踩上(shàng)AI风口的(de)三(sān)六零，年(nián)内一度大涨超(chāo)200％，市(shì)值近1500亿(yì)，以致于周鸿(hóng)祎和胡(hú)欢离婚也被市场(chǎng)质疑成(chéng)为减(jiǎn)持铺路。但与暴涨(zhǎng)的股价和市值(zhí)相比，公司的基本面较(jiào)为糟糕，交出了回A上市后(hòu)最(zuì)差年报和(hé)一季报。

　　4月21日晚，三(sān)六(liù)零发布2022年(nián)财报，公司实现营业收(shōu)入95.21亿元，同比下降(jiàng)12.54％，净利润(rùn)暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年报首次亏损。三(sān)六零同时发布了(le)2023年一季报(bào)，实现(xiàn)营业收入(rù)19.66亿元，同比减(jiǎn)少22.17％，净利润(rùn)为亏损1.86亿元，去(qù)年同期为(wèi)盈利(lì)2.22亿元。

　　上述(shù)财报一出，股吧(ba)等平台投资者炸开(kāi)了锅，不(bù)少网友担心(xīn)公(gōng)司下周一股(gǔ)价走势，尤其周五Ai概(gài)念(niàn)显现退潮(cháo)迹象。一季报(bào)显示，三六零截至3月31日的股东数(shù)达到近33万，而截至去年底为(wèi)20万不到，也就是股(gǔ)价(jià)暴涨的一季度(dù)股东户数(shù)增加约13万(wàn)，增幅65％。

　　三六零的(de)年(nián)报同时曝(pù)光了其(qí)重要(yào)投(tóu)资企(qǐ)业(yè)哪吒汽车(chē)2022年的财(cái)务数据，后者(zhě)录得133亿的(de)营业收入，净利润(rùn)则巨亏69亿(yì)元，为此持股10.72％的三六(liù)零新(xīn)增(zēng)9亿多投资损失。

　　回A六年首次报亏(kuī)

　　今年(nián)一季(jì)度继续亏损

　　三六零这(zhè)份2022年年报(bào)显示，截(jié)至报告(gào)期(qī)末，公(gōng)司(sī)总(zǒng)资产为386.16亿(yì)元，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿(yì)元，同比下降9.35％。

　　而公司全年共实(shí)现(xiàn)营业收入95.21亿(yì)元，同比下降(jiàng)12.54％。四(sì)大业务(wù)板块有(yǒu)三个出现不同程度下滑，其中贡(gòng)献营收半壁江(jiāng)山的互联网广告及服(fú)务收入为47.1亿元(yuán)，同比下降25.32％；智能硬(yìng)件(jiàn)业务收入为18.88亿元(yuán)，同比(bǐ)下降8.5％；互联网(wǎng)增值服务收入为10.82亿元(yuán)，同比下降(jiàng)2.03％。仅安全及其他业务收入增长，收入(rù)为17.91亿(yì)元。

　　公司(sī)实现(xiàn)归属于上(shàng)市公司股东的净利润(rùn)则为-22.04 亿元，这是公司2017年从(cóng)纳斯达克私有化退市回A后首(shǒu)次亏损。

　　回顾(gù)过往财(cái)报，2017年(nián)到(dào)2022年六个年度，三六零(líng)营业收入为122亿元(yuán)、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元(yuán)，营业收入从徘徊(huái)到下滑。净利润的表(biǎo)现则更差(chà)，除了2019年靠(kào)着(zhe)非经常(cháng)性损益(yì)撑到60亿元外，其他年份均在30亿(yì)元(yuán)附近徘徊，但到了(le)2021学生党如何自W，如何自我安抚年净(jìng)利(lì)润直接下滑(huá)七成，只录得9亿元(yuán)（扣非6.1亿(yì)），直到2022年转为(wèi)亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零延续亏损，首季公(gōng)司(sī)营业收入19.66亿元(yuán)，下滑22％，净利润则为亏损(sǔn)1.86亿元，去(qù)年同期为(wèi)盈(yíng)利2.22亿元(yuán)。对(duì)于亏损，公(gōng)司称主要系营业收入下降及对联营企业投(tóu)资损失所致。

　　一季度大增13万股东

　　十(shí)大股东却大(dà)幅减持

　　股(gǔ)价(jià)一(yī)度下跌9成、市值蒸(zhēng)发4000多亿的三(sān)六(liù)零进入2023年突然(rán)迎来转机，诱因是chatGPT的突然爆火。因(yīn)三六(liù)零有搜索引擎，被市场认(rèn)为在训练AI大模型上有天(tiān)然优势，公司(sī)及创始人周(zhōu)鸿(hóng)祎(yī)也在不同(tóng)场合、通过(guò)不同渠(qú)道表达对大(dà)模(mó)型的看(kàn)好(hǎo)，传递(dì)公司的优势，公司(sī)在AI方(fāng)面(miàn)曝光度甚至远超(chāo)百度(dù)。

　　借着这一风口(kǒu)，三六零股(gǔ)价(jià)2月7号涨停，此(cǐ)后一发(fā)不可(kě)收拾，短短不到两个月涨(zhǎng)幅(fú)接近两(liǎng)倍。如(rú)果从年初算起，涨幅则(zé)达到(dào)了(le)218％，市值一度从400多亿(yì)飙(biāo)涨(zhǎng)到近1500亿，增加超千亿(yì)市值(zhí)。尽管近期股价有所回调，公司股价年(nián)内涨幅仍近150％，市值超(chāo)过(guò)1100亿。

　　此背景(jǐng)下，三六零年报(bào)和一季报(bào)出炉后，股吧直(zhí)接炸(zhà)开(kāi)了锅，多(duō)数(shù)投资者表(biǎo)示大(dà)跌(diē)眼镜(jìng)，开始担心下周一股价表现。

　　中国基金报(bào)记者注意(yì)到，随(suí)着(zhe)今年(nián)以来股价的暴涨(zhǎng)，三六(liù)零(líng)的(de)投资者人数大(dà)幅增(zēng)加。截(jié)至到去年底，公(gōng)司(sī)有(yǒu)股东户数19.92万户(hù)，几乎连续六个季度保持(chí)基本(běn)不变(biàn)，但到了今(jīn)年(nián)一季(jì)度末股东数来到32.88万，净增约13万户(hù)，增幅高达65％。

　　与大量投资者涌入相反，一季度以股权(quán)投资机构为代表的十(shí)大股东却在(zài)逢高大(dà)幅减持。十(shí)大股(gǔ)东(dōng)名单显示，一季度“北京中关(guān)村资本基(jī)金管理有限(xiàn)公司-北京中(zhōng)发助力壹号投(tóu)资基金（有限合伙）”减(jiǎn)持3009万股，减幅近(jìn)40％；金砖丝路(lù)（银(yín)川）股权(quán)投资合伙(huǒ)企业(yè)（有限合伙）减(jiǎn)持2750万股(gǔ)，减(jiǎn)幅44％；天津信心(xīn)奇缘股权(quán)投资合伙企(qǐ)业(yè)（有(yǒu)限(xiàn)合伙(huǒ)）减持2742万(wàn)股(gǔ)，减幅49％。上述(shù)三大(dà)股东(dōng)合计减(jiǎn)持(chí)超约8500万股，即便(bià学生党如何自W，如何自我安抚n)按(àn)一季(jì)度(dù)均(jūn)价计套现金额也在(zài)10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六零新增9亿投资损失

　　此次三六零的2022年(nián)财报，也首次把其投资企业、造车新势力之一的哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车去年财(cái)务数(shù)据曝光(guāng)。

　　2022年度，哪吒汽(qì)车（经营实体为“合纵汽(qì)车(chē)”）营业(yè)收入(rù)133亿元(yuán)，净利润-69.19亿(yì)元。根据(jù)三六零此前(qián)公告披露的数据，2020年哪(nǎ)吒汽(qì)车营收12.97亿元(yuán)，净(jìng)亏(kuī)损13.21亿元；2021年哪(nǎ)吒(zhā)汽车实现(xiàn)营收57.35亿(yì)元，净亏损29亿元。这意味着，哪吒汽(qì)车2022年亏损(sǔn)进(jìn)一步扩(kuò)大，而三年累计(jì)亏损(sǔn)已经超过百亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾公告，放弃对(duì)哪吒汽车的增资权。具体来(lái)看，三六零(líng)全资(zī)子(zi)公司(sī)三六零私(sī)募基(jī)金拟将(jiāng)其持有的对应哪吒汽车3.53％股(gǔ)权的(de)出资权转(zhuǎn)让给(gěi)两家有限合伙企(qǐ)业，对应的增资额为10亿元。据此估算，哪(nǎ)吒汽车估值为282亿元。放弃上述增资权后，三六零持有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三(sān)六零又发布对外投资进展公告称，已与哪吒汽车各股东方签署有关协议，以(yǐ)支持哪吒汽车股(gǔ)份制改造。2023年1月，三六零(líng)发布《关于对外投资(zī)进展》公告显示，为(wèi)了(le)配合哪吒汽车(chē)股(gǔ)改(gǎi)，三六(liù)零(líng)的持股比例降至10.72％，对应账面(miàn)价值(zhí)为11.53亿元(yuán)。此时(shí)，半(bàn)年多一点(diǎn)哪吒汽(qì)车(chē)的(de)估值已经缩水为107.56亿元，跌(diē)了(le)一半不(bù)止。

　　此次2022年财务数(shù)据出炉后，哪吒(zhā)汽车(chē)估(gū)值会否进(jìn)一(yī)步下调不得而知。

　　由于哪吒汽车的亏损，三六零持有(yǒu)股权的账面(miàn)值出现较大投资(zī)损失(shī)。2022年公司的投资收益为亏损12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔除出售欧朋浏览器确认的投资亏损5.14亿(yì)元，意味着哪吒汽(qì)车(chē)带来的投资亏损(sǔn)约9.4亿元。

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