北京时间(jiān)5月(yuè)7日，备受(shòu)关(guān)注的巴(bā)菲特股东大会在奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特和他的(de)老搭档芒格(gé)在5个半小时(shí)的提问(wèn)环(huán)节中(zhōng)，回答了投资(zī)人的(de)47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各地的投资(zī)者(zhě)。“来自中国的投资者是(shì)最(zuì)多(duō)的(de)，据(jù)说(shuō)达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨(yáng)德龙如此分享自己在股东大会(huì)的现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特(tè)都会(huì)谈到中国经(jīng)济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争力(lì)，都能达成繁荣发展的前景(jǐng)。中国将(jiāng)会(huì)成(chéng)为更好的国家，美国也可以如此。”巴(bā)菲特说道。此前，他也曾多(duō)次公开表示十(shí)分看好中国(guó)市(shì)场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕(rào)中国公司(sī)进(jìn)行过(guò)投资部署，不(bù)过投资对象均为中国公(gōng)司(sī)的(de)H股。根据公开资(zī)料，巴菲特曾曾(céng)投资中(zhōng)国石(shí)油两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到(dào)了(le)10倍甚至(zhì)30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每(měi)日期(qī)刊）年度(dù)股东(dōng)大会上，作为董事长(zhǎng)的芒(máng)格(gé)也曾表示，“投资(zī)人(rén)去(qù)投资中国是没有问题(tí)的。相较于投资美国而言(yán)，投资中国可(kě)以让(ràng)你用便宜的价格买到(dào)一(yī)些更好的公司，而这(zhè)即便有一些不确定因素的影(yǐng)响(xiǎng)，也是值得(dé)的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的(de)投资标(biāo)准，A股哪些(xiē)股票可能(néng)会得到他(tā)的青睐？

　　时代(dài)财(cái)经根据巴菲(fēi)特(tè)提出的“净资产(chǎn)收益率不低于20％而且(qiě)能稳定增长”的最低标(biāo)准，加(jiā)上(shàng)其投资特点，对(duì)A股5167家上市公司进行了梳(shū)理(lǐ)，选出了相对(duì)符合巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑的18只(zhǐ)股(gǔ)票。

　　18只(zhǐ)股票中，消(xiāo)费(fèi)仍占据三(sān)分之(zhī)一，其(qí)中酒企表现尤为出色(sè)；而(ér)从近3年的净资(zī)产收益(yì)率来看，医疗行业无疑(yí)是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先考(kǎo)虑净资产收益率指(zhǐ)标，且出于(yú)对公司的价值(zhí)判(pàn)断而(ér)不是(shì)价格判(pàn)断，选择的(de)是加权平均（年(nián)化）净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达(dá)到(dào)巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公(gōng)司(sī)共有100家。

　　以(yǐ)过(guò)去3年(nián)的(de)净资产收益率来看，排名第(dì)一(yī)的分别两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生(shēng)物行业公司。

　　其(qí)次(cì)，时(shí)代财经(jīng)参考了上市(shì)公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属(shǔ)行(xíng)业算(suàn)术(shù)平均值进行(xíng)对比，又从(cóng)100家公司中挑选出了估(gū)值相对行业(yè)平(píng)均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通过(guò)巴(bā)菲特(tè)的(de)持仓变动(dòng)发现，巴菲(fēi)特一(yī)如既往偏爱快(kuài)消领域，同时也在重(zhòng)金押注能源领域，如(rú)西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次减仓(cāng)银(yín)行股，包括(kuò)2006年入手的合(hé)众(zhòng)银行(xíng)和2010年(nián)入手的纽约梅隆银(yín)行，分(fēn)别减(jiǎn)持(chí)约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓持有33年的百年老(lǎo)行——富国银(yín)行。但巴菲特(tè)对金(jīn)融领域的持仓(cāng)仍有(yǒu)一定比重。

　　因(yīn)而，时代(dài)财经(jīng)又进行了行业(yè)筛选，还对海天味(wèi)业等这类之(zhī)前商品信誉(yù)受过不良影响的公司进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标(biāo)准(zhǔn)的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时(shí)代(dài)财经(jīng)制图

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多(duō)个领域，其中饮(yǐn)料行业(yè)约有5家(jiā)，占比近三分之一。而在近(jìn)五年内，酒企(qǐ)表(biǎo)现(xiàn)出色，净利润(rùn)复合(hé)年增长率均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明星家电潜力大(dà)

　　实(shí)际上，在A股市场上，有不少行业(yè)龙(lóng)头(tóu)股五(wǔ)年(nián)ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为正，达到巴菲特(tè)关(guān)注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前这些(xiē)企业的TTM高于(yú)其(qí)所属行业滚动市盈率(lǜ)，所以或还需要等待入场时(shí)机。

　　时代财经筛选出的(de)18家(jiā)公司中，家用电器行业公司上榜不(bù)少。其中(zhōng)，有专做厨(chú)卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年(nián)净利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率表(biǎo)现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业(yè)市盈率之(zhī)差来看，差距(jù)最(zuì)大(dà)的是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈(yíng)率仅差(chà)0.72两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其(qí)中，区(qū)间涨幅前三名(míng)仍是酒企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分(fēn)别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也(yě)曾筛选出(chū)相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以来，股价(jià)涨幅(fú)分(fēn)别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及(jí)沪(hù)深指数的-0.35％。

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