财联社4月(yuè)28日(rì)讯（记者 吴雨(yǔ)其）随(suí)着公募(mù)基金2023年一(yī)季(jì)报披(pī)露完成，多(duō)位知名(míng)基金经理大幅调仓(cāng)换股的动(dòng)向和(hé)投资方(fāng)向也浮(fú)出(chū)水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中国(guó)海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板(bǎn)块，加(jiā)仓海(hǎi)康威视、晶晨(chén)股份、中际旭(xù)创(chuàng)、澜起(qǐ)科技、中国移动(dòng)、腾讯(xùn)控股(gǔ)、赛(sài)腾股(gǔ)份、星环科技(jì)-U，常(cháng)处于(yú)风口(kǒu)浪(làng)尖的葛兰，也开始布局人工(gōng)智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大行其道的(de)首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面(miàn)，一些专(zhuān)注长期成长馈赠的意思(zhǎng)价值的基金经理仍(réng)坚(jiān)守新能源(yuán)，如曾(céng)经(jīng)的公募冠(guān)军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一(yī)季度，是(shì)人工(gōng)智能的盛典。面对火出天际的AI赛(sài)道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继(jì)续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一(yī)季报的调仓换股(gǔ)，可(kě)见越来越多(duō)的基金(jīn)经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是死，不如(rú)搏一(yī)把(bǎ)再死，也(yě)许富贵险中求呢”，是行业心态的(de)生动写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据(jù)也(yě)证明了这一(yī)点(diǎn)，公募(mù)基金一季度大幅加(jiā)仓(cāng)TMT板块中的计算(suàn)机和通信(xìn)行(xíng)业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一(yī)季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛(gé)兰在内(nèi)，众多知名基金经理(lǐ)布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿(ā)尔(ěr)法混合一季度大手笔新进(jìn)中芯国(guó)际、上海电(diàn)影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中(zhōng)欧研究精选混合一季(jì)度(dù)新(xīn)进金山办公(gōng)14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪(jì)的(de)仓位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工智(zhì)能(néng)投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端(duān)的应(yīng)用、办公(gōng)等。

　　窥一(yī)斑(bān)而(ér)知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名基金经理调仓动向可以看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季报中也(yě)提到，随(suí)着ChatGPT的(de)横空出世，海外大模型以及相关人(rén)工(gōng)智能的产业趋势受到市场关注，并很快(kuài)扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算力(lì)、传输和下游运用，在经济复苏相对温和的情景下(xià)，计算(suàn)机(jī)、通讯、传媒、电子(zi)行业受到各方资金(jīn)的(de)追(zhuī)捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重(zhòng)仓(cāng)股来看，万达电影新入他所管理的(de)中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了(le)立讯精密(mì)、腾讯控股等(děng)个股；中欧明睿新常态则加仓深(shēn)信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份等AI热股均为新(xīn)晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也(yě)表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子板块带(dài)动的人工智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用馈赠的意思端中游(yóu)戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得(dé)注意的是，此前(qián)招商证券研报(bào)称，从(cóng)历史上来看(kàn)，30％是主动偏股公(gōng)募基金大类行(xíng)业配置比例一(yī)个很重要的临界(jiè)值，往往预(yù)示着某个板(bǎn)块进(jìn)入(rù)过热阶段。截(jié)至2023年一(yī)季度末，主动偏(piān)股公募基金对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值(zhí)尚(shàng)存安全距离。从这(zhè)点看，基金经(jīng)理对于(yú)TMT来说仍(réng)称不(bù)上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并(bìng)未上(shàng)车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分(fēn)仍坚守新(xīn)能源，也有一部(bù)分试图低位捡拾新能(néng)源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格菘。据了(le)解(jiě)，广发基金成长团(tuán)队对新能源的钟爱业(yè)内闻(wén)名，最新披露的一(yī)季(jì)报中(zhōng)也证实(shí)了他(tā)们的(de)“坚守初(chū)心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双擎升级，从其(qí)十大重仓股(gǔ)来(lái)看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科(kē)技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能(néng)源概念(niàn)股。除此之(zhī)外，他还仍(réng)加仓了天合(hé)光能、荣盛石(shí)化等个股，且新晋晶科能源为(wèi)十大重仓(cāng)股。

　　刘格(gé)菘(sōng)在一季报表(biǎo)达了仍(réng)对新(xīn)能源保(bǎo)持信心，“我们对本(běn)产(chǎn)品重点持(chí)仓的光(guāng)伏(fú)、储(chǔ)能、新能(néng)源车(chē)方(fāng)向保持相对乐观(guān)，投资中相信基本面优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过调整(zhěng)，行业(yè)估值(zhí)水平已在(zài)历史(shǐ)低位，产业链的(de)变化在市(shì)场定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再(zài)如(rú)傅(fù)鹏(péng)博(bó)，其管理的睿远成长价值混合前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分(fēn)别为(wèi)中国移动、宁德时(shí)代、三(sān)安光电、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹(hóng)、立讯精密(mì)、三诺(nuò)生(shēng)物、新(xīn)宙邦。对比去年年底该基金增持了(le)宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银(yín)华心怡混合也加仓(cāng)了新能源(yuán)，如(rú)晶科能源(yuán)、锦浪科(kē)技(jì)、东方电缆等(děng)。他表示，“我们曾经提到了新能(néng)源板块(kuài)的一些(xiē)风险点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年的消化(huà)后，在这个(gè)估值(zhí)分位(wèi)以及股价(jià)位置下，我们(men)认为新能源板块的风险因素已(yǐ)经充分释放，目前这个时间段，新(xīn)能源非常具(jù)有吸引力。在(zài)一(yī)季度(dù)我们(men)对于电动车(chē)、光(guāng)伏(fú)、储能、海(hǎi)风的一些标的(de)，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认为，“太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度(dù)的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基(jī)金经(jīng)理章恒在(zài)接受财联社记者采访时提(tí)到，他曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并(bìng)不(bù)喜(xǐ)欢去(qù)追逐风口，他选择会在(zài)全市场做(zuò)行业(yè)轮动，在(zài)操作上绝对(duì)不是去捕捉每个(gè)时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的行业，你重仓(cāng)押进去，不(bù)确定性来的时候，无论是(shì)基金经理(lǐ)个人还是投资者，其实都是无法承受(shòu)的。所以，任何一个行业，即使你(nǐ)再看好，也要(yào)控制(zhì)持有比(bǐ)例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银(yín)施罗(luó)德基(jī)金的王崇一(yī)季报表示暂(zàn)时无法预测其兑现节奏和时间，短期内也很(hěn)难(nán)在A股(gǔ)找(zhǎo)到(dào)明显(xiǎn)的(de)受益标(biāo)的，就没有参与。不过他(tā)也认为这些(xiē)股(gǔ)票的估值体系还在合(hé)理接(jiē)受(shòu)范围内。

　　极致行情下，AI馈赠的意思还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年一季度仍(réng)有不少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板(bǎn)块的(de)未(wèi)来走势将如(rú)何？

　　一部(bù)分市场人(rén)士仍(réng)看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维(wéi)持TMT为全年市场主线的判(pàn)断，相关领域如AI芯(xīn)片(piàn)、服务(wù)器以(yǐ)及(jí)光模块等细分赛道将陆(lù)续迎来(lái)基本面(miàn)的(de)确认(rèn)，中微观层面上尚(shàng)有空间，估值修复(fù)尚未(wèi)结束，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年初(chū)至(zhì)今市(shì)场(chǎng)对AI关注度(dù)持(chí)续(xù)高(gāo)企，上一轮行情(qíng)催化主要集中(zhōng)于大模型的突破进展；而4月以来(lái)，我们观(guān)察(chá)到(dào)各个领域的应用(yòng)厂商正加速AI融合应用(yòng)产品的研发和(hé)发布，其中办(bàn)公场景进展相对较快(kuài)，我(wǒ)们预计5月之后将进(jìn)入(rù)AI应(yīng)用的加速繁(fán)荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层中建(jiàn)议(yì)投资(zī)者优先关注应用层投资(zī)机遇。

　　百亿(yì)私募大(dà)佬董承非也(yě)看(kàn)好相关板块，他认为，2011年(nián)之前(qián)是周期的时(shí)代，2011年之(zhī)后(hòu)是消(xiāo)费的时(shí)代(dài)，但未来10年(nián)，最(zuì)牛的资产(chǎn)是科技。他坦(tǎn)言，自己目前(qián)重仓(cāng)半导体板块。

　　不过(guò)另一部分(fēn)市场人士也指出，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策略首席分析师陈果，在A股二季度(dù)投资策略会上(shàng)提到“今年大概率还是一(yī)个偏(piān)成(chéng)长风格占优，尤其是很多科(kē)技(jì)股在过(guò)去几年(nián)其实没(méi)有太多(duō)的(de)表现。以前我们讲茅(máo)指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有很长时间没(méi)有太多(duō)表现。今年(nián)要(yào)推动数字经济，今年半(bàn)导体周期(qī)要见底，本身(shēn)今年科技股的(de)机会(huì)是可以期待的(de)”。

　　不(bù)过，他也(yě)提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段不太适合大多数(shù)的投资者(zhě)，不适(shì)合在这(zhè)个位置上去追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发证券研报中(zhōng)判断(duàn)，本轮AI板块已进入第一轮调整(zhěng)期(qī)，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续调整时长(zhǎng)与幅度(dù)有(yǒu)限。对于下一(yī)阶段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望率(lǜ)先实现业(yè)绩兑(duì)现(xiàn)的环节，即满足“自(zì)身产业(yè)周期向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比(bǐ)如(rú)，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 馈赠的意思