4月以来，棉纺织市场延续消(xiāo)费旺(wàng)季强(qiáng)劲势头(tóu)，下(xià)游纺企开工负(fù)荷(hé)高位，加之市(shì)场对(duì)新(xīn)年度(dù)减产担忧加重，国内棉价持续(xù)上(shàng)涨。而国外(wài)金融市场风险(xiǎn)隐忧(yōu)仍存(cún)，消费延(yán)续(xù)偏弱(ruò)局面下，外棉价(jià)格(gé)承压运行，导致国(guó)内外棉花价(jià)差(chà)不断收缩，最终至4月底5月(yuè)初结束(shù)了内(nèi)外棉倒挂局面。

　　“内外(wài)棉价自2022年(nián)3月以来一直(zhí)维持(chí)倒(dào)挂的格局，近(jìn)期随着国内棉价连续攀升，价差(chà)逐(zhú)渐收窄、由负转(zhuǎn)正。内盘表现相对(duì)较强的(de)原因(yīn)在(zài)于国内供需(xū)矛盾(dùn)更为(wèi)突出，春节后国内需求持续(xù)修复(fù)，外贸订单表现也好于(yú)预(yù)期，叠(dié)加(jiā)新(xīn)疆天气不利棉花播种和出苗(miáo)，减产预期推(tuī)动国内棉(mián)价不断(duàn)走强。外(wài)盘(pán)由(yóu)于(yú)2022/2023年(nián)度全球(qiú)棉市(shì)供需趋于宽松，上涨空间受限。”申银万国期货棉花分析师李馨说(shuō)。

　　卓(zhuó)创资讯棉花(huā)分(fēn)析师高飞堂告诉记(jì)者， 4月以(yǐ)来(lái)，棉纺织市场受消费旺(wàng)季拉动效果明显，大多纺企纱线产品(pǐn)库存低位(wèi)，开工负荷(hé)保持高位运行。据监(jiān)测，山东主销区4月纺企(qǐ)开机负(fù)荷达到75％，较上(shàng)月(yuè)提高8个百分点；纺(fǎng)企所接订单排单时(shí)间达(dá)到10天，较上月增加2天，开(kāi)工(gōng)负(fù)荷及订单(dān)排单时间达到近两年(nián)来(lái)最高(gāo)水平。同时由于大部分(fēn)纺企纱线产品库存低位，产销压(yā)力较小，促使(shǐ)部分企业增加(jiā)原(yuán)棉储备库存，为棉花市场消费提(tí)供了(le)坚强支撑。

　　“尽管棉(mián)花现货价格持续上涨，但下游(yóu)纺企(qǐ)对高价棉花的接受(shòu)程度并不高，仍以刚需采(cǎi)购为主(zhǔ)。5月进入淡季后，下(xià)游订单明显减少，购销也较为冷清，棉价的上(shàng)涨也并未有效传(chuán)导到下游，棉纱、坯布价格近期均有(yǒu)所走(zǒu)弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉在(zài)供应端(duān)利多的推(tuī)动下(xià)强势上涨。中棉协调查报(bào)告显示，2023年全(quán)国(guó)植棉意向面积(jī)为(wèi)4155.75万亩，同比(bǐ)下降7.4％，降幅较上期(qī)扩大(dà)3.7个百分点。4月份以来，新疆地区陆续(xù)出现低温降雨降雪天气，给棉花播种以及出苗带(dài)来了不利影(yǐng)响，进一步加(jiā)剧了市场对于新(xīn)年度产(chǎn)量大(dà)降的担(dān)忧，也为减产炒作(zuò)提供了(le)助推剂。5月新(xīn)疆气温快速回升，郑棉一度回落(luò)，但近日(rì)新疆地(dì)区迎来强降雨，部分地区伴(bàn)随大(dà)风和沙尘暴(bào)，可能会对棉苗生长产(chǎn)生不利影响，再度引发了(le)市场对(duì)于天气的关注，期价再创阶段性新高(gāo)。

　　“2023年(nián)新疆地区(qū)棉花播种面积普遍下(xià)降，根据我们(men)的调研结果(guǒ)推(tuī)算，2023年新疆棉花(huā)种植(zhí)面积(jī)总计(jì)或下降(jiàng)8.16％。同时，今年(nián)春播开(kāi)启(qǐ)以来(lái)，南北疆气温普遍(biàn)偏(piān)低，尤其是(shì)北疆因积温不足(zú)，播(bō)种时间推(tuī)迟5—7日，加(jiā)之(zhī)4月中下旬及(jí)5月初部分地区出现大风(fēng)沙、降雪、冰雹等极(jí)端天气，导致部分(fēn)棉(mián)田重播，预计新年度棉苗生长进(jìn)度(dù)较(jiào)去(qù)年同期或推迟10—15日，将影响棉(mián)铃(líng)克重，或(huò)导致减产(chǎn)幅度扩(kuò)大(dà)。”高飞堂说，再(zài)者就是(shì)行(xíng)业人(rén)士对新年(nián)度供应收(shōu)紧预期增强，普遍提高现(xiàn)货售卖价(jià)格(gé)。4月份国内价(jià)格明显上涨，月(yuè)底(dǐ)3128B级皮(pí)棉价格15554元/吨(dūn)，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意向种植面积下降和(hé)播(bō)种期(qī)低(dī)温天(tiān)气(qì)的双重(zhòng)作用下，新(xīn)年度棉(mián)花减产概率大大(dà)增加。需求端，目前下(xià)游(yóu)纺织企(qǐ)业的(de)开机(jī)率(lǜ)维持高(gāo)位，而成品库存仍位省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗(wèi)于历(lì)史偏(piān)低水(shuǐ)平，整体表(biǎo)现尚可，需求端带来的负反馈并不明显(xiǎn)。“不过接下来5—7月是(shì)纺织行业(yè)淡季，下游需求存在走省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗(zǒu)弱的预期，短期对(duì)国(guó)内棉价(jià)形(xíng)成一定的压(yā)力。但中长期内需持续复苏(sū)的逻辑并未改变，中国已经成为(wèi)支撑全球棉(mián)花消(xiāo)费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意(yì)的是，4月(yuè)份欧美高通胀问题持续(xù)，使业(yè)者担忧持续加(jiā)息的(de)紧缩政策(cè)，或降低居民对纺织品服装的消费动力，4月初USDA公布数据显示，中国棉花消费为(wèi)794.7万吨，环(huán)比(bǐ)3月增加(jiā)1.39％；而(ér)国外地区棉(mián)花消(xiāo)费量为(wèi)1604.1万(wàn)吨，环比(bǐ)下降0.58％。此(cǐ)外(wài)，在4月下旬(xún)公布的(de)美棉周(zhōu)度净签约量(liàng)环(huán)比下降57％，较4周均(jūn)值下(xià)降72％，进一步使市场担忧(yōu)国(guó)外棉花市场阶段性需求下(xià)滑，外棉价格(gé)也随之出现下探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公布了对于2023/2024年度棉市的供需预测(cè)，将全球棉(mián)花产量小幅(fú)下(xià)调15万吨至2519万吨，同时将(jiāng)全球(qiú)棉花(huā)消(xiāo)费量大幅(fú)调(diào)增144万吨(dūn)至2531万吨(dūn)，最(zuì)终使得期末库存较上年度去库8万吨(dūn)。“USDA报告(gào)整体(tǐ)偏(piān)多(duō)，2023/2024年度全球棉(mián)花消费将(jiāng)显著(zhù)复苏，全球(qiú)棉市(shì)供需有望转(zhuǎn)强，支(zhī)撑国(guó)际棉价重心上移。”李馨说(shuō)。

　　事实上，在(zài)国内(nèi)经济向好预期下，棉纺织(zhī)市场消(xiāo)费增长明显，叠(dié)加极端天气对棉花正(zhèng)常出苗生长带(dài)来(lái)袭扰，供应(yīng)预期收缩，促使(shǐ)棉企挺价出(chū)货意愿增(zēng)强，国内棉花价格随之水涨船高；而国(guó)外弱预期背景(jǐng)下，消费下滑，与国内(nèi)形成(chéng)明显反差。

　　据监测，4月初国内(nèi)外棉花价差（国(guó)内棉(mián)价-国外(wài)棉价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价差为(wèi)18元/吨，实(shí)现自(zì)去年4月以来(lái)首次转正。截至5月(yuè)16日，国(guó)内外(wài)棉(mián)花(huā)价差(chà)延续(xù)正值。国内棉花价(jià)格回归至外棉价格上方，或(huò)使纺企用(yòng)棉成本增加，后(hòu)续与(yǔ)外棉市(shì)场的(de)竞(jìng)争压力或增加(jiā)。

　　对于后市，李馨认(rèn)为，下(xià)游步入淡(dàn)季后需求支撑减弱，当前基本面缺(quē)乏实质性利好，天(tiān)气对产量的(de)影响仍有待观察，郑(zhèng)棉短期预计宽幅振荡为(wèi)主。中(zhōng)长期看，国内棉(mián)花(huā)产量下滑是(shì)大概率事件，今年(nián)已有许多省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗(duō)轧花厂在升级改造加工设(shè)备，对于产能持续扩张的轧(yà)花(huā)厂来说(shuō)，如果棉(mián)花(huā)产量面临减少，新棉(mián)抢收大概率会在今年重演(yǎn)，中长期棉价重(zhòng)心有望继续抬升。

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