自4月下旬(xún)高点(diǎn)回调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计(jì)，截止5月23日，最近一个(gè)月时间，场内(nèi)资金在科创板投资上采(cǎi)取“越跌越买”的操(cāo)作(zuò)，主要跟(gēn)踪(zōng)科创板及其(qí)关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿(yì)元，位居全(quán)市(shì)场股(gǔ)票ETF资金净流入榜首。

　　除(chú)了科创板(bǎn)之外，半导体相关(guān)ETF也(yě)持续吸引场内资金的目光。场内11只跟(gēn)踪半导体(tǐ)及芯片指(zhǐ)数的(de)ETF合(hé)计资金净流入(rù)超过202亿元(yuán)。3只(zhǐ)半导体(tǐ)相(xiāng)关(guān)ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个(gè)月全市(shì)场行业(yè)ETF资金净流(liú)入榜单前(qián)三名(míng)。

　　在(zài)业内(nèi)人士看来，场内资金不断(duàn)借(jiè)道(dào)ETF基金加速布局科创板(bǎn)、半导体板块，体现出(chū)市场对(duì)上述板块投资价值的(de)认(rèn)可(kě)。经过前期调整(zhěng)，这两(liǎng)大(dà)板块性价比也在(zài)逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场内资金配置的(de)工具性产品，ETF市(shì)场一直(zhí)有着逆(nì)势投资的特征，最近一个月(yuè)，随着科创板的回调(dià什么是等量关系式，什么是等量关系四年级o)，相关ETF也成为资金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最(zuì)近一个(gè)月时(shí)间，主要跟(gēn)踪科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿元(yuán)，位居全(quán)市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易(yì)方达科创50ETF资(zī)金净流入也超过30亿元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银(yín)瑞信(xìn)科创(chuàng)ETF两只基金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场(chǎng)内(nèi)资金(jīn)持(chí)续(xù)流入科创(chuàng)板相关ETF，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第二(èr)名，仅次于华(huá)泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来，电子、计算机等科(kē)创板的核心(xīn)权重行(xíng)业持续获得资金(jīn)青睐，一方(fāng)面源于一季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产(chǎn)业成为市场(chǎng)关注焦点，另一方面(miàn)随着半导体下行周期拐点临近，业绩边际改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核(hé)心板(bǎn)块业绩变化来(lái)看(kàn)，电子、计算机和(hé)通(tōng)信(xìn)板块的2023年(nián)盈利和收入预(yù)期增(zēng)速保持在(zài)较高(gāo)水平，相比过去明显改善，与此同时新能源板(bǎn)块的增速依然稳健，凸显出(chū)科创板整体较高的盈(yíng)利质量。

　　易方达基(jī)金进一步(bù)分析指(zhǐ)出，整(zhěng)体来看，科(kē)创50作为成(chéng)长性宽基，今(jīn)年一季度(dù)的利润增速相对较高，配置吸引(yǐn)力(lì)显现。从未来的一致预期净利润增(zēng)速(sù)来看，科创50相(xiāng)比(bǐ)其(qí)他宽基(jī)指(zhǐ)数(shù)仍有优势(shì)，配(pèi)置性价比较(jiào)高(gāo)，反映(yìng)出(chū)较好的(de)基(jī)本(běn)面(miàn)。

　　从(cóng)估值水平来(lái)看，科创50仍处于历史(shǐ)较低水平，同时盈利估值匹配度依然(rán)较优。截至2023年4月27日，科创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三(sān)年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理(lǐ)姜英也(yě)看好(hǎo)今年(nián)以来科创板走势(shì)。“从板块整体(tǐ)估值(zhí)性价(jià)比以及(jí)对未来产业的(de)反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创(chuàng)板的表现(xiàn)，经过(guò)了三(sān)年的估(gū)值回归(guī)，很多公司(sī)的估值与(yǔ)成(chéng)长匹(pǐ)配(pèi)，买入(rù)并持(chí)有可以享受行业和公司的(de)长期成长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半(bàn)导体ETF位居行业ETF资金净(jìng)流(liú)入前三(sān)名

　　最近一段时间，半(bàn)导体(tǐ)行业风声不断(duàn)。

　　5月(yuè)23日(rì)，日本经济产业省公布(bù)外汇(huì)法(fǎ)法令修正(zhèng)案，将先进(jìn)芯片制造(zào)设备(bèi)等23个品(pǐn)类追加列入出(chū)口管理(lǐ)的管制(zhì)对象，上述(shù)修正案(àn)在经过2个月的公告期后，并将(jiāng)于7月开始实施。受益(yì)于国(guó)产替代加速的预(yù)期(qī)，半导体板块成(chéng)为5月24日A股市(shì)场少(shǎo)数(shù)逆势飘红的板(bǎn)块(kuài)之一(yī)。

　　而(ér)在ETF市(shì)场上，随(suí)着前段时间半导体板块回调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半(bàn)导体或是(shì)芯片指数的ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿元。其中(zhōng)，国(guó)联安(ān)半导(dǎo)体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏(xià)芯片(piàn)ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净(jìng)流入也分别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一(yī)个月行业ETF资金净流(liú)入前三名(míng)。

　　展望未来(lái)半导体行(xíng)业走势(shì)，国泰基金(jīn)认为，存储芯片(piàn)自(zì)2022年四季度至2023年一季度价格(gé)持(chí)续下(xià)探(tàn)之(zhī)后，当前阶段或已(yǐ)接近行业底部。

　　存储(chǔ)芯片行业(yè)周(zhōu)期相较于其他(tā)半导体产业链环节，具(jù)备较强的大(dà)宗商品属性，国(guó)际龙头会在下游新兴需求诞生时，提升(shēng)自身产能。而当扩产(chǎn)落地(dì)时，行业进(jìn)入供过于求周期，各厂商则会通(tōng)过降价进行(xíng)库(kù)存去化。供给与(yǔ)需(xū)求的(de)错(cuò)配使得存(cún)储(chǔ)行业具有较强的周期性。

　　国泰基(jī)金称，回顾历史上(shàng)存储芯片(piàn)的周期走(zǒu)势，结合2022年四季(jì)度行业龙头营收数(shù)据，营收增速为-44％。存储芯片(piàn)当(dāng)前处于筑底阶(jiē)段，下半年(nián)有望迎来存储(chǔ)芯片行(xíng)业(yè)周期的反弹(dàn)机遇。

　　随(suí)着(zhe)下(xià)游GPT-4大模型为代表的(de)人(rén)工智能新兴需求(qiú)爆发(fā)，对于算力以及存储的爆发(fā)性(什么是等量关系式，什么是等量关系四年级xìng)需求由产(chǎn)业链(liàn)下游传(chuán)导到(dào)上游，促进(jìn)上(shàng)游芯片(piàn)厂商提升自身产量。叠(dié)加近两个季度量(liàng)价持续下探的周期性磨底，芯片板块有望在(zài)今年下(xià)半(bàn)年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提(tí)醒，投资者需要警惕国际(jì)局势以及(jí)通胀带来的负(fù)面影响。

　　创金合信芯片产业基金经理(lǐ)刘扬则表示，硬科技的投资机会需要看到(dào)真正的(de)业绩触底、拐点出现(xiàn)，以及(jí)一些真正的(de)创新落地。预计半导体和消费电子(zi)大(dà)概(gài)率在二季度及(jí)二(èr)季度以后触底，当行(xíng)业周期触底，科技创(chuàng)新蓄能才能真正地释放出(chū)来，下(xià)半年硬(yìng)科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体(tǐ)芯片(piàn)ETF基金经理罗英宇也倾向判断(duàn)，半导体产业链(liàn)正处于(yú)供给侧收缩匹配需求(qiú)端(duān)，进(jìn)一(yī)步(bù)压(yā)缩产(chǎn)业链库存(cún)的时期，价格下行压力逐步减(jiǎn)轻，行业(yè)有望(wàng)迎来库(kù)存加速出清，营收和利润迎来拐点。

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