分析人士(shì)称，《暂行规定》施(shī)行(xíng)后，预计全市场货币市场基金数量上(shàng)将有一定(dìng)出(chū)清，对基金管(guǎn)理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布局、调整也提(tí)出(chū)了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场(chǎng)基金监(jiān)管暂行规定》（下称《暂行规(guī)定》）正式实(shí)施，从风险管理(lǐ)、人(rén)员及系统配置、投资比例(lì)、交易行为(wèi)、规模控制、申赎(shú)管理(lǐ)等多方面对重要(yào)货币市场基金(jīn)的基金管理(lǐ)人(rén)提出了更为严格审慎的要(yào)求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的(de)风险(xiǎn)管(guǎn)理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能(néng)会对(duì)部分追求(qiú)高收益的投资(zī)者造成(chéng)一定影响。此外(wài)，预计全(quán)市(shì)场货币(bì)市(shì)场基金数(shù)量(liàng)上(shàng)将有一定出(chū)清，对(duì)基金管理(lǐ)人的产品体系结构布(bù)局、调整也提出了(le)要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，重(zhòng)要货币市场基金是指因基金资(zī)产规模较大或者投资者(zhě)人数较(jiào)多、与其他(tā)金融机构(gòu)或者金融(róng)产品(pǐn)关联性较强，如发生重大风(fēng)险(xiǎn)，可能对(duì)资本(běn)市场和(hé)金融体系(xì)产(chǎn)生(shēng)重大不利影响(xiǎng)的货(huò)币市场基(jī)金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入(rù)评(píng)估范围(wéi)？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市(shì)场(chǎng)基金满足下列(liè)任一条件的，基金管理人应当在10个工作火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗(zuò)日内主动向(xiàng)中国(guó)证监会报告：基金资产(chǎn)净值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基金份额持有人数量(liàng)连续20个(gè)交易日超(chāo)过5000万个；中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会认定(dìng)的符合重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金特征的(de)其他条(tiáo)件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至2023年(nián)一(yī)季度末(mò)，市场上共有(yǒu)天(tiān)弘余额宝货币(bì)、易方达易理财货币A、建(jiàn)信(xìn)嘉薪宝(bǎo)货(huò)币A三只基金(jīn)规模超(chāo)过2000亿(yì)元。其中，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来(lái)看，截至2022年末，天弘余额宝货(huò)币持有人(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规(guī)定》实(shí)施(shī)后，对于规模超过(guò)2000亿元(yuán)或者投资(zī)者数(shù)量大于5000万个的货币(bì)市场基金，监(jiān)管要(yào)求更加严(yán)格(gé)，基(jī)金管理人需要增强抗风险能力，并(bìng)明(míng)确风险防控与处置机(jī)制。这将促使基金公(gōng)司(sī)更(gèng)加注重风险(xiǎn)管理和产品(pǐn)合规性(xìng)，提高产品的透明(míng)度和稳定(dìng)性，从而(ér)保护投资者的利益。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行规定》与资管新规(guī)一脉相承(chéng)，都是为了提升资管机构的(de)风险管理(lǐ)能力，实现(xiàn)风险分散化(huà)，防止风险过度集中、对(duì)金融(róng)安(ān)全产生(shēng)不利影响。在(zài)提升风控水(shuǐ)平的前提下，引导(dǎo)高收益产品打(dǎ)破刚(gāng)兑，高安全产品收益率(lǜ)回落至与其风险相匹配的(de)合(hé)理水平。随着资管新规的逐步落地(dì)，回归本源的(de)主动类资管产(chǎn)品迎(yíng)来(lái)发展(zhǎn)良机，财富管理行(xíng)业百花齐放(fàng)。

　　明确(què)附加(jiā)监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了(le)重要货币市(shì)场基(jī)金的附加监(jiān)管要求，指出基金管理人(rén)应当(dāng)遵循长期(qī)稳(wěn)健(jiàn)的经营(yíng)和投(tóu)资理念，确保自身投资研(yán)究、人员配备、系统(tǒng)运营、客(kè)户服务、风险管理与危机应对等方面的能力水(shuǐ)平与重要货币市(shì)场基金管理规模相匹配，不得盲目(mù)扩张基金规(guī)模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金的基金经理(lǐ)不得(dé)少于2人。在薪酬考核方(fāng)面，基金管(guǎn)理人的高级管理人员、基金经(jīng)理(lǐ)等相(xiāng)关人员的考(kǎo)核评(píng)价、薪(xīn)酬激励等不(bù)得直接或者间接与(yǔ)重要货币市场基(jī)金(jīn)的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市(shì)场基金的投资运作指(zhǐ)标方面，也需要满足多项要求。例如，持有一家公司发行的证券市值不得(dé)超过基(jī)金(jīn)资产净值的5％；投资于具(jù)有(yǒu)基金托管人资格(gé)的同(tóng)一商业银行发行的金(jīn)融工具(jù)占基金资产净值的比例不(bù)得超过15％；主动投(tóu)资(zī)于流动性受限资产的规模合计不得超过基金资产(chǎn)净值的(de) 5％；投资组合的平均剩余(yú)期限(xiàn)不得超过(guò)90天；投资组合的杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)交易行为管理(lǐ)方面，《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，审慎(shèn)确认(rèn)大额(é)申购申请，避免出现接受单一投资(zī)者申购(gòu)申请后导(dǎo)致其持有份额(é)超(chāo)过基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而(ér)在(zài)风(fēng)险(xiǎn)准备金方面， 基(jī)金管(guǎn)理人(rén)、基金托管人每月(yuè)从重要货币市场基金(jīn)的管理(lǐ)费、托管费中计提的风(fēng)险准(zhǔn)备金比例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定》是金融防风(fēng)险的重要举措(cuò)。部分货币市场基(jī)金(jīn)规(guī)模(mó)较大、投资者数(shù)量较多，具有“牵一发(fā)而动全身”的(de)重要影响，当(dāng)出现风险事(shì)件时，可能会(huì)对金融市场(chǎng)的流动性安全产生冲击。《暂(zàn)行规(guī)定》无论是(shì)从考核机制，还(hái)是从投(tóu)资比例、久期、可变现资产的限制，都是为了(le)更高流动性(xìng)考虑，重要货币市场基金防范流动(dòng)性风险(xiǎn)的能力将进一步提(tí)升，将(jiāng)有效防止出(chū)现(xiàn)2016年(nián)部(bù)分货(huò)币市场基金类似的流(liú)动(dòng)性风险事(shì)件。

　　制定风(fēng)险应(yīng)对(duì)预案

　　在重(zhòng)要货币市场基金的风险防控和监督管理机制(zhì)方面，《暂行规定》也做(zuò)出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管理人应当(dāng)综合(hé)评估(gū)重要(yào)货(huò)币(bì)市(shì)场基金各类风险的成因(yīn)、表现及影响，会同相关(guān)市(shì)场主体共同制(zhì)定合理有效的风险应(yīng)对预案。风险应对预案应当报中国证监(jiān)会(huì)备案，中(zhōng)国证监会对风险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预案的(de)有(y火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗ǒu)效性、合理性、可行性(xìng)等进行评估。

　　重要货币市场基金发生(shēng)重(zhòng)大风险的，由中国证监会牵头(tóu)相关部门成(chéng)立风险处置小组，督促基金管理人及相关市场主(zhǔ)体依据(jù)风(fēng)险应(yīng)对预案等对重要货币(bì)市场基金实施风险(xiǎn)处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施对于投资者有什(shén)么影响？

　　有(yǒu)业内人士对(duì)记者表示，《暂行(xíng)规定》将提高货币基金的风险管(guǎn)理(lǐ)能(néng)力和透(tòu)明度，降低投资风(fēng)险。但(dàn)是，可能会对部分投资者造(zào)成(chéng)一定影响，例如可能会对一些追求高(gāo)收益(yì)的投(tóu)资(zī)者造成(chéng)一(yī)定冲击(jī)。此外，新规(guī)可能会导致一些货(huò)币基金规模较小的产品退(tuì)出市场，投资者(zhě)需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有(yǒu)利于(yú)保护低风险(xiǎn)偏好的投资(zī)者。相对(duì)于其他资管产(chǎn)品，货币市(shì)场(chǎng)基金具(jù)有着投资(zī)者数量庞大，风(fēng)险偏好(hǎo)较低的(de)特点。部分规模较(jiào)大的货币规(guī)模基(jī)金(jīn)如出(chū)现风险事件，或将对社会稳定产(chǎn)生不利影响。《暂行规定(dìng)》提升了重要货币市场基金的资产(chǎn)安(ān)全要(yào)求，有利(lì)于保护投资者(zhě)利益(yì)。”国信证券表示。

　　财信证(zhèng)券指(zhǐ)出(chū)，《暂行(xíng)规定》施(shī)行后(hòu)，货币市场基金的规范化、标(biāo)准(zhǔn)化、投资(zī)分散化、安全化(huà)程度将有提升(shēng)，未来是否在公布的重点货币(bì)基金名(míng)录内(nèi)，可能是投(tóu)资者选择考量(liàng)的(de)潜在背书因素之一(yī)。预计全市场货币(bì)市(shì)场基金数量(liàng)上将有一定出清(qīng)，对基金(jīn)管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

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