今年以来，港股(gǔ)走势可谓一波三折，香港(gǎng)恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体来(lái)看，陆港通基金整体(tǐ)港股(gǔ)仓位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电力等行(xíng)业，腾讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多(duō)位港股(gǔ)基(jī)金基金经(jīng)理表示，预(yù)计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈(yíng)利(lì)的拐点(diǎn)且即(jí)将迎(yíng)来(lái)收入加速(sù)扩张，未来港股(gǔ)市场将在波(bō)动中(zhōng)上行(xíng)，板块(kuài)方面，看好(hǎo)政策优化下的消费和(hé)地产(chǎn)、预期反转修复(fù)的互联网和医(yī)药、高景气的(de)制造业等(děng)。

　　一季度港股基(jī)金仓位略(lüè)有(yǒu)上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不同份额分(fēn)开(kāi)统(tǒng)计(jì)，下同(tóng)）中含“港”字的主动(dòng)权益基金近400只(zhǐ)，这些(xiē)都是“高(gāo)纯度”以(yǐ)港(gǎng)股为投资方向的基金(jīn)。截至一季度末，这些(xiē)基金的港股(gǔ)平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分点，其中有83只基金(jīn)港股持(chí)仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科技指数为代(dài)表的(de)港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度加大了(le)对(duì)港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔(cuī)宸(chén)龙管理的前海(hǎi)开源沪港深(shēn)新机遇A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的1.18％提升至今年一季度末(mò)的39.13％；史博管理(lǐ)的南(nán)方港(gǎng)股创(chuàng)新视野(yě)一(yī)年(nián)持(chí)有(yǒu)A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的71.08％提升至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通(tōng)红(hóng)利精选A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的70.80％提升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞(ruì)银(yín)港(gǎng)股通(tōng)价值(zhí)发现A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提升至今(jīn)年一季度末的(de)92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港(gǎng)股数字经济A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的(de)83.22％提升至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持(chí)有(yǒu)市值(zhí)统计，截至一(yī)季报，被陆港通基(jī)金重仓的前十大港股分(fēn)别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手(shǒu)-W、药(yào)明(míng)生物(wù)、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开采、数字媒(méi)体(tǐ)、生物制品、多元金融、服装家(jiā)纺(fǎng)、视频饮料(liào)等领域。其(qí)中(zhōng)，腾(téng)讯(xùn)控股、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、青(qīng)岛啤酒股份获(huò)不同程度(dù)增(zēng)持。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓幅度最大(dà)的前十只港股为中(zhōng)国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南(nán)方航(háng)空股份、华电国(guó)际电(diàn)力股份、越秀地产、中广(guǎn丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字g)核(hé)电力，分别涵盖(gài)油气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机(jī)场、房(fáng)地产开发(fā)等领域。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港(gǎng)通基金(jīn)在一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将(jiāng)在波动中上行(xíng)，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市(shì)，南(nán)方港股创新(xīn)视野一年持有基金基金经理(lǐ)史博(bó)在一(yī)季度中表示(shì)，展望未来(lái)，仍然看(kàn)好港(gǎng)股市场投资机会：中(zhōng)国经(jīng)济方面，宏(hóng)观经济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市场需求继续(xù)增加，非制(zhì)造业(yè)恢复速度加(jiā)快(kuài)；海外无风(fēng)险利率方面(miàn)，3月初非农和通胀(zhàng)数据以及突(tū)发的银行风险事件已经让美联(lián)储(chǔ)过于强硬的(de)紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入尾部(bù)区(qū)域；风险偏好(hǎo)方面(miàn)，欧美银行业风(fēng)险事件对市场冲击可控，国内(nèi)政策(cè)积极信(xìn)号涌现。

　　基于(yú)此，预(yù)判(pàn)港股市场(chǎng)将在波(bō)动(dòng)中上(shàng)行，在(zài)板块配置方面，我们将(jiāng)加大对政策优化下的消费和地产、预(yù)期反(fǎn)转修复的互联网和医药、高(gāo)景气的制造业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济(jì)基(jī)金(jīn)经理曲径表示(shì)，港股数字经(jīng)济(jì)的代表行业为(wèi)互联网和先进制造(zào)，在(zài)经历了过(guò)去(qù)2年的(de)合规整治及业务(wù)梳理后(hòu)，股价均处在(zài)价值投(tóu)资区域(yù)，具(jù)有良好的投资性价比。同时，互联网相关公司(sī)，也更具(jù)有(yǒu)数(shù)据、平台和算法的整合能力，通(tōng)过推(tuī)出人工智能相(xiāng)关模型及(jí)应(yīng)用，提升自身运营效率，以(yǐ)及对外输(shū)出算法和算(suàn)力。作为人工智能赋(fù)能(néng)各个行业的元(yuán)年，我们中长期看(kàn)好(hǎo)港股数(shù)字经济板(bǎn)块的(de)前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金经理周欣表示，港股市场方面，港(gǎng)股市场大部分的企业盈利来源于(yú)中国内地，中(zhōng)国内地经济(jì)的环比上行将会支撑港股公司(sī)盈利的(de)环比增长，从(cóng)而支撑下港股公司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环(huán)比仍有一(yī)定的增长，但是由(yóu)于(yú)基数效(xiào)应，下半年港股盈利同比增(zēng)速会较上半年有所回落。对于估值相对较高的行业(yè)将(jiāng)有一定(dìng)的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业(yè)反垄断的(de)影(yǐng)响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍将受(shòu)到一定程(chéng)度的(de)压制(zhì)，但是当行(xíng)业龙头公司(sī)受情绪影响出现超跌时，将会有较好(hǎo)的买入机会出现。生物医药行业仍将处在行业快速增长的红利中，但(dàn)是随着中报业(yè)绩的(de)释放和四(sì)季(jì)度(dù)集采的预期，生物行(xíng)业前期涨幅较多的龙头公司(sī)可能会出(chū)现一定的调整，但(dàn)是通过自下而上的方式(shì)生物(wù)医药行业(yè)仍将有机会选(xuǎn)出有较(jiào)好成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港(gǎng)股市场已经进(jìn)入了企业盈利的(de)拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，并(bìng)且A股市(shì)场也(yě)即(jí)将进入(rù)企业盈(yíng)利的拐点，这(zhè)是(shì)推动两地市(shì)场向上的决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期(qī)“内(nèi)强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽松(sōng)背(bèi)景(jǐng)下，中国资产(chǎn)的吸引(yǐn)力有(yǒu)望进一步凸显。在A股及港股估值(zhí)均在低(dī)位(wèi)、风险(xiǎn)溢(yì)价均在高位的(de)背景下，有望(wàng)开启盈利与估(gū)值修复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要(yào)关注(zhù)三条投(tóu)资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会(huì)：由于中国经济修复有望成为全球投(tóu)资的主线(xiàn)，因(yīn)此经营杠杆弹性大、前期降本增效(xiào)优的行业和板块更(gèng)有望受益于(yú)经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分(fēn)龙头公司有长期的前沿技术/产(chǎn)品储备以迎接下一轮(lún)的收(shōu)入扩张(zhāng)机会，有望开启(qǐ)二(èr)次(cì)增长曲线，如互(hù)联网、部分可选消费(fèi)、部(bù)分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著(zhù)右(yòu)偏的机(jī)会：关注在未来(lái)经济周期中(zhōng)上行风险显著大(dà)于下行(xíng)风险的行业。市场(chǎng)预期在(zài)低位、景(jǐng)气度有拐点(diǎn)或持续性超预期的行业。供需格局(jú)佳，价格弹性(xìng)贡献盈利(lì)超预期的行业，如电子、新(xīn)能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机会：关注基本面(miàn)夯(hāng)实，整体(tǐ)ROE水平稳(wěn)中有升，以(yǐ)及分红意(yì)愿提(tí)升的高股(gǔ)息(xī)资产的投(tóu)资机会，如通信、石(shí)油石化等。

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