今年A股(gǔ)市场(chǎng)最(zuì)为火(huǒ)热(rè)的“中特估”板(bǎn)块又将迎来重(zhòng)磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基(jī)金报(bào)记者(zhě)获(huò)悉(xī)，4月末(mò)刚刚(gāng)获批的(de)3只中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF，发行日(rì)期已(yǐ)经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富(fù)3家基(jī)金公司旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日(rì)正式发售，其(qí)中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日，产(chǎn)品的首发(fā)募集(jí)上限均(jūn)为20亿元。

　　谈(tán)及(jí)产品(pǐn)发行预期，多位业(yè)内(nèi)人士(shì)用“乐观、理性”来形容。在他(tā)们看来，首先(xiān)，中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场的(de)行情(qíng)主线，预(yù)计发行情况较为理想；其(qí)次，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加上部分券(quàn)商近期对于基(jī)金的(de)发行导向转(zhuǎn)为(wèi)保(bǎo)有量(liàng)考(kǎo)核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业(yè)内人士(shì)表示，中证(zhèng)国新央企主题系(xì)列指数有(yǒu)助于资本市场从科技领域(yù)、能源产业等多维(wéi)度(dù)服务央(yāng)企(qǐ)，强化股(gǔ)东(dōng)回报，帮助(zhù)投资(zī)者走(zǒu)进(jìn)央企(qǐ)、认识央企，支持央企利(lì)用资本市场做强做优做大(dà)，提升(shēng)市场影响(xiǎng)力、号召力，切实促(cù)进(jìn)央企上市公司(sī)实现高(gāo)质(zhì)量发(fā)展。

　　3只(zhǐ)央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF，正(zhèng)式(shì)对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月(yuè)9日，包括(kuò)广发、招商、汇添(tiān)富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF同时(shí)对外发(fā)布基(jī)金发售公告(gào)。

　　公告显示，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日(rì)至19日期间正式发售，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金(jīn)、网下股(gǔ)票认购(gòu)期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置(zhì)20亿元的首(shǒu)发募集上(shàng)限(xiàn)。3只(zhǐ)基金费(fèi)率(lǜ)也稍(shāo)有(yǒu)差异，招商及汇添(tiān)富旗下的中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管费合计(jì)0.6％，广发(fā)中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份额小于50 万份的(de)，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在(zài)50万份(fèn)至100万份之间的，广发(fā)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF的(de)认购费为0.5％；若(ruò)是(shì)认购份(fèn)额(é)大(dà)于(yú)100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添(tiān)富中证国新央企股东回报ETF由(yóu)建设(shè)银行托(tuō)管，招(zhāo)商中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF的托管方则是中信(xìn)建(jiàn)投证券(quàn)。

　　此外(wài)，据(jù)基金君了(le)解，上(shàng)交所(suǒ)拟定(dìng)于5月11日举(jǔ)办“发(fā)现央(yāng)企投资价(jià)值促进央企估值回归”业(yè)务交流会暨国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF宣介会。会议主旨为进一(yī)步探索建立中国特色估值(zhí)体系，引导央企投(tóu)资价(jià)值发(fā)现，推动央企估值回归合(hé)理水(shuǐ)平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金公司等(děng)相(xiāng)关领导将出席会议。

　　在多(duō)位业内人士(shì)看来(lái)，3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF未来都(dōu)将(jiāng)在上交所上市，上交(jiāo)所(suǒ)此(cǐ)次会议或(huò)为产品发(fā)行预热。

　　不少行(xíng)业人士也看好央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是(shì)近(jìn)期(qī)资(zī)本市场(chǎng)的行情主线，包括交(jiāo)易所(suǒ)、券(quàn)商、基(jī)金工商(shāng)各(gè)方对此(cǐ)也比较重视，基金公司肯(kěn)定会(huì)重点发行，但目前市场上也存在不少央企主(zhǔ)题基金，因(yīn)此预计(jì)此(cǐ)次央(yāng)企股东回报(bào)ETF发行(xíng)也(yě)会相对理性(xìng)。”一(yī)位基金公(gōng)司人(rén)士表现。

　　一位券商人(rén)士也表示，所(suǒ)在券商会参与其中一(yī)只央(yāng)企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发(fā)规模(mó)。

　　“首先，央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF契(qì)合目前资本(běn)市场的行情主线，产品本身就比较好卖；其次(cì)，我(wǒ)们(men)近期已将考核侧(cè)重点放在产品保有(yǒu)量上，同时降低基金首发的考核权重。”上述券商人(rén)士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的(de)发行大战(zhàn)不会在此次央企股(gǔ)东回报ETF上上(shàng)演。“近期多家基金公司上报(bào)的中证国新央企ETF已经分(fēn)为(wèi)三(sān)批陆续推向市场，而不是九只(zhǐ)同时获批(pī)发售(shòu)，就是为了避(bì)免发行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机(jī)构不(bù)会过度拼基(jī)金首发，不过，目前市场上非常(cháng)关注‘中(zhōng)特(tè)估(gū)’板(bǎn)块，预计发行情况(kuàng)也会(huì)比较乐观(guān)。”

　　基(jī)金积极布(bù)局央(yāng)企(qǐ)主题产品

　　为投资者带来分享改(gǎi)革红利(lì)工具

　　“中特(tè)估”成为今年以来资本市场的(de)热门，基金公(gōng)司(sī)也(yě)积极布局相关产品。

　　中国基金(jīn)报从(cóng)Wind数据发(fā)现，人次是指什么，人次是单位吗今年以(yǐ)来全(quán)市场已有18家基金公(gōng)司陆续(xù)申报了21只央国(guó)企(qǐ)主题基金，易方达、汇添(tiān)富(fù)、南方、博(bó)时、招商等各大(dà)公募巨(jù)头都有参与，其中嘉实、华安(ān)、银华基金等多家机(jī)构，还各申报(bào)了主、被动(dòng)两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除(chú)了中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF之(zhī)外(wài)，此(cǐ)前，易方达(dá)、南方(fāng)、银华还同(tóng)时上报(bào)了跟(gēn)踪“中证国新央企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工(gōng)银(yín)瑞信、博时、嘉实则(zé)上报了中证国(guó)新央(yāng)企现代(dài)能源ETF，据了解，上述(shù)中证国(guó)新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品的发行，意(yì)味着，个人和机构投(tóu)资者拥(yōng)有配置央企(qǐ)特色指数、分(fēn)享改革红利(lì)的便捷(jié)工具(jù)。

　　据业内人士表示，早在去(qù)年11月，证监会主席(xí)易会满(mǎn)提出“探索建立具有(yǒu)中国特色的估(gū)值体系(xì)，促进市场资源配置(zhì)功(gōng)能更好发挥”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来(lái)发展和(hé)改革(gé)指明了方向，成熟完善的(de)估值(zhí)体系对于资本市场的价值发现以及资(zī)源(yuán)配置功能的发挥有重要(yào)作(zuò)用，也是(shì)资本市场(chǎng)支(zhī)持实体经(jīng)济发(fā)展的重要(yào)基础。因此，看(kàn)准“中国特色(sè)估(gū)值(zhí)体系”背景之下，央国企估值重(zhòng)塑的机遇(yù)，行业对这一(yī)领(lǐng)域的(de)产品积极布(bù)局。

　　“我们目(mù)前储(chǔ)备了不少央国(guó)企主题基(jī)金，就是看准这类企业的投资价值。”据(jù)一位基金公司人士表示(shì)，建立具有中国特(tè)色的估值体系(xì)，有助(zhù)于提升市场(chǎng)对(duì)国有上市企(qǐ)业(yè)的关注度(dù)，对企业(yè)估值层面的各类因素做进一步的研究和(hé)探讨(tǎo)，强化相关领域在新环(huán)境下的资(zī)产价格预期。

　　此外，广发基(jī)金(jīn)罗国庆表(biǎo)示(shì)，从长期来看，央国企板块(kuài)的投资逻辑是(shì)比较完备的：一(yī)是央企(qǐ)是(shì)实现(xiàn)国家战略发(fā)展(zhǎn)的“排头(tóu)兵”，不断受到政策的支持(chí)与(yǔ)引导；二是央企(qǐ)作为资本市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有(yǒu)重(zhòng)要作用；三是央(yāng)企引(yǐn)领科技创新(xīn)，研发(fā)占比逐(zhú)年提(tí)升；四是(shì)央企仍是A股(gǔ)估值洼(wā)地。未来在不断完善中(zhōng)国(guó)特色(sè)现代(dài)资本(běn)市场下，预计国资央企有望(wàng)迎(yíng)来估值修复。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳也表示，当前稳健的(de)经营业绩(jì)为央国企(qǐ)的估值重塑提供(gōng)了市场认可的基础。从(cóng)盈利能(néng)力方面来看，近年来央国企ROE出(chū)现(xiàn)明显企稳回升，目前已超过其他类型企业(yè)，高(gāo)于A股平均水(shuǐ)平，体现(xiàn)出(chū)央国企较强(qiáng)的“价值创造”能力(lì)。从成长性(xìng)来看(kàn)，2022年(nián)三季度(dù)国(guó)资委旗下上市央(yāng)企营业总收入同比增(zēng)长8.53％，同期全(quán)部(bù)A股为2.52％；归母(mǔ)净(jìng)利润同比增(zēng)长12.53％，而同期全(quán)部(bù)A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的发(fā)展韧(rèn)劲。展望未(wèi)来，央(yāng)国企上市公司(sī)质量(liàng)的提升或将成为(wèi)央国企估值重(zhòng)塑的核(hé)心动力(lì)。

　　招商基(jī)金(jīn)量化投资部(bù)基金经(jīng)理刘重杰也表(biǎo)示，从公司经营(yíng)的角度(dù)看，上市(shì)央、国企的盈利能(néng)力相(xiāng)比A股市场整体而(ér)言更(gèng)加稳健(jiàn)，ROE、分(fēn)红(hóng)率(lǜ)、股息(xī)率过往(wǎng)长期领(lǐng)先，具备较高的长期(qī)投(tóu)资价值，或(huò)更符合机构投资者、个人养老金等(děng)配置性的需求。在中国特色估值体系的推进过程中，央(yāng)企股东回(huí)报指(zhǐ)数具备较好的长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的(de)央企股东回报指数是什么(me)？

　　答：中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报指数，指数(shù)由国新(xīn)投(tóu)资有限公司定制，主要(yào)选取国务院国资委下属现 金(jīn)分(fēn)红或回购总额占总市值比率较高的50只上(shàng)市(shì)公司证券作为指数样本， 以反映央(yāng)企股东回报(bào)主题上市公司证券(quàn)的整体(tǐ)表现。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石(shí)油石化、煤(méi)炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机械设备等(děng)，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股(gǔ)东回报(bào)指数前十(shí)大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公(gōng)司(sī)， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数(shù)有哪些特色(sè)？人次是指什么，人次是单位吗rong>

　　答(dá)：高(gāo)分红(hóng)：央企(qǐ)股东回报指数聚(jù)焦(jiāo)高分(fēn)红与高(gāo)回购央企，指(zhǐ)数近12个月股(gǔ)息(xī)率为4.86％，远高于(yú)主(zhǔ)流指数的分(fēn)红水平。

　　低(dī)估(gū)值：央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数当前(qián)市盈(yíng)率约为(wèi)9倍，相对于主(zhǔ)流(liú)指数表现出更低的估值水(shuǐ)平，央企估值重塑(sù)潜力(lì)大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指数(shù)近五(wǔ)年ROE水(shuǐ)平均(jūn)稳定保持在8％以上，体现(xiàn)出较(jiào)好(hǎo)的(de)盈(yíng)利水平(píng)和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行时间是(shì)？

　　答(dá)：产品募集日基本是5月15日至5月(yuè)19日(rì)。投资者可选择网上现金认购(gòu)、网下现金认购和网下股(gǔ)票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿(yì)元，将采取比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购费、管理费、托管费等。

　　目(mù)前3只产品认购费(fèi)用来看，在(zài)认购金(jīn)额低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗(qí)下(xià)产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发(fā)旗下(xià)产品(pǐn)为(wèi)0.05％，招商和(hé)汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在(zà人次是指什么，人次是单位吗i)上交所上(shàng)市。多家公司后续(xù)将安排做市商，保障充分(fēn)的流动(dòng)性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金(jīn)的基金经理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基金(jīn)公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆为广发基金指数投资部副(fù)总经(jīng)理，而汇添富(fù)央企(qǐ)回报ETF采(cǎi)取了双(shuāng)基(jī)金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎(zěn)么(me)样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史(shǐ)年化(huà)回报12.60％，超越(yuè)同(tóng)期沪深300和上证(zhèng)红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的投(tóu)资(zī)价值？

　　第一(yī)、央企特(tè)色突出：1、市(shì)值(zhí)优势明(míng)显，具备较高(gāo)的长期投资价值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整(zhěng)体(tǐ)平均(jūn)盈利高于(yú)A股；3、肩负社(shè)会责任，是(shì)国家战略发展主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估(gū)值(zhí)较低，重塑中国特色估(gū)值(zhí)体系(xì)背景(jǐng)下(xià)估值(zhí)提升(shēng)空间(jiān)较大。

　　第三(sān)、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质量发(fā)展成(chéng)果2、具备(bèi)一定抗通胀(zhàng)能力(lì)和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企(qǐ)概念已(yǐ)经(jīng)涨过(guò)一轮了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍处于较低分(fēn)位(wèi)水平。截至(zhì)2023年(nián)4月底，中证央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证央企指数(shù)估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水(shuǐ)平。无论横向对比还是纵向比(bǐ)较(jiào)，央(yāng)企整体(tǐ)估值水平与其经济地位并不匹(pǐ)配，亟(jí)待改善，在政(zhèng)策支持(chí)下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯(guàn)穿全(quán)年的主线。从券商机构的对外观点来看，多家券(quàn)商(shāng)明确表示今年的(de)投资(zī)主(zhǔ)线之一(yī)就是(shì)央国(guó)企价值重(zhòng)估。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国(guó)信(xìn)证券(quàn)：继续把握国(guó)企价值重估这一(yī)投资(zī)主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚(jiān)持数(shù)字经济+国(guó)企(qǐ)改革主线；

　　平安证券：数字经济+国(guó)企改革的投(tóu)资主线更为清晰(xī)；

　　光大证券：在(zài)新一(yī)轮国(guó)企改革(gé)和中国(guó)特色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系推动下，当前国企价值重(zhòng)估行(xíng)情有望(wàng)持续并形成主线(xiàn)行情。