金融界(jiè)5月11日消息(xī) 央行今日发布2023年4月份金(jīn)融(róng)数(shù)据。4月(yuè)末(mò)，广义货(huò)币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年(nián)同(tóng)期高1.9个百分点。初步统(tǒng)计，2023年4月(yuè)社会融资规模增(zēng)量为1.22万(wàn)亿元，比上年同期多(duō)2729亿(yì)元(yuán)。其中(zhōng)，对实(shí)体经济发放的人民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对(duì)实体经济(jì)发放的外币(bì)贷款折合(hé)人民币减(jiǎn)少319亿(yì)元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此(cǐ)外(wài)，4月份人(rén)民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元(yuá危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高n)，非金融(róng)企业存款减(jiǎn)少1408亿元，财政性存款增(zēng)加5028亿元，非(fēi)银行(xíng)业金(jīn)融机构存款增加2912亿元。4月末(mò)，外币存(cún)款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币(bì)存款减少296亿(yì)美(měi)元，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万(wàn)宏源速评(píng)认为，M2同(tóng)比回落，主因居民存款13个(gè)月以来同比首(shǒu)次转为减少，但更可能重回表(biǎo)外(wài)资产，而(ér)非用于消费，消费在二季度同(tóng)样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款(kuǎn)13个月以来首(shǒu)次(cì)转负(fù)。4月居(jū)民存款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)，同比(bǐ)减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分(fēn)点(diǎn)。

　　对此(cǐ)，中(zhōng)信证(zhèng)券点评如下(xià)：在经历了一(yī)季度的爆发式增长后，信贷在4月(yuè)明显回落。从结(jié)构上来(lái)看，居民部门再次(cì)“缩表”，不过企业中长期贷(dài)款(kuǎn)有(yǒu)较(jiào)强韧性。信贷(dài)回落可能(néng)是因为一季度透(tòu)支了(le)部分银(yín)行(xíng)信贷额度(dù)和企业信贷需求，而且4月地产销售也边际走弱。社(shè)融增速与上月持平(píng)，非标融资持(chí)续(xù)好转(zhuǎn)。M2增速(sù)在(zài)高基(jī)数(shù)下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比(bǐ)回落(luò)主因居民存(cún)款13个月以(yǐ)来同比首次转为减少，但更可能重回(huí)表(biǎo)外(wài)资产，而非用(yòng)于消费(fèi)，消费在二季度同样处于“N型”第二(èr)步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分(fēn)点至12.4%，核(hé)心在于居民贷(dài)款1危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高3个月以来首次(cì)转(zhuǎn)负(fù)。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿(yì)，同比(bǐ)减少5000亿，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。4月M1同(tóng)比回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个百分(fēn)点(diǎn)至7.6%，主要(yào)源于个(gè)人存款的流出而(ér)非企业(yè)活期存(cún)款大幅改善，和(hé)地产销售的再度转冷有关。

　　4月(yuè)份(fèn)人(rén)民币(bì)存款大幅减少的问题(tí)，中(zhōng)信证(zhèng)券(quàn)认为是季节性波动。因(yīn)为银(yín)行倾向(xiàng)于让理财产品在季(jì)末(mò)到期，使资(zī)金回流(liú)成(chéng)存款(kuǎn)，以应对(duì)考核(hé)，然后(hòu)在下季(jì)初发行新的理财产品承接。因此居(jū)民存款(kuǎn)在(zài)季末季初常出现波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个(gè)百分点(diǎn)，或(huò)许(xǔ)反映了企业经营活(huó)跃度有所提(tí)升。

　　招商宏观与中信证券(quàn)看法(fǎ)较为一(yī)致，招商宏(hóng)观(guān)表示居民存款减少(shǎo)符合(hé)季节(jié)性规律。在本(běn)月数据(jù)中，居民(mín)端出现了新增存款，新(xīn)增(zēng)贷款同时收缩的情况。从历史(shǐ)规律来(lái)看，4月及(jí)7月一般是居民(mín)存(cún)款减少(shǎo)的时点。以4月为(wèi)例，今年(nián)1.2万亿居民存款的(de)减(jiǎn)少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法从4月数据得出(chū)类似居(jū)民(mín)加速(sù)偿还房(fáng)贷等结论。

　　对于居民存款的(de)去向问(wèn)题，申(shēn)万宏源分析认为4月居民存款减少更可能去向表外(wài)资产，而非消费领(lǐng)域。

　　对于(yú)4月的信贷结构问题，招商宏观表(biǎo)示在放缓(huǎn)的信(xìn)贷投(tóu)放中，结构特征依然明显。企业中长期贷款贡献了新增信贷的(de)绝(jué)大部分，居(jū)民端(duān)中长期信贷出现收缩。这种结构(gòu)特征反映了(le)居民端在前(qián)期购房(fáng)需求脉危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高冲(chōng)式释(shì)放后信心仍然(rán)不足的情况。如果没有进一步的政策支(zhī)撑，不(bù)排(pái)除居民端新增(zēng)信贷量会(huì)持续维(wéi)持在(zài)低位。

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