾表示，短期(qī)来看，引导降低负(fù)债成本将大幅刺激(jī)产品销售，老产品停售(shòu)炒作难以避免(miǎn)。中期来看，预(yù)定利率跟随评估利(lì)率下行，保险(xiǎn)公司分红(hóng)险占比提升(shēng)，有(yǒu)望(wàng)缓解人身险公(gōng)司刚性负债成本压力，寿险产品本身保本属性(xìng)有望(wàng)进(jìn)一步(bù)强化。

　　实际(jì)上，监管历史上有过多次调(diào)整评估利率的行动。据悉，1992年到1996年间(jiān)，保险公司为了(le)和银(yín)行竞争(zhēng)，长期保险(xiǎn)的预定利率均(jūn)在8％以上。考虑到(dào)利差损风险，1999年，原(yuán)保监会下发《关(guān)于调整寿险保单预(yù)定利率的紧急通知》，全(quán)面(miàn)叫停高(gāo)预定(dìng)利率产品，强制寿险公司将寿险保单的预定利率(lǜ)调整为(wèi)不超过年复利(lì)2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市场来看，美国在20世纪80年(nián)代，日本在20世纪90年(nián)代末都曾面临(lín)利差(chà)损风(fēng)险。1970年左右，美(měi)国寿险业竞争激烈，为提高(gāo)竞争力，险企销售大量高负债成本、低利润(rùn)产品。1980年左右，利(lì)率下行，投资(zī)承压，据美(měi)国审计总署统计(jì)，1975年-1990年间共有176家(jiā)人寿和(hé)健康保险公司破产，其中80％发生在(zài)1982年以后，主要系险(xiǎn)企销售大量对利率(lǜ)敏感的低利润产品；同时市(shì)场(chǎng)压力(lì)致使(shǐ)投(tóu)资(zī)端面临亏(kuī)损。

　　平(píng)安非银团队表示，参考海外，低利(lì)率(lǜ)环境下，负(fù)债(zhài)端主要通过调整寿险(xiǎn)产品结构、下调预定利率(lǜ)的方式(shì)来避免利差(chà)损风险。近年来(lái)，我国(guó)长端利率(lǜ)地(dì)位震荡、权益市场波动(dòng)加剧，寿险行业面临着潜在(zài)的利差损风险、险企利润承压。保险监管(guǎn)趋(qū)严，通过(guò)发布产品负面(miàn)清单、下调演示利率、分产品(pǐn)调整评(píng)估利率等(děng)降低负债(zhài)端成本。

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