芦(lú)哲 首席(xí)宏观(guān)经(jīng)济学家

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响(xiǎng)青年失业率的因素拆解为(wèi)三方面(miàn)：①青年(nián)失业人口(kǒu)，②青年总人口，③劳动参与率(lǜ)，失业率=失业人口/（总人(rén)口×劳动参与率）。通过三因(yīn)素框(kuāng)架，我们发现16-24岁(suì)失业(yè)人口(kǒu)的增加不(bù)能完全解释青(qīng)年失业率的(de)上升，更重要却被忽视的因素(sù)是青年人(rén)口和(hé)劳动参与率下(xià)降(jiàng)，带来16-24岁劳动力减少，从分(fēn)母(mǔ)端大幅推高青(qīng)年失业率(lǜ)。假如今(jīn)年(nián)3月分母端的青年劳动力与2020年持平，新(xīn)增约(yuē)132万青年失业人口(kǒu)只能将失业(yè)率拉升至16.2％，但实际青年失业率却(què)高达19.6％。我们认为(wèi)，失(shī)业人口会(huì)随着经济复(fù)苏而减少，但青年劳动力的下降可能成为就业(yè)“疤痕效应(yīng)”的(de)长(zhǎng)期来源(yuán)，抬高青年失业率(lǜ)中枢(shū)。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失(shī)业(yè)率=失业人(rén)口/劳动力=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率(lǜ)），据此可(kě)将青年(nián)失业(yè)率(lǜ)拆解为青年失业人口(kǒu)、总人口(kǒu)、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必来自失(shī)业增(zēng)加，不(bù)要忽(hū)略分母(mǔ)，劳动力(lì)的下降，也(yě)是(shì)抬高失业率的重要原因(yīn)。2010-2020年(nián)，青年失(shī)业人(rén)口只(zhǐ)增(zēng)加4万，青(qīng)年劳动力却(què)减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁(suì)人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年(nián)失业人口：（1）从总(zǒng)量来看，当前城镇青(qīng)年就业人数约为2587万(wàn)人，失业(yè)人数632万人，比去年4月增加约(yuē)70万，较七普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业者是主动(dòng)辞职(zhí)，被裁(cái)员比例(lì)只有2.6％，远低于(yú)35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照(zhào)受(shòu)教育程度(dù)来看，三分之(zhī)二的青年失(shī)业人员(yuán)接受过大学(xué)教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化(huà)较(jiào)大(dà)，呈现出从制造到服务、知识密集程度由低到高两个特点。2010年农(nóng)业(yè)和工(gōng)业吸纳了50.3％的(de)青年就(jiù)业(yè)人口，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出的(de)青年就(jiù)业主要转(zhuǎn)向服(fú)务业。以受(shòu)教育年限作为(wèi)维度，青年就(jiù)业从知识密集(jí)程度较低(dī)的(de)行业流向(xiàng)较高行业(yè)，但是知(zhī)识(shí)密集型行业的青年失业情(qíng)况比(bǐ)整体失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业复苏(sū)分化或是一季度青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)仍增(zēng)加的原因。经济复苏的(de)主力是知(zhī)识密集(jí)程度较低的餐(cān)饮、零售等服务业，而知(zhī事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼)识密集(jí)程度(dù)较高的生产性服(fú)务业复苏较慢，服务业就业复苏结构的分化(huà)，带来青(qīng)年就业和25-59岁就业的分化(huà)。

　　·分母端的(de)青年劳(láo)动力：（1）青年(nián)人口：出生人口与(yǔ)乡村(cūn)迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外，我(wǒ)国农村(cūn)向城(chéng)镇(zhèn)的人口转(zhuǎn)移也在减速，新(xīn)增(zēng)城镇人口(kǒu)从十三五期间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳(láo)动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经下降7.1个(gè)点。近三年(nián)青年劳动(dòng)参与(yǔ)率的下降主要有三方面原因：一(yī)是(shì)16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万；二是部(bù)分群体因就业形势恶化而(ér)退出劳动市场；三是(shì)就业观念的变(biàn)化导致(zhì)初次进(jìn)入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结(jié)论(lùn)：（1）失业人口(kǒu)的增加(jiā)不能完全(quán)解释青(qīng)年失业率的上升。假如当前青年劳(láo)动力与2020年相同，在失业人(rén)口增加132万至632万人(rén)的情况(kuàng)下，对应(yīng)青(qīng)年失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如(rú)图(tú)19。失业人口(kǒu)的(de)增加只能(néng)解释当(dāng)前青年失(shī)业率(lǜ)的一部(bù)分，另一部(bù)分则(zé)来自分母(mǔ)端，城(chéng)镇(zhèn)青年(nián)劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出(chū)现以下三种情况(kuàng)：①青年失业人口(kǒu)增加，同时(shí)劳动力减少，青(qīng)年失业率上升；②青(qīng)年失业人口与劳动力均在减少，但失业人口降幅不(bù)及劳动力降幅(fú)，青年(nián)失业(yè)率上升；③青年失业(yè)人口与(yǔ)劳动力均在(zài)减少(shǎo)，失业人口降幅(fú)大于劳动力降幅，青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业人口会随着疫情(qíng)后经济复苏(sū)而减少，但(dàn)青年劳动(dòng)力的下降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬(tái)高青年(nián)失业率(lǜ)的长期中枢。未来失(shī)业率(lǜ)的分母端越来越重要。

　　·风(fēng)险提示(shì)：服务业分化未收窄；青年劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)出现明(míng)显下降；外需、房地产(chǎn)等(děng)不及预期，经济(jì)和(hé)就(jiù)业恢(huī)复(fù)偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失(shī)业率的(de)三因素(sù)框架

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业人员缘于服务(wù)业(yè)复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行业(yè)：从制(zhì)造到服务，知识(shí)密(mì)度从(cóng)低到(dào)高

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是一季度(dù)青年失业人口(kǒu)仍增(zēng)加的原因

　　3.分母端：人口(kǒu)和(hé)劳动参与率(lǜ)均下降，带(dài)来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　3.2.青年(nián)劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论(lùn)：未(wèi)来失业率的(de)分(fēn)母端可(kě)能会越来越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月(yuè)份(fèn)16-24岁青年(nián)失业率攀升至20.4％，创下2018年有数(shù)据以来最(zuì)高值。在疫情影(yǐng)响退(tuì)散、经济逐步复苏(sū)的(de)情况下，城镇(zhèn)调查失业率较去年同期大幅下降0.9个(gè)点，但(dàn)青(qīng)年失业(yè)率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇(piān)报告(gào)将重点研究(jiū)疫情(qíng)后留下的“疤痕效应”如(rú)何推高青年(nián)失(shī)业(yè)率。

　　1.青年失业率的(de)三因素框架

　　失业率=失业人口(kǒu)/劳动力=失业人(rén)口/（总(zǒng)人口×劳动参与率(lǜ)）

　　据此可见(jiàn)，影响青年失业率的主要是(shì)三个因素：①青(qīng)年(nián)失业(yè)人口；②青年总人口；③劳动(dòng)参(cān)与率，其中(zhōng)②③决定着青年劳(láo)动力的(de)变化。这三(sān)个因素(sù)均为(wèi)城镇口径(jìng)。

　　三个因素的变化都不能忽(hū)视。当(dāng)我们讨论失业(yè)率时，经常认为失业率上升(shēng)一定是失业增加的结(jié)果，这个判断(duàn)对于全年龄段失(shī)业率来说并没有(yǒu)问题，因为我国的劳动(dòng)力总(zǒng)量（也(yě)称(chēng)经济活动人口）在2015年之(zhī)前一直在上(shàng)升，2015年后略有(yǒu)下降，到2021年末下降(jiàng)了(le)2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但青年(nián)失业(yè)率则不能忽视分母的变(biàn)动，因(yīn)为(wèi)青年劳动力波动幅(fú)度更大。

　　例如(rú)2010-2020年(nián)，青年失业人(rén)口只增加(jiā)4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人(rén)口失业率(lǜ)大(dà)幅提(tí)高3.8个点。两次人口普查(chá)期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万(wàn)，仅增加了4万左右，约为(wèi)2020年(nián)青年劳动力(lì)的0.1％，但青年(nián)失业率(lǜ)却从六普的9％提高到七普(pǔ)（2020年(nián)11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是(shì)失业率的(de)分(fēn)母在下降(jiàng)，16-24岁青年劳(láo)动力(lì)人口在此期间(jiān)从5481万人大幅减至3903万(wàn)人，减(jiǎn)少了1578万。但是(shì)，2010-2020年全年(nián)龄段(duàn)劳(láo)动力数量基(jī)本稳定在7.8亿，整体失业率的(de)分母(mǔ)基本不变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定整体失业率变动的(de)是失(shī)业人口(kǒu)数量（分子(zi)），但决(jué)定(dìng)青年失业率变动(dòng)的(de)却(què)是青年(nián)劳(láo)动力总(zǒng)量(liàng)（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增青年(nián)失业人员缘(yuán)于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二接受过大学教育

　　从总量来看，当前城镇青(qīng)年就业(yè)人数约为2587万(wàn)人，失业人数632万人(rén)，比去年4月增(zēng)加约70万，较七普增加约(yuē)132万。国家(jiā)统(tǒng)计局(jú)在3月就业数据解读时，披露了(le)当前(qián)青年就业和失(shī)业人数的(de)基(jī)本情况：“初(chū)步测算(suàn)3月份城(chéng)镇青年9637万人(rén)，没有参与劳动力市(shì)场的青年(nián)6418万人，主体(tǐ)为在校学(xué)生；参与劳动(dòng)力市场的青年3219万(wàn)人，其中就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青(qīng)年劳动力人数与去年(nián)基(jī)本(běn)持平，今年4月青年失业(yè)率比去(qù)年同期高(gāo)2.2个点(diǎn)，青年失业人(rén)员比去年同期(qī)多70万人左右(yòu)，比(bǐ)2020年(nián)七(qī)普多132万(wàn)人。

　　从增量看，今年前四个月青年(nián)失业形势(shì)好于去年(nián)同(tóng)期。假设2022年以来青年劳动力总量(liàng)维持在3219万，青年(nián)失业率每(měi)提(tí)高1个点，带(dài)来32万左右的(de)新增失业人(rén)口。尽管今年(nián)4月青(qīng)年失业率比去年(nián)同期(qī)高2.2个点(diǎn)，但(dàn)从新(xīn)增青(qīng)年(nián)失(shī)业人口(kǒu)来看，今(jīn)年1-4月约为119万，去年同(tóng)期为125.5万。从增(zēng)量来看，今年(nián)前四个月青(qīng)年(nián)失(shī)业形(xíng)势(shì)要好于去年(nián)，这与(yǔ)当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏(zòu)来看，受夏(xià)季毕业影响(xiǎng)，我(wǒ)国青年(nián)失业(yè)率一般在上(shàng)半(bàn)年逐(zhú)渐提高，7月达(dá)到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年(nián)失业率或将继续小幅攀升。

　　失业原因(yīn)方面，近7成青年失业(yè)者是主动(dòng)辞职，被(bèi)裁员(yuán)比例只有(yǒu)2.6％，远低(dī)于35岁(suì)以上群(qún)体。一种观点认(rèn)为，青年群体由于工作经验(yàn)和技能相对不(bù)熟练(liàn)，往往在企业(yè)裁(cái)员时首当其冲。但根据月(yuè)度劳(láo)动(dòng)力(lì)调查数据，青年(nián)失业主要原因是主动辞职，被裁(cái)员的比例明显低于35岁以(yǐ)上群体。根据《2021年中国(guó)劳(láo)动(dòng)统计年鉴》，有(yǒu)工作意愿但从(cóng)未工作过的失业(yè)群体在16-24岁失(shī)业人口中(zhōng)占比59％，其他年龄群体中这(zhè)一比例最(zuì)高是14.4％。我们剔除这部分失业(yè)人(rén)群后，剩下的(de)青年失(shī)业人口中，第一大(dà)失业(yè)原因(yīn)是(shì)主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位(wèi)倒(dào)闭破产占比5.9％；而裁员(yuán)仅(jǐn)占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员比(bǐ)例从(cóng)高到低依(yī)次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三(sān)分之二(èr)的(de)青(qīng)年(nián)失业人(rén)员接(jiē)受过大(dà)学教(jiào)育。各年龄段失业人群中，年龄越低，平(píng)均受教(jiào)育程度越高(gāo)。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是(shì)接受过大学教育(yù)的，这一比例在其(qí)他三个(gè)年龄阶段逐(zhú)步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度也大致类似(shì)，青年人由于年(nián)龄限制，接受大(dà)学教育比例略低(dī)于25-34岁(suì)，整体来(lái)看35岁以(yǐ)下就业(yè)人员(yuán)的(de)受教育程度大(dà)幅高(gāo)于(yú)35岁以上。按照(zhào)接受(shòu)过大学教(jiào)育(yù)的占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造(zào)到服务，知识密(mì)度从(cóng)低到(dào)高

　　青(qīng)年(nián)失业人口的行业(yè)与青年就业分布基本一致。青(qīng)年失业人(rén)口呈现出行业聚集(jí)的特点，主要集(jí)中在5个大(dà)类行业，2020年占比分别为(wèi)：批(pī)发(fā)零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和(hé)其他服务(wù)业（6.7％），这(zhè)5个行业占全部青年失业人口的65％左右。同时(shí)，这5个行业(yè)也是青年(nián)就业集中的(de)行(xíng)业(yè)，吸(xī)纳了60.7％的(de)青年就业。从行业(yè)来看(kàn)，青年失(shī)业人口的行业分(fēn)布(bù)是由就业分布决(jué)定的，吸(xī)纳就业占比较大的行业(yè)，往往也贡献(xiàn)了较大规模的(de)失业。因此，在挖掘青年失业人口来自何处之前，需(xū)要研究青年就业的(de)行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化较(jiào)大(dà)，呈现出从制造到服务、知识密(mì)集程度(dù)由低到高两(liǎng)个特点。

　　青(qīng)年就业从(cóng)工农业大量(liàng)流(liú)入服务业(yè)。农林牧(mù)渔、采矿业、制造业和电热燃(rán)水(shuǐ)的(de)生产供应(yīng)业，这四个(gè)行(xíng)业是国民经济分类(lèi)的农业和工业。2010年(nián)这四个(gè)行业吸纳(nà)了50.3％的青年(nián)就业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造(zào)业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点。有4个行业吸纳青年就业(yè)比(bǐ)例增(zēng)加超2个(gè)点，其(qí)中，教育业为5.3％，租赁和商务(wù)服务(wù)为3.1％，信息(xī)技术为(wèi)2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另外，建筑(zhù)业和房地产等(děng)其他6个服务行业吸纳青年(nián)就业的比例均增超1个百分点。

　　以受教育年限作为维度，青(qīng)年就业从知识密集程(chéng)度较低的(de)行业流(liú)向较高行业(yè)。我们(men)以《2021年(nián)劳(láo)动统计(jì)年鉴》中各行业就(jiù)业人员的受教育年限，来计(jì)算各行(xíng)业的知(zhī)识密集程度(dù)。有(yǒu)5个行业的平均受教(jiào)育年限(xiàn)在14年以上，依(yī)次(cì)是(shì)：科学研究与技术服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输、软件和(hé)信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工(gōng)作（12.1），除金(jīn)融业外，其他四个行业是过去十年青年就业流入的主要行业，吸纳青年就业比(bǐ)例的增(zēng)幅均(jūn)居前列。如图10，各行业所吸纳的(de)青年就业比(bǐ)例变动与行业(yè)平均受教育年限(xiàn)基本(běn)一致，即青年就业从知识密集程(chéng)度较低的行业流向(xiàng)较高行业。

　　但(dàn)是(shì)知(zhī)识密集型行业的青年失业情(qíng)况比(bǐ)整体失业更严峻。我们(men)用《2021年中国劳动统计(jì)年(nián)鉴》中各行(xíng)业的(de)青年(nián)失(shī)业比例（该行(xíng)业的青年失业人数/青年失(shī)业总人数），除(chú)以各行业的青年就(jiù)业比例（该行业(yè)的青年就(jiù)业人数/青年(nián)就业总人数），来作为(wèi)各行(xíng)业失业率的近(jìn)似(shì)替(tì)代指标。以这(zhè)个指(zhǐ)标(biāo)来看，知识密集(jí)型行业的青年失业(yè)率大多高于(yú)全年龄段失业率(lǜ)，如信息(xī)技术、教(jiào)育、科研服务(wù)、公共(gòng)管理等行业，体(tǐ)现(xiàn)在图11中，都位(wèi)于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是一季度青(qīng)年失业人口仍增加(jiā)的原因

　　一季度(dù)服务业(yè)复苏出现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情前(qián)三(sān)年Q1均(jūn)值有2.2个(gè)点(diǎn)的增速缺口(kǒu)。分行业来(lái)看，批发零(líng)售(shòu)业(yè)缺口为1.5个点(diǎn)，而建筑业(yè)、住宿餐饮业增速均高于疫情前三年均值，这三个行业一季度复苏情况较好；知识密集程度更高的房地产业(yè)、租赁和商(shāng)务服务(wù)业、信息(xī)技术(shù)服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失业率(lǜ)的(de)分子(zi)端来看，当前青年(nián)失业人员增长的症结在于服(fú)务业就业复(fù)苏的结构(gòu)不均衡。一方面(miàn)，随着(zhe)受教育(yù)水平的整体提高(gāo)，青年(nián)就业(yè)大量流向知识密集型(xíng)服务业，如教育、信息(xī)技(jì)术等行业(yè)。另一方面，年初疫情影(yǐng)响减弱后，经(jīng)济(jì)复苏的主力是知识密(mì)集程(chéng)度较低的(de)生活性服(fú)务(wù)业，而知识(shí)密集程(chéng)度较高的生产(chǎn)性服务(wù)业复苏较(jiào)慢。所(suǒ)以服(fú)务业就业复苏(sū)结构分化，带来的青年失(shī)业人口和25-59岁失业人口(kǒu)的(de)分化。房(fáng)地(dì)产、互联网、教(jiào)育[1]等行业的一季度(dù)就(jiù)业(yè)尚未出现明显改善，应(yīng)届生(shēng)就业压(yā)力大(dà)；而住宿餐饮等行业(yè)就业已经出现回暖(nuǎn)，但对于(yú)三分之二接(jiē)受(shòu)过大学教育的青(qīng)年失业(yè)人口而言(yán)，这些行业的就业吸纳(nà)相(xiāng)对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参与率均下(xià)降，带来(lái)劳(láo)动(dòng)力(lì)减少

　　青(qīng)年失业率的分母(mǔ)端是城镇青年(nián)劳动(dòng)力，主要由事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼青年人口(kǒu)和劳动参与率决定。2022年我国开(kāi)始步入人口负增长时(shí)代，城镇青年(nián)劳(láo)动力可能将步(bù)入长期下降通道，这将从分母(mǔ)端推升(shēng)青年失(shī)业(yè)率，或(huò)成(chéng)为疫情(qíng)后就(jiù)业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出(chū)生人口与乡村迁入(rù)均在减少

　　城镇青年劳动(dòng)力首(shǒu)先取决于城(chéng)镇青(qīng)年(nián)人口数量，而后者(zhě)来自于两部分，一是16-24年前的出生人(rén)口，二是乡村到(dào)城镇的迁移人(rén)口，这两(liǎng)部分增量未来都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁人口分别(bié)对(duì)应(yīng)1986-1994、1996-2004年的(de)出(chū)生人口，而(ér)前者正好是建(jiàn)国以来(lái)的一轮(lún)“小婴(yīng)儿潮(cháo)”时期，年均出生(shēng)人口(kǒu)超2000万，其中1987年出生(shēng)人口最高超(chāo)过(guò)2500万(wàn)，到90年代开(kāi)始明(míng)显(xiǎn)步入(rù)下降通(tōng)道(dào)。1986-1994年(nián)合(hé)计出(chū)生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人(rén)口(kǒu)分别对(duì)应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口，这(zhè)两个时期(qī)分别(bié)为(wèi)1.63、1.45亿，出生(shēng)人(rén)口(kǒu)减少约1762万。

　　另一(yī)方面，我国农村(cūn)向城镇的(de)人口转移(yí)也在(zài)减速。新增(zēng)城(chéng)镇(zhèn)人口从2016年开始(shǐ)逐年减少，十三五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人，但2022年只有650万人(rén)。预计今年随着疫情(qíng)影(yǐng)响减(jiǎn)弱，人员流动恢复(fù)，新增(zēng)城镇人口数量(liàng)会(huì)较(jiào)去(qù)年有明显增长，但可能(néng)仍然较难(nán)回到十三五期间超2000万(wàn)的规模。当前我国(guó)城(chéng)镇化(huà)率已经达到65％以上，继续高速增长空间(jiān)有限(xiàn)，从乡(xiāng)村(cūn)到城镇(zhèn)的(de)迁(qiān)移人(rén)口(kǒu)数(shù)量整体将呈现下降(jiàng)趋(qū)势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与率(lǜ)：超预期下降

　　青年劳动(dòng)参与率有两个特点(diǎn)，一是低于其他年龄(líng)段群体，大部分青年(nián)在校，并未(wèi)进入(rù)劳动市(shì)场。二是(shì)近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出(chū)现超预(yù)期下降。根据今年3月(yuè)统计局披露的青年就业(yè)和失(shī)业人(rén)数，当前16-24岁青年的劳动参(cān)与率(lǜ)约为33.4％，即(jí)9637万城镇青年人口中，有3219万进入(rù)或有意(yì)愿进入劳(láo)动市场。而2010和2020年两次人(rén)口普查(chá)时，青年劳(láo)动(dòng)参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年(nián)，该指(zhǐ)标已(yǐ)经(jīng)下降7.1个点。

　　近(jìn)三年青(qīng)年劳动参与率的(de)下降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁在校生增(zēng)加了(le)706万，年均增(zēng)加(jiā)70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的(de)时间里(lǐ)，该(gāi)年龄(líng)段(duàn)的在校生增(zēng)加了(le)493万，年(nián)均增长246.5万，远远快于(yú)此前十年增速。

　　二是部分(fēn)群体因就(jiù)业形(xíng)势恶化而退出劳(láo)动市场，在未(wèi)来经(jīng)济(jì)和就业好转后会回到劳动市场(chǎng)。2020年3月，国家统计局(jú)曾在发布会(huì)指出当月“就业人员(yuán)规模比1月份下降6％以上”，说明就(jiù)业形(xíng)势恶化(huà)时，也会影响劳动(dòng)参(cān)与率。

　　三是就业观(guān)念的变化导致初次进入劳动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。从社会风气来看，对学历(lì)的(de)推崇(chóng)导致本科毕业即进入(rù)就业市场的年轻人减(jiǎn)少，加上考研、考公竞(jìng)争激(jī)烈(liè)，发展至“二战”“三(sān)战”，客观上会将(jiāng)部分青年(nián)人初次就业时间从16-24岁延(yán)迟到25岁之后，从而导(dǎo)致16-24岁劳(láo)动参与(yǔ)率出现下降(jiàng)。

　　4.结(jié)论(lùn)：未来失(shī)业率(lǜ)的分母(mǔ)端可能(néng)会越来越重要

　　失业人口的增(zēng)加(jiā)不能完全解释青年失(shī)业率的上升。假如(rú)当前青年劳动力与2020年相同，在失业(yè)人口增加132万至632万人的情(qíng)况下，对应青年(nián)失(shī)业率应该从12.8％提高(gāo)至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当(dāng)前青年失业率的一部分，另一部分则来自分母(mǔ)端，城镇青年(nián)劳动力的减少(shǎo)。

　　考虑到2020年我国(guó)人(rén)口已经开(kāi)始负增长(zhǎng)，未(wèi)来青年失业率的变(biàn)动可(kě)能(néng)出(chū)现以(yǐ)下三种情(qíng)况：

　　①青年失业人(rén)口增(zēng)加，同(tóng)时(shí)劳动力减少，青年失(shī)业率上升(shēng)；

　　②青年(nián)失业人口与(yǔ)劳动力(lì)均在减少，但失业(yè)人口(kǒu)降(jiàng)幅不(bù)及(jí)劳(láo)动力降幅，青年失(shī)业率上升；

　　③青(qīng)年失业人口(kǒu)与劳(láo)动力均在(zài)减少，失业人口(kǒu)降幅大于劳(láo)动力降幅(fú)，青年失(shī)业(yè)率下降(jiàng)。

　　我们认为，未来失业人口(kǒu)会随着经济复(fù)苏而减少，但经济复苏难以改变失业(yè)率(lǜ)的分母下降趋势(shì)。青年劳动(dòng)力的下降可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬(tái)高(gāo)青(qīng)年(nián)失业率的长期中枢。未来失(shī)业率的(de)分(fēn)母端可(kě)能会(huì)越来越重要，这也是人口长周期变(biàn)化的(de)影响(xiǎng)之一。

　　5.附(fù)录：概念(niàn)和数据说明

　　青年失(shī)业率的两个前置概念。讨论(lùn)16-24岁人口调查失业率时，有必要明晰这一概念的两个要点：一(yī)是(shì)调(diào)查失业率是(shì)城镇(zhèn)就业范围，并非(fēi)针对全部就业人口，不(bù)包括乡村就业，2022年底我国城乡(xiāng)就业大约分别占63％、37％，近四成的就业人口并(bìng)未包含在内。因(yīn)此(cǐ)，许多针(zhēn)对青年失业率的讨(tǎo)论(lùn)以全国(guó)青(qīng)年人口(kǒu)数量(liàng)为出(chū)发点，未区分人口总量与城乡结构(gòu)的问(wèn)题，有失偏(piān)颇。本篇报告(gào)如无特别说明，各(gè)概念(niàn)均是指城镇就(jiù)业(yè)口径。

　　二是失(shī)业率的(de)分母不含没有劳动意愿的劳动年龄人口。按照统计局的定(dìng)义，“劳动力(lì)指年满16周岁，有劳动能力，参加或要求参(cān)加(jiā)社会经济活动的人员。包括就(jiù)业(yè)人员和失业(yè)人(rén)员”，因此(cǐ)没有(yǒu)就业意愿的劳动(dòng)年(nián)龄人口不计入劳动力。根据《2022年中(zhōng)国劳动(dòng)统计年鉴》，2021年底我国(guó)16岁以上的(de)人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿(yì)，而就业人口为约7.46亿(yì)，据此推算城乡失(shī)业人口(kǒu)可能为3372万人左右。

　　从数(shù)据来看，失(shī)业率来自全(quán)国月度(dù)劳动(dòng)力调查。该(gāi)项调(diào)查制度(dù)于2005年(nián)正(zhèng)式实施，每(měi)年进行两次全国劳动力抽样调查，调(diào)查(chá)范围为(wèi)中国大陆(lù)的城(chéng)镇和乡村，调查对象为16岁及(jí)以上(shàng)人口。2009年3月(yuè)，为更及时准确反映劳动(dòng)力市场(chǎng)变化情况，建立了(le)31个大城市月度劳动(dòng)力调(diào)查(chá)制度。2013年4月(yuè)，又(yòu)将月度劳动力调查(chá)范围扩大至65个城(chéng)市。2016年(nián)1月，全国月度劳动力调查(chá)正式在全国范围内开展，调查(chá)范(fàn)围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳(láo)动力调查样(yàng)本比例约(yuē)为0.2‰，是年度调(diào)查的五分(fēn)之(zhī)一左右(yòu)。全国每月调查约12万户(hù)，2020年全国家庭户约为(wèi)49415.7万户(hù)，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我国年(nián)度人口调查样本比(bǐ)例为1‰，五年一(yī)次的人口抽样调查样(yàng)本比(bǐ)例为1％。而(ér)每10年一(yī)次的(de)人口普查则在长表(biǎo)部(bù)分纳入就业调查，长表抽样比例(lì)是10％左右，因而人口普查的就业(yè)数据质量更(gèng)高。

　　就业(yè)人员总数会根据普查数据进(jìn)行修正，但结构数据仍会存在差异。比如2020年(nián)的(de)《劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》显示(shì)，2019年末全国就业人(rén)员约(yuē)为7.75亿人；而七普后次年(nián)的年鉴将这一(yī)数据(jù)修正为7.54亿人左右(yòu)，误(wù)差约2100万人。但结构(gòu)数(shù)据的差异(yì)仍然存在。比如(rú)《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城(chéng)镇(zhèn)制造业(yè)就业人员占比为18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务业分化(huà)未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳(láo)动参(cān)与率出现明显(xiǎn)下(xià)降；

　　（3） 外需、房地产等(děng)不及(jí)预(yù)期，经济和就业恢(huī)复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年(nián)就(jiù)业：从三(sān)因(yīn)素框架看(kàn)“疤痕效应”来自何处

　　研(yán)报撰写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济学(xué)家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发布时(shí)间：2023年5月26日

　　报(bào)告发布机构：德邦证券(quàn)股份有(yǒu)限公司

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