大家好，转眼假期就结(jié)束了，泰勒小区都没出一(yī)直(zhí)在加班，这个长假，国内(nèi)旅游消费爆了，而海外有爆了，不过(guò)是爆雷。按照惯例，我们梳理(lǐ)一下重(zhòng)大消息，以及券商(shāng)老(lǎo)师(shī)们的最新看法。

　　五一大事(shì)件(jiàn)

　　1、中央(yāng)政治局(jú)会议定调！

　　中共中央政(zhèng)治(zhì)局4月28日(rì)召(zhào)开会议，分析研(yán)究当(dāng)前经济形势和经济工作(zuò)。中(zhōng)共中央总(zǒng)书(shū)记习近平(píng)主持会议。会(huì)议认为，今年以(yǐ)来(lái)，在以(yǐ)习近平同志为核心(xīn)的党中央坚强(qiáng)领导(dǎo)下，各(gè)地区各部门更好统筹国内国(guó)际两(liǎng)个大局，更(gèng)好统筹疫情防控和(hé)经济(jì)社会发(fā)展，更好统筹发展和安全，我(wǒ)国疫情(qíng)防控取得重(zhòng)大决定性胜利，经济社(shè)会全(quán)面恢复常态化运(yùn)行，宏观(guān)政策靠前协同发力(lì)，需求收缩、供给(gěi)冲击、预期转弱三重压力得到缓(huǎn)解(jiě)，经(jīng)济(jì)增长(zhǎng)好于预期，市场需求逐步(bù)恢复，经济发展(zhǎn)呈现回(huí)升向(xiàng)好态势，经(jīng)济运行实现良好开(kāi)局。

　　会(huì)议(yì)指(zhǐ)出，当前我国经济运行好(hǎo)转主(zhǔ)要是恢复性(xìng)的(de)，内生(shēng)动力还不强，需(xū)求仍然不足，经济(jì)转型升(shēng)级面临新的阻力，推(tuī)动高质量发展仍需要(yào)克服(fú)不少困难(nán)挑战。

　　此外，会议重申对(duì)刚性(xìng)和改善性(xìng)住房需求(qiú)的支持，强(qiáng)调做好保(bǎo)交楼、保(bǎo)民生(shēng)、保(bǎo)稳定工作(zuò)，促进房(fáng)地(dì)产市场平稳(wěn)健(jiàn)康发展。同时(shí)，会议还提出(chū)，在超大特(tè)大城(chéng)市积极稳步(bù)推(tuī)进城中村改造和“平急两(liǎng)用”公共(gòng)基(jī)础设施建设等。

　　2、国(guó)家统计(jì)局：4月份制造(zào)业(yè)PMI为49.2％

　　国家统计(jì)局消(xiāo)息，4月(yuè)份，制造业(yè)采购经理指数（PMI）为49.2％，比(bǐ)上月下(xià)降2.7个百分(fēn)点，低于临(lín)界点(diǎn)，制造业景气水平回(huí)落。

　　3、美国第(dì)一共和(hé)银行被(bèi)正(zhèng)式接管(guǎn)

　　在勉(miǎn)强支撑了两(liǎng)个月后，风雨飘摇的美国第一共和银行(xíng)终究还是没(méi)能逃脱倒闭并被接管收购的命运。美国加州金融(róng)保护与创(chuàng)新部（DFPI）周一表示，监(jiān)管机构已接(jiē)管了第一共和银行，这是本轮美(měi)国(guó)银行(xí太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗ng)业危机中第(dì)四家倒(dào)下的(de)银(yín)行，同时也是美国历史上第二大的破产银行(xíng)。

　　4、今(jīn)年(nián)五一假期国(guó)内旅游出(chū)游2.74亿人次(cì)，同比增长70.83％

　　经文(wén)化和(hé)旅游部(bù)数据中心测算(suàn)，全国(guó)国(guó)内旅游出游合计(jì)2.74亿人次，同(tóng)比增长70.83％，按可比(bǐ)口径(jìng)恢复至2019年同期的(de)119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿元，同比增长128.90％，按(àn)可比口径恢(huī)复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新社报道，当地时间5月3日(rì)凌晨，乌克兰试(shì)图用无人机袭击克里姆(mǔ)林宫。太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗sabled="0" data-id="export/UzFfAgtgekIEAQAAAAAApGAL9h_8mwAAAAstQy6ubaLX4KHWvLEZgBPE54F0RXVjbJ2AzNPgMIvoKK2HJvH63YISnTBKFTe0" data-height="1280" data-width="720" data-from="new" data-authiconurl="https://dldir1v6.qq.com/weixin/checkresupdate/icons_filled_channels_authentication_enterprise_a2658032368245639e666fb11533a600.png" data-mediatype="undefined" data-type="video" data-nonceid="4079697105680741149" data-desc="现场(chǎng)视(shì)频！#俄(é)称两架(jià)无人(rén)机(jī)试图袭(xí)击克(kè)里姆林宫 普(pǔ)京未受伤" data-nickname="中国新闻网" data-username="v2_060000231003太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗b20faec8c6e78911cbd0c80cef30b0773c64654f54033b051646944bb8ae0159@finder" data-headimgurl="http://wx.qlogo.cn/finderhead/CJ35Z2cnZA1SpkhbRtUEkpQvBWNnKfdDSAEvyeV4zWMiayyYKALv6xA/0" data-url="https://findermp.video.qq.com/251/20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVLuoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据报道，当晚两架无(wú)人机瞄准了克(kè)里姆林宫，俄军方和特种部(bù)队及(jí)时采取行动，并(bìng)使(shǐ)用(yòng)电子对抗系(xì)统，使这两(liǎng)架无人机(jī)出现异常，未能达到袭击目的。

　　俄(é)新(xīn)社称，俄罗斯总统普京没有因袭击(jī)受伤(shāng)，其工作日程将照常(cháng)进行。 掉落的无人机(jī)碎片也(yě)没有造成人员伤亡(wáng)。

　　俄总统新闻秘书佩(pèi)斯(sī)科夫称，乌克兰无人(rén)机(jī)试(shì)图发动袭击(jī)时(shí)普京不在克(kè)里姆林宫中。 他表(biǎo)示，普京3日(rì)在位于(yú)莫斯科州的新奥加(jiā)廖沃官邸(dǐ)工作。

　　俄罗斯总统(tǒng)新(xīn)闻处(chù)表(biǎo)示，俄方保(bǎo)留在(zài)合适的时间和(hé)地(dì)点采取回(huí)应措施的权利。

　　另据(jù)俄新社5月(yuè)3日报道(dào)，俄罗斯首都莫斯科自(zì)当日起禁止放飞(fēi)无人机，经政(zhèng)府批准的除外。 莫(mò)斯科市(shì)长(zhǎng)索比亚(yà)宁表示，这(zhè)一决定(dìng)是(shì)为(wèi)了防止(zhǐ)未(wèi)经授(shòu)权使(shǐ)用无人机，避免妨碍执法机构的工作。

　　据(jù)法(fǎ)新社(shè)当地(dì)时间3日报道(dào)，乌(wū)克兰方面表示“没有参(cān)与”对克里(lǐ)姆林宫的(de)无人机袭击(jī)。

　　另据(jù)俄(é)罗(luó)斯(sī)《生意人报》网站消息，针对(duì)无人(rén)机试图袭击俄罗斯克里姆林宫一事，乌(wū)总统(tǒng)新闻(wén)秘书谢(xiè)尔盖？尼基福罗(luó)表示，乌方没有关于袭击的信息。

　　据俄(é)新社3日报(bào)道(dào)，俄(é)罗斯国家(jiā)杜马议员米哈伊尔·谢列梅特接受该媒体采访时，呼吁俄军对乌克兰总统泽连斯基(jī)位于基辅的官邸进行导弹打击，作为对乌方企图使用无(wú)人(rén)机袭击克(kè)宫的(de)回(huí)应。

　　十大券商最新(xīn)研判

　　1、中(zhōng)信证券：从(cóng)失衡到平(píng)稳，布局业绩驱动的五(wǔ)月行情(qíng)

　　4月A股(gǔ)经历(lì)了AI主题行情诱发(fā)的(de)过度博弈和心态失衡，市场大(dà)幅动荡。进(jìn)入5月，国内的(de)经(jīng)济、政策和外部环(huán)境相(xiāng)比(bǐ)4月继续不(bù)断改善，投资者对(duì)经济的预期将在微观体验、宏(hóng)观数据、A股(gǔ)业绩三个层面(miàn)实现统一(yī)，投(tóu)资者(zhě)心态也(yě)将逐(zhú)步从短暂失衡趋(qū)向(xiàng)平稳(wěn)，市场依然处于全年第二个(gè)关键做多窗口，财(cái)报季(jì)结束(shù)后，市场将步(bù)入业绩驱动的行(xíng)情阶(jiē)段，配置(zhì)思路上建议坚(jiān)持高切(qiè)低，关注上(shàng)半年景(jǐng)气持(chí)续改善的品种。

　　首先，政治局会议提振(zhèn)市场信(xìn)心，扩(kuò)内需仍(réng)是(shì)着力重点，政策预(yù)期(qī)回(huí)归理性，经(jīng)济内(nèi)生动能稳(wěn)步修复，并将得到同比和高频数(shù)据验证；外(wài)部流动性拐(guǎi)点明确，美(měi)国(guó)银行(xíng)业风险(xiǎn)不断发酵(jiào)，但预计对A股(gǔ)实质影响十分有限。其次，财报季数据显示，A股业绩(jì)跨年筑底(dǐ)特征(zhēng)明(míng)显，全(quán)年逐季改善的(de)趋势显(xiǎn)现，其中行业的结(jié)构性(xìng)亮点(diǎn)日益清晰，经济预(yù)期(qī)5月将在微观体验、宏观数据、A股业绩三个层面统一，夯实(shí)市场上行基础(chǔ)。最后，预计(jì)5月A股(gǔ)仍处于(yú)今年第二个关键做多(duō)窗口中，并将(jiāng)步入业绩驱(qū)动(dòng)的行情阶段，投资者心态(tài)由短(duǎn)暂(zàn)失(shī)衡趋向平稳。

　　配置(zhì)上，建议紧扣业绩主线，重(zhòng)点布局医药、数字经(jīng)济和“一带一路”板块(kuài)中有业绩亮点的品种，以及其他板块中一季(jì)度业绩明显改善，且(qiě)在二季度(dù)有(yǒu)望(wàng)持(chí)续的细(xì)分行业(yè)。

　　2、中(zhōng)金策略(lüè)：节(jié)后A股有望相比全(quán)球(qiú)市场显现(xiàn)相对韧(rèn)性

　　中金(jīn)策略团队(duì)5月(yuè)3日表示，节后(hòu)A股有望相比全球市场(chǎng)显现相对韧性。主要(yào)基(jī)于：1）经济复苏势头尚不稳固(gù)，政策有(yǒu)望(wàng)延续稳中求进(jìn)基调。2）上市公司业绩低迷期已过。3）海(hǎi)外风险需要密切关(guān)注，如若(ruò)应(yīng)对得当(dāng)，对A股影响可能有(yǒu)限(xiàn)。上(shàng)述因(yīn)素结合当前(qián)A股市场整(zhěng)体估值水平不高(gāo)仍处于历史(shǐ)中低位，A股节后两个交易(yì)日虽受(shòu)节(jié)假期(qī)间的(de)事件性因素影响可能有所(suǒ)波(bō)动，但(dàn)对后市整体表(biǎo)现不用(yòng)过于(yú)谨慎，当前位置市场机会(huì)仍大于风(fēng)险(xiǎn)。

　　3、中信建(jiàn)投策略：耐心等待，低位把握

　　一(yī)季度全A营收增(zēng)速等指标仍在(zài)探底，五一出行恢复亮眼，但制造业(yè)PMI已露出疲态(tài)，海外处于(yú)多事之(zhī)秋(qiū)，高利率(lǜ)环境下(xià)美国银(yín)行风险事件(jiàn)频(pín)发，衰退风险上(shàng)升(shēng)。市场处于再(zài)平衡期，低(dī)位(wèi)把(bǎ)握再布局机会；短期结构上(shàng)关注在(zài)低位(wèi)资产中寻找景(jǐng)气稳(wěn)定(dìng)或(huò)好于(yú)预(yù)期方(fāng)向(xiàng)，中期线索(suǒ)在于科技周(zhōu)期与复苏(sū)链中的弹(dàn)性方(fāng)向(xiàng)。行业重(zhòng)点关注(zhù)：医(yī)药(yào)、传媒(méi)、通信、餐饮链（预制(zhì)菜、啤酒）、军工、新能源(yuán)等。主题重点关注：一带一路、数(shù)据要(yào)素(sù)等。

　　4、海通策略：均衡(héng)以待(dài)

　　①22/10以来是牛市初期，对比历史，这(zhè)次牛(niú)市第一波上涨的结构分化(huà)更显著。②牛市初期(qī)类似(shì)春天，市场有所反复(fù)很正常，短期政策和业绩因素影响下(xià)，行业(yè)或更(gèng)均衡。③数字经(jīng)济(jì)是全年(nián)主线，后续(xù)或依据基本面去(qù)伪存真(zhēn)，阶段性关注(zhù)复苏(sū)的部(bù)分消(xiāo)费。

　　5、波(bō)动率已(yǐ)经回归(guī) | 民生策略

　　往后(hòu)看，核心资产、海外(wài)映射的科(kē)技和大宗商品都将被海(hǎi)外(wài)逐级放大的(de)宏观波动所(suǒ)影响。我们的资源+重资产组(zǔ)合短期(qī)驱动(dòng)逻辑建议以“红利+中特估(gū)”为主导，以等待通胀逻辑的回归。重资产国企（炼厂、建筑、钢铁）资(zī)源类企业（煤炭(tàn)、油、金、铜(tóng)），交通运(yùn)输（油运、干散运、港(gǎng)口、公路）；近(jìn)期场(chǎng)景消费正在(zài)展(zhǎn)现(xiàn)出(chū)成为未来经济增长新动能的潜力，推荐中低端消费、县域消费(fèi)；以“宁组合”为代表的赛道板块有望(wàng)企稳。

　　6、兴证策略：五一(yī)前后(hòu)市场(chǎng)表(biǎo)现如何(hé)？行业胜率如何？

　　参考过去(qù)13年(nián)（2010-2022），五一节后市场上涨概率较节前明显提(tí)升(shēng)。以全A指数为(wèi)代表，节前1周、1个月指数大多震荡调(diào)整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个(gè)月上(shàng)涨概(gài)率则大幅上升(shēng)至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周国(guó)防(fáng)军工(gōng)（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒(méi)（53.8％）胜率较高，而(ér)节后1个月(yuè)食品饮料（76.9％）、医(yī)药生物（69.2％）、家用(yòng)电器（69.2％）、有(yǒu)色(sè)金属（69.2％）胜(shèng)率(lǜ)较高，食(shí)品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计(jì)算机（3.3％）、医(yī)药生物(wù)（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西(xī)策略：“五一”假期间(jiān)全(quán)球大(dà)类资产波动以(yǐ)及背后释放的信号

　　国(guó)内复苏(sū)延续，支撑A股指(zhǐ)数(shù)震荡上移。从“五一”前后大(dà)类(lèi)资产表现来看，全球主(zhǔ)要(yào)权益市(shì)场及原油(yóu)等大(dà)宗商品(pǐn)走弱，美债(zhài)收益(yì)率下行，黄金价格走强(qiáng)，表明海(hǎi)外市(shì)场“衰(shuāi)退交易”有所升温。美欧(ōu)一季度经(jīng)济增速(sù)不及市场预期，美(měi)国银行(xíng)业危机和两党债(zhài)务上限博弈使得海外风险偏好有所回落，同(tóng)时也促使美联储更(gèng)快转向鸽派。

　　回(huí)顾假期(qī)消费数据，国内服务消费(fèi)大幅回升，但(dàn)地产销售(shòu)复(fù)苏偏(piān)缓，4月制(zhì)造业(yè)PMI回(huí)落也表明(míng)国内经济仍(réng)处于复苏早期。4月(yuè)政(zhèng)治局会议(yì)强(qiáng)调“当前经济运行好转主要是(shì)恢复性的，内(nèi)生动力还不强，需求仍然不足”，因此(cǐ)总(zǒng)量(liàng)政策收紧风险不大，企业盈利(lì)上行将支(zhī)撑A股指数震荡上移。结构上，政(zhèng)治局会议(yì)首提“重视通用(yòng)人工(gōng)智(zhì)能发展”，全球产(chǎn)业催化和国内政策驱(qū)动的(de)数字经济行情或反复活跃。

　　8、战术(shù)调整何时结束？| 信达策略

　　3月-4月(yuè)万得(dé)全A指数整体是震荡下行(xíng)的，是去年底熊市(shì)结束后，指(zhǐ)数的第一次长时间回撤，可以类(lèi)比历史上牛(niú)市第一年中的战术性(xìng)调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第(dì)一年中的第一次战(zhàn)术性回撤，时间约2个月，起始和结束的拐(guǎi)点，均(jūn)与高频(pín)经济(jì)指标(biāo)和(hé)预期的(de)边际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整(zhěng)体(tǐ)时间(jiān)是(shì)3个(gè)半月(yuè)，由于经济比2016年弱很多，所(suǒ)以主跌阶段完成后(hòu)还出现了2个(gè)月的底部震荡，整体回(huí)撤持续的(de)时间(jiān)比2016年更(gèng)久。

　　今年3月以(yǐ)来，股市、债市和商(shāng)品市场的表(biǎo)现，均表明资本市场对经济的判新(xīn)偏(piān)向认为Q1的经(jīng)济回(huí)升(shēng)可能不会持续(xù)太久(jiǔ)，或者(zhě)至少Q2可(kě)能不(bù)会持续。从最(zuì)新的PMI数据来(lái)看，4月份(fèn)确实出现了较为明显(xiǎn)的下(xià)降。这一下(xià)降背后我们认为可能(néng)主要有两个短期(qī)原因:（1）每年(nián)4月PMI数据均会季节性回落；（2）根据(jù)历史经验，疫情后第一(yī)个季度经济数(shù)据最容易恢复，4月(yuè)开(kāi)始经济进入疫后第二个季度。PMI数据、商品价格、海(hǎi)外(wài)经(jīng)济担心等因(yīn)素，可能会让4-5月的经济数(shù)据很难超预期。由此导致这一次市场(chǎng)的战术调整虽然(rán)可能已经完成大部(bù)分，但由于缺乏(fá)数据改善，可(kě)能(néng)还需要震(zhèn)荡磨底。

　　9、财通策略：第五次“赛道大切(qiè)换”

　　我(wǒ)们或(huò)已正站在新一(yī)轮牛市起点之上，短(duǎn)期的迷(mí)雾(wù)掩盖(gài)不了长期的坦途，把握“上证(zhèng)50高股(gǔ)息央国企+科创50赛道(dào)大切换(huàn)”。5月的迷雾在增(zēng)加：回(huí)落的PMI和(hé)长(zhǎng)端利率、反复的美联储、激烈(liè)的中美摩擦、偏弱的一季(jì)报业绩；但中期的(de)坦途较(jiào)为明确(què)：经济温和复苏、美联储年(nián)内结束加息、A股市场估值极低、产业趋势明(míng)确、机构(gòu)赛道大切换向TMT。看长做短，如何(hé)应(yīng)对短期迷雾？5月建(jiàn)议重点关注上证50高股息央国(guó)企，央(yāng)国企指数和ETF后续将(jiāng)发行、迎来增量(liàng)资金(jīn)行情，高股息组(zǔ)合在经济偏弱、利率下(xià)行环(huán)境(jìng)下(xià)获(huò)取超额收(shōu)益（13只被指数集中覆(fù)盖的高(gāo)股息央国企见正文）。此外Q1基金持仓(cāng)呈现机构赛(sài)道的第五(wǔ)次大切换（切(qiè)向TMT方向(xiàng)），如(rú)果TMT方向在5月(yuè)有明(míng)显调(diào)整，是进(jìn)一步加(jiā)配的良(liáng)机，其(qí)中以(yǐ)科(kē)创50方(fāng)向最为(wèi)关(guān)键。若美联(lián)储能(néng)够在5月完成最后一次加(jiā)息(xī)，中美摩擦有所(suǒ)缓和，将极大地利于新兴市(shì)场（A股和港股）、尤其成长股表现(xiàn)。

　　10、招商策(cè)略：盛夏攻(gōng)势，科创(chuàng)再起

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