衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超(chāo)预期放(fàng)缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月(yuè)27日周(zhōu)四，美国商务部经济分(fēn)析局公布数据显示(shì)，美国一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季(jì)度放(fàng)缓(huǎn)，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得(dé)一提的是(shì)，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项目主要(yào)有消费者(zhě)支出、出(chū)口、联邦(bāng)政府、州和地方政(zhèng)府支出以及非住(zhù)宅固定(dìng)投(tóu)资，拖累(lèi)项主(zhǔ)要包括(kuò)进口、私(sī)人库存投资(zī)和(hé)住宅固定投(tóu)资。经济(jì)分(fēn)析局表示，一(yī)季度(dù)GDP增(zēng)速较(jiào)去年(nián)第(dì)四季度放缓的主(zhǔ)要(yào)原因是私(sī)人库(kù)存投资回落以及非(fēi)住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的(de)组成部分——占据(jù)GDP约(yuē)68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前(qián)一季度(dù)的0.7％；

　　固(gù)定投资(zī)一季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为(wèi)连续第四个季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投资连续(xù)第八(bā)个季度(dù)拖(tuō)累GDP增长，但程度(dù)较(jiào)小。最(zuì)大的(de)拖累项是(shì)私人库存的变化，拖累(lèi)GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫情以来的最(zuì)大纪录。

　　一季度，经(jīng)济增速大幅放缓的同(tóng)时，通胀再次升温。美联储高度关注的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物(wù)价指数，一季(jì)度(dù)年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然(rán)略低(dī)于预(yù)期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食(shí)品和能源的核心(xīn)PCE物(wù)价指(zhǐ)数环(huán)比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的是(shì)，这是核心PCE连续(xù)第五(wǔ)次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣(kòu)押了一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的美国船只。

　　声(shēng)明表(biǎo)示，由于一艘(sōu)不(bù)明船只(zhǐ)与一艘伊(yī)朗(lǎng)船只在印(yìn)度洋(yáng)北部(bù)发(fā)生事故，导致(zhì)伊朗船只上的2人死亡，数人受(shòu)伤，不(bù)明(míng)船只的行为违反了国际法。在伊朗(lǎng)船只向(xiàng)海上(shàng)监视(shì)和救援中(zhōng)心发(fā)送请求后，伊朗(lǎng)海军立即开(kāi)始拦截并识别该未知(zhī)船(chuán)只。在(zài)伊朗海军驱(qū)逐(zhú)舰的拦截行动中，不明(míng)船(chuán)只的(de)自动全球定位发送系统被(bèi)关闭并频繁改变航(háng)线。在伊朗(lǎng)司法当局的许可下，海军(jūn)出动直升机扣(kòu)押了该(gāi)船只，并将(jiāng)其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明(míng)船(chuán)只属于美国，挂(guà)着马(mǎ)绍(shào)尔(ěr)群岛的旗帜航行。

　　据法新(xīn)社消息(xī)称，美国海军表示，伊朗伊斯(sī)兰革(gé)命卫队(duì)海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立即释(shì)放这(zhè)艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队在(zài)一份声明中称，一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的油轮，在阿曼湾过境国际水域(yù)时被伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌(wū)克兰总统“友(yǒu)好”通话，美联储回应未泄密(mì)

　　俄罗(luó)斯(sī)媒体曝光的视频显(xiǎn)示，美(měi)联(lián)储主席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台新近发布(bù)的视频显示，鲍威尔(ěr)与(yǔ)两名冒充(chōng)乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了电(diàn)话。鲍(bào)威尔(ěr)误认为对(duì)方是(shì)泽连斯基，回答了从通胀(zhàng)前景到俄(é)罗(luó)斯央(yāng)行等主题的一(yī)系(xì)列问(wèn)题(tí)。

　　美(měi)联储的一名发言人美东时间(jiān)4月27日周(zhōu)四确认，鲍威尔有(yǒu)过(guò)通话(huà)，称此事发生在今年1月，否(fǒu)认存在(zài)泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参(cān)加了一次谈(tán)话，对方谎(huǎng)报自己是乌克兰总(zǒng)统。这是一次友好(hǎo)的谈话，是我们在这个充满挑战(zhàn)的(de)时刻支持乌克兰人(rén)民的(de)背景(jǐng)下进行。没有谈到敏感和机密的信息(xī)。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视频似乎经(jīng)过编(biān)辑，无(wú)法确认(rèn)准(zhǔn)确性。上述发(fā)言人还说(shuō)，通话事件已(yǐ)报交有关执(zhí)法部门，出于对(duì)他(tā)们工(gōng)作的尊重(zhòng)，美联(lián)储(chǔ)不会进(jìn)一步(bù)置评。

　　媒体评(píng)论称，这番言论(lùn)看似四平八稳、无(wú)伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶作剧的电话接触到鲍威(wēi)尔，这种事实可能会导致美联储的安全性遭(zāo)到质疑。对鲍威(wēi)尔受(shòu)骗(piàn)的(de)担(dān)忧主要(yào)是基于美联(lián)储(chǔ)作为(wèi)主要(yào)央行的影响力。

　　有媒体(tǐ)指出(chū)，鲍威尔等央(yāng)行高(gāo)官的(de)言论(lùn)通常受到投资者和商界(jiè)人士的(de)密切关注，有时会引发股市波动。而且，美(měi)联储官员同(tóng)他人的私下会面时常引发争议，因(yīn)为外界(jiè)认为，联储官员的(de)言论可能让(ràng)在场的人掌握先机。

　　外(wài)界注意到，这次让鲍威(wēi)尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并(bìng)非(fēi)无名之辈。有媒体指出，两人这些年不(bù)止(zhǐ)一次成(chéng)功骗取国外政客和(hé)他们通话，而且通常(cháng)将将通(tōng)话视频公之(zhī)于(yú)众，就是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两(liǎng)人公布的视(shì)频，两人曾假扮乌克兰前(qián)总统波罗申科和德国(guó)前总(zǒng)理默克尔通话(huà)，默克尔当(dāng)时觉得(dé)可疑(yí)，但没(méi)有在对话中直接(jiē)问他们是(shì)不是(shì)冒牌货。今年早些时候，他(tā)们还曾假冒泽连(lián)斯基，和欧洲央行行长拉加德通(tōng)话(huà)。

　　原油基(jī)本面未(wèi)变(biàn) 关(guān)注宏观层面不(bù)确定性(xìng)

　　近(jìn)日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出(chū)现(xiàn)大幅回落。4月26日晚间(jiān)，国际(jì)油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油(yóu)主力(lì)合(hé)约大跌(diē)5.26％，截至(zhì)下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价(jià)则出(chū)现小(xiǎo)幅上涨，布伦(lún)特原油交投在(zài)78.3美(měi)元(yuán)/桶附(fù)近，WTI原油交投在74.7美元/桶(tǒng)附(fù)近(jìn)，涨幅均不到(dào)1％。

　　光(guāng)大(dà)期货(huò)能源(yuán)化工分析师(shī)杜冰沁在接受期货日(rì)报记者采访(fǎng)时(shí)表示(shì)，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅下(xià)挫，但外盘原油有(yǒu)所(suǒ)企稳，或为(wèi)超跌(diē)后的情绪修(xiū)复。

　　谈及为何内盘表现弱于(yú)外盘，海通(tōng)期货能源化(huà)工研究中(zhōng)心负责人(rén)杨安表示，一方面是由于近期油轮运费回落(luò)，运(yùn)输成(chéng)本(běn)下(xià)降(jiàng)，让内外盘(pán)价(jià)差有所走弱。另一方面(miàn)是当前国内即(jí)将迎(yíng)来五一假期(qī)，而(ér)目前国际(jì)市场宏观风险具有(yǒu)很大不确定性(xìng)，恰逢油(yóu)价(jià)大幅回(huí)调之(zhī)际，市场避险情绪高涨，国内投资者(zhě)担(dān)忧情绪更为明(míng)显，也使(shǐ)得内盘原油跌(diē)幅超(chāo)过(guò)外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行业(yè)危机风波再起，叠(dié)加美国债务压(yā)力(lì)及经济衰退(tuì)风(fēng)险可能(néng)削弱欧(ōu)美能源(yuán)需求，风险(xiǎn)资产面临(lín)较大压力，从而推动本周油价油价(jià)下跌。而原油作为(wèi)金(jīn)融属性最强(qiáng)的大(dà)宗商品，在此前3月(yuè)份就曾因银(yín)行业危机出现暴(bào)跌，此次美国银(yín)行业风险再次升温(wēn)继续引发市场恐慌，原油(yóu)的下跌带有明显的情绪(xù)化特(tè)征。

　　光大期货(huò)能源(yuán)化工分析师杜(dù)冰沁也表示，近(jìn)日宏观情绪导致油价再度(dù)承(chéng)压。随(suí)着美联储(chǔ)加息会(huì)议的临(lín)近，美国(guó)第一共和(hé)银(yín)行的财报和股(gǔ)价表现或显示银(yín)行(xíng)业(yè)危机仍未结束，叠加(jiā)欧(ōu)美经济数据(jù)表现仍然欠(qiàn)佳，美(měi)国消费者信心本(běn)月降至去年7月以(yǐ)来的最低水平，市场(chǎng)对于(yú)美联储加(jiā)息和海(hǎi)外(wài)经济衰退的担忧持续升(shēng)温，叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》p>

　　展望后市，近(jìn)期主导原(yuán)油市场走(zǒu)势(shì)的宏观风(fēng)险何时(shí)会(huì)消散？在杨安(ān)看来(lái)，目前来(lái)看，美国银行(xíng)业(yè)危机风(fēng)险(xiǎn)在未来一段时间内仍将不时困扰市(shì)场。另外，5月(yuè)4日美联储议(yì)息会议将再迎来加息(xī)窗口(kǒu)，对此(cǐ)投资(zī)者(zhě)也高度关注美联储利率(lǜ)政策的变化，宏观层面的不确定性成为影响整个(gè)金融市场的(de)主要(yào)因(yīn)素，这是投资(zī)者需要注意的风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联(lián)储(chǔ)即(jí)将(jiāng)公布加息决议，市场对美联储加息25个BP的(de)概率预测在80％以上，并且由于(yú)近期美联储(chǔ)官员表态偏鹰(yīng)，对于后续(xù)何时停止加息仍有分歧。欧洲央行将(jiāng)于5月(yuè)4日举行货币政(zhèng)策会(huì)议，基于(yú)当前欧元区的高通胀水平，预(yù)计(jì)欧洲(zhōu)央行和(hé)英国央行(xíng)也将(jiāng)维持加息政策，因此市(shì)场对于海外经济衰退(tuì)带来(lái)需求下行的担(dān)忧加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当(dāng)前(qián)来(lái)看原油市场(chǎng)基本面表(biǎo)现尚(shàng)可(kě)，整体供需局势(shì)并(bìng)未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的五(wǔ)一长假和美(měi)国(guó)夏季出行旺季预(yù)计对于需求(qiú)会有一定(dìng)支(zhī)撑，预计近期国际油(yóu)价仍(réng)将面临宏(hóng)观情(qíng)绪(xù)和(hé)基本面的博弈(yì)。

　　申万(wàn)期货(huò)能化(huà)分析师董超也表示，后市原油(yóu)供需逻辑不(bù)会(huì)改(gǎi)变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其是亚洲(zhōu)地区的油价带来极(jí)大影响(xiǎng)；此外(wài)美国原油活跃钻井平(píng)台已(yǐ)经(jīng)连续半年维持(chí)低位，1230万桶/日的产量将越来越难以(yǐ)持续，后续的减(jiǎn)产将很快到来；此外在5月美联储(chǔ)加息后，宏观面(miàn)的(de)悲观情绪或(huò)将逐步(bù)消退，后期原油市场将(jiāng)转入对供应面的(de)减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月份(fèn)油价上下区间将更为模(mó)糊，在美国储备政(zhèng)策难以改动的情况下，底部支撑力度变弱。但从供(gōng)求关(guān)系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产(chǎn)量的(de)下滑将(jiāng)有助于油(yóu)价(jià)的(de)稳定。”董(dǒng)超表示，预计5月油价(jià)整体即(jí)将维(wéi)持(chí)区间振(zhèn)荡，振(zhèn)荡幅(fú)度预(yù)计将更宽，受宏观及(jí)基本面风险波动的(de)影(yǐng)响(xiǎng)也会更大。

　　在杨安看(kàn)来(lái)，周三公(gōng)布的(de)EIA报告显示(shì)原(yuán)油超(chāo)预期降库，且美国汽油需求较上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年(nián)年内剩(shèng)余时段(duàn)供应紧张将是(shì)原油(yóu)市场主(zhǔ)基调，当然全球经济(jì)面临衰退风险及(jí)欧美市场(chǎng)需求疲弱也会在一定程度(dù)上抵消(xiāo)供应紧(jǐn)张给市场带来(lái)的担忧。总(zǒng)体来看，当前油价处在(zài)宏(hóng)观利空与供应紧张局面形成对峙的复杂局面下，短期内担忧(yōu)情绪主(zhǔ)导油价(jià)回落，中(zhōng)长(zhǎng)期来看油价或继续大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅下挫，成本下降导致相关(guān)性(xìng)较强的高硫燃料(liào)油、低硫燃料油、沥(lì)青等品(pǐn)种也出(chū)现较大跌幅。截至昨(zuó)天下午收盘，燃料(liào)油、低硫(liú)燃料油和(hé)沥青(qīng)分别收跌叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫主要还是受到油价影(yǐng)响，自身基本(běn)面表现尚可(kě)，其中高硫燃(rán)料油供需(xū)偏紧，低硫燃(rán)料油(yóu)供需相(xiāng)对偏(piān)弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应(yīng)持续偏紧。供给端方(fāng)面，随着发电(diàn)旺季的临近，本月从中(zhōng)东进口到新加(jiā)坡的(de)高硫燃料油降至(zhì)历史低点，环比下降(jiàng)三分(fēn)之二，但同时本月(yuè)俄罗斯(sī)高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油(yóu)流入量有所上升，抵消(xiāo)了一(yī)部分中东出(chū)口的下滑；需求端方面(miàn)，中(zhōng)东南亚公用事业发电需求的(de)增长(zhǎng)以及稳(wěn)定的(de)船(chuán)燃(rán)加注活动都将对亚洲高硫燃料(liào)油(yóu)市场形(xíng)成(chéng)良好(hǎo)的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方(fāng)面，杜冰沁表示，此前(qián)科(kē)威特炼厂计(jì)划外(wài)检修导(dǎo)致部分船货延期，目前5月的(de)装船已经延迟(chí)至6月(yuè)，虽然(rán)检修(xiū)的(de)装(zhuāng)置正在逐渐重(zhòng)启，但(dàn)由(yóu)于(yú)开斋(zhāi)节(jié)整体进程(chéng)较慢(màn)，预(yù)计(jì)原定本月底(dǐ)恢复的时(shí)间会有所推后，对于(yú)亚洲低硫燃(rán)料油市场供应的(de)收紧也将(jiāng)延长，但(dàn)同时低硫(liú)需求(qiú)端表现也(yě)较为平淡。

　　“总(zǒng)体来(lái)看(kàn)，高、低燃(rán)料油在基本面的支撑下，预(yù)计后市(shì)走(zǒu)势或(huò)较(jiào)原油(yóu)更(gèng)为(wèi)抗跌，如若(ruò)原(yuán)油企稳(wěn)反弹，燃料油整(zhěng)体回升空间(jiān)或更(gèng)显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期(qī)内原油系品种波动将(jiāng)主要受到原油价格的(de)影(yǐng)响，不过(guò)基本(běn)面差异还是会让(ràng)各品种表现有强弱之(zhī)分，具体来看，需求即(jí)将迎(yíng)来旺季的(de)高硫(liú)燃料(liào)油整体表(biǎo)现(xiàn)将强于(yú)低硫燃料油。

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