总市值超6万亿的科(kē)创板市场，增(zēng)添风险(xiǎn)管理新工具(jù)！

　　5月(yuè)12日，中国证监(jiān)会官网消息，为(wèi)健全多层次(cì)资本(běn)市(shì)场产品体(tǐ)系，丰富资本市场风险管(guǎn)理工具(jù)，证监会启动科(kē)创50ETF期权(quán)上市工作。同一(yī)天，上交所也发布消(xiāo)息(xī)，将在中国证监会指导下认真做好科创50ETF期权上市相关工作。

　　多位业内人士表示，科创50ETF期(qī)权上市工作的启动(dòng)，将为科创板(bǎn)市场(chǎng)的科技创新投资(zī)带来(lái)风险管理工具，进一步(bù)丰富ETF期(qī)权品种，满足投资者多元化的交易和风险管(guǎn)理需求。而(ér)相关(guān)合(hé)约(yuē)标的纳(nà)入ETF期(qī)权，也将对ETF龙(lóng)头产品的规模、流(liú)动性(xìng)和交投活跃度产生积极影响，同时为科(kē)创(chuàng)板(bǎn)市场投资带来中(zhōng)长期资金，增强市场的(de)关注(zhù)度和吸引力。

　　科创板新增风险(xiǎn)管理工具

　　科创50ETF期(qī)权上(shàng)市工作启(qǐ)动

　　5月12日(rì)，中国证(zhèng)监会(huì)消息显示，为(wèi)健全多层(céng)次资(zī)本市场产品(pǐn)体系，丰(fēng)富资本市(shì)场风险管理工具，证(zhèng)监会启动科创50ETF期权上(shàng)市工作(zuò)。

　　科创50ETF期(qī)权是我国首只基于科创50指(zhǐ)数的场内期权(quán)品种，科技创新特色鲜明(míng)，与现有ETF期权品种形成良(liáng)好互补。上市科创50ETF期(qī)权，是(shì)贯彻落实党(dǎng)的二十大精神、“十(shí)四五”规划《纲要(yào)》的重大举措(cuò)，是贯彻落(luò)实(shí)党中央、国务院(yuàn)关于推进上海(hǎi)国际金融中心建(jiàn)设、支持浦东新区高水平改(gǎi)革开放决(jué)策部署的重要安排(pái)。

　　证监会(huì)表(biǎo)示(shì)，上市(shì)科创50ETF期权，有利于吸(xī)引长期(qī)资(zī)金(jīn)配置科创板，激发科创板创(chuàng)新活力(lì)，满足多元化(huà)的交易和风险管理需求(qiú)，有助于继续发挥(huī)好科创板改革先行先(xiān)试的示范引领作用，不(bù)断(duàn)提升服务(wù)实体(tǐ)经济质效。

　　同期，上海证(zhèng)券交(jiāo)易所官网也发布(bù)消息(xī)，上交所将在中国证监会指导下认(rèn)真(zhēn)做好(hǎo)科创50ETF期权上市相关工作。

　　上(shàng)交所表示，推(tuī)进科(kē)创50ETF期权新产品(pǐn)上市，是上交所(suǒ)贯彻落实党的二十大精神、“十四(sì)五(wǔ)”规划《纲(gāng)要》提出的“完(wán)善金(jīn)融支(zhī)持创新体系”、支持浦东新区高水平改革开放、支(zhī)持创新驱(qū)动发展战略的重(zhòng)要举(jǔ)措，对(duì)促进科创板(bǎn)企业(yè)进(jìn)一步发挥(huī)科创(chuàng)能效、支持(chí)科创板(bǎn)建设(shè)具有积极意义。

　　据统(tǒng)计，2019年设(shè)立以来，科创板建(jiàn)设(shè)稳步推进，市场运行平稳(wěn)有序，支持和鼓励(lì)“硬科技”企业上(shàng)市(shì)的集一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米聚示范效(xiào)应日益(yì)显(xiǎn)现。截至2023年4月底，科创板已有(yǒu)上市公(gōng)司519家，总(zǒng)市值达6一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米.65万亿元(yuán)，板块的科技创(chuàng)新属性(xìng)持续强化。

　　上交所表示，目前科创板尚缺(quē)少(shǎo)相应(yīng)的风险管理工(gōng)具(jù)，上交(jiāo)所根据市场需求积极推动科创50ETF期权新产品研发，将其作为完善科创板配套产(chǎn)品体系、提升科(kē)创板吸引力和流(liú)动性、推进科创(chuàng)板(bǎn)做市商制度功(gōng)能发(fā)挥(huī)、持续发挥科(kē)创(chuàng)板改革先行(xíng)先试示(shì)范引(yǐn)领(lǐng)作用的重(zhòng)要举措。

　　“上市科(kē)创50ETF期(qī)权(quán)，可有(yǒu)效满足(zú)科(kē)创(chuàng)板投资者风险管理需要，有助于(yú)科创板更(gèng)好发挥(huī)资本市场改(gǎi)革试(shì)验田作(zuò)用，对(duì)于促进科创板和股(gǔ)票(piào)期权(quán)市场(chǎng)长期持续健康发展(zhǎn)意义(yì)重大。”上交所相关(guān)负责人称。

　　同(tóng)时，监管机构还积极关注ETF期权(quán)市场(chǎng)的(de)稳健运(yùn)行和风险防控工作(zuò)，多举措确(què)保新产品(pǐn)平稳上市(shì)。

　　证(zhèng)监会表示(shì)，证监(jiān)会一直高度重视(shì)ETF期权市场稳健运行和风险(xiǎn)防(fáng)控工作(zuò)，持续(xù)完(wán)善制度规则体系(xì)，加强运行(xíng)管理和风险监测。科创50ETF期权上市后，证监(jiān)会将进(jìn)一步完(wán)善风险防控(kòng)机(jī)制，并根据市场运(yùn)行情况改进优化，确保(bǎo)科创50ETF期权稳健运行。

　　上交所也表(biǎo)示，上(shàng)交(jiāo)所高度重视(shì)ETF期权市场风险(xiǎn)防控(kòng)工(gōng)作，基于(yú)我国ETF期(qī)权市场发(fā)展特点(diǎn)，实施了(le)投资者(zhě)适当性管理(lǐ)制度、保证金制(zhì)度(dù)、持仓限额制度等(děng)一系列风控安排(pái)，保障了(le)期权市场(chǎng)平稳运行。

　　针对科(kē)创50ETF期权，作为(wèi)宽基类ETF期权产品(pǐn)，上交所(suǒ)将(jiāng)总体(tǐ)沿用前期的(de)风控措施，并根据科创板股票涨跌幅设置对(duì)科创50ETF期权涨跌(diē)幅(fú)参(cān)数适应性调整为20％，相关措施在创业板ETF期权已有实践。后(hòu)续，上交所将在目前行之有效的风险防控和市场(chǎng)监管措施的基(jī)础上(shàng)，进一步做好风险研(yán)判(pàn)，全(quán)面加强市场监管(guǎn)，确保(bǎo)新产品平稳上市。

　　“下一步，将在(zài)中国(guó)证监(jiān)会的指(zhǐ)导下，会同市场各方(fāng)扎(zhā)实做好各项业务和技术准备工作，保(bǎo)障(zhàng)科(kē)创50ETF期权平稳上市。”上(shàng)交所(suǒ)相关负责人称。

　　国内ETF期权产品将(jiāng)增至(zhì)8只

　　龙头产品规模和流(liú)动性(xìng)受(shòu)益(yì)

　　ETF期权作为全球(qiú)资(zī)本市(shì)场基础、成(chéng)熟、普遍的金融衍生工(gōng)具，在价格发现(xiàn)、风险管理、完善市场多空平(píng)衡(héng)机制等方(fāng)面(miàn)发挥(huī)了重要作用(yòng)。

　　自2015年(nián)2月开展(zhǎn)股票期权试点以来(lái)，证监会组织(zhī)沪深(shēn)交易所先后(hòu)上市了7只ETF期权，市场运(yùn)行平稳有序，有效(xiào)发挥(huī)了引入增(zēng)量资(zī)金、稳定现货市场(chǎng)的作(zuò)用，为进(jìn)一(yī)步丰富ETF期权品种(zhǒng)夯实了基础。

　　据记者统计，作为股票(piào)市场(chǎng)的基础性风险管理工(gōng)具，早在2015年2月9日(rì)，上交所就上市(shì)交(jiāo)易上证50ETF期(qī)权。

　　2019年12月23日，上交所、深交所上市交易沪深300ETF期(qī)权(quán)。

　　2022年9月19日，上交(jiāo)所上市(shì)中证(zhèng)500ETF期权(quán)，同期深交所上(shàng)市(shì)创(chuàng)业板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证(zhèng)100ETF期权在深交所上市交易。

　　随着科创50ETF期权启动上(shàng)市(shì)，国内ETF期权产品将增至8只，投资者(zhě)的风(fēng)险管理(lǐ)工具将更加丰富(fù)和多元化。

　　一位公募投资人士对此(cǐ)表示，目前我国已(yǐ)经推出了不同类型(xíng)的(de)期(qī)权品(pǐn)种，不同品种对应(yīng)市(shì)场(chǎng)不同的市值的公(gōng)司和投资(zī)风格(gé)，科创(chuàng)50ETF期权(quán)的推(tuī)出，将(jiāng)对科(kē)创板市场(chǎng)的宽基指数(shù)形成覆(fù)盖，科技创新风(fēng)格投资有了风险管(guǎn)理工具，这将(jiāng)有利于投资者做好风险(xiǎn)管理，满足不同投资者的投资交易需(xū)求。

　　同时，按照记者观察，目(mù)前(qián)ETF期权的合约标(biāo)的都是ETF市场的龙头(tóu)产品，目(mù)前(qián)包(bāo)括(kuò)华夏上证(zhèng)50ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创业(yè)板ETF、易(yì)方达深(shēn)证100ETF等(děng)龙头产品，都(dōu)是期权(quán)合约标的。

　　而从(cóng)目前全(quán)市场(chǎng)跟踪科创50指数的ETF产(chǎn)品看(kàn)，华(huá)夏科创50ETF规模最大，达到583亿元，目前管(guǎn)理规模仅(jǐn)次(cì)于华(huá)泰柏瑞沪(hù)深300ETF，位居(jū)国(guó)内股(gǔ)票ETF市场管理规模第(dì)二名(míng)。另外，易方达(dá)、工银瑞信基金(jīn)旗(qí)下(xià)科创50ETF规模分(fēn)别为(wèi)199.96亿元，55.36亿元，在(zài)同(tóng)类(lèi)型指(zhǐ)数跟踪产品(pǐn)中，规模也位(wèi)居前列。

　　“根(gēn)据以往ETF期(qī)权(quán)的(de)合(hé)约标的(de)，华(huá)夏科创50ETF成为合约标的的可能性(xìng)较(jiào)大，管理规模和产(chǎn)品(pǐn)流动性都(dōu)具(jù)备突出优势。”上述公募投资人士称。

　　而根据(j一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米ù)业内(nèi)人士分析，相关合约标的纳入ETF期权，将对(duì)该(gāi)ETF龙头产品的(de)规模、流动性和交(jiāo)投活跃(yuè)度产(chǎn)生积极影响。

　　华南一位股票ETF基金(jīn)经理(lǐ)表示(shì)，相(xiāng)关的ETF期权上市(shì)后，投资者可以借(jiè)助(zhù)相应的风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)工具进行方向性投资、波(bō)动率投(tóu)资等，在投资层面的(de)配(pèi)套策略也会丰富起来(lái)。充分发挥(huī)上(shàng)述作用，可以提升(shēng)ETF期(qī)权产品交(jiāo)易(yì)需求，流动性进一步提(tí)高，进而促(cù)进规模(mó)的提(tí)升。

　　“长期来看，有了(le)风险管理工具，有利(lì)于吸引中(zhōng)长资资金，增强股票ETF产(chǎn)品关注度，这也会让相应的龙头ETF产品的(de)规模和流动性进一步巩固(gù)，市(shì)场吸引力(lì)也会不(bù)断增强。”该股票ETF基金经理称。

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