5月(yuè)10日，有消(xiāo)息(xī)称部分银行相(xiāng)关(guān)部(bù)门收到《关于调整协(xié)定存款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限的通知》，四大国有(yǒu)银行协定(dìng)存款(kuǎn)和通知存款自(zì)律上限(xiàn)的下调幅(fú)度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执行。本次拟下调中(zhōng)协(xié)定存款更多是对公业务，而(ér)通知存款则集中于短期存款。

　　就本次协定存款及通(tōng)知存款自律上限(xiàn)拟下(xià)调的背景、影响，后续货(huò)币政策(cè)走向等，记者(zhě)采(cǎi)访(fǎng)了招商基(jī)金(jīn)研究部首席经济(jì)学家李(lǐ)湛(zhàn)、长城基金(jīn)总经理助理兼现金管理部总经理邹德立(lì)、鹏扬基金固定(dìng)收益副(fù)总(zǒng)监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻(wén)、平安(ān)基金、光大保(bǎo)德信基(jī)金、德邦基金等(děng)公募(mù)基(jī)金公(gōng)司及投(tóu)研人士。

　　在业(yè)内看来，本轮调降(jiàng)更(gèng)多是出于推进利(lì)率市场化改革深化大背景的考虑。对银(yín)行(xíng)而(ér)言，存款利率(lǜ)下调有助于减少存款定价的无(wú)序竞(jìng)争，降(jiàng)低(dī)银行负债成本(běn)；同(tóng)时本次降息有助(zhù)于促进投(tóu)资、消费，也(yě)被看作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来(lái)看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年(nián)经济有所(suǒ)复苏，轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁进一(yī)步降低(dī)贷(dài)款利率的紧迫(pò)性不高，但银行(xíng)普遍以量补价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷(dài)款(kuǎn)利率很难上(shàng)行。预计下半年货币政策不会(huì)出现急(jí)转弯，延续稳健货币政(zhèng)策基调。

　　延续银行(xíng)存款(kuǎn)利(lì)率调降的趋势(shì)

　　中国基金报(bào)记者：四(sì)大(dà)国有银行(xíng)为何下调协定(dìng)存款及(jí)通知存款自律上(shàng)限(xiàn)？

　　李(lǐ)湛：我们认(轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁rèn)为，当(dāng)前调降更(gèng)多是(shì)出于推进利率市场(chǎng)化改革(gé)深化大背(bèi)景的考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率(lǜ)自(zì)律机制建立了存款利(lì)率(lǜ)市场化调整机制，自(zì)律机制成员银行参考以10年(nián)期(qī)国债收益(yì)率为代表的债券市(shì)场(chǎng)利率和(hé)以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率(lǜ)，合理调整存款(kuǎn)利(lì)率水平。

　　随后，国有大行去(qù)年9月下调存款利率，中小银行陆续跟进下调存款利率。今年(nián)4月市场利率定价自律机(jī)制发布《合格审(shěn)慎(shèn)评估(gū)实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款定(dìng)价(jià)惩(chéng)罚措(cuò)施(shī)。而此前4月部分中小银(yín)行、农商行存款利(lì)率下调，5月5日浙商(shāng)、渤(bó)海、恒(héng)丰三家股(gǔ)份行挂牌利率(lǜ)下调，均是在利率市场(chǎng)化(huà)改革推进背景下，银(yín)行出于自身经营(yíng)考虑的自(zì)发(fā)行(xíng)为。

　　邹(zōu)德(dé)立：银行近(jìn)年息差不(bù)断下行。在资产端定价(jià)压(yā)力较大(dà)且存款持(chí)续高增的(de)情况(kuàng)下，压降存款成本成为改(gǎi)善(shàn)息差的重要手段。此外(wài)，2023年以(yǐ)来银行(xíng)贷款(kuǎn)向企业固(gù)定资产(chǎn)投资传导较弱，下(xià)调协定存款及通知存款自律上(shàng)限有(yǒu)利于对(duì)公客户(hù)留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来(lái)市(shì)场利(lì)率整体下行，实体经济综合融(róng)资成本不断下(xià)降(jiàng)，银行资产端收益下(xià)降较为明显；第二，银行(xíng)整体净息差(chà)持续走低，银(yín)行利润空(kōng)间压(yā)缩明显；第三，企(qǐ)业(yè)和居民风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)大幅下降导(dǎo)致存款增长(zhǎng)比较明显，存款市(shì)场供(gōng)需(xū)关系发(fā)生了变化，降低(dī)了银行(xíng)高吸(xī)揽(lǎn)储(chǔ)的必要性(xìng)；第(dì)四，协(xié)定(dìng)存(cún)款和通(tōng)知存款介(jiè)于活期(qī)与定(dìng)期存(cún)款(kuǎn)之间，自2022年存款自律机(jī)制对于活(huó)期存(cún)款(kuǎn)与定期存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)进行了几轮(lún)调整，本次将(jiāng)协定存(cún)款与通知存款自(zì)律上限下调也是(shì)要(yào)将存款(kuǎn)产品线的调整(zhěng)进(jìn)行统一(yī)，全面缓解(jiě)银行负(fù)债压力。

　　综合各项因素，银行(xíng)从(cóng)自身经(jīng)营情况(kuàng)考(kǎo)虑，顺应市场(chǎng)趋势(shì)，通过(guò)自律机制协调调(diào)降负债成本，有(yǒu)利(lì)于提升银行放贷意愿，抑制资金脱实向(xiàng)虚，更好(hǎo)的落实央行宽信用的(de)政(zhèng)策贯(guàn)彻落(luò)实。

　　平安基金：中国的存款利(lì)率管控为上限管控，贷款(kuǎn)利率则为下(xià)限管控(kòng)，近(jìn)年(nián)来贷款利率下限(xiàn)管控彻底取消。存款利(lì)率定价方式的(de)改(gǎi)变也拉开序幕，2022年4月(yuè)利率(lǜ)自律机制(zhì)建立以来，4月和9月经历了两(liǎng)轮大规模存(cún)款利率下降，主要(yào)是(shì)大行和(hé)股份行参与，今年(nián)以来的调(diào)整(zhěng)更多是延续去年9月这(zhè)一轮存款利率下(xià)调，中小(xiǎo)银(yín)行补充(chōng)下调。

　　另外，考评制(zhì)度(dù)由原(yuán)来的激励(lì)为(wèi)主引入惩(chéng)罚措(cuò)施，加速了中(zhōng)小银行存款(kuǎn)利率补降的进度。就今年的(de)经济背景(jǐng)而言，疫后(hòu)脉冲式(shì)复苏后经济边际走弱(ruò)，经济修复(fù)存(cún)在波折(zhé)。目前居民超(chāo)额储蓄(xù)高(gāo)增，实体融资(zī)需(xū)求(qiú)有限，银(yín)行(xíng)存款增(zēng)加，降(jiàng)低存款利率可以引导减少信贷套利，助力经济(jì)增长(zhǎng)。从(cóng)银行(xíng)的角度，净息差(chà)不断压缩，银行经营压力(lì)增大，调整存款(kuǎn)成本成为改善息差的重要(yào)手段。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：下调协定存款及通知存款自(zì)律上限，主要影响对公客户在商业银行的活期类存款收益(yì)，延续近期银(yín)行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助(zhù)于缓解商业银(yín)行净息差(chà)收窄趋势(shì)，特别是中小行高(gāo)息揽储的成本压力(lì)；另一方面，有利于引(yǐn)导超额储蓄向(xiàng)消费投资转化，符合“不搞大(dà)水(shuǐ)漫灌”、“盘活(huó)存量资(zī)金”的定位。

　　德(dé)邦基金：存(cún)款利率(lǜ)机制创设以来，两轮利率(lǜ)调降都集中在活期和定期(qī)存款，实际上忽略(lüè)了这些介于活期和(hé)定期存(cún)款(kuǎn)之间的存款的利率调整，当下有必要一次性调整通知存款和协定存款利(lì)率上限，保证存款利率下调的(de)有(yǒu)效性。银(yín)行一(yī)季度净息差(chà)水平均创历史新低，上市银(yín)行整(zhěng)体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以(yǐ)有效降低银行负债成本，增(zēng)厚息差，缓解银行(xíng)经营压力。

　　存(cún)款利率下行仍是大势(shì)所趋

　　中国基金报：今年(nián)“降息潮”迭起，这是未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份社融数据，居民(mín)贷款(kuǎn)偏(piān)弱之外，企业贷(dài)款也在边际转(zhuǎn)弱，但企业中长期贷款同比多增幅度较大(dà)。在(zài)这种(zhǒng)背景下，MLF利率是否下(xià)调，还(hái)要(yào)进一步观察(chá)5-6月信贷情(qíng)况。对(duì)于(yú)存款利率，2023年(nián)银行(xíng)息差压力增大(dà)，控制存款成本成为当务之(zhī)急。中小银行(xíng)或有动力持续主(zhǔ)动下调存款利率。长期来(lái)看，存款利率下行仍是大势所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于存(cún)款(kuǎn)利率下调。

　　此(cǐ)外，广义上(shàng)的降息(xī)潮不仅仅集(jí)中在银行领域。以地方债为例，2022年后(hòu)广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达(dá)地区地方(fāng)债发行(xíng)利差降至10Bp，未来仍(réng)可能(néng)下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好的发债主(zhǔ)体，其信用债收益率仍有下(xià)行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的方向仍是由实体经济(jì)资金供需决定(dìng)的，而央行的政策利率、基准(zhǔn)利率在(zài)一方(fāng)面要合适(shì)顺(shùn)应市场环境，一方面(miàn)也(yě)代表(biǎo)着政(zhèng)策意愿强调信号(hào)意义的作用。今年是真(zhēn)正疫后复苏的(de)第一年(nián)，我(wǒ)们仍面临(lín)内生动力不强需求(qiú)不足的情况，央行已经通过降(jiàng)准以及(jí)结构性货币政策(cè)等多项举措给予了实体经济所需的一定的资金(jīn)投(tóu)放支持(chí)，有效降低了(le)实体综合融资(zī)成本(běn)，后续需要财政政策产(chǎn)业政策(cè)等配套政策继续激活内生(shēng)动力扭(niǔ)转预期(qī)。

　　当前央轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁行(xíng)需要观(guān)察跟踪经(jīng)济运行情况，短(duǎn)期调(diào)整政(zhèng)策利率(lǜ)的概率不(bù)大，但仍会维持(chí)资(zī)金合理(lǐ)充裕的环境，故从银(yín)行资产端的角度(dù)来讲，贷款利(lì)率或仍维持(chí)低位(wèi)，后(hòu)续是否进一步(bù)下(xià)调(diào)要看实体经济复(fù)苏的(de)情况。银行负债端，存款基准利率下调的概率(lǜ)不(bù)大，而存款利率上限的调整空间仍(réng)存(cún)在，而是否进一步下调要看银行(xíng)自身经营需要。

　　光大(dà)保德信基金：2022年(nián)4月，人民银(yín)行(xíng)指(zhǐ)导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机(jī)制，自(zì)律机制(zhì)成员银行参考以10年期国债(zhài)收益率为代表(biǎo)的(de)债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率(lǜ)水平。在(zài)存款利(lì)率市(shì)场化(huà)调整机制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月大行(xíng)分别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格审慎评(píng)估实(shí)施办法（2023年修订(dìng)版）》新增存款利率(lǜ)市场化定(dìng)价情况作(zuò)为合(hé)格审慎评估的扣分(fēn)项，引发中小银(yín)行跟(gēn)随调降存(cún)款利率。我们(men)认为，通过(guò)存(cún)款利(lì)率下行，稳(wěn)定商(shāng)业银行净息(xī)差(chà)进而保持贷款利率维持低位或继续(xù)下行(xíng)，最终有利于社会融资成本(běn)下(xià)行。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：从日前公(gōng)布的金融数(shù)据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄，需求边际(jì)弱修复趋(qū)势(shì)或仍(réng)在(zài)。近(jìn)期国债利率持续下行，银行间(jiān)利率下行，叠加银(yín)行存款定(dìng)价下(xià)调，4月社融信贷低于预期，国内降息预期被进一(yī)步强化(huà)。海外来(lái)看，全球经(jīng)济(jì)进(jìn)入(rù)衰退周(zhōu)期，加(jiā)息周期基本结束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商业银行和(hé)股份(fèn)制商业(yè)银行的定期存款利(lì)率已(yǐ)告别“3时代(dài)”。压(yā)降(jiàng)存款(kuǎn)成本仍是大势所趋。一(yī)方面(miàn)，银行仍(réng)有净(jìng)息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧(jù)明(míng)显，监(jiān)管(guǎn)层面(miàn)有动(dòng)力去持续推动存款(kuǎn)利率(lǜ)下降(jiàng)，来保(bǎo)障银行合理利差范(fàn)围，增加银行信贷投放(fàng)的动力(lì)。

　　另一方面，居民避险需(xū)求(qiú)仍在，存款持续高增(zēng)，在揽(lǎn)储(chǔ)压力不大的基础上，银(yín)行(xíng)自身也(yě)有动力(lì)去下调存款定价(jià)来保障利差。

　　缓解银行负债及经营压力(lì)

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：协定存款、通知存款利率自律(lǜ)上(shàng)限调整(zhěng)，将(jiāng)有哪些政策传(chuán)导效果？

　　德邦基(jī)金：一(yī)方(fāng)面银行息差压力(lì)大是(shì)普遍现象，此次政策调整有望带动中(zhōng)小银行主动跟随下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。另一方面(miàn)，由于(yú)此前经济下行(xíng)影(yǐng)响，投资者悲(bēi)观预期被(bèi)放大，大量资金集(jí)中在银行存(cún)款端，此次存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调也有望带动存款资金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降(jiàng)通知释放(fàng)了以下信号：①减轻银(yín)行(xíng)息差压力(lì)。本次(cì)下调将引导(dǎo)银行的对公活期(qī)成本(běn)下降，存(cún)款降(jiàng)价叠(dié)加资产(chǎn)端让利压力趋缓，银行息差(chà)、盈利将(jiāng)合理修复，有利(lì)于增(zēng)强银(yín)行内生(shēng)资本补充能力；②减少企业及(jí)居民的短(duǎn)期存款意愿、促(cù)进企(qǐ)业投资、居民消费。

　　后续来看，本次(cì)下调对市场的影响集中在以下两点：①规范(fàn)银行(xíng)的协定存款定(dìng)价秩序，减少存款定(dìng)价的无序(xù)竞(jìng)争。此前，部分中小银(yín)行的协定存(cún)款和(hé)通知存款定价过高(gāo)，会对遵守(shǒu)自律机制(zhì)、定价较低(dī)的银行产生揽储冲击。本次上限下(xià)调后会(huì)普(pǔ)遍降低中小行(xíng)协定存(cún)款及通知存(cún)款利率，减(jiǎn)少(shǎo)中小银行间揽储恶意(yì)竞争，而对股份行及国有大行影响较小。②长端利率下行仍有空间。市(shì)场降息预期(qī)升温，但大(dà)概率落空。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：下(xià)调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限，主要影响对公(gōng)客户在(zài)商业银(yín)行(xíng)的(de)活期类存款收益，使(shǐ)得对公客(kè)户活期存款收益(yì)向(xiàng)对私客户看齐，一方面有助(zhù)于缓解(jiě)商业银行净息(xī)差收窄趋势，另一方面有(yǒu)利于引导(dǎo)超额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化(huà)。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款利率自(zì)律上限(xiàn)调整降低(dī)了(le)银行负债成本，目前上市银(yín)行协定(dìng)存款占总存(cún)款的(de)比重在13％左右，重新规定协(xié)定(dìng)利率上限(xiàn)后，预计(jì)行(xíng)业(yè)资金成本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面可以限制高(gāo)息揽储，规范行业竞争，特别是降低(dī)银行对公活(huó)期存款成本压(yā)力，减轻银行负(fù)债及经(jīng)营压力。此(cǐ)外，银(yín)行负债端成本的下降使得银行盈(yíng)利能力增强(qiáng)，进一步打开了资产端(duān)收(shōu)益(yì)率(lǜ)下行的(de)空间，或带动债(zhài)券收(shōu)益率不断下(xià)行(xíng)。

　　并非降息(xī)的确定(dìng)性信号

　　中国基金报：未来存款利率是(shì)否还有进(jìn)一步下(xià)降的空间？对股债市场有何(hé)影(yǐng)响？

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：近(jìn)年来，贷(dài)款和存款利率的非对称(chēng)下行使得商业(yè)银行净息(xī)差(chà)已(yǐ)逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利(lì)率有进一步调降的预期。一方(fāng)面，为(wèi)支持实体(tǐ)经济，政策导向下(xià)贷款加权平均(jūn)利率创有统计以来新低，2022年12月金(jīn)融(róng)机构人民(mín)币贷款加权平(píng)均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行(xíng)在(zài)存款市场上的竞争类似“非零和博(bó)弈”，“存款立(lì)行”和存款市场份额考核压力(lì)使得各行下(xià)调存款利率动力不足，同样2020年(nián)以来上市银行存量存(cún)款(kuǎn)平均成(chéng)本率基本持平。贷款和存款利率的非对称下(xià)行作用下，2022年12月商业(yè)银行净息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近(jìn)《合(hé)格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降(jiàng)预(yù)期，有利于降低全社(shè)会无风险收益率，利(lì)多永(yǒng)续经营性质的票(piào)息资(zī)产，比如利率债(zhài)、稳(wěn)定股息率的央企等。

　　邹德(dé)立：存(cún)款利(lì)率仍(réng)然有下降的(de)趋势和空间。从银行(xíng)角度，2018年以来由于存款定期(qī)化，活期存款占比(bǐ)明(míng)显下降，存(cún)款付(fù)息率有所抬升，与此同(tóng)时，贷款(kuǎn)收益率大幅下(xià)行，大幅加剧了银(yín)行息差压力(lì)，这(zhè)使得控制(zhì)存款成本(běn)尤为(wèi)重要。

　　此(cǐ)外，从政策角(jiǎo)度(dù)，居民超额储蓄(xù)高增、企业存款提升、消费复苏较慢，监(jiān)管层面有动(dòng)力去持续推(tuī)动存款利率下降(jiàng)，促进存款(kuǎn)流向消费和实际投(tóu)资。短期(qī)看，存款(kuǎn)利率下调带动流动(dòng)性(xìng)继续进入债市，中短期利率(lǜ)，特别是中短期信用债利率仍(réng)有下行空间。如果(guǒ)经济复苏较强，流动性也(yě)有可能进(jìn)入股市(shì)，利(lì)好权益(yì)资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低贷款利率的紧迫性不高(gāo)。但银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价(jià)格战(zhàn)激烈，贷款利率很(hěn)难(nán)上(shàng)行。考(kǎo)虑到存量(liàng)贷款(kuǎn)重定价等影响，2023年银行息差压(yā)力增大，中(zhōng)小银(yín)行(xíng)或有(yǒu)动(dòng)力主(zhǔ)动跟进下调存款利率。长期来看，有望带动存款利率整(zhěng)体下行。现实中，存款利率降低(dī)有助于压低全社(shè)会利率水平，利好债券，同时(shí)股票市场中，对流(liú)动性敏感的股票也将因此受益。

　　李湛：从本(běn)次(cì)降(jiàng)息释(shì)放的信号来看，是否意(yì)味着货币政策(cè)进一步宽松？货币政策充(chōng)裕延续，但解读(dú)为边际(jì)再(zài)宽(kuān)松为时(shí)尚早。2022年四季度货(huò)币政(zhèng)策执行(xíng)报告(gào)以及2023年一季度货政例会均表明当前货(huò)币政策基调未变，“精准有力”仍是第一(yī)要求(qiú)，而在此(cǐ)基础(chǔ)上强调“着力支持扩大内需，为实体经济提供更有(yǒu)力支(zhī)持”。

　　本(běn)次调降意味着当前(qián)长端利(lì)率(lǜ)仍有下行(xíng)空间，但这(zhè)一(yī)调降是针对银行(xíng)协(xié)定存款(kuǎn)及(jí)通知存款利率自律上(shàng)限(xiàn)，而非直(zhí)接调(diào)降(jiàng)挂牌存(cún)款利(lì)率(lǜ)，存(cún)款利率下(xià)调(diào)并(bìng)不(bù)等(děng)于政(zhèng)策利率就必须进行(xíng)对(duì)等下调(diào)，市场不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全性

　　中国基金报：当前利(lì)率环境下，普通投资者应该如何守住自己的钱袋(dài)子？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投(tóu)资工具应该兼顾考量(liàng)收益性、流动性(xìng)以及安(ān)全(quán)性。在存款利率下降的(de)背(bèi)景下，短债基金以(yǐ)及其他固收类基金在具一定(dìng)流动(dòng)性的同时，相(xiāng)较活(huó)期存(cún)款和相当部分的银行理(lǐ)财产品，具有一定的超额收(shōu)益，是(shì)风(fēng)险偏好较(jiào)低和(hé)风险偏好(hǎo)适中投资者的合(hé)适投(tóu)资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来(lái)，债券市场利(lì)率整体下(xià)行，4月以来下(xià)行(xíng)加速，当前无论从绝对(duì)利率水平还是从信用利差，都回(huí)到了较低历史分位数水平，虽然债(zhài)市多(duō)头环境仍未改变，但一致预期导致行情走的(de)比较迅速，市场进一步(bù)盈利空(kōng)间被(bèi)压(yā)缩，若看不到央行(xíng)货币政策增量政策(cè)，后续或进入震荡环(huán)境，而存量博弈(yì)交(jiāo)易下也可能会放大市场波动(dòng)。

　　对于普通投(tóu)资者来(lái)说，在这样的(de)环境下(xià)尽量选择防守类型(xíng)的产品，规避(bì)市场波动(dòng)，例如货币(bì)基金，而短债基(jī)金中要选择久期短流动性好、历史回撤控制好的(de)产品。

　　德邦基(jī)金：随着(zhe)经济高频数据的弱化趋势显(xiǎn)现，且4月底政(zhèng)治局会议(yì)从(cóng)疫情后稳(wěn)增长转向中长期调结构，政(zhèng)策(cè)发(fā)力(lì)预期下(xià)降(jiàng)，市场对(duì)经济的“弱复苏”预期进一步(bù)强化，因此股票市场(chǎng)也进入(rù)到“休整期”。在(zài)市场震(zhèn)荡休整期，高股息(xī)策略(lüè)往(wǎng)往(wǎng)跑赢市(shì)场。因此在当前(qián)环(huán)境下，建议(yì)关注行业(yè)估(gū)值水平较低，高股(gǔ)息(xī)的个股(gǔ)。

　　平安基金：目前面临(lín)低(dī)利率环(huán)境，需要我们识别金融陷(xiàn)阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱的(de)诱惑(huò)，比如面(miàn)对收益(yì)率高(gāo)达20％且能保本(běn)的所谓理财产品。对普通(tōng)投(tóu)资者(zhě)而(ér)言，如果不具备相关专业知识，可以选(xuǎn)择把投资(zī)理财交给少(shǎo)数专业的人来做，让优秀的基(jī)金经(jīng)理管理自己的(de)钱(qián)袋子。具备一定投资能力和风控能力的人士可(kě)通(tōng)过理财和投(tóu)资试图跑赢(yíng)通(tōng)胀(zhàng)，但前(qián)提(tí)条件是做好风控(kòng)，选择适合自己风(fēng)险偏好的方(fāng)向和标的(de)。

　　光大保德(dé)信基金：随着存款利率下(xià)行，普通投资者(zhě)储蓄收益(yì)下降(jiàng)，为保持资金保值增值，投资者在(zài)评估自身风(fēng)险(xiǎn)承受能(néng)力后可(kě)适当(dāng)考虑公(gōng)募货币基金(jīn)、公募中短债基(jī)金、商(shāng)业银行现金管(guǎn)理类产品等风险(xiǎn)等(děng)级较低、支取相对灵活的(de)产品。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁