中国(guó)金融行业加速对外(wài)开放，外资券商们(men)的(de)2022年(nián)过得如何？

　　近日(rì)，外资(zī)控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资(zī)控股(gǔ)券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩(mó)根大通证券(quàn)2022年业(yè)绩突(tū)飞(fēi)猛进，当(dāng)年(nián)净利润达到2.63亿元(yuán)，领意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音先各家“洋券(quàn)商”。相比之下(xià)，与摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)同期获批(pī)的(de)野(yě)村东方国际证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合(hé)并(bìng)，两家国际(jì)金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照(zhào)。其中(zhōng)，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券(quàn)则(zé)大(dà)赚2.24亿元。后续(xù)两家外(wài)资控(kòng)股券商面临的(de)“一参一控”问题如何解决(jué)，仍是业内关(guān)注(zhù)重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而透视各家(jiā)外资券商在(zài)2022年的(de)“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东(dōng)资源禀赋、深入财(cái)富管理(lǐ)成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公司(sī)来(lái)说(shuō)，除了面临行业(yè)“二八分化”的激烈(liè)态势(shì)，来(lái)自“洋(yáng)券商”们(men)的(de)市(shì)场竞(jìng)争也(yě)同样(yàng)带(dài)来压力。

　　日前(qián)，中证协(xié)公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制(zhì)于市场(chǎng)行情、成(chéng)立时间、牌照(zhào)资质等(děng)问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野(yě)村东方国(guó)际证券则延续自(zì)成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收(shōu)入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年同期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得(dé)外资(zī)股东增持而成为外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出(chū)现明显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入(rù)5.04亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另(lìng)外，大(dà)和证(zhèng)券和星展证券(quàn)均(jūn)于2020年(nián)获得证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年(nián)初(chū)完成工(gōng)商登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期(qī)有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进(jìn)一步扩大(dà)。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年(nián)受市场影响，证券行(xíng)业营业收(shōu)入普遍(biàn)下降，外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商也(yě)难以(yǐ)幸免。且新公(gōng)司(sī)建设成本、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展(zhǎn)业初期容(róng)易(yì)导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄(báo)”的情况，自营(yíng)业务影响有限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还(hái)是(shì)经(jīng)纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证(zhèng)券在2022年(nián)年(nián)报中(zhōng)表示，其(qí)当年投行业(yè)务手续费及佣(yōng)金净(jìng)收入为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理(lǐ)费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外(wài)来的(de)和尚”念(niàn)好了中国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商实现盈利，分(fēn)别为摩根大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券(quàn)和(hé)瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实(shí)现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在(zài)2022年的(de)“券(quàn)业小年(nián)”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来(lái)看，截至2022年(nián)底，摩根大通(tōng)证券共有(yǒu)员意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音工210人(rén)，数量在行业内(nèi)排名下游，但(dàn)其业绩已(yǐ)跻(jī)身行业(yè)中游水平(píng)，而(ér)这只是(shì)摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)展业(yè)的(de)第(dì)三个(gè)完整(zhěng)会(huì)计年度。

　　公开信息(xī)显示(shì)，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得证(zhèng)监会批复，成立合(hé)资证券(quàn)公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德(dé)等5家内(nèi)资(zī)股东持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内(nèi)资股东所持(chí)股权，成为摩(mó)根大通证券唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券表示，其证券经纪业(yè)务团队成立已(yǐ)逾(yú)三年，2022年业(yè)务开(kāi)展(zhǎn)和(hé)运(yùn)作取(qǔ)得进(jìn)一步进展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)充分利用全球化(huà)的平台优势，整合集团资源(yuán)，持续关注并开(kāi)拓(tuò)传(chuán)统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合(hé)格境(jìng)外机构投资者(zhě)，目(mù)标(biāo)客群(qún)机构(gòu)投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩(mó)根大通证券外，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年也取得了(le)较好的业(yè)绩表现(xiàn)：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入(rù)中国时间最(zuì)早的一批合(hé)资券(quàn)商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞(ruì)士银行受让两家(jiā)内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例(lì)提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财(cái)务报表显示，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实(shí)现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成了(le)创业板注(zhù)册制改革后的(de)IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了(le)沪深交易所互联(lián)互通全(quán)球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成(chéng)合(hé)并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市(shì)场监督管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布(bù)一季报时表(biǎo)示，对瑞信(xìn)的收(shōu)购(gòu)交易预(yù)计在6月底(dǐ)前(qián)完成。不(bù)言而喻的(de)是，集(jí)团层面的合并对(duì)两家外资控股券商在中国展业情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券出具(jù)了(le)带(dài)强(qiáng)调事项段的(de)无保(bǎo)留意(yì)见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银(yín)集团(tuán)股份公司(sī)之(zhī)间达成协(xié)议和合并计划，截(jié)止报告日，上述协议(yì)和合并计(jì)划的(de)完成日尚不明(míng)确。瑞信证券(quàn)作为瑞信(xìn)集团股(gǔ)份(fèn)有限公司下(xià)属控股子公司，未来的(de)运营(yíng)和财务业绩受到上述(shù)合并可能产(chǎn)生的影响亦(yì)不明确，该事项(xiàng)表(biǎo)明存在可(kě)能导致(zhì)对(duì)公司持(chí)续(xù)经(jīng)营能力产生重(zhòng)大疑虑(lǜ)的重大(dà)不确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券前身为成立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系(xì)证监会(huì)修订(dìng)《外商参股证券公司设立规则》后首(shǒu)家获批的合资证券(quàn)公(gōng)司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交(jiāo)易完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公司股权管理规定》，证券(quàn)公司股东(dōng)以(yǐ)及股东(dōng)的控股股东、实际控制人参股证券(quàn)公司的数(shù)量不得超过(guò)2家，其中控制证券公司的数(shù)量不得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信(xìn)证券的牌照或将面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现，依托于(yú)各自(zì)资源禀赋深(shēn)入财富管理成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等(děng)业(yè)务持(chí)续推进的基(jī)础上，新增了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减(jiǎn)持服(fú)务、集团间跨境(jìng)业务联动等多种(zhǒng)业务模式，通过服务手段(duàn)的增(zēng)加及优化，为客(kè)户提供(gōng)多维度、一站式(shì)的(de)综合性金(jīn)融(róng)解决方案。

　　后续，野村(cūn)东(dōng)方国际证(zhèng)券财(cái)富管理业(yè)务将定位于“中国高(gāo)端(duān)财富(fù)人群”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合作四个方面入手，打(dǎ)造(zào)以产品(pǐn)为中心(xīn)的业务核(hé)心竞争力，持续为(wèi)中国投资者(zhě)提供具有野村集团特(tè)色的(de)高质量财(cái)富管理服务。

　　在完(wán)成高盛(shèng)集(jí)团全资持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年(nián)底与北(běi)京(jīng)高华(huá)签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华(huá)获证监会(huì)核发新增证券经纪、证券(quàn)投资(zī)咨询(xún)、证(zhèng)券自(zì)营(yíng)及代销金融(róng)产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华完成业务迁移工(gōng)作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进(jìn)行新(xīn)产品和服务的研(yán)发工作(zuò)，进一步赋能部门为(wèi)在岸客户提供财(cái)富(fù)管理综合解决方案，丰富(fù)客户产品(pǐn)种类选择(zé)，开展(zhǎn)境(jìng)内私人财富管理平台未来战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平台(tái)。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续(xù)推(tuī)进(jìn)私募股权基(jī)金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续(xù)代(dài)销第三方金融产品(pǐn)并(bìng)推进跨(kuà)境投资(zī)新产品的研(yán)发，为客户(hù)提供直接对接境外(wài)资本市场的机会。

　　另(lìng)外(wài)，依托于外资股东打(dǎ)造(zào)私人财富(fù)管理业务，这在(zài)具(jù)备外资银行(xíng)股(gǔ)东背景(jǐng)的券商中较为多(duō)见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私(sī)人财富管理部，负责公司高净(jìng)值个(gè)人客户(hù)综(zōng)合财富管理业务(wù)的运作。私人(rén)财富(fù)管理部以汇丰前(qián)海证券为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银行，致力为(wèi)高净值和超高净(jìng)值客户及其家族提供专业、多元(yuán)及定制化的(de)资产配置服务，为客户(hù)实(shí)现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推出家族(zú)信托资(zī)讯业务，与4家(jiā)国内(nèi)头部信托公司达成战略合作。同时，瑞(ruì)银(yín)证券在(zài)2022年(nián)重启深(shēn)圳分(fēn)公司(sī)财富(fù)管理业务，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的(de)新(xīn)政举(jǔ)措，致力于(yú)发展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理部秉持着(zhe)为(wèi)客户(hù)进(jìn)行全(quán)方位资(zī)产配置(zhì)和满足客户全(quán)生命周期财富管理(lǐ)的(de)理念，进一步完善投资(zī)解决方案和(hé)财富规划方面的(de)业(yè)务，一方面积极扩充(chōng)现有架上策略，精选上(shàng)架多支产(chǎn)品(pǐn)为客户(hù)在同一策略下提供差异(yì)化选(xuǎn)择及(jí)多元化(huà)的投资方案(àn)。

　　外资(zī)券(quàn)商队伍(wǔ)不(bù)断扩大

　　随着中国资(zī)本市场对外开放的(de)力度不(bù)断加大，各外(wài)资金融机构加(jiā)速了(le)在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券(quàn)获批准设(shè)立，公(gōng)司注(zhù)册地为北京市，注(zhù)册资本(běn)为人民币10.5亿(yì)元，业务范(fàn)围包(bāo)括证券经纪、证券自营(yíng)、证(zhèng)券承(chéng)销、证券资(zī)产(chǎn)管理（限于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新(xīn)设的外商独资证券(quàn)公司。就监管批复信(xìn)息来看，渣(zhā)打证券由渣(zhā)打银(yín)行（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国内的(de)外资控股(gǔ)券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券（中国）、高(gāo)盛高华(huá)证券(quàn)、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外资控股券(quàn)商已(yǐ)成为市场上(shàng)不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还有数家外(wài)资(zī)券(quàn)商的设立申请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴(bā)证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才(cái)证(zhèng)券等多家外资券(quàn)商的设立申(shēn)请仍处于证监会(huì)审批阶段(duàn)。其中，法巴证券和(hé)青(qīng)岛(dǎo)意(yì)才证券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主(zhǔ)席易会满等先后在京(jīng)会见美国桥水基(jī)金(jīn)、法(fǎ)国东方汇理、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金(jīn)融(róng)、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意大利(lì)联合圣保(bǎo)罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负(fù)责人(rén)。

　　来访的国际金融(róng)机(jī)构负责人普遍表(biǎo)示，此次(cì)来华(huá)亲(qīn)身(shēn)感受到中(zhōng)国经(jīng)济的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本市(shì)场(chǎng)发展前景。近年(nián)来中国资(zī)本市场对外开放稳(wěn)步推(tuī)进，为国际金(jīn)融机(jī)构和(hé)全(quán)球投资(zī)者带来了实(shí)实在在的机(jī)遇。各金融机构高度重视中(zhōng)国(guó)市场，将(jiāng)继续(xù)与(yǔ)中国深化合作，积(jī)极拓展在华业务(wù)和(hé)投资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来(lái)自(zì)外资券商的市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受到(dào)了挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外资(zī)机构来华展(zhǎn)业(yè)便(biàn)利度不(bù)断提升，经营范围和监管要求实现国民待(dài)遇，外资(zī)券(quàn)商(shāng)、资产管理机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券公(gōng)司既带来了国际(jì)金融机构(gòu)全面参(cān)与中国资本市场竞争所形(xíng)成的冲击，也带(dài)来了通过与国际金(jīn)融机构直接合作促(cù)进(jìn)业务(wù)发展、提升管理(lǐ)水平的机(jī)遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证券行业集中度稳中有升(shēng)，头部券(quàn)商竞(jìng)争优势更趋明(míng)显，业务(wù)多元化发展趋(qū)势初步形成，金融科技对行业(yè)发展(zhǎn)理念的变革(gé)和(hé)重塑(sù)不断深(shēn)化，外资券(quàn)商市(shì)场冲击将逐渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行业竞(jìng)争新格局正加速(sù)演变。

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