券商今(jīn)年一季度业绩(jì)“妥了”，基于股市(shì)良好表现以及去年较低的基数，行(xíng)业业绩全(quán)面(miàn)爆发。券商板块也在周五呈现集体大涨行情。

　　4月(yuè)28日，又有17家券商或上市主(zhǔ)体披(pī)露一季(jì)报，至(zhì)此51家上市(shì)券(quàn)商或上市主体一季报悉(xī)数披露，券(quàn)商整体(tǐ)一季(jì)度表现较好(hǎo)，增速(sù)中位(wèi)数达214.54%。

　　一(yī)季(jì)度归(guī)母净利增(zēng)速(sù)较为显著(zhù)的有(yǒu)20家，净利(lì)增1倍乃至(zhì)数倍之(zhī)多，分(fēn)别是长江证券(quàn)（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长(zhǎng)城证券（675.92%）、东兴证(zhèng)券(quàn)（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴(xīng)业证(zhèng)券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华创阳(yáng)安（396.97%）、国(guó)金证券（380.09%）、国海证券(quàn)（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通(tōng)证券（214.54%）、财600毫升等于多少斤水，800ml是多少水达证券(quàn)（162.74%）、国信(xìn)证(zhèng)券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依照今年一季(jì)度归母净(jìng)利(lì)排名，新的十大(dà)分别是(shì)中信证券（54.17亿元）、华泰证(zhèng)券（32.45亿元）、国泰(tài)君安（30.41亿(yì)元(yuán)）、海通(tōng)证券（24.34亿元）、中信建投（24.33亿(yì)元）、招(zhāo)商证(zhèng)券(quàn)（22.60亿元）、中金公司（22.57亿元(yuán)）、中国银河（22.49亿(yì)元）、广发证券（21.57亿元(yuán)）、东方财富（20.29亿元）。简(jiǎn)单算数(shù)平(píng)均计算，中信证券一季度“月赚(zhuàn)”超18亿(yì)元。

　　股(gǔ)市对券商一季报的优(yōu)秀(xiù)表现给予了正面(miàn)回应，4月28日，证(zhèng)券板块(kuài)指数(shù)收涨2.8%，49只(zhǐ)券商股收红(hóng)，其(qí)中(zhōng)35只涨幅(fú)超2%；华西证券、中(zhōng)国银(yín)河盘一度(dù)涨停，二者收盘分别上涨9.81%、9%。证券(quàn)板(bǎn)块连续3个交易(yì)日收阳线，累(lèi)计涨幅达3.66%。

　　2家券商净(jìng)利增15倍

　　52家上市券商或上市主体(tǐ)中(zhōng)，50家归母净利(lì)同比增速(sù)为正，其中(zhōng)20家增(zēng)速达1倍(bèi)至数倍。

　　一季度归母(mǔ)净利增速(sù)超过(guò)10倍(bèi)的有2家(jiā)券商及(jí)1家上市主体，分别是(shì)长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安信证券母公(gōng)司(sī)国投资本（1260.24%）；增速超过6倍的(de)有(yǒu)2家，分别是长(zhǎng)城证券（675.92%）、东兴(xīng)证券（628.25%）；增(zēng)速超过5倍的有2家(jiā)，分别是国元证券（533.05%）、东(dōng)方证券（525.67%）。

　　增速(sù)超过(guò)4倍(bèi)的(de)有3家，分别是(shì)兴业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴(wú)证券（412.84%）；增速(sù)超过3倍的有3家，分(fēn)别是(shì)华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国(guó)海(hǎi)证券（333.19%）；增(zēng)速(sù)超过2倍的有4家，分别是山西(xī)证券（285.14%）、中原证券(quàn)（282.45%）、华安证券（242.38%）、财(cái)通证券（214.54%）；增速达到1倍的有3家，分(fēn)别是(shì)财达证(zhèng)券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此(cǐ)外，一季(jì)度归母净利(lì)扭亏(kuī)为(wèi)盈的券商(shāng)多(duō)达9家(jiā)，分(fēn)别是天风证券(quàn)、华西证券、东北(běi)证券、西部(bù)证券(quàn)、西南证(zhèng)券、红(hóng)塔证券、江海证券、湘财股(gǔ)份、国盛金控。

　　此外，仅2家券商股净利润同比增速为(wèi)负值，分别是东(dōng)方财富(fù)（-6.54%）、华(huá)林(lín)证券(quàn)（-57.59%）。

　　华林证券(quàn)净(jìng)利与营(yíng)收均出现下滑，公司一季报显示，报告期内公司实现(xiàn)营业总(zǒng)收入(rù)为(wèi)2.43亿元(yuán)，同比下滑25.95%；归母净利润为(wèi)0.63亿元，同比下滑57.59%。

　　尽管头(tóu)部券商的增速不如中(zhōng)小券(quàn)商(shāng)“夸张”，但头部券商的业绩(jì)表现同样具有可(kě)圈可点之处。

　　同比增速超过五成的头(tóu)部券商包括海通证券（62.24%）、中信建(jiàn)投(tóu)（57.78%）、招(zhāo)商证(zhèng)券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申万(wàn)宏源（87.77%）；其他几家头部券商及增速为华泰证券(quàn)（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金(jīn)公司（35.95%）、中国(guó)银河(hé)（44.23%）。

　　中信证券(quàn)则(zé)以54亿的绝对优(yōu)势，保持着业绩的稳定性。

　　此外，上市(shì)公司指南(nán)针在一季报中透露，2023年一季度(dù)麦高证券(quàn)经纪业务开展取得一定成绩，但营(yíng)业利润仍未实(shí)现盈利，一定程度上拖累了公司整体。

　　十余家券(quàn)商营收(shōu)增一倍(bèi)以上

　　一季度营收规模增速方(fāng)面(miàn)，51家(jiā)券商(shāng)中44家同(tóng)比增(zēng)速为正(zhèng)、7家增(zēng)速为负，同比增速(sù)中位数为40.93%。

　　西南证券(quàn)增速领衔，其今年一季度同(tóng)比增速为1795.85%，这与其去年(nián)同(tóng)期营收不足亿(yì)元的低基数有关，其(qí)今年一季度营(yíng)收规(guī)模为7.38亿元，去年同期(qī)营收为0.39亿元(yuán)。

　　今年一季度(dù)营收(shōu)增速超过2倍的有2家券商，分别是(shì)天风证券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速在1到2倍的有(yǒu)10家(jiā)，分别是财通证券(quàn)（174.23%）、红(hóng)塔证券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西证券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业(yè)证券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通证(zhèng)券（106.25%）；另有2家券商(shāng)营收增(zēng)幅(fú)接近(jìn)1倍，分别是华安证券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券(quàn)商一季度营(yíng)收同比下滑(huá)幅(fú)度较(jiào)大，分别是国盛(shèng)金(jīn)控（-21.71%）、华林(lín)证(zhèng)券(quàn)（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另(lìng)外4家营收下(xià)滑的券商或上市主体分(fēn)别是(shì)中银(yín)证券(quàn)（-2.18%）、国投(tóu)资(zī)本（-5.68%）、东方(fāng)财富（-12.09%）、华鑫(xīn)股(gǔ)份（-17.40%）。

　　一季(jì)度营收排名前十券商分(fēn)别是中(zhōng)信证券（153.48亿元(yuán)）、国泰(tài)君安（92.88亿元）、华泰证(zhèng)券（89.93亿元）、中国(guó)银河（86.97亿元(yuán)）、海通证券（85.20亿元）、中信建投（67.00亿元(yuán)）、广发证(zhèng)券（64.77亿元(yuán)）、中金(jīn)公司（62.09亿元）、申万宏(hóng)源（57.65亿元(yuán)）、浙商证券（49.31亿元(yuán)）。

　　头(tóu)部券商(shāng)中，海通证券(quàn)营收(shōu)同比(bǐ)增(zēng)幅最大，为106.25%；浙商证券(quàn)以较高的增速杀(shā)入营(yíng)收排名前(qián)十(shí)，其一(yī)季(jì)度营收(shōu)同比增57.37%，招商证券反而被挤出(chū)前(qián)十(shí)，招商证券(quàn)一季度营收(shōu)增速(sù)为28.74%；中信证券与中(zhōng)信建投营收(shōu)增幅显著较(jiào)小，同(tóng)比增幅分别为0.87%、5.81%。

　　自(zì)营驱动一季报高(gāo)增

　　自营业务(wù)驱动(dòng)行(xíng)业业绩高(gāo)增(zēng)，这一观点被卖方研究(jiū)普(pǔ)遍认可。

　　开源(yuán)证券在(zài)解(jiě)读(dú)东方(fāng)证券(quàn)一季报时称，东(dōng)方证(zhèng)券自营投(tóu)资收益11.5亿元，去年同期亏损6.4亿元(yuán)，改善明显，期(qī)末(mò)金融资产(chǎn)规模为902亿，同比增(zēng)8%，环比(bǐ)增2%。自营驱动一季报高增(zēng)，全(quán)年盈利增(zēng)速有(yǒu)望领跑。

　　兴业证券(quàn)认为，中信证(zhèng)券加大杠杆经营投资致使(shǐ)利息支出有(yǒu)所增长，市场(chǎng)回暖(nuǎn)下投资业务表现亮(liàng)眼，收入同比增长96.5%至67.28亿元。凭借(jiè)卓越的(de)创(chuàng)新业务(wù)能力，看(kàn)好公司在政策放松预期(qī)下实现估值提升。

　　西部证券在关(guān)于国金证(zhèng)券的研(yán)报中称，自营投资成为影响国金证券(quàn)业(yè)绩(jì)核心因素，一季(jì)度自营(yíng)业(yè)务(wù)收入提(tí)升至7.16亿(yì)元，自(zì)公司完成再融资后，公(gōng)司金(jīn)融投资规模稳步(bù)提(tí)升420亿(yì)元(yuán)较去年底增加(jiā)11%。

　　西部证券认为，自营(yíng)投资成为影响券商(shāng)业绩600毫升等于多少斤水，800ml是多少水的核心，预(yù)期将在一季(jì)度迎(yíng)来反转。投资业(yè)务(wù)方面，下(xià)半年重点关(guān)注差异化监(jiān)管的措施(shī)落地(dì)，或(huò)将打开头部券(quàn)商的ROE上限。

　　西部证(zhèng)券表示(shì)，2023年预期将是券商业(yè)绩大幅修(xiū)复的(de)一年(nián)，尤其是受(shòu)到自营业(yè)务冲击(jī)大(dà)的(de)公司(sī)预期将在年(nián)内实现较大幅度的改善。

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