5月迎来开门红(hóng)，A股(gǔ)成交额连(lián)续(xù)20日保持在1万亿(yì)以上，市(shì)场对于人工(gōng)智(zhì)能(néng)、消费、新能(néng)源等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有多(duō)家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出(chū)炉，传媒(méi)、银行(xíng)关注度提(tí)升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商(shāng)共计推荐了154只金股(gǔ)，从行业来看，机械(xiè)设备行业(yè)板块暂时是5月机构人(rén)气最(zuì)高的板块，占比接近1成，银行(xíng)板块罕见出现(xiàn)多(duō)只金股，两者(zhě)一定程(chéng)度(dù)与中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块关注度提升(shēng)最(zuì)为明显(xiǎn)，计算机板块关注度(dù)则快速下降(jiàng)，这也与4月份行情走势相互印(yìn)证，传(chuán)媒板块(kuài)率先突破，可能会成为AI概念笑到(dào)最后(hòu)的那个。

　　此外，食(shí)品饮料(liào)、商贸零售(shòu)的关注(zhù)度(dù)也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和五一旅(lǚ)游市场的火爆(bào)有关。

　　从各家(jiā)券商推荐的金股标的集(jí)中(zhōng)度来看(kàn)，150多只金股中，有22只(zhǐ)金(jīn)股同时被2家(jiā)及(jí)以上的机构共同推荐。其中(zhōng)三只传(chuán)媒股同时获得(dé)3家以上机构推荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯(xùn)控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关(guān)注的逻辑也主要(yào)是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号(hào)放开后(hòu)，新(xīn)产品（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月(yuè)金股成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现(xiàn)，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅(máo)，精测电子贡献(xiàn)其中绝大(dà)多数收(shōu)益，海(hǎi)通(tōng)证券以12.42%的(de)收益紧随(suí)其后。总体来看，34家券(quàn)商(shāng)中仅11家券商金股(gǔ)策略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期，主(zhǔ)要与大(dà)盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种极端(duān)行情的演绎(yì)体现在热门金股上(shàng)则(zé)表现为(wèi)“全军(jūn)覆没”，8只(zhǐ)同(tóng)时获得4家机(jī)构(gòu)的金股中仅宁德(dé)时代涨幅为正，腾讯(xùn)控(kòng)股、泸州老窖(jiào)则出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多数持(chí)保(bǎo)守看法

　　各大券商(shāng)对五月份的投资方(fāng)向做了预判，综合多家(jiā)观点，券商们(men)对(duì)五(wǔ)月的大盘的看法比较保守，建议(yì)多看(kàn)少动(dòng)，推荐(jiàn)较多的(de)行(xíng)业是电气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对地(dì)产股(gǔ)的走势机构有分(fēn)歧，区域(yù)规划、券(quàn)商、沪港通、个股期权则(zé)因(yīn)有事件驱动所(suǒ)以(yǐ)有短期的机会(huì)。

　　安信策略阐述了美国股票(piào)投资的一个习语“Sell in May andch2是什么基团，chch3ch3是什么基团 go away”，描述的是(shì)每年5月(yuè)到10月股票市场的相对弱势(shì)。这有(yǒu)悖于现代投资理论，但又(yòu)屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅(jǐn)2013年(nián)全A指数在5月出现上(shàng)涨，其他(tā)年份均现(xiàn)下跌。如果(guǒ)统计(jì)5、6两个(gè)月的市场表现，则四年均报(bào)下跌(diē)，平均(jūn)跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微刺激(包括重大(dà)项目的陆续推出和开工)不会(huì)停止(zhǐ);同时(shí)，管理层对(duì)信用风险(xiǎn)及资产价(jià)格风(fēng)险的(de)容忍度正在(zài)降低，但在(zài)投(tóu)资缺口重(zhòng)回下行通道(dào)、通胀继续(xù)低(dī)位徘徊的经济周期格局下，只托(tuō)不举(jǔ)、定点发力(lì)的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有底(dǐ)无高(gāo)度的现状(zhuàng)。

　　申万策略(lüè)认为(wèi)市场依然维持(chí)震荡(dàng)格局(jú)，长(zhǎng)期看二级(jí)市场(chǎng)估值体系(xì)国际化(huà)是趋(qū)势，优质(zhìch2是什么基团，chch3ch3是什么基团)成长有望(wàng)迎来深(shēn)蹲起跳的机会，可以做一把反(fǎn)弹(dàn)，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背(bèi)景下(xià)，要么减少负债，要么增加资(zī)本，减负债会带(dài)来经(jīng)济收缩压力，增(zēng)资本会带来股票供给压力，市(shì)场尚未(wèi)走出这种被(bèi)动局面的(de)影响。PMI数据显示经济下行(xíng)压力暂时有所缓和(hé)，但尚无(wú)法期(qī)望经济会(huì)出现持续或(huò)者大幅改善(shàn);资金利率的回(huí)落(luò)是(shì)衰(shuāi)退性(xìng)的(de)，不意(yì)味着流动(dòng)性出现(xiàn)主动式改(gǎi)善;风险偏好受刚性(xìng)兑(duì)付(fù)打破预期(qī)影(yǐng)响仍难(nán)以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期(qī)增加股票供给(gěi)担忧。总体(tǐ)上(shàng)仍(réng)维(wéi)持二季度投资策(cè)略观点，谨慎为上，保持低仓(cāng)位(wèi);相(xiāng)对来(lái)说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马(mǎ)等业绩增长确(què)定性高、估值不高，可以有相对收益(yì)。(关(guān)键词：医药、食品饮料(liào)等(děng)白马股)

　　海通策略展望5月市场环(huán)境，一些积极因素正出现，将给市场带来(lái)一些(xiē)阳光：(1)宏(hóng)观(guān)面(miàn)，政策底限思维仍(réng)在，悲观预期或修正。(2)微观面(miàn)，部分(fēn)龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场(chǎng)面(miàn)，政策性、事件(jiàn)性亮(liàng)点望(wàng)提振市场情绪。从管理层的(de)政(zhèng)策取向来看，短期打破概率偏低(dī)，震荡市特征没变。短期市场(chǎng)下(xià)跌后5月有些(xiē)积极因(yīn)素(sù)出现(xiàn)，建议备战回(huí)调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首先，A股(gǔ)盈(yíng)利增速下行确立，并将继续;其(qí)次，前期小批(pī)多次的微刺激下，市(shì)场对短期经济(jì)预期(qī)偏(piān)乐观，而实际政策效果难(nán)以对冲来自房地(dì)产等(děng)领域带来的经济下行动能，基本(běn)面预期很有可能下修;再次，改革和结构调整依然是政策主要目(mù)标，政府不托底，政策不全面(miàn)放(fàng)松的(de)情况下，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好(hǎo)都有不(bù)利影响。监管部门的维稳措施亦难(nán)以改变基本面(miàn)弱平衡向下打破(pò)的趋(qū)势，5月(yuè)份(fèn)市场仍(réng)将继续(xù)维持弱势下跌格局。

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