用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服(fú)务转型第(dì)二(èr)阶段进展明显不(bù)佳(jiā)。

　　2023年(nián)一(yī)季度，用(yòng)友网络净亏损3.97亿元(yuán)，创公司2001年5月上市(shì)以来单季(jì)最大亏(kuī)损；2022年净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％，是2020年以来连续第三年(nián)净(jìng)利下滑。与此对应的是，2020年以来公司股价持续大跌(diē)。

　　这(zhè)与用友(yǒu)网络3.0-I转型阶段营收、净利同步大增、股价大涨的(de)同向共(gòng)振，大相迥异。

　　目前，用(yòng)友网络(luò)股(gǔ)价为21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上市23年来单(dān)季最大亏损

　　净利连(lián)续三(sān)年(nián)下滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第一季度报告，一季度实现(xiàn)营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公司股东的净亏损3.97亿元，创该(gāi)公司2001年5月(yuè)上(shàng)市(shì)以来单季最(zuì)大亏损。

　　此(cǐ)前(qián)，用友网络发布的年报显(xiǎn)示，2022年公司(sī)营收92.62亿元，仅微增3.69％；归(guī)母(mǔ)净利(lì)润2.19亿元，同(tóng)比下降69％。这(zhè)是在2019年创下净(jìng)利11.8亿元(yuán)的历史最(zuì)高点之后，用雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间友网(wǎng)络连(lián)续(xù)第三年净利下滑。

　　从股价来(lái)看，在2020年(nián)7月创下历史新高之后，用友(yǒu)网络(luò)股(gǔ)价(jià)就总体上呈下降趋势。

　　2022年(nián)定(dìng)增53亿

　　葛(gé)卫东等(děng)投资(zī)者被(bèi)套

　　在(zài)2022年(nián)股价(jià)大跌前，用友网络在(zài)股(gǔ)价相对高(gāo)点进行了定增融资(zī)。此次定增吸引了(le)不少(shǎo)机构(gòu)参与(yǔ)，包(bāo)括高毅、葛卫东等(děng)知名机构和投资(zī)者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络(luò)披露定增结果，增(zēng)发(fā)数量约1.7亿股(gǔ)，每股价格(gé)为31.95元，定增募资(zī)约53亿(yì)元。当时，在定增市(shì)场颇为活跃的(de)私募大(dà)佬葛(gé)卫东，也参与了定增(zēng)，投入资金约2亿(yì)元(yuán)。

　　但在定(dìng)增结束之后(hòu)，用友网络发布的2021年业绩明显不及(jí)市场(chǎng)预期，2021年净(jìng)利(lì)润(rùn)为7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后(hòu)，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)的2022年各季(jì)度业绩更是连(lián)续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季(jì)报净利润-5.395亿(yì)元，同比下降525％。

　　在此(cǐ)背(bèi)景(jǐng)下，用友网络的股价从2022年(nián)2月37元的高点(diǎn)，最低跌至2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅近六成。而葛卫东的总持股数，也从2022年一季度的(de)7626万(wàn)股，到2022年三季度末退出前(qián)十(shí)大股(gǔ)东，在(zài)此期间，其减(jiǎn)持(chí)数(shù)量至少有4100万股。其(qí)定增投资也惨遭(zāo)被套。

　　2022年(nián)以来，用友网(wǎng)络股价大跌。

　　云服(fú)务(wù)转型第(dì)二阶(jiē)段道阻且长

　　在用友网(wǎng)络的发展历史(shǐ)上(shàng)，其1.0阶段是通过(guò)财务软件服务企业的(de)会计电算化(huà)，2.0阶段是通过ERP软件(jiàn)服务企业的信息(xī)化，现在的3.0阶段(duàn)是服务企业(yè)的(de)数智化。

　　具(jù)体来说，从2016年(nián)起，用友的3.0-I战略是转(zhuǎn)型云服务业务，引领中国企业级服(fú)务(wù)市场。在此基(jī)础上，公司2020年进入(rù)新的战略发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标(biāo)是构建和运营全(quán)球(qiú)领先(xiān)的企业云服务平台(tái)。

　　2015年(nián)，用友网(wǎng)络(luò)正式(shì)发布了完全(quán)基于互联(lián)网架构的企(qǐ)业互联网开发(fā)平台(tái)。2017年(nián)以(yǐ)来，其(qí)云(yún)平台、财(cái)务(wù)云(yún)、人力云等云产品得到逐(zhú)步发展，各领域云上线(xiàn)运(yùn)营(yíng)、逐步(bù)融合(hé)。

　　从(cóng)2017年开始，用(yòng)友BIP经历了第一个阶(jiē)段的”用(yòng)友云”面(miàn)世、云平台及领域服务快速发展，第(dì)二(èr)个(gè)阶段(duàn)的统一底座和服务融合。2022年8月，经过6年的规模(mó)研发和持续迭(dié)代(dài)，用友的BIP 3正式发布，用友云(yún)进入新(xīn)的发展(zhǎn)阶段。

　　从公司业(yè)务(wù)占比来看，用友(yǒu)网络云服务(wù)转型(xíng)取得(dé)了较大成功。

　　2022年，其云服务(wù)业务(wù)实(shí)现收(shōu)入(rù)63.53亿元，同比增(zēng)长19.4％，占(zhàn)总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点(diǎn)，已成(chéng)为公司主要(yào)收入来源并继续扩大收入(rù)占比。

　　但从高(gāo)端市场份额(é)来看，用友却还是(shì)没有多大突破。《2021年中国(guó)工业软件发展白(bái)皮书》显示，国产ERP软(ruǎn)件整体市(shì)占率(lǜ)超过70％，其中用(yòng)友市占率(lǜ)达到(dào)40％。但在高(gāo)端ERP市场(chǎng)，国产(chǎn)ERP软件占有率仅有(yǒu)25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在(zài)市场曝(pù)出华为将在4月启用自己研(yán)发的MetaERP软件之(zhī)后，用友网络(luò)股价直接跌停。尽管华为目前仅为自用，并不一定会面向外部市场提供高端ERP软件，但股价的跌(diē)停(tíng)，反(fǎn)应出市场对用友在高端ERP软件市场竞争力信心的严重不足(zú)，也反应了(le)其在高端市场的进展不佳。

　　具体到财务和股价上(shàng)，在(zài)用友网络3.0转型第一阶段，即(jí)2016年-2019年，在(zài)其营收(shōu)逐渐增长的同时，净利润也在同时(shí)逐年(nián)增长，且增幅(fú)远高于营收(shōu)增幅。对应到股价(jià)上，在此期间，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络股(gǔ)价大涨约8倍。

　　但在用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络3.0转(zhuǎn)型的第二阶段，即2020年至今，其营收仅仅小幅(fú)增长，几(jǐ)乎可以说(shuō)是(shì)踏步不(bù)前，净(jìng)利润却大幅下(xià)跌(diē)，股价也因此大(dà)跌，公司(sī)市值严重缩(suō)水。

　　用(yòng)友网络(luò)董事长王文(wén)京雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间(jīng)在2022年曾表示(shì)，3.0阶段，用友的市(shì)值还是有(yǒu)很大的提(tí)升空(kōng)间。但从目前的情况(kuàng)来看(kàn)，用友3.0的(de)第二阶段，道阻且长(zhǎng)。

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