5月10日，有消(xiāo)息称部分银(yín)行相(xiāng)关(guān)部门收到《关于调整协定存款及通(tōng)知存款自律上(shàng)限的通知》，四大国有(yǒu)银行协(xié)定(dìng)存款和通(tōng)知存款自律上限(xiàn)的(de)下调(diào)幅度为30BP，其它(tā)金融(róng)机(jī)构(gòu)下(xià)调50BP，调(diào)整自(zì)2023年5月15日起执行。本次(cì)拟下调中协定存款更多是对公业(yè)务，而(ér)通知存款则集中(zhōng)于短(duǎn)期存款(kuǎn)。

　　就本次协(xié)定(dìng)存款及通知(zhī)存(cún)款自律上限拟下(xià)调的背景(jǐng)、影(yǐng)响，后(hòu)续(xù)货币政策走(zǒu)向等，记者(zhě)采访了招商(shāng)基金研究部首席经济学家李(lǐ)湛、长城基金总(zǒng)经理助理兼(jiān)现金管理(lǐ)部总经理邹德立、鹏扬基金固(gù)定收益(yì)副总监兼(jiān)鹏扬利泽基(jī)金(jīn)经理陈钟闻(wén)、平(píng)安基金、光大保德信基金、德邦(bāng)基金等公募基金(jīn)公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调(diào)降更多是出(chū)于推进利率(lǜ)市(shì)场化改革深化大背(bèi)景的考虑(lǜ)。对银行(xíng)而言(yán)，存款利率下调有(yǒu)助于减少存款(kuǎn)定价的无(wú)序竞争，降低银(yín)行负债成本；同时本次降息有助(zhù)于促(cù)进投资、消费(fèi)，也被看作是促(cù)进宏(hóng)观经济复苏的表现(xiàn)。

　　长期来(lái)看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高，但(dàn)银行(xíng)普(pǔ)遍(biàn)以量补价，使得(dé)贷(dài)款价格战激烈，贷款利率很难上行(xíng)。预计下半年货币政策不(bù)会(huì)出现急转弯，延续稳(wěn)健(jiàn)货币政策基调。

　　延续银(yín)行存款(kuǎn)利率(lǜ)调降的(de)趋势(shì)

　　中国基(jī)金报记(jì)者：四(sì)大国有银(yín)行(xíng)为何下调(diào)协定存款及通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律上(shàng)限(xiàn)？

　　李(lǐ)湛：我们认(rèn)为，当(dāng)前调降更(gèng)多是出于推(tuī)进利率市场化改(gǎi)革深化大背景的(de)考虑。2022年(nián)4月，央行(xíng)指导(dǎo)利率自律机制(zhì)建立(lì)了存款利(lì)率市场化调(diào)整机制(zhì)，自(zì)律机(jī)制成员银行参考以10年期(qī)国债(zhài)收益率为代表的债券市场利(lì)率(lǜ)和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。

　　随(suí)后，国有大(dà)行去年9月下调存(cún)款利率，中(zhōng)小银行陆续跟进下调存款利率。今年4月市(shì)场利率定价(jià)自律机制发布《合格(gé)审慎评估实(shí)施(shī)办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》，在相(xiāng)关指(zhǐ)标中(zhōng)引入了存款定价惩罚措施。而此前4月部(bù)分中小银行、农商行(xíng)存款(kuǎn)利率下(xià)调，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰三家(jiā)股份行挂牌利率下调，均是(shì)在利率市场化改革推进背(bèi)景(jǐng)下，银(yín)行出于自(zì)身(shēn)经营考虑的(de)自发(fā)行为。

　　邹(zōu)德立(lì)：银行近年息差不(bù)断下行。在资产端定(dìng)价压力较大且存款(kuǎn)持续高增的(de)情况下，压降(jiàng)存款成本成为改善息差的(de)重要(yào)手段。此外，2023年以(yǐ)来银行贷款向企业固定资产投资传导较(jiào)弱(ruò)，下调协定存款及通知存款自律上限有利于对(duì)公(gōng)客户留存的活期资金投向(xiàng)实(shí)体(tǐ)经济(jì)。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近(jìn)年来(lái)市场利率整体下行，实体(tǐ)经济综合融资成本不断下降，银行资产端收益下降较为(wèi)明(míng)显；第二，银行整(zhěng)体(tǐ)净息(xī)差持(chí)续走低，银行利润空(kōng)间压缩明显；第三，企业和居民风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好大(dà)幅下降导致存款增长比较明显，存款市场供需关系发(fā)生了(le)变化，降低了银行高吸揽储的必要性；第四，协(xié)定存款和通知存款介于活期与定期(qī)存款之间，自2022年存款自律机制(zhì)对于活期存款与定(dìng)期存款利(lì)率进行了几轮调(diào)整(zhěng)，本(běn)次将(jiāng)协定存款与(yǔ)通知存款自律(lǜ)上(shàng)限下调也是要将(jiāng)存款产品线的调整进行统一，全面(miàn)缓解银(yín)行(xíng)负债压力。

　　综合各项(xiàng)因素，银行从(cóng)自身经营情况考虑，顺应(yīng)市场趋势，通(tōng)过自律(lǜ)机(jī)制协调调(diào)降负债(zhài)成(chéng)本，有利于提升银行放贷(dài)意愿(yuàn)，抑制资金(jīn)脱(tuō)实向虚，更好的落实央(yāng)行宽信用(yòng)的政策(cè)贯彻落(luò)实。

　　平安基(jī)金：中国的存(cún)款利(lì)率管(guǎn)控为上限管(guǎn)控，贷款(kuǎn)利率则为下限管控(kòng)，近年来贷款利率下限管控彻底取消(xiāo)。存款利率定价方式的改变也(yě)拉开(kāi)序幕，2022年4月利率(lǜ)自律机(jī)制建立以来，4月(yuè)和9月经历了两轮(lún)大规模(mó)存款利率下(xià)降，主(zhǔ)要是大行和股(gǔ)份行参与，今年以来的调整更(gèng)多(duō)是延续(xù)去年9月这一轮存款(kuǎn)利率(lǜ)下调，中小银(yín)行补充下调。

　　另(lìng)外，考评制度由原来的激励为主引(yǐn)入惩(chéng)罚措施，加速了(le)中(zhōng)小银(yín)行存款利率补降的(de)进(jìn)度(dù)。就今年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱，经济(jì)修(xiū)复存(cún)在波折。目前居(jū)民超(chāo)额(é)储蓄高增，实体融资需求有限，银行存款增(zēng)加(jiā)，降低存款利率(lǜ)可(kě)以引导减少信(xìn)贷套利，助力经济增长(zhǎng)。从银行(xíng)的(de)角度，净息差(chà)不(bù)断压(yā)缩，银行经营(yíng)压力增大，调整(zhěng)存款成本成为改善息差的重要手段。

　　光大(dà)保德信基金：下(xià)调协(xié)定存(cún)款及通知存款自律上限，主要影响对公客户在商业(yè)银行(xíng)的活期类存款(kuǎn)收(shōu)益(yì)，延续近(jìn)期银(yín)行存(cún)款利(lì)率调降的趋(qū)势。

　　一方面，有助于缓解(jiě)商业银行净息差收窄趋势(shì)，特别是中小行(xíng)高息揽储(chǔ)的成(chéng)本压力；另一方面，有利于引导超额(é)储(chǔ)蓄向(xiàng)消(xiāo)费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量(liàng)资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机制创设(shè)以来，两轮利率调降都集中在活期和定期存(cún)款(kuǎn)，实(shí)际(jì)上忽略了(le)这些介于活(huó)期(qī)和定期存款之间的(de)存款的利(lì)率(lǜ)调整，当下有(yǒu)必要一次性(xìng)调整通知存款和协(xié)定存款利率上限，保证存(cún)款利率下(xià)调(diào)的有效性。银行一季度(dù)净息(xī)差水平均(jūn)创历史新(xīn)低，上市(shì)银(yín)行整体净息(xī)差(chà)由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年(nián)Q1的1.75％。因此通(tōng)过(guò)存款利率(lǜ)下调可(kě)以有效降(jiàng)低银行负(fù)债(zhài)成本，增厚(hòu)息差，缓(huǎn)解银行经(jīng)营(yíng)压力。

　　存款利率下(xià)行仍是大(dà)势(shì)所趋(qū)

　　中国(guó)基金报：今(jīn)年(nián)“降息潮(cháo)”迭起，这是未(wèi)来大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份社(shè)融(róng)数据(jù)，居民(mín)贷款偏(piān)弱之(zhī)外，企业贷款也在边际转弱，但企业中长(zhǎng)期(qī)贷(dài)款同比(bǐ)多(duō)增幅度较(jiào)大。在这种背景下，MLF利率是(shì)否下调，还要进一步观察5-6月信贷情(qíng)况(kuàng)。对于(yú)存款利率，2023年银行(xíng)息差压(yā)力(lì)增大，控制存款成本成为(wèi)当务之急。中小(xiǎo)银行或有动力(lì)持续主(zhǔ)动(dòng)下调存款利率。长期来(lái)看，存款利率下(xià)行仍是大势所趋。因此(cǐ)银行降息潮可能仍聚焦于存款(kuǎn)利率(lǜ)下调。

　　此外，广(guǎng)义上(shàng)的降息潮不仅仅集中在(zài)银行领域。以地方(fāng)债为例(lì)，2022年后广东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发达地(dì)区地方债发行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较(jiào)好的发债主体(tǐ)，其(qí)信用债(zhài)收益率(lǜ)仍有下行趋势和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利率的方(fāng)向仍(réng)是由实体经济(jì)资金供(gōng)需决定的，而央(yāng)行的政策利(lì)率、基准利率在一方面要合适顺应市场环境，一方面也代表着政策意愿(yuàn)强调信号意义的作用。今年是真正疫后复苏的第一年(nián)，我们仍面临内生动力不强需求不足的情(qíng)况，央行已经(jīng)通过降准以及结构性货币政(zhèng)策等多(duō)项举措给予了实体经(jīng)济(jì)所(suǒ)需的一定(dìng)的资金投(tóu)放支(zhī)持，有效降(jiàng)低了实体综合融(róng)资(zī)成本，后续需要财政政策产业政策等配套政策继续激活内生动力(lì)扭转预期。

　　当前央行需要观察跟(gēn)踪经(jīng)济运行情(qíng)况，短期调整(zhěng)政策利率的(de)概率不大(dà)，但(dàn)仍会维持资金合(hé)理充(chōng)裕(yù)的环(huán)境，故(gù)从银行(xíng)资产端的角度来(lái)讲(jiǎng)，贷款(kuǎn)利率或(huò)仍维持低位，后(hòu)续是否进一步下(xià)调要看实体经济(jì)复苏的情况。银行负债端，存款基准利率下(xià)调的概(gài)率不大，而存款利率上限的调整空间(jiān)仍存在，而(ér)是否进(jìn)一步(bù)下调要(yào)看银(yín)行自身经营需要。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：2022年4月，人民银行指导利率自律机制(zhì)建立了(le)存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化(huà)调整机制，自律机制(zhì)成(chéng)员银行参(cān)考以10年期国债(zhài)收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合(hé)理调整(zhěng)存款(kuǎn)利(lì)率水平(píng)。在存款利率市场化调整(zhěng)机制作(zuò)用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利(lì)率。

　　2023年(nián)4月，《合格(gé)审慎(shèn)评(píng)估(gū)实施办法（2023年修订版）》新增存款(kuǎn)利率(lǜ)市(shì)场化定(dìng)价(jià)情况作为合格审慎评估的扣分项，引发中小银(yín)行(xíng)跟随调(diào)降存款利率(lǜ)。我们认为，通过存(cún)款利(lì)率下行，稳定商业银(yín)行净(jìng)息差(chà)进(jìn)而保(bǎo)持贷款(kuǎn)利率维持低位或继续下行，最终有利于社会融资成(chéng)本下行(xíng)。

　　德邦基金：从(cóng)日前(qián)公布(bù)的金融数(shù)据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋(qū)势或仍在(zài)。近期国债(zhài)利(lì)率持续(xù)下行，银行间利率下(xià)行，叠(dié)加银行(xíng)存(cún)款定价下调，4月社融信贷低于预期(qī)，国内降(jiàng)息预期(qī)被进(jìn)一步(bù)强化。海(hǎi)外(wài)来(lái)看(kàn)，全(quán)球(qiú)经济进入衰退周期，加息(xī)周(zhōu)期基本结束(shù)，后(hòu)续有望(wàng)逐(zhú)步迎(yíng)来(lái)降息(xī)高峰。

　　平安基(jī)金(jīn)：目前，我国国有大型(xíng)商业银行(xíng)和股份制商业银(yín)行(xíng)的定期存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)已(yǐ)告别“3时代”。压降存款成本仍是大(dà)势所趋(qū)。一方面，银行仍有净息差(chà)压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力加剧明显，监管层(céng)面有动力去持续推(tuī)动存款利率下(xià)降，来保障银行合理(lǐ)利差范围，增(zēng)加银行信贷投(tóu)放的动力。

　　另一方面，居民避险需求(qiú)仍在，存款持续高增(zēng)，在揽储压力不大的基础上，银行自(zì)身也有动力去下调(diào)存款定价来(lái)保障利差。

　　缓解银行负债(zhài)及(jí)经营压力

　　中国基金报：协(xié)定存款、通知存款利率(lǜ)自律(lǜ)上限调整，将有哪些政策(cè)传导效果(guǒ)？

　　德(dé)邦基金：一方面(miàn)银行息差压力(lì)大是普(pǔ)遍现(xiàn)象(xiàng)，此次(cì)政策调整有望带动中小银行主动(dòng)跟随下调存款利率。另一方面，由于此(cǐ)前经济下行影响，投资者虎门销烟发生在哪里悲观(guān)预期被(bèi)放(fàng)大，大量资金(jīn)集中在银(yín)行存款端，此(cǐ)次存款利率下调也有望带动(dòng)存(cún)款资(zī)金(jīn)的释(shì)放，盘活市场(chǎng)流(liú)动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降(jiàng)通知(zhī)释放了(le)以(yǐ)下信号：①减(jiǎn)轻银行息差(chà)压(yā)力。本次(cì)下调将引(yǐn)导银(yín)行(xíng)的对公活(huó)期成本(běn)下降，存款降价(jià)叠加资产端让(ràng)利压力趋缓，银行息差、盈利将合(hé)理修复，有利于(yú)增强银行内生资本补充能力；②减少企业及(jí)居民的短期存款(kuǎn)意愿、促进企业投资、居(jū)民(mín)消费。

　　后续(xù)来看(kàn)，本(běn)次下(xià)调对(duì)市(shì)场的影响集中在以(yǐ)下两(liǎng)点：①规范银(yín)行的协(xié)定存款定价秩序，减少存款定价的无序竞争。此前，部(bù)分中小银行的协(xié)定存款和通知存款定价过高，会对遵(zūn)守自(zì)律机制、定(dìng)价较低(dī)的银(yín)行产生(shēng)揽储冲(chōng)击。本次上限(xiàn)下调后会普遍降(jiàng)低(dī)中小(xiǎo)行协定存款及通知存款(kuǎn)利率，减少中小银(yín)行间(jiān)揽储恶意(yì)竞争，而对(duì)股份行及国(guó)有大行(xíng)影响较小。②长端(duān)利率(lǜ)下行(xíng)仍有(yǒu)空间。市场降(jiàng)息(xī)预(yù)期升温(wēn)，但(dàn)大概率落空。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上限，主(zhǔ)要影响对公客户在(zài)商(shāng)业银行的(de)活期(qī)类(lèi)存(cún)款收(shōu)益，使得对公客户活期(qī)存款(kuǎn)收益向对(duì)私客户(hù)看齐(qí)，一方面有助于缓解商业银行净息(xī)差收窄(zhǎi)趋势，另一方面(miàn)有(yǒu)利于引导超额(é)储(chǔ)蓄向消(xiāo)费投(tóu)资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上(shàng)限调整降低了银行负债成本，目前上(shàng)市银行协(xié)定存款占总存款的比重在13％左右，重新(xīn)规(guī)定协(xié)定利率(lǜ)上限后，预计(jì)行(xíng)业资金成(chéng)本可(kě)以(yǐ)缓释3-4bp左右。另(lìng)一方(fāng)面可以(yǐ)限(xiàn)制高息(xī)揽储(chǔ)，规范行业竞(jìng)争(zhēng)，特别是(shì)降低银行对公(gōng)活期存款成本(běn)压力，减轻银行(xíng)负债(zhài)及经(jīng)营压力。此外，银行负债端成(chéng)本的下降(jiàng)使得银行盈利能力增强，进一步打开(kāi)了资(zī)产端收益(yì)率下行的空(kōng)间，或(huò)带动债券收(shōu)益率不断下行。

　　并非降息(xī)的(de)确定性信号

　　中国基金报：未来存款利(lì)率是否还有(yǒu)进一步(bù)下降的空间？对(duì)股债市场有何影(yǐng)响？

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：近年来，贷款和存款利率的非对称下(xià)行使得商业银(yín)行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利率(lǜ)有进一步调降的(de)预期。一方面，为(wèi)支(zhī)持实体(tǐ)经(jīng)济，政策导向(xiàng)下贷款加权平均利率创有统计(jì)以来新(xīn)低，2022年(nián)12月金融机构(gòu)人(rén)民币贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行(xíng)在存款(kuǎn)市场上(shàng)的(de)竞争类似“非零和博(bó)弈(yì)”，“存款立行”和存款市(shì)场份额考核压(yā)力使得(dé)各行下调存款利率动力不(bù)足，同样2020年以来(lái)上市银行存(cún)量(liàng)存款(kuǎn)平均成本率基本(běn)持平(píng)。贷款(kuǎn)和存款利率的(de)非对称下行(xíng)作用下(xià)，2022年12月商业银行(xíng)净息差缩(suō)小(xiǎo)至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》规(guī)定的(de)合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预期，有利于降(jiàng)低全社(shè)会无风险收(shōu)益率，利(lì)多永续经(jīng)营(yíng)性质的票息资产，比如利率(lǜ)债、稳(wěn)定股息率的(de)央(yāng)企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降(jiàng)的趋势和空(kōng)间(jiān)。从银(yín)行(xíng)角度(dù)，2018年以来由于存(cún)款定期化，活期存(cún)款占比(bǐ)明显下降，存款付息(xī)率有所抬升，与此同(tóng)时，贷款(kuǎn)收益率大幅(fú)下行，大幅(fú)加剧了(le)银行息差压力，这使得(dé)控制(zhì)存款成本尤为重要。

　　此外(wài)，从(cóng)政策角(jiǎo)度，居(jū)民超额储(chǔ)蓄高增、企业存款提升、消(xiāo)费(fèi)复苏较慢，监管层面有动力去持续推动存款(kuǎn)利率下降，促(cù)进(jìn)存(cún)款流向消费和实际投资。短期(qī)看，存款利(lì)率下调带动流(liú)动(dòng)性继续进入债市，中短期利率(lǜ)，特(tè)别是(shì)中短期信(xìn)用债利率仍(réng)有下行空间。如果(guǒ)经(jīng)济(jì)复苏较强，流(liú)动性也有(yǒu)可能(néng)进入股(gǔ)市，利好权(quán)益资产。

　　德(dé)邦基(jī)金：2023年(nián)经济(jì)有所(suǒ)复苏，进一(yī)步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫(pò)性不高。但银(yín)行普遍以量(liàng)补价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈(liè)，贷款利(lì)率很(hěn)难上(shàng)行。考(kǎo)虑到(dào)存量贷款重定(dìng)价等影响(xiǎng)，2023年银行息差压力增大(dà)，中小(xiǎo)银行或有动力主动跟进下(xià)调存(cún)款利率。长期来看，有(yǒu)望带动存款(kuǎn)利率(lǜ)整体下行。现实(shí)中(zhōng)，存款利(lì)率降低有助于压低(dī)全社会利率(lǜ)水平，利好(hǎo)债券，同时股票市(shì)场(chǎng)中(zhōng)，对流动性敏(mǐn)感的股票也(yě)将因此(cǐ)受益。

　　李湛：从本(běn)次降息释放的信号来看，是否(fǒu)意味着(zhe)货币政策(cè)进一步宽松？货币政策充裕延续，但解读为边(biān)际再宽松为时尚早(zǎo)。2022年四季度货币(bì)政策执行报告以及(jí)2023年一(yī)季度货政例(lì)会均表明当前(qián)货币政(zhèng)策基调未变(biàn)，“精准有力”仍是第一(yī)要求，而在此基础上强调“着力支持扩大内(nèi)需(xū)，为实体经(jīng)济提供更有力支(zhī)持(chí)”。

　　本次调降(jiàng)意味着当前长端利率仍(réng)有下行空间，但这一调(diào)降是(shì)针对(duì)银(yín)行协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款利(lì)率自(zì)律上限，而非直接调降挂(guà)牌(pái)存款(kuǎn)利(lì)率，存款(kuǎn)利(lì)率下调并不等于政策利率就必须进行对等(děng)下调，市(shì)场(chǎng)不应视为(wèi)降(jiàng)息的(de)确定(dìng)性信号。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流(liú)动性以及安全性

　　中国基金报(bào)：当前利(lì)率环境下，普通投资者(zhě)应该如何守住自己的钱袋子？你有(yǒu)什么(me)建议？

　　邹德立：普通(tō虎门销烟发生在哪里ng)投资者的投资工具应该兼(jiān)顾考量收益性、流动性以(yǐ)及安全性。在(zài)存款利(lì)率下(xià)降的背景下(xià)，短债(zhài)基金以及其他固收类基金在具(jù)一定流动(dòng)性的同时，相(xiāng)较活期存款和相当部(bù)分的(de)银行理财产品，具有一定的超额收益，是风险偏好较低和风险偏好(hǎo)适中投资者的(de)合适投资工具。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来，债券市场利率整体下行(xíng)，4月以(yǐ)来(lái)下行(xíng)加速(sù)，当(dāng)前(qián)无论从绝(jué)对利率水(shuǐ)平(píng)还是从信用利差，都回到了较(jiào)低历(lì)史分位数(shù)水(shuǐ)平，虽然债市多(duō)头环境仍未改变，但一致预(yù)期导致行情走的(de)比(bǐ)较迅速(sù)，市场进一步盈利空间(jiān)被压缩，若(ruò)看不到央行(xíng)货币政策增量政策，后续或进入震(zhèn)荡环境，而存量博弈交易下也可能会放大市场波动(dòng)。

　　对于普通投资(zī)者来说，在这样的(de)环境下尽量(liàng)选择(zé)防守(shǒu)类型的产品，规(guī)避市场波(bō)动，例如货币基金，而(ér)短债基金中(zhōng)要选择(zé)久(jiǔ)期(qī)短流动性好、历史回撤(chè)控制(zhì)好的产品。

　　德邦基金：随着(zhe)经(jīng)济高频(pín)数据(jù)的弱化(huà)趋势显现，且4月底政治(zhì)局会议从疫情后稳增长转向中长期(qī)调结构，政(zhèng)策发力预期下降，市场对经济(jì)的“弱(ruò)复(fù)苏(sū)”预期(qī)进一步强化，因(yīn)此股(gǔ)票市场(chǎng)也进入到“休整期”。在市场震荡(dàng)休整期(qī)，高股(gǔ)息策(cè)略(lüè)往往跑赢(yíng)市场(chǎng)。因此在当前环境下(xià)，建议关注(zhù)行(xíng)业估值水平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面(miàn)临低利率环境(jìng)，需要我们识别金融陷(xiàn)阱，抵(dǐ)挡住(zhù)金融(róng)陷阱的诱惑(huò)，比(bǐ)如面对(duì)收益(yì)率(lǜ)高达20％且(qiě)能(néng)保本的所谓理(lǐ)财产品。对普通投资者(zhě)而(ér)言，如果不具备相关专(zhuān)业知识，可以选择把(bǎ)投资理财(cái)交给少(shǎo)数专业的(de)人来做，让优秀的(de)基金经理管理自己的钱袋子。具备(bèi)一定投资(zī)能力和风控(kòng)能力的人(rén)士可(kě)通过理财(cái)和(hé)投资(zī)试(shì)图(tú)跑赢通胀，但前(qián)提条件是做(zuò)好风(fēng)控，选择适合自(zì)己风险偏好(hǎo)的方(fāng)向和标的。

　　光大(dà)保德信基金：随着存款(kuǎn)利率下行，普通投资者储(chǔ)蓄收(shōu)益(yì)下降(jiàng)，为保持(chí)资金保值增值(zhí)，投资者在评估自(zì)身风险承受(shòu)能力后可(kě)适当考虑(lǜ)公募货(huò)币基金、公募中短(duǎn)债基金(jīn)、商业银(yín)行现金管理(lǐ)类产品等(děng)风险等级较低、支取(qǔ)相对灵活(huó)的(de)产(chǎn)品。

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