5月12日晚间(jiān)，根(gēn)据美国证券交易委员会（SEC）披露(lù)，国内(nèi)千亿私募景林资产递(dì)交了截至2023年3月31日(rì)的第(dì)一季(jì)度持(chí)仓报(bào)告（13F）。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)是国(guó)内管(guǎn)理(lǐ)超千亿元人(rén)民币的对冲基金机构，亦是内(nèi)地少有的进行大手(shǒu)笔持有(yǒu)美股的买(mǎi)方(fāng)机构之一，景林(lín)的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景(jǐng)林资产持仓曝光(guāng)

　　报告期内，景林(lín)资(zī)产整体持(chí)仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度的16.29亿美元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景(jǐng)林资产在美(měi)股市场持有34家上市公司的股票(piào)。其(qí)中，前十大(dà)持仓(cāng)标的在(zài)总(zǒng)市值(zhí)中的占比下降到77.89％，上季(jì)度这一数(shù)据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只(zhǐ)股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方面，景林(lín)资产一季度前五(wǔ)大(dà)卖(mài)出标(biāo)的包(bāo)括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多(duō)多(duō)。

　　景林资产美(měi)股持仓前十大(dà)重仓股分别为：拼多(duō)多、新东(dōng)方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼(pīn)多多，与上(shàng)季度对比，景(jǐng)林资产减(jiǎn)仓了133.85万(wàn)股，较上(shàng)季度持仓数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连(lián)续三个(gè)季度增持拼多多(duō)。2022年(nián)二季度增(zēng)持(chí)拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季(jì)度则增(zēng)持233.75万股(gǔ)，一次比一次猛(měng)。拼(pīn)多多也不负众望，从股价(jià)表现看，拼(pīn)多多去年二(èr)、三(sān)、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而(ér)，拼多多的上涨势头在今年2月初便戛(jiá)然而止(zhǐ)了，景(jǐng)林资产(chǎn)在此前“越跌越(yuè)买”的策略奏效后，或许在股(gǔ)价“掉头”之际进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新(xīn)建仓的英伟达(dá)，空降前十大重仓股第七位，一(yī)口(kǒu)气(qì)买(mǎi)入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿(yì)元。截止(zhǐ)至5月12日，今年以来(lái)英(yīng)伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与高(gāo)毅(yì)“唱反(fǎn)调(diào)”

　　一季度，景林资产在美(měi)股的操(cāo)作中，最为亮眼的当属(shǔ)重点(diǎn)加仓教(jiào)育股。

　　数据显示，截至今(jīn)年一(yī)季度末，景林资产持(chí)有新东方(fāng)430万股(gǔ)，环比去年底加仓368.8万股(gǔ)，期末(mò)持(chí)股市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二大重(zhòng)仓(cāng)股。与此同时(shí)，景林(lín)资产一季度还建仓了好未来(lái)，期(qī)末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述两只(zhǐ)教(jiào)育个(gè)股股价均处于震荡态(tài)势，并无太多(duō)亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产认为，从全(quán)行业来看，不同年龄层的(de)用户对“教育”的需求依然旺(wàng)盛，除了(le)应(yīng)对考试，还包(bāo)括开拓眼界、增长知识(shí)、潜力挖掘、提升综合(hé)能力等。双减政策(cè)推行之(zhī)后(hòu)，目前行(xíng)业政策环(huán)境趋(qū)于稳(wěn)定，但(dàn)过程中很多公司退出离开，使得(dé)行业竞争格局(jú)趋缓(huǎn)，对于存量(liàng)公司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本身来说，凭借多年(nián)积累的(de)口碑和公(gōng)信力，品牌的护城河依然(rán)很深。个别头部企业在K9学科之外的教育领域业务(wù)基(jī)础扎实(shí)，原有的(de)留学(xué)等业(yè)务(wù)恢复增长，同时素(sù)质教育、直播电商业(yè)务(wù)等(děng)新(xīn)业务成(chéng)为(wèi)新(xīn)的增长驱动力。且(qiě)公司的(de)利润和现金流稳(wěn)中转好，同时(shí)账上资金充足，当时的估值下有(yǒu)足够的安全边际。在(zài)过去几个季(jì)度的财(cái)报中(zhōng)，我(wǒ)们看到了相关的(de)积极信号(hào)。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对(duì)于教(jiào)育领域也颇为看好(hǎo)，但是标的选择(zé)似乎与景林资产存在分(fēn)歧。

　　美国证券交易委员会公开资料显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至(zhì)今年一季度末，高毅资产持有新(xīn)东方24.4万股，相比于去(qù)年底减仓超10万股，减仓比例接(jiē)近三(sān)成(chéng)。而(ér)一季度(dù)高(gāo)毅(yì)资(zī)产(chǎn)大举买入近156万股好未来，相比于去(qù)年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投(tóu)机之风

　　自五一(yī)节过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点(di水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样ǎn)方(fāng)向，中特估支线(xiàn)也由暗转明，晋升市场第二大主(zhǔ)线(xiàn)。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特估仅(jǐn)热(rè)闹了一两天，随后便开(kāi)始持续(xù)下(xià)跌，传媒、游戏板块更(gèng)是大(dà)幅杀跌，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本(běn)文内(nèi)容为(wèi)客观数据信息罗列，不构成(chéng)任何(hé)投资建议）

　　此前连(lián)续24个(gè)交易(yì)日成(chéng)交(jiāo)额超(chāo)万亿元阶段纪录(lù)，在(zài)本周(zhōu)遭遇终(zhōng)结。周三时，市场成交量(liàng)尚且保持在1.2万亿(yì)水平，周(zhōu)四(sì)便(biàn)陡然跌破万(wàn)亿，5月(yuè)11日和(hé)5月12日(rì)成交额(é)连续两日萎缩，分(fēn)别为(wèi)8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场(chǎng)的(de)急剧降温，市(shì)场观点(diǎn)认为，主要原(yuán)因是5月11日晚(wǎn)间发布的金融数(shù)据大幅低于预(yù)期。

　　据(jù)国盛(shèng)证(zhèng)券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然(rán)同(tóng)比多(duō)增734亿元，但是考虑到去(qù)年4月(yuè)基数的(de)异常(cháng)，因(yīn)而与往年相比，今年4月信贷则是明显跌落，而(ér)今年4月信贷(dài)低(dī)于2021年同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再度成为信贷回落的(de)主要原因。而企(qǐ)业(yè)中长期贷款继续(xù)保持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷(dài)下滑带动社(shè)融增速回(huí)落(luò)，4月(yuè)新增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券(quàn)的点评称，4月下旬票据(jù)利率先下后上，并不意味(wèi)着贷款好转了，主要因(yīn)为今年国(guó)股行NIM和营收压力很(hěn)大，一直在压降票据等低效(xiào)资(zī)产，对分行(xíng)收票额度控制很(hěn)严。4月前两旬(xún)已经收了(le)很多票(piào)，后面改用其(qí)他(tā)贷款来冲。5月上旬票据已经快(kuài)要接近(jìn)零利率了，信贷再度出现深度负增长(zhǎng)，这是(shì)4月信贷斜率过于陡(dǒu)峭化(huà)产生的(de)后果，5月(yuè)份(fèn)的贷款可(kě)能仍(réng)然不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背(bèi)景之下，市场要想好起来(lái)，必然(rán)要(yào)让大家看到宽(kuān)信(xìn)用的信号出现，而这可能还(hái)需要一(yī)定的时(shí)间。

　　当前市(shì)场(chǎng)存(cún)量(liàng)资金博弈(yì)的(de)背(bèi)景不改，而两大主(zhǔ)线人工智(zhì)能和(hé)中特估，今(jīn)年(nián)已然(rán)累计不小的涨幅。中(zhōng)特估(gū)这边，本月(yuè)还有多只央企ETF等待进场，而人(rén)工智能这边，在未有增量资金进场(chǎng)的情况之下，再(zài)想继续(xù)向上(shàng)，压力不(bù)小。

　　本周(zhōu)大跌之(zhī)后，但斌更是罕(hǎn)见的在深夜(yè)抒(shū)发(fā)感想。大谈公(gōng)募(mù)基金经理(lǐ)的(de)难处，在业(yè)绩和投资信仰之间无法两全。紧接(水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样jiē)着，炮轰当下市场投机之风大(dà)盛，认为当下(xià)市(shì)场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不(bù)仅(jǐn)仅只是但总(zǒng)一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但(dàn)很多(duō)投资者都是(shì)“买在3000点(diǎn)，套(tào)在3400点”。公募基金经理(lǐ)更是有苦(kǔ)难言，市场上大热的人工智能，游资炒作的“星辰(chén)大海”，根本不符合(hé)他们(men)的(de)机(jī)构审美。直白点说，市(shì)场根(gēn)本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦难(nán)言.......

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