周一的股市震荡翻红，上周股市下(xià)跌期间净买入的“抄底资(zī)金”笑(xiào)了。

　　上周五，资金(jīn)借道股(gǔ)票ETF（统计(jì)股票ETF和(hé)跨境ETF）单日(rì)净买入(rù)39.5亿元；而上周(zhōu)5个(gè)交易日市(shì)场(chǎng)总体下跌期间，资(zī)金(jīn)更(gèng)是净买入220亿(yì)元，股(gǔ)票ETF“越跌越买”的(de)理性操作模式(shì)，在股(gǔ)市(shì)大幅下挫的时刻再度显(xiǎn)现。

　　从(có大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么ng)资金流向结构(gòu)看，上证(zhèng)50、沪(hù)深300ETF等受到资(zī)金净(jìng)流入(rù)，“中特估(gū)”长期(qī)投资价值被资(zī)金看(kàn)好，而(ér)高位回调的科创(chuàng)50ETF、游戏ETF也再度吸引资(zī)金追逐(zhú)；净流(liú)出(chū)方(fāng)面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及(jí)基建、非银、电力ETF等短(duǎn)期(qī)净流出，资(zī)金出现短(duǎn)期避(bì)险(xiǎn)，但鉴(jiàn)于多数标的估值仍在低位，多家机(jī)构仍看好长期(qī)配置价值。

　　净流入(rù)资金近40亿元

　　科创50、上证50净流(liú)入资金居前

　　上(shàng)周(zhōu)五股市(shì)大跌(diē)，当日股票ETF总(zǒng)份额增(zēng)长32.58亿(yì)份，以(yǐ)区(qū)间成交均价测算，当日净流入资金39.5亿元；拉长时间到上周5个交易日，5天股市调整期间(jiān)，资金(jīn)更是净买入(rù)220亿元，展现了资金逆市布局的(de)特点。

　　从资金(jīn)净买入排行看，截(jié)至(zhì)上周五，科创50ETF、上证(zhèng)50ETF净(jìng)流入资金居前(qián)，都超过(guò)11亿元。宽基指数中，华泰柏瑞、易方达和嘉实基金旗(qí)下(xià)沪(hù)深300ETF，富国上证指数ETF等产品，净流入(rù)资(zī)金(jīn)也位(wèi)居前列(liè)。

　　而从(cóng)5月15日收盘股(gǔ)市表现看，科创50、上证(zhèng)50、沪深300全部收(shōu)红，上证50指数涨(zhǎng)幅还(hái)超过1.7％，上周大跌期间的“抄底资金”，皆斩(zhǎn)获了不错的(de)回报。

　　行业或主题ETF中，近期震荡下行(xíng)的(de)半导体ETF成为资金净买(mǎi)入的榜首，单(dān)日净买入(rù)金(jīn)额接近5亿元，目(mù)前仍处于估值低位(wèi)的医疗(liáo)ETF、中概(gài)互联ETF等产品也位居净流入资金前列，而在近日遭遇(yù)高位(wèi)回(huí)调(diào)的游戏(xì)ETF，也受到(dào)资金(jīn)的逆(nì)市买入，不过目前游(yóu)戏ETF今(jīn)年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻(luó)辑，在(zài)游戏板块(kuài)行情冲顶、收益翻倍后，仍然有资金逆市净买入。

　　谈(tán)及资金的(de)上述流向(xiàng大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么)情(qíng)况(kuàng)，一位公募(mù)股(gǔ)票(piào)权(quán)益基金经理表(biǎo)示，预计复苏仍是中(zhōng)国经济中(zhōng)长期的趋势，但耐用品复苏的空间(jiān)受限、出口(kǒu)下(xià)行(xíng)及地产(chǎn)销售恢复疲软将驱动市(shì)场展现出更多结构性机会(huì)。不过，在短期市场炒作热度回落，波动率偏高的情况下，资金可能更青睐用大盘宽基指数，比如科创50、上(shàng)证(zhèng)50、沪深300指数等来跟踪市场，以获取整(zhěng)个(gè)市场的平均回报。

　　而(ér)在行业方面，沪上一家公募机构分析(xī)，由于(yú)近日以游戏为代表的TMT板块(kuài)有所调(diào)整，主因是前期炒作有(yǒu)逐步退潮趋势(shì)，中期在市(shì)场炒作热(rè)度(dù)有(yǒu)所(suǒ)回落。但从长期看(kàn)，资金还会长期关注数(shù)字化对(duì)生产(chǎn)力(lì)的提升(shēng)，因此，包括计算机、互联网(wǎng)和传(chuán)媒等(děng)调整(zhěng)下来的(de)行业，可能会继续受(shòu)到(dào)了(le)资金的关(guān)注。

　　也有(yǒu)行业机构认为，近期上证50、沪深300等权重指数ETF受到资金青睐，可能与看好“中特估”长期投资价值(zhí)有关(guān)。

　　民(mín)生(shēng)加银(yín)基金表示，伴随大金融(róng)、大基建等权重股高(gāo)位调整，上周沪指下跌。前期(qī)部分(fēn)板(bǎn)块短期上冲(chōng)较快，导致博弈资金(jīn)出现分歧(qí)，随着建筑、银行、石化(huà)等PB逐(zhú)步修复，权(quán)重板块内部出现分化，获(huò)利兑(duì)现需求(qiú)叠(dié)加经济数据(jù)不及(jí)预期，权(quán)重(zhòng)板块回调(diào)带动大(dà)盘指数回落。

　　不过，民生加银基(jī)金认(rèn)为(wèi)，从长远看(kàn)，“中特(tè)估”或有望引(yǐn)领(lǐng)低估(gū)值(zhí)央企的(de)价值重估，有基本(běn)面支撑的低估值央企(qǐ)或有(yǒu)望(wàng)受益。

　　博(bó)时基金(jīn)权(quán)益投资(zī)一部基金(jīn)经理(lǐ)吴鹏(péng)也认为(wèi)，“中特估”投(tóu)资的部分底层(céng)逻辑仍旧是过去的A股市场(chǎng)对部(bù)分(fēn)传统行业国央企的严重低配和(hé)低估。而在这种大幅低估和低配背(bèi)景下(xià)，部分企业因为自身经营改善、高股(gǔ)息水(shuǐ)平等特征，使得其估(gū)值修复(fù)成为了可(kě)能。虽然经过前期(qī)反弹，大金融整(zhěng)体估(gū)值仍旧处于低位，由于情绪和资(zī)金仍旧(jiù)是主(zhǔ)导，短(duǎn)期表(biǎo)现存在剧(jù)烈波动可(kě)能(néng)；从中期看，整体大金融当(dāng)前估(gū)值(zhí)仍旧处于(yú)中(zhōng)低水平，部分个股尤其是基本面明显改善(shàn)的个股，仍旧有估(gū)值(zhí)修(xiū)复(fù)的空(kōng)间。

　　基(jī)建、非银(yín)、电力ETF净流出

　　估值水平仍具吸引力

　　在上(shàng)周下跌的A股市场中，股(gǔ)票ETF整体呈(chéng)现“越跌越买”趋(qū)势，净流入资金超出(chū)净流出资(zī)金(jīn)。但也有(yǒu)部(bù)分短期涨幅偏(piān)高(gāo)、短期行情(qíng)板(bǎn)块，以(yǐ)及部分海外指(zhǐ)数遭遇资金的净卖出。

　　从(cóng)资金净流出榜(bǎng)单看，今年涨(zhǎng)幅超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日之最(zuì)。另外，证券保险ETF、电力ETF指数(shù)基金、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产(chǎn)品，单(dān)日(rì)净流出(chū)资金也超(chāo)过2个(gè)亿。

　　宽基指数中，今年来“越跌(diē)越(yuè)买”的创(chuàng)业板ETF、创业板50ETF，单(dān)日(rì)出现短暂净流出现象，华夏(xià)、南(nán)方、富(fù)国旗下中证1000ETF产品，也在(zài)单日出现(xiàn)净流出(chū)，而(ér)今年(nián)涨幅(fú)接近20％的纳指(zhǐ)ETF，也在(zài)股市调整(zhěng)中(zhōng)迎(yíng)来“获(huò)利了结”资金(jīn)，单日净流出1.67亿(yì)元。

　　沪上一家公募机构评价，基建板块受益于“一(yī)带一路”板块前期涨幅较大，有(yǒu)调(diào)整(zhěng)要(yào)求，可能会受(shòu)到(dào)获利盘的短期卖出。不过，从长期看，经济复苏趋势确立后，“顺周(zhōu)期”板(bǎn)块(kuài)的整(zhěng)体机会值得关注。

　　民生(shēng)加银基金评价净流(liú)出的证券(quàn)保(bǎo)险板块称，一季报(bào)陆续披(pī)露，非银金融业绩(jì)超预期，证券板块市场交(jiāo)投(tóu)活跃度较(jiào)一季度显(xiǎn)著改(gǎi)善，差(chà)异化最低结算备付金(jīn)缴(jiǎo)纳比例机制引入，证券公司保证(zhèng)金比例下调，经济温和复苏下行业景(jǐng)气度有望持续修(xiū)复。保险(xiǎn)板块一季报净(jìng)利润(rùn)超预期，部分险企凭(píng)借储蓄险(xiǎn)的产品(pǐn)力实(shí)现了(le)一定的(de)增长，负(fù)债端V型(xíng)反转趋势(shì)较明显，资产端或有望维持(chí)较高增速(sù)。

　　而(ér)针对电力板块，民生(shēng)加银基金认为，2023年宏观经济运行(xíng)总体回升有望(wàng)将促进电力消费(fèi)需(xū)求增长。受上(shàng)年同(tóng)期低基数(shù)等因素影响，预(yù)计今年二季度(dù)电力消费(fèi)增速将有望(wàng)回升。在电力市场化(huà)改(gǎi)革(gé)的持续推进下，电(diàn)价趋势(shì)有望稳中(zhōng)小幅上涨，电力(lì)现货市场和辅助服务市场机制(zhì)有望持续(xù)推(tuī)广，容量(liàng)补偿电价(jià)等(děng)机制(zhì)或有望出台。

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