昨夜，美国银行股持续暴(bào)跌(diē)，内外盘商(shāng)品(pǐn)期货全线下跌。

　　当地(dì)时间(jiān)周二，美(měi)股三大指数集体低开，道指跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国地区性银行股(gǔ)又崩了，第一共和(hé)银行股价重挫(cuò)，盘中一度跌近30％，尾盘跌(diē)幅(fú)扩大至50％，续刷历史(shǐ)新低。硅谷(gǔ)银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次大跌，导致美国(guó)国债价格飙升，短期市场利率大幅下跌，债券交易员(yuán)不再完全(quán)押(yā)注美联(lián)储(chǔ)会再(zài)加息25个(gè)基(jī)点(diǎn)。6月的(de)美联(lián)储(chǔ)利率掉期(qī)合(hé)约目前反映出，央行基准利率仅比当(dāng)前(qián)有效联邦基金(jīn)利率高出20个基点(diǎn)，这(zhè)暗示未来(lái)两(liǎng)次FOMC会议中有一次(cì)加息的可能性约为80％。而本周早些时候，交易员认为美联(lián)储在(zài)5月份加息几乎(hū)是肯(kěn)定的，且6月份有可(kě)能(néng)进一步(bù)加息。除了大幅降(jiàng)低加息的可能(néng)性外，掉期交(jiāo)易还显示，市场对利率见(jiàn)顶后美联(lián)储降息的押注有所增加，他们预计(jì)到年底联邦基金利率预计在(zài)4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加(jiā)坡铁矿石指数期货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月(yuè)以(yǐ)来首次。WTI原(yuán)油(yóu)日(rì)内走低2％，报77.07美元/桶；布伦(lún)特原油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘方面，截(jié)至昨日23时收(shōu)盘，国内期货(huò)主力(lì)合(hé)约几乎全(quán)线(xiàn)下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料(liào)油跌(diē)超2％，焦炭(tàn)、铁(tiě)矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今(jīn)晨收盘，WTI 5月原油期货收(shōu)跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布伦(lún)特6月原油期货(huò)收跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶。外盘(pán)有色金属全(quán)线下跌。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝跌(diē)近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫发布声明(míng)称(chēng)，美国总统(tǒng)拜登将(jiāng)否决众议院议长、共和党领袖麦卡锡(xī)提出(chū)的债务上限(xiàn)方案。白(bái)宫(gōng)称：众议院共和党人必须在(zài)没有任(rèn)何要求和条件的情况下打(dǎ)消违约的可能(néng)性，并解决债务上限问(wèn)题。

　　上周，麦(mài)卡锡(xī)公布(bù)了一项将债务上限问题和削(xuē)减(jiǎn)支(zhī)出捆(kǔn)绑的计(jì)划(huà)，要(yào)将债务上限(xiàn)上调1.5万亿美(měi)元，但同时(shí)还要(yào)削减4.5万亿(yì)美元(yuán)的(de)政(zhèng)府支(zhī)出。

　　同在周二，美国财政部长(zhǎng)耶伦(lún)警告称，如果美国国(guó)会不提高政府的(de)债务(wù)上限，由此(cǐ)产(chǎn)生(shēng)的(de)债务违(wéi)约(yuē)将在(zài)美国引发一(yī)场(chǎng)“经济(jì)灾难”，使未来几(jǐ)年的利率(lǜ)上升。

　　耶伦(lún)当天表示，债(zhài)务违约将导(dǎo)致失业率(lǜ)上升，同(tóng)时(shí)使美(měi)国家庭在抵押贷款(kuǎn)、汽(qì)车贷(dài)款(kuǎn)和信用(yòng)卡上(shàng)的支(zhī)出(chū)增加(jiā)。耶(yé)伦称(chēng)，提高或暂停31.4万(wàn)亿美元的债务上限是(shì)国会的一项“基本责任”，如果违约将产生(shēng)一场(chǎng)经济和金融灾难，使(shǐ)借贷成本永(yǒng)久(jiǔ)提高，增加未来的投资成本。如(rú)果不提高债务上限，美国企业(yè)将面(miàn)临信(xìn)贷市场的恶(è)化，政府将(jiāng)可能无法向军人家庭和依(yī)赖社(shè)会(huì)保障的老(lǎo)年人发(fā)放款项。

　　拜登正式宣布竞选(xuǎn)连任美国总统

　　北京时间4月(yuè)25日傍晚，美国总统拜登正(zhèng)式宣布，他将参加2024年的连(lián)任竞选(xuǎn)。法新(xīn)社称，拜登将“以创纪录的80岁高龄”投入到(dào)一场新的激烈竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每一代人都要经历为了(le)民主(zhǔ)挺(tǐng)身(shēn)而出(chū)的时刻，为了(le)他(tā)们的基本自由挺身而出(chū)。我相信这是我们的时(shí)刻。这就是(shì)我竞选连任美国总统的原因。加入我们，让我们完成这项任务(wù)。”拜登还(hái)附上了一(yī)段(duàn)视(shì)频。

　　法新社(shè)分析(xī)称，目(mù)前拜登在(zài)民主党内(nèi)部没有真正(zhèng)的挑战者(zhě)，但(dàn)他的年龄(líng)可能受到“持续而激烈”的审视。拜登已(yǐ)经80岁，到(dào)第二(èr)任期结束(shù)时，这位资(zī)深民主党人(rén)将年满86岁。

　　美国(guó)全(quán)国(guó)广(guǎng)播公司（NBC）上周末发布的一(yī)项民调显(xiǎn)示，70％的美国人包括51％的民(mín)主党(dǎng)人，认为拜登不应该参(cān)选。不支持他参选的人(rén)中，69％的人认为年龄是一(yī)个主要或次(cì)要原因。

　　国内期交(jiāo)所公布劳(láo)动(dòng)节期间风控工作安(ān)排

　　昨日，国(guó)内各家期货(huò)交易所公布劳动节期间有(yǒu)关工(gōng)作安(ān)排，调(diào)整相关期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金水平。

　　上期所通知称，自4月27日起第一(yī)个未出现单边(biān)市的交(jiāo)易日收盘(pán)结算(suàn)时，铜、铝、锌、铅(qiān)期货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例(lì)调整为11％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为9％；不(bù)锈钢、纸(zhǐ)浆期货合约的交易保(bǎo)证金比例调(diào)整为(wèi)12％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)10％；白银期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例(lì)调整为13％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为(wèi)11％；镍、石油沥青期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例(lì)调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调(diào)整为12％；锡期货合约(yuē)的交易保证金比例调整为16％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整为14％。5月4日交(jiāo)易后(hòu)，自第一个未出现(xiàn)单边市的(de)交(jiāo)易日(rì)收盘结(jié)算(suàn)时，黄金期货合约(yuē)的交易保证金比例(lì)调(diào)整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为7％；其他品种期货合约的交(jiāo)易保证金比例(lì)和涨跌停板(bǎn)幅(fú)度恢复至(zhì)原有(yǒu)水(shuǐ)平。

　　上期(qī)能源(yuán)方面，自4月27日起第一个未出现(xiàn)单边市的(de)交易日收盘(pán)结算(suàn)时，国际(jì)铜期货合约的交易保证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度调(diào)整为9％；低硫燃料油(yóu)期货合约的交易保(bǎo)证金比例调(diào)整为(wèi)14％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为12％。5月4日交易(yì)后，自(zì)第一个未(wèi)出现单边(biān)市(shì)的交易日收(shōu)盘(pán)结(jié)算时，所有品种期货合约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金比例和(hé)涨跌(diē)停板幅度恢复至原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日(rì)结算时起，菜粕、菜油(yóu)、玻(bō)璃、纯(chún)碱(jiǎn)期货合约(yuē)的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准调整为10％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调(diào)整为9％，其中纯碱2305合约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金标(biāo)准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇(chún)、尿素、短(duǎn)纤期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金标准调整为9％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交易保证金标准仍为13％。5月4日恢复交易后(hòu佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗)，自品种持仓(cāng)量最大(dà)的(de)合约未出(chū)现涨跌停板单(dān)边市的第一(yī)个交易日结(jié)算时起，上述品种期货合约的交易(yì)保证金标准和涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度恢复(fù)至调整前水(shuǐ)平。

　　大商所通知称，自4月(yuè)27日结算时起，豆粕、豆(dòu)油、聚(jù)乙烯(xī)、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为7％，交易保证金水平调整为(wèi)8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石(shí)油气期货合(hé)约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为8％，交易保证金(jīn)水平调整为9％；其他期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证金水平维持不(bù)变。5月4日恢复(fù)交易后，在(zài)各(gè)期货持仓量最大的合约(yuē)未出现涨跌停板单边无连(lián)续报价的第一个交易日(rì)结算时起，黄大豆(dòu)1号、黄大豆2号、玉米(mǐ)和鸡蛋(dàn)期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度(dù)调(diào)整为6％，套(tào)期保(bǎo)值交易(yì)保证金(jīn)水平调整为(wèi)7％，投(tóu)机交易保证(zhèng)金(jīn)水平调整为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕榈油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯(xī)、聚氯(lǜ)乙烯、乙二醇、苯乙烯(xī)和液(yè)化石(shí)油气期(qī)货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度和交易保证金水平恢复至节前标准(zhǔn)；其他期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和交易保证(zhèng)金水平维持不变。

　　中(zhōng)金所公告称，自4月27日(rì)结算时起，沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中证500股(gǔ)指期货各(gè)合(hé)约的交易保证金(jīn)标(biāo)准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持(chí)仓量最大的合(hé)约未出现(xiàn)单(dān)边市的(de)第一个交易(yì)日结算时(shí)起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期(qī)货各合约的交易保证金标(biāo)准调整为12％。沪(hù)深300、上(shàng)证50、中证1000股指期权各合约的保证金(jīn)调整系数根据相应股指期货(huò)的(de)交易(yì)保证(zhèng)金标准进行调整。

　　广(guǎng)期所公告(gào)称，自4月27日结算时(shí)起，工(gōng)业硅(guī)期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金标准调整为9％和11％。5月4日恢复交(jiāo)易后，在(zài)工业(yè)硅(guī)品种持仓量最(zuì)大的(de)合约未(wèi)出现涨跌(diē)停(tíng)板单(dān)边无连续报价(jià)的第一个(gè)交易日结算时(shí)起，工业硅期(qī)货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)和交易(yì)保证金标准调(diào)整为7％和(hé)9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪(zhū)期价大跌

　　昨日(rì)，生猪期现货价格走(zǒu)势背(bèi)离，期货(huò)主力LH2307合约收盘至16345元(yuán)/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公(gōng)斤(jīn)，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期货分析师(shī)孙一(yī)鸣表示，近期生猪现货偏强的主要原(yuán)因有(yǒu)四点：一是短期二次育肥造(zào)成货源有所收紧；二是(shì)来自政策面的支撑(chēng)；三是近期降(jiàng)雨导致(zhì)调运不便；四(sì)是“五一(yī)”假期(qī)需求支撑。不过(guò)，盘面主(zhǔ)要(yào)以预期为主，昨(zuó)日盘(pán)面下跌的(de)主要(yào)逻辑依(yī)旧(jiù)在于产(chǎn)业基本(běn)面偏(piān)弱(ruò)的事实。

　　“4月中旬，多(duō)地猪价‘破(pò)7’，猪价(jià)阶(jiē)段性触底。中小养户惜售推涨情绪较浓，且南北(běi)部分区(qū)域二次育肥采购量增加，政策消(xiāo)息(xī)稳市信号相(xiāng)对强烈，期现货价格(gé)同(tóng)时上涨(zhǎng)。然而，生猪期货(huò)2307、2309合约虽(suī)有乐(lè)观预期(qī)，但已注(zhù)入(rù)升水，反(fǎn)弹至养殖成本附近明(míng)显(xiǎn)承(chéng)压。同(tóng)时(shí)，套(tào)保资金介入。因此周二期货盘面(miàn)减仓(cāng)大跌。”华联期货(huò)生猪(zhū)分析师蒋琴说(shuō)。

　　从(cóng)供(gōng)应端来看，截至3月末，全国(guó)能(néng)繁母猪存栏相(xiāng)当于正(zhèng)常保有量的(de)105％，一季(jì)度猪肉(ròu)产量(liàng)1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏以(yǐ)及生猪(zhū)存栏依旧处于高位(wèi)，意味着今年(nián)一季度去产能不及预期(qī)，供应(yīng)偏宽松是事实(shí)。从目前的存栏以及屠(tú)宰(zǎi)企业(yè)库存来看，今年下半年市场不(bù)会(huì)出现生猪货(huò)源紧(jǐn)张或(huò)猪肉紧张的状(zhuàng)态，供(gōng)应(yīng)宽松大(dà)概(gài)率延长(zhǎng)至今年下半年(nián)。

　　格林大华期货生(shēng)猪分(fēn)析师(shī)张晓君介绍，从月度初生(shēng)仔猪来看，农业部监测数据显示，去年9月到今年2月全国(guó)新(xīn)生仔猪数(shù)量(liàng)各月环(huán)比增幅逐(zhú)月增加，至少对应到(dào)今年7月生猪出栏供给(gěi)相对充足。从出栏体(tǐ)重来看，当前生猪(zhū)出栏均(jūn)重仍接(jiē)近123公斤，同(tóng)比去年增加约3％，预计(jì)二育猪(zhū)源(yuán)仍将支撑(chēng)出栏体重。

　　值得一(yī)提的是，目前生猪养(yǎng)殖逐步向规模(mó)化(huà)、集团(tuán)化(huà)方(fāng)向发展，而且规模化占比(bǐ)得到明显提升(shēng)。蒋琴表示，今年猪场中大猪(zhū)存栏量明显高于去年同期，产能(néng)较为充裕。同时，2023年中央(yāng)一号文件(jiàn)将(jiāng)“稳定生猪基础(chǔ)产(chǎn)能”目(mù)标细化为“强化(huà)以能繁母猪为(wèi)主的生猪产能(néng)调(diào)控”，将全国能繁母猪数量稳(wěn)定在4100万头(tóu)的正常保有(yǒu)量(liàng)，可见国家稳(wěn)猪价(jià)的决心。

　　“此外，从冻品库存来(lái)看，随着屠宰场持续入(rù)冻，冻品库存持续(xù)攀升(shēng)。卓创(chuàng)资(zī)讯数据显示，截至4月(yuè)20日，全国冻品库容率(lǜ)为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销售(shòu)不畅，待冻(dòng)鲜价差(chà)恢复，冻(dòng)品(pǐn)持续(xù)出库，目(mù)前冻品的高(gāo)库(kù)存水平将(jiāng)抑制(zhì)猪价上涨空(kōng)间(jiān)。”张晓君说(shuō)。

　　“虽然(rán)今年生猪(zhū)消费总(zǒng)结为持续向好发(fā)展(zhǎn)态(tài)势(shì)，政策引导及市(shì)场(chǎng)预期(qī)向好(hǎo)，加上(shàng)居民收(shōu)入增加、消费意(yì)愿增强等利(lì)好因素，都是猪肉(ròu)消费的助力(lì)。但是，实际需(xū)求却一(yī)直(zhí)不温不火。目前(qián)看，今年生猪的需求大概(gài)率将回归到正常年份水平(píng)。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表示(shì)，此次需求好(hǎo)转主要在(zài)于冻品入库以及二育支撑，终端需求无实质性好(hǎo)转。目前“五(wǔ)一”备货基本收尾，从走量(liàng)看(kàn)并(bìng)未出现明显(xiǎn)提(tí)升，随着二季度(dù)气温(wēn)升(shēng)高(gāo)，需求逐步降低，预计需(xū)求再次回(huí)归至低(dī)迷状态。4月底(dǐ)到5月(yuè)预计集团企业出栏计划(huà)或(huò)继续增加，市场(chǎng)整(zhěng)体处于供(gōng)大于求状态，现货价格“五(wǔ)一”后(hòu)或继续回落为主，盘(pán)面升水状态下(xià)短期缺(quē)乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在张(zhāng)晓君看(kàn)来(lái)，生猪整体供给相对充足，限制猪价大(dà)幅上涨。短期来看，“五一”小(xiǎo)长(zhǎng)假前，终端备货启动，集团场(chǎng)缩量挺价，支撑猪价短线反弹。然而，假期效(xiào)应过(guò)后(hòu)，市场情绪逐渐(jiàn)褪去，猪价将重回供需基本(běn)面。当前距“五一(yī)”小长(zhǎng)假仅剩3个交易日，期(qī)货(huò)盘(pán)面资金已经提前反映了市(shì)场情(qíng)绪。建议(yì)投资者控制仓(cāng)位(wèi)，防范(fàn)假期风险。

　　蒋琴(qín)认(rèn)为，综合来看(kàn)，猪(zhū)价(jià)颓(tuí)势不改，大概率仍将保持低位盘整(zhěng)运(yùn)行状态。不(bù)过，市(shì)场(chǎng)预期二季度二次育肥缓慢入场，行情或好于一季度。按(àn)照官方能繁存栏数据推算，今年3到10月，生(shēng)猪理论出栏量处于逐(zhú)步增(zēng)加的阶(jiē)段(duàn)，并于10月(yuè)份(fèn)达到理论出栏(lán)峰(fēng)值，11月生猪理论出栏量大概率环比下降。而11月份正值猪肉消费旺季(jì)，供减需增预(yù)期下，相(xiāng)对支撑当期生(shēng)猪价格(gé)，故目前盘面(miàn)11月价格相(xiāng)对坚挺。不过(guò)在国家良(liáng)好调(diào)控(kòng)之下，能(néng)繁母(mǔ)猪产能(néng)并未过度去化，生(shēng)猪存(cún)出栏量保持(chí)稳定，猪价不具(jù)备(bèi)持续(xù)大幅上涨的基础(chǔ)条件。在国家政策(cè)端稳定猪(zhū)价意(yì)愿强烈的背(bèi)景下，期价上行压力恐加大，追涨(zhǎng)风险积聚(jù)，操作上(shàng)，建议养殖端锚定成(chéng)本，择机(jī)卖出套(tào)保锁定利润为主。

　　棕(zōng)榈油长期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货(huò)盘中大幅下跌，连续第三个交易(yì)日下滑，并触及约(yuē)一个月低点。

　　“近期棕榈(lǘ)油行情变化(huà)多集(jí)中(zhōng)在需(xū)求端的(de)扰动，一(yī)方面，印度洗船事件(jiàn)为盘面带来了(le)压力(lì)；另一方面(miàn)，市场对于第二波新冠疫情可能到来从(cóng)而(ér)降(jiàng)低国内需求的担忧则进一步加速了盘面下滑。”国联期货农(nóng)产品(pǐn)事业部分析(xī)师(shī)姜颖告诉(sù)期货日报记者，根据新加坡、日(rì)本等(děng)海(hǎi)外(wài)经验，第二波疫情(qíng)的(de)波(bō)及范(fàn)围预计很大概率将(jiāng)小(xiǎo)于第一波，短期情绪释放(fàng)后，棕榈油将回(huí)归基(jī)本面。从相关(guān)因素的梳理(lǐ)来看(kàn)，目前处于短多长空的局面。

　　据国海良(liáng)时(shí)期(qī)货油脂分析师孙啸介绍，开斋节后市场(chǎng)延(yán)续了产(chǎn)地未(wèi)来供(gōng)需转宽松的(de)交易(yì)逻(luó)辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分(fēn)别为995美元/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美(měi)元/吨，整(zhěng)体相比(bǐ)上一个交易(yì)日均有(yǒu)20美元(yuán)/吨左右的下跌。巨大(dà)的back结构也显(xiǎn)示出市(shì)场对东南亚地区棕榈油(yóu)食用需求转入淡季以(yǐ)及(jí)印尼可能(néng)放松DMO出(chū)口(kǒu)限制的担忧(yōu)。产地(dì)供需偏宽松的预(yù)期在印尼(ní)GAPKI公布2月份产量后(hòu)得到(dào)强化。数据显示，印尼2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为历史同期最(zuì)高(gāo)水平，仅(jǐn)环比(bǐ)1月(yuè)微降0.9万吨(dūn)，降幅远低于平均季节性减(jiǎn)量。目(mù)前产地已步(bù)入增(zēng)产季，在马来西(xī)亚摆脱洪水扰动(dòng)后，产区未来整(zhěng)体产量可(kě)能(néng)非常可观。

　　“3月份马来西亚(yà)出口大增，库存超预期下降至167万(wàn)吨，不过，4月份马(mǎ)来西(xī)亚出口骤降，斋(zhāi)月节备货结束(shù)、主要进(jìn)口国植物油供应充(chōng)足，印度3月棕榈油库(kù)存仍有59万(wàn)吨，植物油库存(cún)则继续增高至345万吨，充足的库存和竞争油(yóu)脂的影响或将冲击印度对棕榈油进(jìn)口(kǒu)。”徽商期货油脂油料(liào)分析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，马来西亚(yà)4月(yuè)1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环(huán)比下(xià)降18.4％。然而棕榈(lǘ)油已经步入季节性增(zēng)产(chǎn)周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)产量环(huán)比增加22.5％，产需结构呈宽松趋(qū)势。不过，4月份处在复产初期，且今年4月份工作(zuò)日较少，产量预计在150万(wàn)吨(dūn)以下，4月底(dǐ)马来西亚棕榈(lǘ)油库存预计开始小幅度累库，且随着复产利(lì)多增强和出(chū)口前景不佳(jiā)持(chí)续，后期(qī)马(mǎ)棕继(jì)续面临累库压(yā)力(lì)，棕榈(lǘ)油(yóu)行情或维持(chí)承压回调走势。

　　需求(qiú)方面(miàn)，孙(sūn)啸(xiào)称，印度SEA数(shù)据显示，3月份印度(dù)食(shí)用(yòng)油进口(kǒu)113.56万吨，处于季节性中(zhōng)性(xìng)位置，其中棕(zōng)榈油进口量高达72.8万吨，占比(bǐ)突出(chū)。但是其国内食用(yòng)油峰值库存(cún)问题仍未(wèi)解(jiě)决。截至3月末(mò)，其食用油总(zǒng)库(kù)存依旧在(zài)344.7万吨，未见回落。根据目前已经走(zǒu)负的国际(jì)豆(dòu)棕差，预计4—6月(yuè)国际棕榈(lǘ)油进口需求(qiú)大概率出现萎缩。

　　此外(wài)，国内方面，郭文伟表示，国内棕(zōng)榈油(yóu)近月进口严(yán)重倒(dào)挂，远(yuǎn)月有所修复，近月进(jìn)口(kǒu)偏(piān)低，远(yuǎn)月买(mǎi)船(chuán)有(yǒu)所增(zēng)加。海关数据(jù)显(xiǎn)示，3月进口39万吨，国内棕榈(lǘ)油4—6月(yuè)进(jìn)口量预估(gū)分别在35万、45万(wàn)、40万吨。目(mù)前国内棕榈油港口(kǒu)库(kù)存(cún)仍处在历史同期(qī)高点(diǎn)，截至4月25日，库存为85万吨(dūn)，连续4周下降(jiàng)，随着气温升(shēng)高及棕榈油(yóu)消费进一(yī)步(bù)好转，需求有(yǒu)望回升，国内(nèi)棕榈油继续呈(chéng)现去库走势。

　　展望后市，孙啸认为，短期(qī)连盘棕(zōng)榈油仍将(jiāng)随油脂整体弱势运行(xíng)，有下破可能。5月(yuè)份东南(nán)亚天气值得(dé)关(guān)注(zhù)，目前已有少雨迹象，泰(tài)国最为明显，印尼次(cì)之。如果出(chū)现(xiàn)持续(xù)干(gàn)燥天气，产区增产节奏将被打破，届时，棕(zōng)榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看(kàn)来，短(duǎn)期棕榈油尚存利多(duō)因素支撑。国内贸易(yì)商进口利润深(shēn)度(dù)亏(kuī)损，5月船期频现(xiàn)洗船，进口到港数(shù)量将明显减(jiǎn)少。在此基础上，随(佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗suí)着天气升温，棕榈油消费季节(jié)性回暖。第二轮疫(yì)情虽(suī)可能有影(yǐng)响，但(dàn)无法改变消(xiāo)费(fèi)逐步恢复的(de)大(dà)势，国内库存短(duǎn)期内仍可(kě)能(néng)加速去化(huà)。长期市场对(duì)于(yú)未来(lái)供应充裕的预期(qī)基(jī)本一致。天气(qì)情况(kuàng)有所好转，马来(lái)西(xī)亚与印尼步入增产周期，供应(yīng)增(zēng)加而出口需求较(jiào)差，未来产地存在(zài)累库预期(qī)。与(yǔ)此(cǐ)同时，国际(jì)豆(dòu)粽FOB价差处(chù)于历史极低负值，棕榈油价(jià)格丧失竞争优(yōu)势，在(zài)豆(dòu)油、菜油未(wèi)来(lái)存在集中供(gōng)应压力的情况下，棕(zōng)榈(lǘ)油长期需(xū)求(qiú)不容乐观(guān)。

　　“综(zōng)合(hé)来(lái)看，短期(qī)利多(duō)因素对盘面有一定(dìng)支(zhī)撑，价格或以区(qū)间调整为主。长期(qī)来(lái)看，棕榈油(yóu)将逐渐演变为供强需弱格局，叠加全(quán)球(qiú)宏(hóng)观经济(jì)环境偏(piān)弱，价格重心或逐(zhú)步(bù)下移(yí)。”姜颖(yǐng)说。

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