中国金融行(xíng)业加(jiā)速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成(chéng)绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家在(zài)2022年(nián)取得(dé)盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛(měng)进(jìn)，当年净(jìng)利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券同期获批的野村东(dōng)方国际证券(quàn)2022年亏损达(dá)到2.25亿(yì)元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国(guó)际金融巨头均在国内拥(yōng)有外资(zī)控股券(quàn)商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股(gǔ)券商面临的(de)“一参(cān)一控”问题如何(hé)解决(jué)，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”来看，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入(rù)财富管理成为其(qí)在(zài)中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来(lái)看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏损(sǔn)

　　对于国内(nèi)各(gè)家证券(quàn)公司来说，除(chú)了面临行业“二八分化”的激烈态(tài)势(shì)，来自“洋(yáng)券商(shāng)”们(men)的市场竞争也(yě)同样带来压力(lì)。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券(quàn)商纷纷(fēn)晒出2022年(nián)成(chéng)绩单。

　　在2022年的(de)“券(quàn)商小年”，受制于(yú)市(shì)场行(xíng)情、成立(lì)时间、牌照资质等(děng)问(wèn)题，9家(jiā)共(gòng)有5家出现亏(kuī)损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际(jì)证券则(zé)延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度(dù)继续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而成(chéng)为外资(zī)控股券商(shāng)的汇丰前海证(zhèng)券(quàn)，业绩较上年出现(xiàn)明显进步(bù)，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证(zhèng)券(quàn)均于2020年获(huò)得证监会批(pī)文，分别于(yú)2020年底、2021年初(chū)完成工商登记(jì)，正式展(zhǎn)业时(shí)间不长。星(xīng)展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而(ér)言，2022年(nián)受(shòu)市场影响，证(zhèng)券行业营(yíng)业收(shōu)入普(pǔ)遍下(xià)降，外资(zī)控股(gǔ)券商也难以幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业(yè)务费用、员(yuán)工薪酬(chóu)等支出过高，在展业初期容易导(dǎo)致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券(quàn)商(shāng)相比(bǐ)，外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)仍呈现“本(běn)小利薄(báo)”的情(qíng)况(kuàng)，自营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如(rú)，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当(dāng)年投(tóu)行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下(xià)降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业务及管(guǎn)理费(fèi)从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大(dà)额亏(kuī)损。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有“外(wài)来的(de)和尚”念好(hǎo)了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年(nián)共(gòng)有4家外(wài)资控股券商(shāng)实现盈(yíng)利，分别为摩根大(dà)通证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券和瑞银证券均实现了营收、净(jìng)利润的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8.84亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)39.创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案44％；实现(xiàn)净利(lì)润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券(quàn)业(yè)小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根大通证券(quàn)共有员工210人，数(shù)量在行业内(nèi)排名下游，但(dàn)其业绩已跻(jī)身行业中游水平(píng)，而这(zhè)只是摩根大通证券展业的第三个完整会计年(nián)度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得证(zhèng)监会批(pī)复(fù)，成立合资证券公司(sī)。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外(wài)高桥集(jí)团(tuán)、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所持股权，成为(wèi)摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)2022年经纪业务大(dà)爆发，实(shí)现手续费净收(shōu)入(rù)5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券表示，其(qí)证券经纪(jì)业务团队(duì)成立(lì)已逾(yú)三年，2022年业务开展和运(yùn)作取得进一(yī)步进展，新客户开发(fā)稳步推进。摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券充(chōng)分(fēn)利用全球化的平(píng)台优势，整合集团资源，持续关注并开拓(tuò)传(chuán)统QFII投资者以及新(xīn)取得(dé)QFII牌(pái)照的合(hé)格(gé)境外机构投资者，目标(biāo)客(kè)群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩(jì)表现：当期实(shí)现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中(zhōng)国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让(ràng)两家(jiā)内资股(gǔ)东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股(gǔ)比例提升至创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案67％。截(jié)至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财(cái)务(wù)报表显示，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步(bù)明显，当期实现手(shǒu)续费净收(shōu)入(rù)1.95亿元，同(tóng)比增(zēng)长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)在2022年完成了创业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪(hù)深(shēn)交易(yì)所(suǒ)创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案互联互通全球存托凭(píng)证业务(wù)等。

　　值(zhí)得关注的是，今(jīn)年(nián)3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被(bèi)竞争(zhēng)对手瑞银(yín)收购(gòu)。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣(xuān)布(bù)达成合并(bìng)协议(yì)，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞士(shì)金融(róng)市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易(yì)。

　　上月瑞银发布(bù)一季报(bào)时表示，对瑞(ruì)信的收购交易预(yù)计(jì)在6月底前完成(chéng)。不言(yán)而喻的是，集团层面的合并对两家外资控(kòng)股券商(shāng)在中国展(zhǎn)业(yè)情况，也将(jiāng)造(zào)成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所(suǒ)普(pǔ)华永道对瑞(ruì)信证券出具了带强调事项段的无保留(liú)意(yì)见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达(dá)成协议和合并(bìng)计(jì)划(huà)，截止报告(gào)日，上述协议(yì)和合并计划的完(wán)成日尚不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团股(gǔ)份有限公司下(xià)属控股子公(gōng)司(sī)，未来的运营和财务业绩受到上(shàng)述合并可能产生的影响亦(yì)不明确，该事项表明存在可(kě)能导(dǎo)致对(duì)公(gōng)司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年(nián)的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修(xiū)订《外(wài)商参股证券(quàn)公司设立(lì)规则》后首家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方(fāng)正(zhèng)更名为(wèi)瑞(ruì)信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资(zī)持有瑞信证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证(zhèng)券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公(gōng)司股(gǔ)权管理规定(dìng)》，证(zhèng)券公司股东以及股(gǔ)东的控股股东、实(shí)际(jì)控制(zhì)人参股(gǔ)证券公司的(de)数量(liàng)不得超过(guò)2家，其(qí)中控制证(zhèng)券公司的(de)数量不得超过1家。在面临(lín)“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌(pái)照或(huò)将面(miàn)临(lín)“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业(yè)热词。而(ér)透视各家外资(zī)券(quàn)商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”不难(nán)发(fā)现，依托于各自资源禀赋深(shēn)入财富管理成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例如(rú)，野(yě)村东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券表示，2022年其财(cái)富管(guǎn)理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行(xíng)业咨询）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境(jìng)业务联动等多种(zhǒng)业务模式，通过服(fú)务手段(duàn)的增(zēng)加及(jí)优化，为客户(hù)提供(gōng)多维度、一(yī)站式的综合性金融解决方案(àn)。

　　后续(xù)，野村东(dōng)方国际证(zhèng)券财富管(guǎn)理业务将(jiāng)定位于“中国高端(duān)财(cái)富人(rén)群”，从产品配置(zhì)、人(rén)员建设、中后台支持以及(jí)集团(tuán)跨境(jìng)合作四个方面(miàn)入手，打造以产品为中心(xīn)的业务核心竞争力(lì)，持续为中国投资(zī)者提供具有野(yě)村集团特色的高质量财(cái)富(fù)管(guǎn)理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股备案后，高盛高(gāo)华在(zài)2021年底(dǐ)与北京(jīng)高(gāo)华签订《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华的所有(yǒu)业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会(huì)核发新增(zēng)证券经纪(jì)、证券投资咨询、证券(quàn)自营及代销(xiāo)金融产品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表(biǎo)示(shì)，其将持续(xù)以资产配置为(wèi)核心(xīn)进行(xíng)新(xīn)产品和服(fú)务(wù)的(de)研发工作(zuò)，进一(yī)步赋能部门为在岸客户(hù)提供财(cái)富管理综合解决方案，丰富(fù)客户产品(pǐn)种类选择，开展境内私人(rén)财富管理平台(tái)未来战略(lüè)规划，并进一步拓(tuò)展境内产品平台(tái)。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续推进私募股(gǔ)权基(jī)金管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设立工(gōng)作，持续(xù)代销第(dì)三方(fāng)金(jīn)融产品并推进跨境投资新产品(pǐn)的研发(fā)，为客(kè)户(hù)提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股(gǔ)东(dōng)打造私人(rén)财(cái)富管理业务，这在具备外资银行股(gǔ)东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正(zhèng)式成立私人财富管理部，负责公司高(gāo)净(jìng)值个人(rén)客(kè)户综合(hé)财富(fù)管理业务的运作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰(fēng)前海证券为平台，依托汇丰环球私人银(yín)行，致力(lì)为高净(jìng)值和超高净(jìng)值客(kè)户(hù)及(jí)其家族(zú)提供专(zhuān)业、多(duō)元及定制化的资(zī)产配置服务(wù)，为客(kè)户(hù)实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另(lìng)辟蹊径，推(tuī)出(chū)家族(zú)信托(tuō)资讯业务，与4家国内头部信(xìn)托(tuō)公(gōng)司达成战略合作(zuò)。同(tóng)时，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳分公司(sī)财(cái)富管理(lǐ)业务，依(yī)托(tuō)国(guó)家对粤港澳大湾区(qū)的(de)新政举措，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管(guǎn)理部秉(bǐng)持着为(wèi)客(kè)户进行全方位资产配置和满足客户全(quán)生命周期(qī)财富管理的理(lǐ)念(niàn)，进(jìn)一步(bù)完善投资解决方案(àn)和(hé)财富规划(huà)方面的业务，一(yī)方面积(jī)极扩充现有架上策略(lüè)，精选(xuǎn)上架多支产品为(wèi)客户(hù)在同一策(cè)略下(xià)提(tí)供差异化(huà)选(xuǎn)择及多元化的投(tóu)资(zī)方案(àn)。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随(suí)着中(zhōng)国资(zī)本(běn)市场(chǎng)对外(wài)开(kāi)放的力度(dù)不(bù)断加大(dà)，各(gè)外资金(jīn)融机构(gòu)加速了在(zài)境内设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设立，公司注册(cè)地为北京市，注(zhù)册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管(guǎn)理(lǐ)（限于从事资产证券化业务(wù)）。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，渣打证券是(shì)首家新设的外(wài)商独资证券公司。就(jiù)监管批复(fù)信息来看，渣打证(zhèng)券由渣(zhā)打银行（香港）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内的外资控股券商(shāng)数(shù)量(liàng)已达到10家。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券(quàn)、渣(zhā)打证(zhèng)券均为外商(shāng)独资券商。从数量(liàng)上来(lái)看(kàn)，外资控股券(quàn)商(shāng)已成为市场(chǎng)上不容忽视(shì)的“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还有(yǒu)数家外资券商的设立(lì)申请静待(dài)审批(pī)。截(jié)至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等多家外资券商的设立(lì)申请仍处于(yú)证监会审批(pī)阶段。其中，法巴证券和青岛意(yì)才(cái)证(zhèng)券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京会见美国(guó)桥水基(jī)金、法(fǎ)国东方汇理(lǐ)、日(rì)本大(dà)和证(zhèng)券、英国汇(huì)丰、加拿大(dà)宏利金融、新加(jiā)坡淡(dàn)马锡、德国安(ān)联保险、意大利(lì)联(lián)合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺(shùn)和高盛等国际金融机构(gòu)负责人。

　　来(lái)访的(de)国际(jì)金融(róng)机构(gòu)负责(zé)人普遍表示，此次(cì)来华亲身感(gǎn)受到(dào)中国经济的(de)强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国(guó)经(jīng)济和中(zhōng)国资本市场发(fā)展前(qián)景。近(jìn)年来中(zhōng)国资本市场对外开放(fàng)稳(wěn)步推(tuī)进(jìn)，为(wèi)国际金融机构和全球(qiú)投资者(zhě)带来了实(shí)实(shí)在(zài)在的机遇。各金(jīn)融机构高度重视(shì)中国市场，将(jiāng)继续与中国深化(huà)合作，积(jī)极(jí)拓展(zhǎn)在(zài)华业(yè)务(wù)和投资(zī)，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面(miàn)对来(lái)自外资券商(shāng)的市场竞争，国内券(quàn)商也纷(fēn)纷感受到(dào)了(le)挑战和机遇(yù)。例如，华西(xī)证券(quàn)即(jí)在2022年(nián)年报(bào)中表示，外资机构来华展业便(biàn)利度(dù)不(bù)断(duàn)提升，经营(yíng)范围和监管要求实现国民待遇(yù)，外(wài)资券商、资产管理(lǐ)机构等加速(sù)布局，全力抢滩中国证券市场，对(duì)本土证券公司(sī)既带来了国际金融机构全面参与中国资(zī)本市(shì)场竞争(zhēng)所形(xíng)成的冲(chōng)击，也带(dài)来了通(tōng)过与国际(jì)金融机构直接(jiē)合作促(cù)进业务发展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券也表示，当前(qián)证券行业集(jí)中度稳中有升，头(tóu)部(bù)券商竞争(zhēng)优势更趋(qū)明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步(bù)形成(chéng)，金融科(kē)技对(duì)行业发展理念的(de)变革和重塑(sù)不断深化，外资券(quàn)商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业(yè)竞争(zhēng)新格局正加速(sù)演变。

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