金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六(liù)年一个周期轮回的白糖(táng)期货正在迎来疯(fēng)狂(kuáng)时刻。五一假期之前的最后一(yī)个(gè)交易日(rì)，在(zài)郑州商品交易所交易(yì)的白糖主力期货合约收盘(pán)成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关键的信息湮没在五一假期(qī)的(de)兴奋与(yǔ)快乐(lè)之(zhī)中，并未(wèi)引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收盘站(zhàn)上7100/吨关口(kǒu)，市(shì)场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主(zhǔ)力合(hé)约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的白(bái)糖周期

　　而上一次白(bái)糖主力期货(huò)合(hé)约打破(pò)7000元/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的(de)白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合约正在上演最后的(de)末日疯狂，一天之内，白糖(táng)主力合约连破(pò)7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月(yuè)29日），白(bái)糖(táng)主力合约(yuē)盘中就创下731琪琪格蒙语什么意思4元(yuán)/吨的周期高点，随即白(bái)糖期(qī)货开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖(táng)主力(lì)合约价格看(kàn)，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春(chūn)大约(yuē)六年一(yī)次的白糖周期十分准时，从(cóng)未缺席过。而形成这(zhè)种周期的原因与白糖期货的种植周期有关，一般甘(gān)蔗的每三年一个种植周(zhōu)期(qī)，这从根本决定了白糖(táng)周期(qī)到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目(mù)前，此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮，据(jù)生(shēng)意社显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日，白糖(táng)现货市场价格(gé)报6962元/吨(dūn)，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历(lì)史对比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白糖供(gōng)给方(fāng)面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国(guó)糖业协会发布的全国食糖产销数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，2022年/2023年制糖期(qī)截至今(jīn)年(nián)4月底，甜菜(cài)糖(táng)厂已全(quán)部停机(jī)，甘蔗(zhè)糖厂除云南省有3家尚(shàng)在生产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部(bù)收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白糖(táng)生产季逐步进入尾(wěi)声，除云南地区(qū)外，广西等(děng)主产(chǎn)区陆续收(shōu)榨。由于广(guǎng)西前期受不利天(tiān)气影响，甘蔗单产降幅高于(yú)预期，22/23榨季国(guó)内糖产量延续(xù)下滑趋势(shì)。

　　据农业农村部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约933万吨(dūn)，同(tóng)比下降2.4%，其中广(guǎng)西(xī)白(bái)糖产量(liàng)约(yuē)530万吨，同(tóng)比减少约80万(wàn)吨。考虑国(guó)内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简(jiǎn)单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白糖(táng)来说并不现(xiàn)实，由于(yú)国(guó)内糖料作物种(zhǒng)植面积(jī)增长有限，国(guó)内(nèi)糖(táng)料作物产量也增长缓(huǎn)慢且有限，我(wǒ)国食糖产量整体保持平稳，年(nián)产量在(zài)1000万吨左右(yòu)。目前国(guó)内食糖(táng)消(xiāo)费量(liàng)每年在1500万吨左右，缺口部分通(tōng)过(guò)进(jìn)口(kǒu)糖补(bǔ)充。

　　但是(shì)，国际(jì)市(shì)场供需(xū)情况也不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报(bào)道，联合国(guó)粮食及农(nóng)业组织(zhī)（粮农组织）发布的报告(gào)显示(shì)，4月(yuè)国际食品(pǐn)价格指数出现(xiàn)1年以来的(de)首次回(huí)升，食(shí)糖、肉类及大(dà)米的世界报价上涨。粮农组织食糖价(jià)格指数4月(yuè)环比上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　白(bái)糖全(quán)球主要生产国和(hé)地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰(tài)国、中国、美(měi)国、墨(mò)西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳(ào)大利亚(yà)等，其(qí)中前(qián)十位(wèi)食糖(táng)产量约占全(quán)球总(zǒng)产量的(de)76%；前(qián)四大出口国分别是巴(bā)西、泰国、澳(ào)大利亚(yà)和印度，整体贸易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产(chǎn)糖国之(zhī)一(yī)，印度(dù)正面临甘(gān)蔗产量下(xià)降危机，加上政府实施的出口限制，世界各(gè)地的糖价可能会进一(yī)步飙(biāo)升。

　　A股市场(chǎng)闻风(fēng)而动(dòng)

　　A股市场也是闻风而(ér)动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头(tóu)股中粮糖业、南宁(níng)糖业双(shuāng)双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继续(xù)大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目(mù)前(qián)，今(jīn)年(nián)以来(lái)，中粮糖业(yè)累计上(shàng)涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖业(yè)年内涨(zhǎng)幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约是(shì)否(fǒu)会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑(tiāo)战极限，市场将会给出答案。

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