今年以(yǐ)来(lái)，港股(gǔ)走势可谓一波三折，香港(gǎng)恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。目前基金一季报披露渐落帷幕(mù)，整体来看，陆港通基金整体港股仓(cāng)位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力等行(xíng)业，腾讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中国移(yí)动、中国(guó)海洋(yáng)石油(yóu)、快手(shǒu)-W等为(wèi)重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金(jīn)经理表示，预计港股市(shì)场已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩(kuò)张，未来港股市场将在波动中(zhōng)上行，板块方面(miàn)，看好政策(cè)优化下的消(xiāo)费和(hé)地产(chǎn)、预(yù)期反转修复的互联网和(hé)医药、高景气(qì)的制造(zào)业(yè)等(děng)。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位略(lüè)有(yǒu)上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆(lù)港通基(jī)金（不同(tóng)份额分开统计，下同）中含“港”字(zì)的主动权益基金(jīn)近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的基金(jīn)。截至一(yī)季度(dù)末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分(fēn)点，其中(zhōng)有83只基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生(shēng)科技指数为(wèi)代表的港股数字经济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港(gǎng)恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少(shǎo)知名基金经理在一(yī)季(jì)度加大了(le)对港股(gǔ)的(de)投资力度(dù)，提升港股配(pèi)置在10-40个百分点(diǎn)不等。比(bǐ)如(rú)，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓(cāng)位由去年底的1.18％提升至今年一(yī)季度末的(de)39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年持(chí)有A，港股仓(cāng)位由去年底的71.08％提(tí)升至今年一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管(guǎn)理的博(bó)时港股通红利精选A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至今年(nián)一季(jì)度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银港股通(tōng)价值发现A，港股仓位(wèi)由(yóu)去(qù)年底的(de)78.83％提升至(zhì)今年一季天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思度末的92.92％；曲(qū)径管(guǎn)理的中(zhōng)欧(ōu)港(gǎng)股数字经(jīng)济A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年(nián)底的(de)83.22％提升至今年一季度(dù)末(mò)的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计(jì)，截(jié)至一季报，被(bèi)陆港通基金重仓的(de)前十大港股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香港(gǎng)交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体(tǐ)、生物制品、多元金(jīn)融、服装家纺、视(shì)频饮料等(děng)领域。其(qí)中(zhōng)，腾(téng)讯控(kòng)股、中国移(yí)动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手(shǒu)-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同程度增持。

　　按照(zhào)增持情况排(pái)序，加(jiā)仓幅度最大的(de)前十只港股(gǔ)为中(zhōng)国海洋石油(yóu)、新天(tiān)绿色能(néng)源、中远海能、商(shāng)汤(tāng)-W、中(zhōng)国旭阳(yáng)集(jí)团、中国石油化工股份(fèn)、中国(guó)南方(fāng)航空(kōng)股份、华电国际(jì)电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气(qì)开采、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼(liàn)化(huà)及贸易(yì)、航空机(jī)场、房地产开发(fā)等领(lǐng)域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅(fú)加仓1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港(gǎng)股市场或将在波(bō)动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港(gǎng)股后(hòu)市，南(nán)方(fāng)港股创(chuàng)新视野一年(nián)持有基金基(jī)金经理史博(bó)在一季(jì)度中表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来(lái)，仍然看好港股市场投资机会：中国经济方面，宏(hóng)观经(jīng)济仍在(zài)企稳回升，3月中国官方制(zhì)造(zào)业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产(chǎn)活(huó)动(dòng)和市场需求(qiú)继(jì)续增加，非制造业恢复速度加快；海(hǎi)外无风险利率方面，3月(yuè)初非农和通胀(zhàng)数据(jù)以及突发(fā)的银行风险事件已经让美联(lián)储过于强硬的紧缩预期(qī)有(yǒu)所趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意味(wèi)着(zhe)了加息进(jìn)入尾(wěi)部区域；风险(xiǎn)偏好方面(miàn)，欧美银行业风险事件对(duì)市场(chǎng)冲击可控，国内政策积极信(xìn)号(hào)涌现。

　　基于(yú)此，预判港(gǎng)股市场将(jiāng)在波动中(zhōng)上行(xíng)，在板块(kuài)配置方面，我们将(jiāng)加(jiā)大对政策优化下的消(xiāo)费(fèi)和地产、预期反转修复的互联网和医(yī)药、高景气的制造业等板块(kuài)的配置。

　　中欧(ōu)港股数字经(jīng)济基金经理曲径表示(shì)，港股数字经济的代表行业为互联(lián)网和先(xiān)进制造，在经历了过去(qù)2年的合规(guī)整治及(jí)业务梳理后，股(gǔ)价均处在(zài)价值投资(zī)区(qū)域，具有(yǒu)良好的投资性价比。同时，互(hù)联网相关公司(sī)，也更具(jù)有数据、平台和算法的整合能力，通过(guò)推出人工智天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思能(néng)相关模型及应(yīng)用(yòng)，提(tí)升(shēng)自(zì)身运营效率，以及对(duì)外(wài)输出算法和算(suàn)力(lì)。作为人工智能赋能各个(gè)行业(yè)的元年，我(wǒ)们中(zhōng)长期看好港股数(shù)字经济板(bǎn)块(kuài)的(de)前景。

　　华宝港(gǎng)股通香(xiāng)港基金经(jīng)理周欣表(biǎo)示，港股市场方面(miàn)，港股市场大部分的企业盈利来源于(yú)中国内地，中国内(nèi)地经济的(de)环比上行将会支撑(chēng)港股公(gōng)司盈利的(de)环比增长，从而支撑下港股公司下半年(nián)的(de)市场表现。然而，虽然公司(sī)盈利(lì)环比仍有(yǒu)一定的增长，但是由于基数(shù)效应，下半(bàn)年港股盈利同(tóng)比增(zēng)速(sù)会较上半年(nián)有所(suǒ)回落(luò)。对于(yú)估值相对(duì)较高的(de)行业将有一定的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙头公司(sī)的(de)估(gū)值(zhí)仍将受到一定程度的(de)压制，但是当行业(yè)龙头(tóu)公司(sī)受情(qíng)绪影响出(chū)现超(chāo)跌(diē)时，将会有较好的(de)买入机会出现。生(shēng)物医药行(xíng)业仍将处在行业快速增长的红利中，但是随着(zhe)中报(bào)业绩的释(shì)放和四季度集(jí)采的预期(qī)，生(shēng)物行业(yè)前期(qī)涨(zhǎng)幅较多的龙头公(gōng)司可(kě)能会(huì)出现一定的调整，但(dàn)是通(tōng)过自下而(ér)上(shàng)的方式生物医药行业仍(réng)将有机(jī)会选出有较好(hǎo)成长性(xìng)的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金(jīn)经理付(fù)倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我们预计港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场(chǎng)已经(jīng)进入了企业(yè)盈利(lì)的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩张(zhāng)，并且(qiě)A股市场也即将(jiāng)进(jìn)入(rù)企业盈利的(de)拐点，这(zhè)是推动(dòng)两地市场向(xiàng)上的决(jué)定(dìng)性因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱(ruò)”及加息周(zhōu)期临近尾(wěi)声(shēng)流动(dòng)性逐步(bù)宽松背景下(xià)，中国资(zī)产(chǎn)的(de)吸(xī)引(yǐn)力(lì)有望进一(yī)步凸(tū)显(xiǎn)。在(zài)A股(gǔ)及港股估值均在低位、风险溢价均在(zài)高位的(de)背(bèi)景(jǐng)下，有(yǒu)望(wàng)开启盈利与估(gū)值修复的戴维斯双击(jī)行情。

　　主(zhǔ)要关(guān)注三(sān)条(tiáo)投资(zī)主线：1.关(guān)注盈(yíng)利增(zēng)长高弹(dàn)性的机(jī)会：由(yóu)于(yú)中国经济修复有望成(chéng)为全(quán)球(qiú)投资的主线(xiàn)，因此经营杠杆弹性大、前期(qī)降本增效优的行业和板块更(gèng)有望受益于经济复(fù)苏，盈利预测有较(jiào)大上修空间(jiān)；同时(shí)部(bù)分龙头公司有长期的前(qián)沿技术/产品储备以迎(yíng)接(jiē)下一轮的(de)收入扩张机会(huì)，有望开启二次增(zēng)长曲线(xiàn)，如(rú)互联(lián)网、部分可(kě)选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益(yì)风(fēng)险比显著右(yòu)偏的(de)机会(huì)：关(guān)注在未来经济周期(qī)中(zhōng)上行风(fēng)险显著大于下行(xíng)风险的行业。市场预期在低位、景气(qì)度有(yǒu)拐(guǎi)点或持(chí)续性超预期的(de)行业。供需(xū)格(gé)局佳，价格弹(dàn)性贡(gòng)献盈(yíng)利(lì)超预(yù)期的行业，如(rú)电子、新能(néng)源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会(huì)：关注基本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意(yì)愿提升的高(gāo)股息资产的(de)投资(zī)机会，如通(tōng)信、石油石化等。

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