财联社4月21日讯（记者 王(wáng)宏）财(cái)联(lián)社(shè)记者从业内获悉，近期监管部门(mén)正陆续召集相(xiāng)关(guān)保险公司开会，主要内容是进(jìn)行(xíng)窗口指(zhǐ)导，要求寿险公司(sī)调整新(xīn)开发产品的定价(jià)利率(lǜ)，控制利差损(sǔn)，要求新(xīn)开(kāi)发产品的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管有为，主体(tǐ)调节在先，控(kòng)制节奏，实(shí)现(xiàn)软着陆。

　　新开发产品(pǐn)定价(jià)利率或从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部门陆续召(zhào)集了多家寿险公(gōng)司开会(huì)，以窗口指导的名义，要(yào)求(qiú)公司(sī)调整产品利率，控(kòng)制利差(chà)损。

　　据悉，监管要求险企(qǐ)新开发产(chǎn)品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的(de)主(zhǔ)要思路是(shì)市场有(yǒu)效，监管有为，主(zhǔ)体调(diào)节在先(xiān)，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调整是不久前监管召集(jí)险企进(jìn)行(xíng)调研(yán)会的(de)后续。3月(yuè)21日财(cái)联(lián)社记(jì)者曾报道(dào)，为引导(dǎo)人(rén)身(shēn)险业降(jiàng)低负债成(chéng)本，加强行业负债质量管理，银保监会人身险部组织保险行业协会(huì)以及(jí)多(duō)家(jiā)保险(xiǎn)公司开展调研。将重点(diǎn)调研普通险预(yù)定利率分布、分红(hóng)险预定利(lì)率和分红(hóng)水平等(děng)公司负债(zhài)成(chéng)本情(qíng)况，以(yǐ)及降低责任准备金评估利率(lǜ)对公司(sī)和(hé)行业的影响，包括对(duì)新产品(pǐn)定价、存量业务退保、销售行(xíng)为、市场竞(jìng)争(zhēng)分析变化等的影响。

　　随后(hòu)据报(bào)道，监管在(zài)北京(jīng)、南京(jīng)、武(wǔ)汉三(越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》sān)地召(zhào)开座谈(tán)会。其中(zhōng)，北京参会的保险公司包括中国人寿、新华人寿、阳光人寿(shòu)、中邮人(rén)寿(shòu)等(děng)；南(nán)京(jīng)参会的(de)保险公司(sī)有太保(bǎo)寿险、工(gōng)银安(ān)盛人寿、安联(lián)人寿、中韩人寿等；武汉参会的保(bǎo)险公司有合众(zhòng)人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会(huì)的一位总精算师(shī)表示，各险企基本就降低责(zé)任准备金评估(gū)利率达成共识(shí)，有公司建(jiàn)议(yì)分阶段调整(zhěng)，比如普通型(xíng)长期年(nián)金的责(zé)任准备金评估利率目前为年复利(lì)3.5％，可以先降到3％，以后再(zài)动态调整。具(jù)体的调整方(fāng)案还有待监管研究后出台。

　　有保险公司(sī)业内人士(shì)对财(cái)联(lián)社(shè)记者表示：“已经准(zhǔn)备好利(lì)率3.0的产(chǎn)品了”。也有业(yè)内人(rén)士对财联社(shè)记者(zhě)表示，此次主要涉及新开发产品的定价(jià)利(lì)率，以往的产品不受影响，行业“炒停售”难(nán)以(yǐ)避(bì)免(miǎn)。

　　下调预定利率避免利差损风险

　　平安非银(yín)团队表示，我国险企资(zī)产配置(zhì)风格稳健，债券投(tóu)资比例稳步提(tí)升，其他资产以非标资产(chǎn)为主、投资比例持续回落，股票和基金(jīn)投资比(bǐ)例(lì)基本(běn)稳定。2018年以来，主要券种长端利率中枢(shū)下行(xíng)，长久期债券(quàn)和优质(zhì)非(fēi)标(biāo)资产供(gōng)给(gěi)有(yǒu)限，保险固收类资产配(pèi)置(zhì)面临挑战。同(tóng)时，权(quán)益市场(chǎng)波动率较大、对投资收益率影响较大。近年越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》监管按产(chǎn)品类型(xíng)调(diào)整评估利率、防范化解利差损(sǔn)风险。2023年3月银保监会召开座谈会，各险企已就降低责任准备金评估(gū)利率(lǜ)达成共识。

　　东吴证券非银团队此(cǐ)前(qián)曾表(biǎo)示，短期来看，引导降低负债成本将(jiāng)大幅刺激产品销(xiāo)售，老产品停售(shòu)炒作难以避免。中期来(lái)看，预定利率(lǜ)跟随评(píng)估利率下(xià)行，保险公(gōng)司分(fēn)红(hóng)险(xiǎn)占比(bǐ)提升，有望缓解人身险公司刚(gāng)性负(fù)债成本压力，寿险产品本身保本属(shǔ)性(xìng)有(yǒu)望进一步强(qiáng)化。

　　实际上(shàng)，监(jiān)管历史上有过多次调整(zhěng)评(píng)估利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险公(gōng)司为了和银行竞争，长期保(bǎo)险(xiǎn)的预定利率均在8％以(yǐ)上(shàng)。考虑到利差损风险(xiǎn)，1999年，原保(bǎo)监会下发《关于(yú)调整寿险保单预定利率的紧急通(tōng)知》，全面(miàn)叫(jiào)停高(gāo)预定利率(lǜ)产品，强(qiáng)制(zhì)寿险(xiǎn)公(gōng)司将寿险(xiǎn)保单的预定利(lì)率调整(zhěng)为不(bù)超过年复利(lì)2.5％。

　　此外(wài)，从全(quán)球市场来看，美国在20世(shì)纪80年代，日(rì)本在(zài)20世纪90年代末都曾面临利差损(sǔn)风险。1970年左右，美国寿(shòu)险业竞争激烈，为提高竞争(zhēng)力，险企销售大量高负(fù)债成本、低利(lì)润(rùn)产品。1980年左右，利(lì)率下行(xíng)，投资承压，据美国(guó)审(shěn)计总署统计，1975年(nián)-1990年间共(gòng)有176家人寿和(hé)健康保险公司(sī)破产，其中80％发生在1982年以后，主(zhǔ)要系险(xiǎn)企(qǐ)销售大量对利率敏(mǐn)感(gǎn)的低(dī)利润(rùn)产品；同时市(shì)场(chǎng)压(yā)力(lì)致(zhì)使投资(zī)端面临亏损。

　　平安(ān)非银团队表示，参(cān)考(kǎo)海外，低利率环境下，负债(zhài)端主要通(tōng)过(guò)调整寿(shòu)险产品结构(gòu)、下调(diào)预(yù)定利(lì)率(lǜ)的(de)方(fāng)式来避免利差损风险。近年(nián)来，我国(guó)长端(duān)利率地(dì)位震荡(dàng)、权(quán)益市场波动加(jiā)剧(jù)，寿险行业面临着(zhe)潜在的利差损风险、险企利润承压。保险监(jiān)管(guǎn)趋严，通过发布(bù)产(chǎn)品负面清单(dān)、下调演示(shì)利率、分(fēn)产品调整评估利率等降低负债(zhài)端成本。

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