随着(zhe)公募基金2023年一季报披露拉开(kāi)帷(wéi)幕，多位知名基金经理调仓换股以及对后市(shì)看(kàn)法跃然纸上。

　　银华基(jī)金(jīn)李晓星在一季(jì)报中表示，看好(hǎo)半导体、电动车、风光(guāng)电储、军(jūn)工等领域投资机(jī)会。他(tā)认为AI 产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可能造(zào)成板块后续波动。投(tóu)资机会上(shàng)，“卖(mài)水人”硬件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用场景值得关注(zhù)。

　　信达澳亚(yà)基金冯(féng)明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司(sī)加入 AI 或数字(zì)经济(jì)等热(rè)门(mén)概念的(de)创新，以及半导(dǎo)体(tǐ)和制造业正经历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐步回(huí)暖，产生一定正面效应(yīng)。会继续在新 能源、科技(jì)、高端(duān)制造等(děng)主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　此(cǐ)外，今日(rì)，中泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚(chéng)基金王(wáng)睿等人也发布了一季报，均谈到了自己(jǐ)对AI领(lǐng)域的密切(qiè)关注，但(dàn)观点略有不(bù)同。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙头新进成为第一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　李晓星一(yī)季度大(dà)幅调(diào)入AI相关概念(niàn)股

　　一(yī)季报数据(jù)显示，从银华(huá)基(jī)金李晓(xiǎo)星在管的10只基金来看，整体(tǐ)基(jī)金仓位(wèi)维(wéi)持在90％左右。

　　其(qí)中，银华中小(xiǎo)盘精选(xuǎn)、银华(huá)盛世精选A、银(yín)华大盘(pán)定开、银华丰享一(yī)年(nián)持有、银华心选一年(nián)持有(yǒu)A 在(zài)今年一季度小幅减仓，其(qí)中，减仓幅度最大的是银(yín)华心选(xuǎn)一(yī)年持有A，较去年(nián)底下降了4.65个百分点。

　　而银(yín)华心(xīn)诚A、银(yín)华心(xīn)怡A、银华心佳两年持有期、银(yín)华心(xīn)享一年持有、银华(huá)心(xīn)兴三年持有A 则(zé)在一(yī)季(jì)度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓幅度最大(dà)的是(shì)银(yín)华心兴三年(nián)持有A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅提高了(le)港股仓位，比如(rú)抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲银华心(xīn)佳两年持有期港股仓(cāng)位从去年底(dǐ)14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李(lǐ)晓星代(dài)表(biǎo)作银华中小盘为例，前十大重(zhòng)仓股变(biàn)动较大。今年一季度，立讯(xùn)精密、金山办公、用友(yǒu)网络、中科创(chuàng)达、中微公(gōng)司、星环科技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密(mì)成为第一大重仓股(gǔ)，截至一季报，该基金(jīn)持有立讯精(jīng)密826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基金还(hái)增(zēng)持了(le)精测电子，较去年底增加(jiā)了(le)16倍(bèi)，目前持有市值(zhí)约(yuē)1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大重仓(cāng)股(gǔ)。值得注意的(de)是，上述“进(jìn)新”个股大多数是(shì)AI相关概念股。

　　而宁德时(shí)代(dài)、晶澳(ào)科技、德(dé)业股份、晶科能源、海(hǎi)光信息、复旦微电(diàn)、锦浪科技(jì)则退出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减(jiǎn)持紫(zǐ)光国微(wēi)、华(huá)海清科(kē)，分(fēn)别(bié)较(jiào)去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持(chí)有紫(zǐ)光国微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季(jì)报(bào)中，李(lǐ)晓星再次用(yòng)“千字小作文”表(biǎo)达(dá)抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲了自己对市(shì)场的(de)看法，基金君(jūn)为大(dà)家(jiā)做了些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)在一(yī)季报中表示，对于今(jīn)年国内(nèi)的宏观判断依然是经济整体稳健复苏，产业结构调整继续升级(jí)，居民消费信心逐(zhú)渐恢复；我(wǒ)们(men)判(pàn)断(duàn)由(yóu)于国家自(zì)身实(shí)力(lì)的(de)不断增强，国际(jì)伙(huǒ)伴(bàn)跟(gēn)我们(men)的利益共同点变多，国(guó)际形势相对之(zhī)前会趋暖，国际贸易(yì)会逐(zhú)渐触底回(huí)升。

　　一季度市场最火(huǒ)热的方向是(shì) ChatGPT 引爆(bào)的人工智(zhì)能(néng)板(bǎn)块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又一革命性的技术(shù)，现(xiàn)象级应用推出后，国内外各巨头加速入局。需要关(guān)注的是(shì)，AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成(chéng)板块后(hòu)续(xù)波动。投资机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件先(xiān)行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景(jǐng)值得关注(zhù)。

　　半导体方面，我们维(wéi)持看好(hǎo)国产替代方(fāng)向，集(jí)中(zhōng)在半(bàn)导体设备、材料、零(líng)部(bù)件环节，中长期 看，伴随国产供应(yīng)商积极验证导入，国内晶圆(yuán)产线(xiàn)建设将再度提速。在景气复苏方向，我(wǒ)们的看(kàn) 法边际转向积极，全球半导(dǎo)体下行周(zhōu)期接近(jìn)尾声(shēng)，经历了过去(qù)几(jǐ)个季度的去(qù)库存，有(yǒu)望在今年(nián)下 半年重启上行(xíng)周期，向上(shàng)弹性取(qǔ)决于下(xià)游需求(qiú)恢复的力度，数据(jù)中心有望率先回暖，其次是汽车、 消(xiāo)费(fèi)电子，关(guān)注相关(guān)左侧布局(jú)机会。

　　新能源(yuán)板块是一季度(dù)被市场抛(pāo)弃较多的板块，交(jiāo)易占比(bǐ)和估值已经处于历史偏(piān)低(dī)的位置。只是市场(chǎng)对于上涨的标的更多地关注利好，对于下跌的板块更多地(dì)关注利空。我们总体认为现在市场对于(yú)新能源板块的(de)担忧讨论，更多是(shì)对于一个下跌板块的应(yīng)激式反应(yīng)。在去年的中报中，我(wǒ)们曾经提到(dào)了新能源板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消(xiāo)化(huà)后，在这(zhè)个(gè)估值分位以及股价位置(zhì)下，我们认(rèn)为新能源板块的风险因(yīn)素已经(jīng)充(chōng)分(fēn)释放，目前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好电(diàn)动车、风光电储、军(jūn)工等(děng)领域投资机会。

　　璞泰来仍(réng)是(shì)第一大重仓(cāng)股(gǔ)

　　冯明远(yuǎn)继续加仓(cāng)新能源相关个股

　　一季报数据(jù)显(xiǎn)示，信达澳(ào)亚基金冯明远在(zài)管的(de)6只基金(jīn)平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研究优选(xuǎn)A的(de)股票(piào)仓位从去年底75.82％上(shàng)升到今年一季度末87.68％，信澳新能(néng)源产业(yè)、信澳科技创(chuàng)新一年定开A、信澳星(xīng)奕(yì)A则(zé)不同(tóng)程度(dù)小幅减仓。

　　从持(chí)仓情况来看，以(yǐ)冯(féng)明远的代表作信澳新能源(yuán)产业(yè)为例，该基金一季度增(zēng)持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持有(yǒu)股数876.4万股，持有(yǒu)市值(zhí)为4.37亿(yì)元，仍位(wèi)列第一大(dà)重仓股。

　　此外，还(hái)增持(chí)了科达利(lì)、中伟(wěi)股份、宁(níng)德时代、东阳光、华阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科技(jì)，其中，增持幅度(dù)最(zuì)大的(de)是中(zhōng)伟(wěi)股份(fèn)，今年一季度较去年底增持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫科技为“新(xīn)进”前十(shí)大(dà)个股，斯(sī)莱克、保隆科(kē)技(jì)、比亚迪则退(tuì)出前十大之列。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯迪(dí)、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)进(jìn)行不同程度减持，其中，减持幅(fú)度最大的是天(tiān)齐锂业，今(jīn)年一季度较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复(fù)苏(sū)后的调(diào)整修复，经(jīng)济先是(shì)在大家“强复苏”的预期 中趋于明显的回(huí)暖，但基(jī)于“强预期，弱现实”的担忧，随后又(yòu)出现了显(xiǎn)著的(de)回调(diào)，从(cóng)而总体(tǐ)呈 现出震荡趋势(shì)。本基金的(de)投资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的(de)整体走势(shì)与市(shì)场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也(yě)出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字经(jīng)济等热门概(gài)念的创新，以及半导体 和制(zhì)造业正经历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面效应。我们会继续在新 能源、科(kē)技、高端(duān)制(zhì)造(zào)等主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲慎乐(lè)观看待人工智能(néng)

　　今日(rì)，中信保诚基(jī)金旗下多位基金经理(lǐ)也发(fā)布(bù)了一季报。其中，中信保诚(chéng)基金权益投资部总监王睿在(zài)一季报中表示，宏观经济目前处在(zài)一个(gè)温和(hé)复苏的(de)通道，在海外加息进入(rù)尾声后(hòu)，社会流(liú)动性将相对宽松(sōng)，宏(hóng)观及货币环境有利(lì)于(yú)权益市场(chǎng)行情的开展，二季度指数(shù)仍有可(kě)能会是震荡(dàng)上行的(de)态(tài)势。

　　一(yī)季(jì)度，王(wáng)睿减(jiǎn)表示持了部分短期达到目标价的(de)相(xiāng)关品种，并(bìng)根据(jù)收益率预期的(de)变化调整了一部分(fēn)科(kē)技持仓。具体来(lái)看，以其代表作中(zhōng)信保诚创新成(chéng)长为例，该基金在一季(jì)度增持了(le)晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升科(kē)技、中(zhōng)航(háng)光电等(děng)个股，人福医药(yào)“新进”前十大(dà)。

　　王睿在一季报中表示，对(duì)于人工智能这一非常(cháng)宏大的命题，他目前(qián)持(chí)谨慎(shèn)乐观的态度(dù)。首先我们相信(xìn)这是一(yī)项会(huì)对目前的生产和生活方式(shì)带来重大变化的技术变革，值得我们投入非常多的精(jīng)力去跟踪和研究。但另一(yī)方面，我们目前(qián)还无法相(xiāng)对准(zhǔn)确的(de)评(píng)估这(zhè)项(xiàng)技(jì)术革命给具体公(gōng)司和行(xíng)业格局(jú)带(dài)来的影响，也不(bù)能给出大部分(fēn)公司(sī)一(yī)个(gè)相对清晰的(de)定价(jià)，因此(cǐ)我们一季度(dù)暂时还没(méi)有(yǒu)明显增加相(xiāng)关的持(chí)仓。后续我们会紧密跟(gēn)踪(zōng)。一季(jì)度我们持仓较多的电动车和光伏表现不佳，受到(dào)了(le)一些短期(qī)因(yīn)素的干扰，投资者的信心出现了波(bō)动。投资者预期(qī)变化导致部分个股出(chū)现了较大(dà)回调，目前(qián)行业整体估值水平处于历史较(jiào)低位置(zhì)，而(ér)这两个行业未来的(de)发展方向还是相对(duì)比较确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投(tóu)资，永(yǒng)远没(méi)有躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰(tài)资管基(jī)金经理(lǐ)姜诚也发(fā)布了(le)一季(jì)报在一季报中，姜(jiāng)诚(chéng)表示，一季度(dù)的市(shì)场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，AI或许(xǔ)是科技发(fā)展进(jìn)程中最重要的事件之(zhī)一，但(dàn)要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却(què)很难。利润在产业链(liàn)不同(tóng)环节(jié)之(zhī)间将如何分(fēn)配？ 市场(chǎng)当前(qián)认为的(de)受益环节是否能如愿(yuàn)受益(yì)？它的(de)“智能”水平达(dá)到了什么程度(dù)以及渗(shèn)透率(lǜ)将多快(kuài)提升？都(dōu)是很(hěn)容易让人(rén)兴奋、可细说起来又让人不明(míng)就里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔(gé)着一(yī)道鸿沟。

　　价值投资的基本原(yuán)理告诉我们，价(jià)值会(huì)随着时间增(zēng)长，而(ér)非随着利润波(bō)动(dòng)。所以(yǐ)在海(hǎi)量信息中，我(wǒ)们需要重点关注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能(néng)的发展是一个长期因素，我们(men)还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机会(huì)，但(dàn)可以尽量(liàng)回避(bì)它带来(lái)的伤(shāng)害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资(zī)产，是我们的(de)投资目标。好资(zī)产的标(biāo)准(zhǔn)是活(huó)得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势维(wéi)持得(dé)长、平(píng)均净资产收(shōu)益率(lǜ)高，以及在好(hǎo)的(de)公司治理加持下(xià)能够把长(zhǎng)期利润转化(huà)为诱人分红。所以，我们会一如(rú)既(jì)往(wǎng)，不去猜测(cè)和追逐市场热点。

　　具(jù)体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价值优选A代表作为(wèi)例，该基(jī)金在一季度(dù)减持了中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美(měi)的集团，增持了工商银(yín)行、建发股份、招商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的(de)一个季度，姜诚表示(shì)，自己的(de)组合没有(yǒu)大的变化，是因为长期观点没有大的变化。对中国经(jīng)济(jì)的(de)长(zhǎng)期(qī)乐观(guān)，结(jié)合(hé)当前市(shì)场提供的较低估(gū)值水平，让我们(men)可以在热(rè)点不断(duàn)切换的(de)市场中保持平和(hé)。但投资(zī)是(shì)一项(xiàng)苦差(chà)事，需要(yào)随时准备证伪自己(jǐ)的观(guān)点(diǎn)，需要保持学(xué)习，永远(yuǎn)没有躺平的一天(tiān)。

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