如果要(yào)论二季(jì)度迄今，全球(qiú)股票(piào)市场中(zhōng)最为靓(jìng)丽的一道“风景线”，那么(me)显然(rán)非(fēi)日(rì)本(běn)股市莫(mò)属！

　　周(zhōu)五（5月19日），日经225指数进一步强势高开逾1％，最高触(chù)及30924.47点，创下(xià)了自1990年(nián)8月(yuè)以(yǐ)来的新高，收在30808.35点。在本(běn)周早些时候，东证指数(shù)已(yǐ)经(jīng)率(lǜ)先(xiān)创下了1990年8月3日以(yǐ)来的最高收盘点位(wèi)。

　　多组对(duì)比(bǐ)可以显示出日股(gǔ)今年以(yǐ)来的(de)强势(shì)：东(dōng)证指数(shù)年内已累计上涨了逾15％，远远超过了标普500指数约9％的涨(zhǎng)幅。截(jié)止本周(zhōu)三，追踪(zōng)日(rì)本股市的最大规模(mó)ETF——iShares MSCI Japan ETF年(nián)内已(yǐ)上涨(zhǎng)了11.8％，而追踪标普500指(zhǐ)数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期(qī)涨幅则仅为8.6％。

　　如果把周期缩短到二季(jì)度迄(qì)今的(de)短(duǎn)短一个半月，日股的涨幅(fú)更是在(zài)全球主要股指中几(jǐ)无敌(dí)手……

　　日股(gǔ)为(wèi)何能(néng)一举领涨全球(qiú)？对于许(xǔ)多(duō)国际市场(chǎng)的投(tóu)资者(zhě)而言，近来提到日股(gǔ)的优异表现，脑海(hǎi)中第一时间浮(fú)现出的，无疑都是“股神”巴(bā)菲特(tè)在上月对(duì)日本市场(chǎng)表现出的强(qiáng)烈投(tóu)资意(yì)愿。正(zhèng)是巴菲特进一步增持(chí)了日本五大(dà)商(shāng)社仓位，令越来越多的业内人士开始(shǐ)注(zhù)意到这一全球第三大(dà)经济体的巨大投资机会(huì)。

　　不(bù)过，日(rì)股本(běn)轮(lún)爆发背后的成功秘诀，真的仅仅只是获得了“股神”的青睐吗？

　　答案显然(rán)没(méi)那(nà)么简单！事实上，在M&；；G Investments亚太股票团队(duì)联席(xí)主管(guǎn)Carl Vine看(kàn)来(lái)，并不是巴(bā)菲特(tè)的出(chū)现让日股(gǔ)变得(dé)吸引人。巴菲特所看到(dào)的(de)（机会）其实也正(zhèng)是其(qí)他(tā)人眼(yǎn)下(xià)正在(zài)看到的，人们对日股的前(qián)景正(zhèng)感到非(fēi)常兴奋！

　　至(zhì)于究(jiū)竟(jìng)有哪些(xiē)因素在推动着日股上涨(zhǎng)？“干货”其实有很多……

　　狂热的外资买(mǎi)需

　　根据东京(jīng)证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显(xiǎn)示，外国投资者目前已经连续第(dì)六周成为了日本股(gǔ)票(piào)的净买家。在此期间，外国投资者大(dà)举涌入了日股股票和期货市(shì)场，净流入逾300亿美(měi)元，是(shì)过(guò)去10年最(zuì)大规模的资金流入之一。

　　根据(jù)交易所的数据，在截至5月12日的最近一周内，海外交易者(zhě)又净买入了价值(zhí)7810亿(yì)日元(yuán)（约合57亿美(měi)元）的(de)股票和期(qī)货。

　　杰(jié)富(fù)瑞日(rì)本股(gǔ)票策略师Shrikant Kale表示，自2012年“安倍(bèi)经济学(xué)”时代初(chū)期以来，他就从未见过外(wài)国投(tóu)资者对日本如此感兴趣。

　　在欧美银行系统不稳(wěn)定和信用紧缩风(fēng)险的笼(lóng)罩下，越来越多的(de)海外投资(zī)者似乎看到了日本股(gǔ)市作为避险(xiǎn)地的(de)“稳定性”。日本股票(piào)给人的长期(qī)低迷印象正在(zài)减弱，持续稳定(dìng)在(zài)1美元兑换130日元的日元汇率(lǜ)、以(yǐ)及股神(shén)旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释巴菲特对日本五大商社的增持，也令不少海外投资者对投资日(rì)本产生了更多的(de)兴趣。

　　高盛日本(běn)公司就表示(shì)，近来已受到(dào)了越来(lái)越多(duō)平时不太关注日本市场的海外投资(zī)者(zhě)的咨询。不少(shǎo)海外投(tóu)资者在看到(dào)日(rì)本股市的(de)涨幅超过美股后，开始调查(chá)其(qí)中的原因，他(tā)们的建仓买(mǎi)入又进一步(bù)促使(shǐ)股市上涨，形成了目前的(de)良性循环。

　　一个值得留意的现象是，在巴(bā)菲特上月公(gōng)开表态力(lì)挺日股后，包括(kuò)对(duì)冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等(děng)在内华尔街(jiē)资本也已相继造(zào)访日本。这些海外资金有意复制巴菲特的策(cè)略，通过(guò)低成本日(rì)元融资押注高股息日元(yuán)资产。

　　其实，巴菲(fēi)特在日本五(wǔ)大商(shāng)社上的加大投(tóu)资，也(yě)存在着在国际市场上分散(sàn)投(tóu)资对象的想(xiǎng)法(fǎ)。虽然巴(bā)菲特相信美国的增长潜力，但(dàn)过度集中会产生风(fēng)险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首(shǒu)席全球投资策略师Jeff Kleintop指(zhǐ)出，日本股(gǔ)市的回报(bào)率(lǜ)是(shì)在波动(dòng)性远(yuǎn)低于美国科技股的(de)情(qíng)况下(xià)实现的。这(zhè)意(yì)味着日(rì)本(běn)股市对(duì)美国投资者来说应该颇有(yǒu)吸引力。对(duì)美国(guó)债务(wù)上限(xiàn)的(de)担忧可能也(yě)刺(cì)激了一些“末(mò)日准备(bèi)者”涌入日本股市，以此作(zuò)为避险手(shǒu)段。

　　法国(guó)兴业银行分析(xī)师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等(děng)人在周(zhōu)二的一份(fèn)报告中也表示，“外资(zī)的回归是日本(běn)股(gǔ)市复苏的重要标志。（我(wǒ)们）将继续对(duì)日本股(gǔ)票维持超配，并偏向银行、金融和价(jià)值股的投(tóu)资。”

　　深层次(cì)的企业治理变革

　　当然，在海外投资者今年对日本产生兴趣(qù)之旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释前，他们此前在这片“失落(luò)地带”曾(céng)经历过长达数十年虚假(jiǎ)的曙光和令人失望(wàng)的低(dī)回报。那么这一次(cì)，即(jí)便有着避险和多元化(huà)分散(sàn)投资(zī)的需求(qiú)，他(tā)们又为何铁了心(xīn)一(yī)定(dìng)要来日本市场？日本市场的吸引(yǐn)力就一定远(yuǎn)超全(quán)球其(qí)他地(dì)区(qū)吗？

　　这便不得不提日(rì)本(běn)市场眼(yǎn)下正经历(lì)的(de)一场“蜕变”了！

　　金融服务提(tí)供商Rosenberg Research总裁(cái)David Rosenberg表示(shì)，日本股市本轮上涨的(de)主要原因(yīn)还(hái)源于治(zhì)理标准(zhǔn)的提(tí)高(gāo)，以及企业部门推动(dòng)向股东返还现(xiàn)金。日本多年的公司治理(lǐ)改革已开始(shǐ)见效，这项改革(gé)最初(chū)由已故前首(shǒu)相(xiāng)安倍晋三(sān)倡导。

　　Rosenberg指出，目前日本企业的(de)派息已大幅增加，在截(jié)至今年3月的财(cái)年(nián)中，日本(běn)企业(yè)宣布(bù)的(de)回购规模已飙升至9.7万亿日元（合714亿美元）的历史最高(gāo)水平。

　　Rosenberg还发现(xiàn)，近50％的日(rì)本公司资产负债(zhài)表上有(yǒu)净(jìng)现金，而美(měi)国的这一比例只(zhǐ)有(yǒu)20％多一点(diǎn)；东证指数成分股公司中(zhōng)约有54％的公司股(gǔ)价低(dī)于每股账面价值，而标(biāo)普500指数成(chéng)分股中这一比例仅为7％。单从市(shì)净率等估(gū)值指标来看，这就为日本股市提供了(le)更坚实(shí)的底部(bù)和更高的上(shàng)限。

　　今年3月底，东(dōng)京证券交易所为了改变(biàn)股价跌破每(měi)股净(jìng)资产——市(shì)净(jìng)率低(dī)于1倍(bèi)的情(qíng)况(kuàng)，还请求上市(shì)企业(yè)在(zài)意识到(dào)资本成本的前(qián)提(tí)下(xià)推进(jìn)经营并公布改善方案(àn)等。

　　与此相呼应的行(xíng)动已开始扩大。4月下旬，JVC建伍株(zhū)式(shì)会(huì)社推出了力(lì)争“早日实现市净率超过1倍”的中(zhōng)期(qī)经(jīng)营计划和股(gǔ)票回购(gòu)，股价随后大涨(zhǎng)近4成。清水(shuǐ)建设株(zhū)式会(huì)社4月下旬也宣布(bù)了上(shàng)限200亿日(rì)元的股(gǔ)票(piào)回购和积(jī)极压(yā)缩政策性持(chí)股的方针，该(gāi)公司股价随(suí)后上涨了10％。

　　包(bāo)括(kuò)软银、丰田汽车、三菱商事在内(nèi)的日本龙头企业在近期公布(bù)财报(bào)时，也(yě)均宣布了(le)新的股票回购(gòu)计划。不(bù)少分析师预计，到今年5月底，各日(rì)本上市公司(sī)的回购(gòu)规模将进一步创下新纪录。

　　高盛首席日本股票(piào)策略师Bruce Kirk表示：“（东京证交所）主题正(zhèng)引起许多海外投资者的共鸣，他们开始看到这(zhè)方(fāng)面的有(yǒu)利证(zhèng)据。在(zài)交易所这些变化的(de)推(tuī)动下，许多(duō)公司正在回购股份，厘(lí)清经(jīng)常令(lìng)人困惑的交叉持(chí)股，并在定期(qī)公开会议之前与股东进行(xíng)更(gèng)密(mì)切(qiè)的接触(chù)。”

　　对冲基金(jīn)集(jí)团Man GLG日本股票(piào)主(zhǔ)管(guǎn)Jeff Atherton也表示，东京证交(jiāo)所的鼓励(lì)意味着(zhe)“过去(qù)两年在(zài)这方面发(fā)生(shēng)的(de)事情比过(guò)去30年还要多”，这(zhè)是(shì)股市(shì)充满活力(lì)表现的(de)最大单一(yī)原(yuán)因。他们(men)对提高股本(běn)回(huí)报率有(yǒu)着(zhe)坚定的态度，希望市值上(shàng)升。

　　宽货币、稳经济(jì)

　　最后，日本央行目前(qián)依然宽松的货币政策和(hé)日本相对稳健的经济基本面，显然也(yě)对日股的(de)表现构成了提振。

　　尽(jǐn)管新行长植田(tián)和男上(shàng)月已走马上任，但日本央行暂时仍(réng)未改变其(qí)大规(guī)模的货币(bì)宽松路线。即便日本通货(huò)膨胀率超过了(le)央行2％的(de)目标，但植(zhí)田和(hé)男(nán)依然(rán)强调，“还不能放心地说通胀（达到(dào)了央行目标）”。

　　相(xiāng)比之下，欧美央(yāng)行今年(nián)上半年还在持续加息(xī)，并已被迫在物价与经济稳定之间作出艰难抉择。继(jì)续宽(kuān)松的日本央行眼下依然处于能(néng)让海外投资者(zhě)放心购买的状态。

　　日本宏(hóng)观经济(jì)的表现目前也相(xiāng)对更为稳(wěn)健。日本(běn)内阁府17日公布的数据显示(shì)，今年(nián)前三个月(yuè)日本国内生(shēng)产(chǎn)总值（GDP）折合成年率增长1.6％，创下了近(jìn)三个季(jì)度以来(lái)新高。

　　日本国家旅游(yóu)局表示，受益于中国(guó)放宽(kuān)旅行限制，4月商务(wù)和(hé)休闲(xián)外国(guó)游客人数从此前的182万攀升至195万(wàn)。高盛策略师在报告中指出，考虑(lǜ)到(dào)入(rù)境旅游业复苏(sū)、强劲资本支出计划和日(rì)本央(yāng)行(xíng)持续宽松等(děng)积极因素，日(rì)本这个世界第三(sān)大经济体的前(qián)景(jǐng)十分强劲。

　　值(zhí)得一提的是，从经济合作与发展组织的经济(jì)前景指(zhǐ)数来(lái)看(kàn)，日(rì)本目前(qián)是七(qī)国集团中唯(wéi)一一个超过临界线(xiàn)100的。

　　日本第三大在线(xiàn)经纪商Monex的首(shǒu)席策略师Takashi Hiroki表(biǎo)示(shì)，日(rì)本企业的业(yè)绩似(shì)乎相当不错，重(zhòng)要的汽(qì)车行业预计利润将(jiāng)增长。以内需为(wèi)导向的企业正受益(yì)于入境游(yóu)增长的前景(jǐng)，而大型(xíng)银行(xíng)也获得了丰厚(hòu)的收益(yì)。预计日本股市到今年年底将进一步(bù)上涨10％或更多(duō)。

　　里昂证券(quàn)也认为，日本(běn)股市今年的(de)涨势或将延续下(xià)去(qù)，因(yīn)盈(yíng)利增长、股票回(huí)购和估值(zhí)仍处于(yú)低位吸引了(le)买家，巴菲(fēi)特的认可、公司治理(lǐ)的改善均(jūn)提振了市场，而企业财报的不俗表现或(huò)有望成(chéng)为最新的上行(xíng)催化剂。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释