昨夜，美国银行股持续暴跌，内外(wài)盘商(shāng)品(pǐn)期货(huò)全线(xiàn)下跌。

　　当地(dì)时间周二，美股(gǔ)三大指数集体低开(kāi)，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地区(qū)性银行(xíng)股又崩了，第一共和银行股价重挫(cuò)，盘中一(yī)度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅(guī)谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银(yín)行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美国(guó)地区(qū)性银行股再次(cì)大跌，导(dǎo)致美国国债价格飙(biāo)升，短期市场利率大(dà)幅下跌，债券(quàn)交易员(yuán)不再完全押注(zhù)美联储会再加息25个基点。6月的(de)美(měi)联储利率掉期(qī)合约目前反(fǎn)映出(chū)，央行基(jī)准(zhǔn)利率仅比当(dāng)前有效(xiào)联邦(bāng)基金利率高(gāo)出(chū)20个(gè)基点，这暗示(shì)未来两次FOMC会议中有一次加息的可(kě)能(néng)性约(yuē)为80％。而本周早些(xiē)时候(hòu)，交易员(yuán)认为美(měi)联储在5月份(fèn)加息几乎是(shì)肯(kěn)定的(de)，且6月份有(yǒu)可能进一步加息。除了大幅降低(dī)加息的可能性外，掉期交(jiāo)易还(hái)显示，市场(chǎng)对利率见顶后美联储(chǔ)降息的押(yā)注有所(suǒ)增(zēng)加，他们(men)预计到年底联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商(shāng)品(pǐn)方面，美股时(shí)段(duàn)，新加坡铁矿石指数期(qī)货05合(hé)约跌破100美(měi)元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以(yǐ)来(lái)首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦(lún)特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方(fāng)面，截至昨(zuó)日23时(shí)收(shōu)盘，国内(nèi)期货主力合约几乎全线下(xià)跌。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃(rán)料(liào)油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿(kuàng)石跌近(jìn)2％。涨幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨(chén)收(shōu)盘(pán)，WTI 5月原油期货(huò)收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特(tè)6月原油期货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外盘有(yǒu)色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深(shēn)夜，白宫发布声明称(chēng)，美国(guó)总(zǒng)统拜登(dēng)将否(fǒu)决众议院议长(zhǎng)、共(gòng)和党领袖麦(mài)卡锡(xī)提(tí)出的(de)债(zhài)务上限方案。白宫称：众议院共和党人必须在(zài)没(méi)有任何(hé)要求(qiú)和条件的(de)情况(kuàng)下(xià)打消(xiāo)违(wéi)约的可能性，并解决债务上限问(wèn)题。

　　上周，麦卡锡公布了一(yī)项将债(zhài)务(wù)上限(xiàn)问(wèn)题和削(xuē)减支出捆绑的计(jì)划，要将债务上限上调1.5万亿美(měi)元，但同(tóng)时还要削(xuē)减4.5万亿美元的政(zhèng)府支出(chū)。

　　同在(zài)周(zhōu)二(èr)，美国财政部长耶伦警告称，如果美国国会不提高政府的(de)债(zhài)务上限，由此产生的债(zhài)务违约将在(zài)美国(guó)引发一场“经济灾难”，使未来几年(nián)的利率上升。

　　耶伦当天表示，债务违约(yuē)将导致失业率上升(shēng)，同(tóng)时使美国家(jiā)庭在抵押(yā)贷(dài)款、汽(qì)车贷款和信(xìn)用卡上的(de)支出增(zēng)加(jiā)。耶伦称，提高或(huò)暂停31.4万亿美元的债务上限是国会(huì)的(de)一项(xiàng)“基(jī)本责任”，如果违约将产(chǎn)生一场经(jīng)济和金融灾难，使借贷成本永久提高，增加(jiā)未来(lái)的投资成(chéng)本(běn)。如果不(bù)提(tí)高债务上限(xiàn)，美国企业将面临信贷(dài)市场(chǎng)的(de)恶化(huà)，政府将可能无法(fǎ)向军人家庭(tíng)和依赖(lài)社会保障的老(lǎo)年人发放款项。

　　拜(bài)登正式(shì)宣(xuān)布竞选连任美国总统(tǒng)

　　北京时间4月25日傍晚(wǎn)，美(měi)国总统拜登正式宣布(bù)，他将参(cān)加2024年(nián)的连(lián)任竞选。法(fǎ)新社称，拜登将“以创(chuàng)纪录的80岁(suì)高(gāo)龄”投入(rù)到一场新的激(jī)烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登在推特上写道：“每一代人都要(yào)经历为(wèi)了(le)民主挺身而出的时刻，为(wèi)了他们的基本自由挺身而出。我相信这(zhè)是(shì)我们的(de)时刻(kè)。这就是(shì)我竞(jìng)选连任美国总统的原(yuán)因。加入我们，让我们完成这项任务。”拜登还附上了一段(duàn)视频。

　　法新社(shè)分析(xī)称，目(mù)前拜登(dēng)在民主党内部没有真(zhēn)正的挑战者，但他(tā)的年龄可能受(shòu)到“持(chí)续而(ér)激烈”的审视。拜登已经80岁，到第(dì)二任期结束时，这位(wèi)资深民(mín)主党(dǎng)人(rén)将年满86岁。

　　美国(guó)全国(guó)广(guǎng)播(bō)公司（NBC）上周末发布(bù)的(de)一项民调显示，70％的美国人(rén)包(bāo)括(kuò)51％的民(mín)主党人，认(rèn)为拜登不应(yīng)该参选。不支(zhī)持他参选(xuǎn)的人中(zhōng)，69％的人认(rèn)为年龄(líng)是一个主要或次要原因。

　　国内期交所(suǒ)公布劳动节期间风控工作安排

　　昨日，国内各家期货交(jiāo)易所公布劳(láo)动节(jié)期间有关工作(zuò)安(ān)排，调(diào)整相关(guān)期货合(hé)约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保证金水平。

　　上期所通知(zhī)称，自(zì)4月27日(rì)起第一个(gè)未出(chū)现单边市的交易日收盘结(jié)算时(shí)，铜、铝、锌、铅期货合约的交易(yì)保证金(jīn)比(bǐ)例调整为(wèi)11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％；不(bù)锈钢、纸浆期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为12％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为10％；白银期货(huò)合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调(diào)整为13％，涨跌停板幅度(dù)调整为11％；镍、石(shí)油沥青期(qī)货(huò)合约的(de)交易保证(zhèng)金比例调(diào)整为14％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整(zhěng)为12％；锡期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为16％，涨跌停板幅度调(diào)整为14％。5月(yuè)4日交易后，自第一(yī)个未出(chū)现单边(biān)市的交(jiāo)易日收(shōu)盘结(jié)算(suàn)时，黄金期货合约的交易保证金比例调整为9％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)调整(zhěng)为7％；其他品种期货合(hé)约的(de)交易保证金比例和涨跌(diē)停板幅度(dù)恢复至原有水(shuǐ)平。

　　上期(qī)能源方面，自4月(yuè)27日起(qǐ)第一个未出现(xiàn)单边(biān)市的交易日收盘结算时，国际铜期货合(hé)约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例(lì)调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)9％；低硫燃料油(yóu)期(qī)货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为12％。5月4日交易后(hòu)，自第(dì)一个未出现单边市的交易日收盘(pán)结算时，所有品(pǐn)种期货合约的交易保证金(jīn)比例和涨跌(diē)停板幅度恢复至原有(yǒu)水平。

　　郑商所方(fāng)面，东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗自4月27日结(jié)算时起，菜粕、菜油、玻璃(lí)、纯碱期货合约的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金标准调整为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的交(jiāo)易保证金标(biāo)准(zhǔn)仍为(wèi)12％；白糖(táng)、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇(chún)、尿素(sù)、短纤期货(huò)合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准(zhǔn)调整为(wèi)9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交(jiāo)易保证金标(biāo)准(zhǔn)仍(réng)为13％。5月4日恢复交易后(hòu)，自品种持仓量最(zuì)大的合约(yuē)未出现涨(zhǎng)跌停板单(dān)边市的(de)第一个交易日结算时起(qǐ)，上述品种期(qī)货合约的交易(yì)保证金标准和(hé)涨跌停板幅度恢复至调整前水平。

　　大商所通知(zhī)称，自4月27日结算时(shí)起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚(jù)丙烯和聚氯乙烯期货合约涨跌停板幅度调(diào)整为7％，交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金水平调整为8％；棕(zōng)榈油、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液化石(shí)油气期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度调(diào)整(zhěng)为8％，交易保证(zhèng)金水平调整为9％；其他期(qī)货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平维持不变。5月4日恢复交易(yì)后，在各期货(huò)持仓量最大的合(hé)约未(wèi)出现涨跌(diē)停板单边(biān)无(wú)连续报(bào)价的(de)第一个交易日(rì)结算时(shí)起，黄大(dà)豆1号、黄(huáng)大(dà)豆2号、玉米(mǐ)和鸡蛋期(qī)货合约(yuē)涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为6％，套期保值交易保证金(jīn)水平调整为7％，投机交易保证金水平调整为8％；豆(dòu)粕(pò)、豆油(yóu)、棕(zōng)榈油(yóu)、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙二醇、苯乙烯和液化(huà)石油气期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)和交易保证金(jīn)水平恢复至节前标准；其他期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金水平维(wéi)持(chí)不变(biàn)。

　　中(zhōng)金所(suǒ)公(gōng)告称(chēng)，自4月27日结算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500股指期货各合约的交易保证金标准(zhǔn)分别调整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后(hòu)，自相(xiāng)关品种持仓量最大的合(hé)约(yuē)未(wèi)出现单边(biān)市的第(dì)一个(gè)交易日结算(suàn)时起，沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中证500、中证1000股(gǔ)指期(qī)货各合(hé)约的(de)交易保证金标准调整为12％。沪深(shēn)300、上证50、中证1000股指(zhǐ)期(qī)权各合约(yuē)的保证金(jīn)调整(zhěng)系数根据(jù)相应股指期货的交易保证(zhèng)金标(biāo)准进行调整。

　　广期所(suǒ)公告称(chēng)，自4月27日结算时起，工业硅期(qī)货合(hé)约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和交(jiāo)易保证金标准调(diào)整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业(yè)硅品种(zhǒng)持仓(cāng)量(liàng)最大的合(hé)约未出现涨跌停(tíng)板单边(biān)无连续报价的第一个交易日(rì)结算时起，工(gōng)业硅期货(huò)合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保(bǎo)证(zhèng)金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期(qī)现货(huò)价格走势背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌(diē)4.11％。现货价格继续上涨(zhǎng)，截至(zhì)4月25日，全国均价15.24元/公斤，环(huán)比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货(huò)分析师孙一鸣表示，近期生猪现(xiàn)货(huò)偏强的(de)主要原因有四点(diǎn)：一(yī)是短期二次(cì)育肥造成货源(yuán)有所收紧(jǐn)；二是来(lái)自政策面的支撑；三是近期降(jiàng)雨导致(zhì)调运(yùn)不便；四是“五一(yī)”假期需(xū)求(qiú)支撑。不过，盘面(miàn)主要以(yǐ)预期为主，昨日盘面下跌的主要逻辑依旧(jiù)在于产业基本面偏(piān)弱的事实(shí)。

　　“4月中旬(xún)，多(duō)地(dì)猪价‘破7’，猪价(jià)阶(jiē)段性(xìng)触底。中小养户惜售推涨情绪较浓，且南北部分区域二次育肥采购量增加，政策(cè)消息(xī)稳(wěn)市(shì)信号相对(duì)强烈，期现货价格同时上(shàng)涨。然而(ér)，生猪(zhū)期货(huò)2307、2309合约虽有乐观预期，但已注(zhù)入升水，反(fǎn)弹至养殖成本附近明显(xiǎn)承(chéng)压(yā)。同时(shí)，套(tào)保资金介入。因此周二期(qī)货盘面减仓大跌。”华联期(qī)货生猪分析师蒋(jiǎng)琴(qín)说。

　　从供应端来看，截至3月末，全国能(néng)繁母(mǔ)猪存栏相当于正常保(bǎo)有量的105％，一(yī)季度猪肉产量(liàng)1590万吨，同比增长1.9％。孙(sūn)一鸣分(fēn)析称，能繁母猪存栏以及生猪(zhū)存栏依旧处(chù)于高位，意(yì)味着今年一季度去(qù)产能不及(jí)预期，供应(yīng)偏宽松是事(shì)实。从目前的存栏以及屠宰(zǎi)企(qǐ)业(yè)库存来看，今年下半(bàn)年市场(chǎng)不会出(chū)现生(shēng)猪货源紧张(zhāng)或猪肉紧张的状态，供应宽松大概率延长至今年(nián)下半年(nián)。

　　格林(lín)大华期货生猪分(fēn)析(xī)师张晓(xiǎo)君介(jiè)绍，从(cóng)月度(dù)初(chū)生(shēng)仔猪来看，农(nóng)业部监测数据(jù)显(xiǎn)示，去年9月到今年2月全国新生仔猪数量各月环比增(zēng)幅(fú)逐月增加(jiā)，至少(shǎo)对应到今(jīn)年7月生(shēng)猪(zhū)出栏供(gōng)给(gěi)相对充足(zú)。从出栏(lán)体重来看，当前生猪(zhū)出(chū)栏均(jūn)重(zhòng)仍接近123公斤，同比(bǐ)去年增(zēng)加约3％，预计(jì)二(èr)育(yù)猪源仍将支撑出栏体重(zhòng)。

　　值(zhí)得(dé)一提(tí)的是，目前生猪(zhū)养殖逐步向规模化、集团化(huà)方(fāng)向(xiàng)发(fā)展，而且规模化(huà)占比得(dé)到明显提升。蒋琴表示，今(jīn)年猪场中大猪存栏量明显高于去年同(tóng)期，产能较为充裕。同时，2023年中央一号文件将“东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗稳(wěn)定生猪基础产能”目标细化(huà)为“强化以能(néng)繁(fán)母猪为主(zhǔ)的生猪产能调控”，将(jiāng)全国能繁母猪数量稳(wěn)定在4100万头的正常保有量(liàng)，可(kě)见国家稳猪价的决心(xīn)。

　　“此(cǐ)外(wài)，从冻品库存(cún)来看(kàn)，随着屠宰场持续入冻，冻品库存持续攀升。卓(zhuó)创资讯(xùn)数据(jù)显示，截(jié)至4月(yuè)20日，全国冻品库容率为(wèi)31.9％，明(míng)显高于去年最高点(diǎn)28.24％。当(dāng)前冻鲜价差倒挂，冻(dòng)品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续出库，目前冻品的高库存水平将(jiāng)抑制(zhì)猪价上涨空间。”张(zhāng)晓君说(shuō)。

　　“虽(suī)然今(jīn)年生猪消费总结为持续向(xiàng)好发展态(tài)势，政(zhèng)策引(yǐn)导及(jí)市场(chǎng)预期向好，加上居民收入增加、消费(fèi)意(yì)愿增强(qiáng)等利好因素，都是猪肉(ròu)消费的助力(lì)。但是(shì)，实际需求却一直不温不火。目前看，今年(nián)生猪的需(xū)求大概(gài)率(lǜ)将回归到正常(cháng)年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次(cì)需求好转(zhuǎn)主要在于冻品入库(kù)以(yǐ)及二育(yù)支(zhī)撑(chēng)，终端需求(qiú)无实(shí)质性好转(zhuǎn)。目前“五一(yī)”备货基本(běn)收尾(wěi)，从走量(liàng)看并未(wèi)出现明显(xiǎn)提升，随(suí)着二季度(dù)气(qì)温(wēn)升高，需(xū)求逐步降低，预计需求再次回归(guī)至低迷状态。4月底到5月预(yù)计集团企业(yè)出(chū)栏计(jì)划或继续增(zēng)加，市(shì)场整体(tǐ)处于供大(dà)于求状(zhuàng)态，现(xiàn)货价格“五一”后或继续(xù)回落为主，盘面升水状态下短(duǎn)期缺(quē)乏上涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪整(zhěng)体供(gōng)给相对充足，限制猪价大(dà)幅上涨。短期来看，“五一”小长假前，终(zhōng)端(duān)备货(huò)启动，集团场缩量挺价，支撑猪(zhū)价短线(xiàn)反(fǎn)弹。然(rán)而(ér)，假期效应过后(hòu)，市场情绪(xù)逐渐褪去，猪价将重回(huí)供需基本面(miàn)。当前(qián)距(jù)“五一”小长(zhǎng)假仅(jǐn)剩(shèng)3个交易(yì)日，期(qī)货盘面资金已(yǐ)经提前反映了市(shì)场情绪。建议投资者控制仓位(wèi)，防范假(jiǎ)期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认(rèn)为，综(zōng)合来(lái)看(kàn)，猪价颓(tuí)势不改，大概(gài)率仍将保持低位盘整运(yùn)行状态(tài)。不过，市场(chǎng)预期(qī)二(èr)季(jì)度二次育肥缓慢入场，行情(qíng)或好于一季度。按照(zhào)官方能(néng)繁存栏数据(jù)推算(suàn)，今年(nián)3到10月，生猪理论出栏量处于逐步(bù)增加的阶(jiē)段，并于10月份达(dá)到(dào)理论出(chū)栏峰值(zhí)，11月生猪(zhū)理(lǐ)论出栏量大概率环比下降(jiàng)。而11月(yuè)份正值猪肉消(xiāo)费旺(wàng)季，供减需增预(yù)期下，相对支撑当期生猪价格，故(gù)目前盘(pán)面(miàn)11月价格相(xiāng)对坚挺。不过(guò)在国家(jiā)良好调(diào)控之(zhī)下，能繁母猪产能并(bìng)未过度去化(huà)，生猪存出(chū)栏量保持稳定，猪(zhū)价不具备持续大幅上涨的基础条件。在(zài)国家政策端稳定猪价意愿(yuàn)强烈的背景下，期价(jià)上行压力恐加大，追涨(zhǎng)风险积聚，操作上，建议养(yǎng)殖端锚定成本(běn)，择机卖出套保锁定利润为主(zhǔ)。

　　棕榈(lǘ)油长期需求不(bù)容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油(yóu)期(qī)货盘中大(dà)幅下跌(diē)，连续第三个交(jiāo)易日下(xià)滑(huá)，并触及(jí)约(yuē)一个(gè)月低点。

　　“近期棕榈油行情变(biàn)化多集中在需求端(duān)的扰(rǎo)动，一方面，印度(dù)洗船事件为盘面带来了压力；另一(yī)方面，市(shì)场对于第二波(bō)新冠疫情可(kě)能到来从而降(jiàng)低国内(nèi)需求的担(dān)忧则(zé)进一步(bù)加(jiā)速(sù)了(le)盘面下滑(huá)。”国联期货农(nóng)产品事业部(bù)分析师姜颖告诉期货(huò)日报记(jì)者，根据(jù)新加(jiā)坡(pō)、日(rì)本等海(hǎi)外(wài)经验，第二波疫情的波及(jí)范围(wéi)预计很大概率将小于第一波，短(duǎn)期情(qíng)绪释(shì)放后，棕榈油将回归(guī)基本(běn)面。从相关因素的梳理来(lái)看，目前处于短多(duō)长空(kōng)的局(jú)面。

　　据国海良时(shí)期货油脂分析(xī)师孙啸介(jiè)绍，开斋(zhāi)节后(hòu)市场延续了(le)产地未(wèi)来供需(xū)转宽松的(de)交易逻辑。马来(lái)西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期(qī)现(xiàn)货报价分别为995美元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美(měi)元(yuán)/吨，整体相(xiāng)比上(shàng)一(yī)个交易(yì)日均有20美(měi)元/吨(dūn)左右(yòu)的下跌。巨大的back结构也显示出市场对东南亚地区(qū)棕榈油食用(yòng)需求转入淡季以及印尼可能放松(sōng)DMO出口限(xiàn)制的担忧(yōu)。产(chǎn)地供(gōng)需偏宽(kuān)松(sōng)的(de)预期在印尼GAPKI公(gōng)布2月份产量后得(dé)到强化。数(shù)据显(xiǎn)示，印(yìn)尼2月(yuè)份棕(zōng)榈油产量高达425.2万吨，为历史(shǐ)同期最高水平(píng)，仅环比1月微降0.9万(wàn)吨，降幅远低于平均季节性减量。目前产地已步入(rù)增(zēng)产季，在马来西亚摆脱洪水(shuǐ)扰(rǎo)动(dòng)后(hòu)，产区未来(lái)整体产量可(kě)能非常可观(guān)。

　　“3月份(fèn)马来西(xī)亚出口大增，库存超预期下降至(zhì)167万吨(dūn)，不过，4月(yuè)份马来(lái)西(xī)亚(yà)出(chū)口骤降，斋月节备货结束(shù)、主要(yào)进口国植物油供应充足，印度3月棕榈油库存(cún)仍有59万吨，植物(wù)油库存(cún)则(zé)继续(xù)增高(gāo)至345万吨(dūn)，充足的库存和(hé)竞争油(yóu)脂(zhī)的影响或将冲击印度对(duì)棕(zōng)榈油进(jìn)口。”徽(huī)商期货油脂油料(liào)分析师郭(guō)文伟表示，检(jiǎn)验机(jī)构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已经(jīng)步入季节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环(huán)比增加22.5％，产(chǎn)需结构(gòu)呈宽松(sōng)趋势。不过，4月份处在(zài)复(fù)产初期，且今(jīn)年4月份工作日较少，产量预计在150万吨以下(xià)，4月底马东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗来(lái)西(xī)亚棕榈油库存预计(jì)开始小幅(fú)度(dù)累库，且随(suí)着复产利多(duō)增(zēng)强和出(chū)口前景(jǐng)不(bù)佳(jiā)持续，后(hòu)期马棕继(jì)续面临累库压力，棕榈(lǘ)油行情或维(wéi)持承(chéng)压回调走势。

　　需(xū)求(qiú)方(fāng)面，孙啸(xiào)称，印度SEA数(shù)据显示，3月份印(yìn)度(dù)食用(yòng)油进口113.56万吨，处于季节性中(zhōng)性位置(zhì)，其中棕榈(lǘ)油进口(kǒu)量高达72.8万吨，占比突出。但(dàn)是其国内食用油峰值库存问题仍未解决(jué)。截(jié)至(zhì)3月末，其食用油总(zǒng)库存依旧(jiù)在344.7万(wàn)吨，未见(jiàn)回落。根据(jù)目前已经走负的国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进(jìn)口(kǒu)需求大概率出(chū)现萎(wēi)缩(suō)。

　　此(cǐ)外，国(guó)内方面，郭文伟表示，国内棕榈(lǘ)油(yóu)近月进(jìn)口严重倒挂，远(yuǎn)月有所修复，近月进口偏低(dī)，远(yuǎn)月(yuè)买(mǎi)船(chuán)有所增加。海关数(shù)据显(xiǎn)示，3月进口39万吨(dūn)，国内棕榈油4—6月(yuè)进(jìn)口(kǒu)量预估分(fēn)别在(zài)35万、45万、40万吨。目前国内棕榈(lǘ)油港口库存仍处在历史同期高点，截至4月25日，库(kù)存为85万吨，连续4周(zhōu)下降，随着气(qì)温升(shēng)高及棕(zōng)榈油消费进(jìn)一步好转(zhuǎn)，需求有望回升(shēng)，国内棕榈油继续(xù)呈现去库走(zǒu)势。

　　展望(wàng)后市，孙啸认为，短(duǎn)期(qī)连盘棕榈(lǘ)油(yóu)仍将随油脂整体弱势(shì)运行，有(yǒu)下破可能。5月份东南亚天气值得(dé)关注，目前已有(yǒu)少雨迹象，泰国(guó)最为明(míng)显，印尼次之。如(rú)果(guǒ)出现(xiàn)持续(xù)干燥(zào)天气，产区增产(chǎn)节奏将(jiāng)被打(dǎ)破，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在(zài)姜(jiāng)颖看来，短期(qī)棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)尚存利多因素(sù)支(zhī)撑(chēng)。国内贸易商进口利润(rùn)深(shēn)度亏损，5月(yuè)船期频现洗船，进口到港数量将(jiāng)明显减(jiǎn)少。在此基(jī)础上，随着天气(qì)升温，棕榈(lǘ)油消费季节(jié)性回暖。第二轮疫(yì)情虽(suī)可能(néng)有影响，但(dàn)无法改变(biàn)消(xiāo)费逐(zhú)步恢复(fù)的大势(shì)，国内库存短期内仍可能(néng)加速(sù)去化(huà)。长(zhǎng)期市场对于未来供应(yīng)充裕的预期基本(běn)一致。天气情况有所好转(zhuǎn)，马(mǎ)来西亚与印尼步(bù)入增产周(zhōu)期，供(gōng)应增加而出口需求较差，未来产地存在累库预(yù)期。与此同时(shí)，国(guó)际豆粽FOB价(jià)差处于历史(shǐ)极低负值，棕榈(lǘ)油(yóu)价格丧失竞争优势，在豆油、菜(cài)油未来存在(zài)集中供应压力的情况下，棕榈油长期需求不(bù)容(róng)乐观。

　　“综合来看，短期(qī)利多因素对盘面(miàn)有一定支(zhī)撑，价格或以区间调整为(wèi)主。长期来(lái)看(kàn)，棕榈油将(jiāng)逐渐演变为供(gōng)强(qiáng)需弱格局，叠加全(quán)球宏观(guān)经济环境(jìng)偏弱，价格重心或逐步(bù)下移(yí)。”姜颖说。

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