海通策略(lüè)认为，全A盈利拐(guǎi)点已现(xiàn)，23Q1全A归母净利(lì)润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下(xià)同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持续下滑，利润(rùn)向下(xià)游(yóu)转移；中游制造盈(yíng)利(lì)增速走弱，TMT降幅收窄(zhǎi)，计算(suàn)机(jī)和传媒(méi)表现亮眼；下游消费盈(yíng)利改善幅(fú)度放缓，券商和保险盈(yíng)利大增。 数字经济归母净利单(dān)季同比已经开(kāi)始回升，AI和半导体产业盈(yíng)利(lì)有待改善，其中受益于国产替(tì)代的半导体(tǐ)材料和半导体(tǐ)设备维(wéi)持(chí)较高增速，其中(zhōng)设备盈利(lì)加速(sù)增(zēng)长；低碳经济景气(qì)度高(gāo)位回落，新型电网盈利增速持(chí)续提升，主要受益于(yú)储能(néng)的快速发展。

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