自2022年底以来，A股(gǔ)市场一改颓(tuí)势，展现出积(jī)极回暖的画(huà)风(fēng)，半导(dǎo)体、AI、中特(tè)估(gū)等主题层(céng)出不穷(qióng)，基金经理(lǐ)也随之(zhī)调仓换股，成为市场关注焦点。而公募基金(jīn)2023年一季报的披露(lù)，将(jiāng)明星基金经理(lǐ)们近期投资(zī)动(dòng)向逐一曝光。

　　4月(yuè)21日，易方达、广(guǎng)发、富国、景顺长城等基(jī)金披(pī)露旗下(xià)基金的(de)2023年(nián)一季报(bào)，张坤、刘(liú)格菘、陈皓(hào)、朱少醒、刘(liú)彦春等一季度投(tóu)资(zī)情况出(chū)炉。

　　仓位(wèi)往往(wǎng)代(dài)表了基金经理对后(hòu)市的(de)基本看(kàn)法。多数明星基金经理在一季度仍保持90％以上的高仓位运作(zuò)，仍坚持了自(zì)己的(de)投资风(fēng)格和思路。

　　不少人士看好后市，如刘彦(yàn)春表示对全(quán)年(nián)股票市场(chǎng)有信心，未来(lái)将继续(xù)保持(chí)较高(gāo)仓位运作，更多在(zài)顺周期行业中寻找投资机(jī)会(huì)。刘格(gé)菘(sōng)也对(duì)市场2023年二季(jì)度的表(biǎo)现持乐观的态度，随着公司季度业(yè)绩逐渐(jiàn)披露，市(shì)场权重倾向(xiàng)也会逐渐从逻辑演(yǎn)绎展(zhǎn)望转向扎实基本面验证，预计更(gèng)注(zhù)重基本(běn)面和估(gū)值的匹配度(dù)。

　　值得一(yī)提的是，陈皓在一季报也(yě)用相当大的篇幅(fú)谈了他对一季(jì)度热门的AI板块的(de)看法。他(tā)认可(kě)AI（人工智(zhì)能）很可能(néng)是一(yī)次全新的技术革(gé)命，但(dàn)直言(yán)客观上当下的研究认知还不具备对相关标的的定价(jià)能力，尤其(qí)当这些个股快(kuài)速上(shàng)涨后，选(xuǎn)择暂时“以静制动”，等(děng)待胜率和赔率更高的投资(zī)时(shí)机出(chū)现。

　　张坤(kūn)继续维(wéi)持高(gāo)仓(cāng)位运(yùn)作

　　被(bèi)称为“坤坤”的张坤(kūn)是(shì)最受(shòu)基民关注的基金经理(lǐ)，他是国(guó)内首(shǒu)位千亿级(jí)主(zhǔ)动(dòng)权益基金经(jīng)理，手握巨(jù)资(zī)让他分量十足。

　　从基金君整理表格来(lái)看(kàn)，相较去年底，张坤(kūn)所管理(lǐ)的(de)4只基金在今年一季度仓位基(jī)本(běn)都维持高仓(cāng)位(wèi)运(yùn)作，多只基金一季(jì)度(dù)末仓位均处于94％以上。

　　具(jù)体来看(kàn)，张坤管理的四只基金(jīn)中规模最大(dà)的(de)一只——易方达蓝筹精选，由去年末的股票市值(zhí)占(zhàn)基金(jīn)净值比(bǐ)例的94.7％微调至一季(jì)度(dù)末(mò)的94.26％。张坤在季报中也写道(dào)，易(yì)方达蓝筹(chóu)精选基金在一(yī)季度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整。

　　同样，张坤管(guǎn)理的易方达优质精选、易方达亚(yà)洲(zhōu)精选在一季度末(mò)的仓位在94％以上。不过(guò)，易方达优质(zhì)企业三年持有一季度(dù)仓位为92.82％，相较去年底的94.77％，略(lüè)有下(xià)滑。

　　张(zhāng)坤一(yī)直(zhí)保持了一定水平的(de)港股仓位，一季度(dù)末所管理的4只基金基本维持(chí)和去年底(dǐ)的差不多(duō)的港股仓位(wèi)，基本都是30~50％之(zhī)间。相对来说(shuō)，调(diào)整幅度(dù)较大的是易(yì)方达亚洲(zhōu)精(jīng)选，一季度末该(gāi)基金持有港股和美股的比例为(wèi)56.39％、38.4％，而去(qù)年四(sì)季度配(pèi)置港股 和美股的比(bǐ)例为65.64％、28.68％，进(jìn)行(xíng)了明显的(de)调整。

　　而(ér)张坤在易方达亚洲精(jīng)选中(zhōng)也写道(dào)，在一季度(dù)股票(piào)仓位基本稳(wěn)定，对结(jié)构进行了调整，增加了科技(jì)等行业的(de)配置，降(jiàng)低了金融(róng)等行业的配置，另外，在区域(yù)分(fēn)布上配置的更加均衡。个股方面(miàn)，仍然(rán)持有商业(yè)模式出色、行业格局(jú)清晰(xī)、竞争(zhēng)力强(qiáng)的优质公司。

　　一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖ong>一季度增配消(xiāo)费、降低金融

　　加(jiā)仓贵(guì)州茅台减持腾讯控股

　　张坤(kūn)在投(tóu)资上颇(pǒ)有定(dìng)力，经(jīng)常在(zài)季(jì)报中(zhōng)谈及，投资者(zhě)需要(yào)时刻保持一种克制而理性的(de)心理状态，不需(xū)要大(dà)量(liàng)的行动，而是极(jí)大的(de)耐心，坚持投资原(yuán)则，等到机会(huì)时全力出击。他一直(zhí)保持(chí)着偏低(dī)换手率，一季(jì)报的重仓(cāng)股(gǔ)也基(jī)本保(bǎo)持(chí)稳定，只(zhǐ)是(shì)在结构上进行调(diào)整(zhěng)。

　　从(cóng)易方达蓝筹(chóu)精(jīng)选一季度末(mò)持仓上看，前十大重仓股(gǔ)变化不大，贵州茅台再次成为该基金的第一大重仓股，泸州老(lǎo)窖、腾讯控(kòng)股(gǔ)成为其第二、第三(sān)大重(zhòng)仓股(gǔ)，而在去年末，该基金(jīn)前三(sān)大重仓(cāng)股依次(cì)是(shì)腾讯控股(gǔ)、五粮液、洋河股(gǔ)份。

　　张(zhāng)坤也在季报中写道，一季度股票仓位基(jī)本稳定，对结构进行了调(diào)整，增加了消费等行业(yè)的(de)配置，降低了金融等行业的配置(zhì)。、

　　去年11月以(yǐ)来(lái)港股市(shì)场的大(dà)反弹，张坤明显进行(xíng)了调整(zhěng)，减(jiǎn)持了(le)跟腾(téng)讯控股和香港(gǎng)交易所，而增加了美团-W、中国海洋石油。其中，相较去年底，中国海洋石油(yóu)新进前十大重仓股之列，而(ér)药明(míng)生(shēng)物退出(chū)前十大重仓股之列。

　　目前看(kàn)，易方(fāng)达蓝筹精选(xuǎn)和易方(fāng)达优质(zhì)企(qǐ)业三年持有(yǒu)的头(tóu)号重(zhòng)仓股为贵州(zhōu)茅台，但是易方达(dá)亚(yà)洲精选和易方(fāng)达优质精选(xuǎn)的(de)头号重(zhòng)仓股仍为腾讯控股(gǔ)。去(qù)年底这(zhè)四只(zhǐ)基(jī)金的(de)头号重仓股均为(wèi)腾讯控股。

　　而虽然(rán)一季度(dù)末腾讯控(kòng)股(gǔ)仍是(shì)易方达优质精选的(de)第一大重仓股，但相(xiāng)较去(qù)年底已经进行了减(jiǎn)持，同样减持的还有(yǒu)港交所，这只个股已(yǐ)经推(tuī)出了前十大(dà)重仓股之列。而美团新进(jìn)其前十大重仓(cāng)股之列。

　　一季(jì)度规(guī)模小幅提(tí)升

　　总规模逼近900亿

　　张坤曾(céng)是行业内首(shǒu)位(wèi)主动权益(yì)基金管理规模超过千亿的基(jī)金经理，但近两年(nián)A股(gǔ)市场震荡，所(suǒ)管理(lǐ)规模所缩水。一(yī)季度(dù)末他所管理(lǐ)规(guī)模基本和去年底持平，整体规(guī)模逼近(jìn)900亿(yì)。

　　截至(zhì)2023年一季度(dù)末，易方达(dá)张坤管理的4只基金(jīn)合计总规模达到889.42亿元，相比三季(jì)度(dù)末减少了(le)4.92亿元。

　　具体来看，一季度末，易方达蓝筹精选、易(yì)方达优质精(jīng)选(xuǎn)、易方达优势企业三年(nián)一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖、易方(fāng)达(dá)亚洲(zhōu)精选股(gǔ)票的规(guī)模分别为562.09亿元、189.71亿元(yuán)、53.23亿元、83.39亿元。

　　值得一(yī)提的是(shì)，易方达蓝筹(chóu)精选(xuǎn)在今年一(yī)季度规模缩(suō)水8.66亿元，目前(qián)仍以562.09亿(yì)元(yuán)的规模，位(wèi)居基金行业“巨无霸”的主动权(quán)益基金。

　　选择(zé)一条(tiáo)可积累的 “很(hěn)长(zhǎng)的坡(pō)”

　　并(bìng)在坡上“滚雪球”是很重(zhòng)要(yào)的

　　张(zhāng)坤每次在季报(bào)中都会清晰写道(dào)自己的投资思路，这一次(cì)也(yě)不例外，值得投(tóu)资(zī)者看一(yī)看。

　　张坤在季报中写到，基本面(miàn)价值投资很(hěn)吸引人(rén)的一点是，投(tóu)资者可以用(yòng)很长一(yī)段时(shí)间(jiān)来充分观察(chá)公(gōng)司的发展，等到它们用事实证明自己的成功和巨大(dà)的成长潜力之后，再买入也不迟。

　　基本面(miàn)价值(zhí)投资的优势之(zhī)一在于可(kě)积累性。具体来(lái)说，积(jī)累(lèi)体现在对基本面分析方(fāng)法的理解和(hé)对具体行(xíng)业和企业(yè)的洞(dòng)察，所有这些都(dōu)使投资者(zhě)未来更可(kě)能做(zuò)出(chū)对(duì)具(jù)体投资标的(de)内在价一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖值的准确判断。

　　如果(guǒ)只是针对某一次投资，积累的重(zhòng)要性可能并不显著。但如果(guǒ)将(jiāng)投资贯穿一生(shēng)，并将长(zhǎng)期复合回报(bào)作为(wèi)终级目标，可积累性就是这一(yī)目(mù)标(biāo)的最重(zhòng)要保障，选择一(yī)条可积累的(de) “很长(zhǎng)的(de)坡”并在坡上“滚雪球”是很(hěn)重(zhòng)要的。我们会(huì)参(cān)考(kǎo)全球产业升级的经验，持续(xù)做深入的研究积(jī)累，争(zhēng)取构建一个全面而尽量准(zhǔn)确的坐标(biāo)系，希(xī)望能正确评估企业的竞争(zhēng)力(lì)并(bìng)跨行业(yè)选出好的公司。识别出好公司是如此(cǐ)重要，因为(wèi)好公司不是好(hǎo)股(gǔ)票的唯一情(qíng)形就(jiù)是估值(zhí)过高，在其(qí)他(tā)情形下(xià)，好公(gōng)司都(dōu)会给投资者(zhě)带(dài)来长期可观的回报。

　　研(yán)究方面，阅读企业的定期报告并对(duì)财(cái)务数据进行系(xì)统(tǒng)整理和分析，是理解企业基本面(miàn)的核心手段之一。在定期报告中(zhōng)，企业的所有经营活(huó)动都会反映在财务(wù)数据中，定量(liàng)的数据可(kě)以用来检验(yàn)并修正调研中(zhōng)对企(qǐ)业(yè)形成的定性感知。如果能对一家公司过去和(hé)当前的(de)财(cái)务状况了如指掌(zhǎng)，就(jiù)更有可能(néng)正确评判这(zhè)家公司的未来价值。罗杰斯曾说过，你要阅读一切(qiè)。如(rú)果你对一家(jiā)公(gōng)司感(gǎn)兴趣，那就看看(kàn)它的年(nián)报，你就会超过(guò)华尔街(jiē)98％的人。如果(guǒ)你阅读了年报中的附注，你就会超过华尔街的所有人。

　　几乎任何成功(gōng)的公司都经(jīng)历(lì)过短期的经营业绩和(hé)股价的震荡，经(jīng)历过(guò)市场先生态度的冷(lěng)暖，但(dàn)它们成功的模式往往没有变化，通过深(shēn)入的研究并抓住(zhù)这些(xiē)关键的因素(sù)，是能够一路(lù)坚(jiān)持(chí)下来的重要(yào)因素，也通常意味着长期可观的收益(yì)。

　　刘格菘(sōng)：重(zhòng)点持仓光伏、储能、新能(néng)源车(chē)

　　曾(céng)经作(zuò)为一人包(bāo)揽前三的(de)基金经理刘格菘(sōng)，其一举一动颇受关注。

　　以刘(liú)格菘管(guǎn)理的广发双擎升级为例(lì)，一季度末该基金保持较高仓位运作(zuò)，该基金(jīn)股票仓位为(wèi)92.15％，较(jiào)2022年四季(jì)度末的(de)94.14％略(lüè)有下滑，但基本(běn)是高仓位应对市场。

　　刘格菘在一(yī)季度(dù)持(chí)仓结(jié)构(gòu)并(bìng)没(méi)有进行大幅度调整。数(shù)据显示(shì)，广发双擎升级一季度末(mò)前五大重(zhòng)仓股分别为晶澳科技(jì)、阳光电(diàn)源、亿(yì)纬锂能、隆基绿(lǜ)能、圣(shèng)邦股份，这些重仓股均出现(xiàn)在(zài)该基金去年四季度(dù)末的前(qián)十大重仓股之列。

　　刘格菘在(zài)季(jì)报(bào)中(zhōng)写道，2023年一季度(dù)，表(biǎo)现较好的行业为新(xīn)科(kē)技技(jì)术(shù)演绎(yì)预测中(zhōng)的(de)相(xiāng)关(guān)行业，例如计算机、传媒、通信(xìn)。以光伏(fú)、新(xīn)能源、汽车等(děng)为代(dài)表(biǎo)的高端制(zhì)造业资产经(jīng)历了下(xià)跌。在(zài)海外金(jīn)融风险担(dān)忧、经济衰退的初始预期、国际(jì)关系不(bù)确定的情况下，叠(dié)加AIGC带来(lái)的较(jiào)热(rè)烈的应用展望(wàng)，资(zī)金(jīn)分流可能是(shì)高端制造业(yè)相对表(biǎo)现(xiàn)不(bù)理想的原(yuán)因之一(yī)。

　　广发(fā)双(shuāng)擎升级基金的持仓结构并没有进行大幅度的调整，依然围绕已经建立(lì)全球比较优(yōu)势的高(gāo)端制造产业(yè)链布局。从重仓(cāng)持股来看(kàn)，该基(jī)金重点持仓的光伏(fú)、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方向(xiàng)。

　　和(hé)2022年四季度相(xiāng)比(bǐ)，刘格(gé)菘(sōng)一季(jì)度的(de)重仓股变化(huà)不(bù)大，仅晶(jīng)科能源新(xīn)进前十大(dà)重仓股(gǔ)之列，而比亚迪退出了(le)前十大重仓行列(liè)。

　　谈及后市，刘(liú)格菘对(duì)市(shì)场2023年(nián)二季度的表现持乐观的(de)态度，随(suí)着(zhe)公司季度业绩(jì)逐(zhú)渐披露，市(shì)场权重(zhòng)倾向也(yě)会逐渐从(cóng)逻辑(jí)演绎展望(wàng)转向(xiàng)扎实基本(běn)面验证，预计更注重基本面和估值的匹配度。对本基金(jīn)重(zhòng)点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持(chí)相(xiāng)对乐观，投资(zī)中相信基本面优秀(xiù)和增量(liàng)价值(zhí)积累的公司。经过(guò)调整，行(xíng)业估值(zhí)水平已在历史低位，产业链的变(biàn)化(huà)在市场定(dìng)价(jià)中(zhōng)未被充分认知和体(tǐ)现。

　　就(jiù)A股市场(chǎng)一(yī)季度的阶段特点来说，当前市场的(de)参(cān)与资金方呈现复杂(zá)多样的趋(qū)势，收益(yì)预期的时间维度预期也呈现(xiàn)分化，因(yīn)此(cǐ)短期内(nèi)市场在(zài)主题逻辑的演(yǎn)绎(yì)幅度、转(zhuǎn)换速度都会可预(yù)见地(dì)加大。这对于投资人(rén)而言，在新信息的处理上(shàng)提(tí)高了难度，短(duǎn)期内(nèi)基本(běn)面估(gū)值匹配的压力也会比较大。

　　陈皓：投资和人生一样，

　　一(yī)生最重(zhòng)要的选择也就是三(sān)、五次(cì)

　　作为市场(chǎng)上(shàng)较为知名的均(jūn)衡性投资选手，陈(chén)皓一季(jì)度(dù)如(rú)何调整(zhěng)投资组合，如何展(zhǎn)望未来市场投资机(jī)会，也非(fēi)常受到市场(chǎng)关注(zhù)。

　　陈皓(hào)在其管理的易方达新(xīn)经济基金中回顾(gù)一季度市(shì)场行(xíng)情时表示，一季度中国经济整体温和复苏，由于刚刚经历疫情，居(jū)民消费和(hé)企(qǐ)业投资的信心恢复会(huì)有一个(gè)过程，因此短期持续加杠(gāng)杆(gān)的动力不强(qiáng)，复苏力度相比市场乐观预期仍(réng)有一定差距。海外则(zé)维持滞涨(zhǎng)格局(jú)，尽管3月以硅谷银行为代表(biǎo)的(de)欧美 金(jīn)融风波暂时平息，但也(yě)让投(tóu)资者担心这(zhè)是否只是当下复杂环(huán)境下各种危机的冰山一角。尤其4月初欧佩克(kè)+的减(jiǎn)产(chǎn)行为进一步增强(qiáng)了未来通胀的韧性，也让美联储在货币(bì)政(zhèng)策调整决策时愈加进退(tuì)两难。

　　亮(liàng)点(diǎn)不多(duō)的(de)经济基本面遇到无处安放的流动性(xìng)，“AIGC（人工智能自动内容生成）”和部分国(guó)企相关板(bǎn)块获(huò)得了边际资(zī)金(jīn)的巨量(liàng)涌入，机(jī)构短(duǎn)时间剧烈、集中的调仓行为，则(zé)进一(yī)步加剧(jù)了市场(chǎng)结构的分化。受益(yì)两大主题的TMT和建筑(zhù)、石(shí)油(yóu)石(shí)化等板块(kuài)表(biǎo)现突出，而新能源、金融地产(chǎn)等行业则(zé)录得负(fù)收益(yì)。

　　谈及一季(jì)度投资(zī)操作时，陈皓称(chēng)，由(yóu)于尚未发掘到基本(běn)面驱动的投资主(zhǔ)线，本(běn)基金一季度(dù)操作不(bù)多(duō)，主要包括行业(yè)上用医药替代了部分白(bái)酒仓位(wèi)，个股上则逆向(xiàng)增持了一些由于短期基本面一般或(huò)者机构调仓导致(zhì)股价下跌，但(dàn)长期市值(zhí)空间较大的(de)中(zhōng)小盘个股(gǔ)。

　　从前(qián)十大重仓股变化(huà)上(shàng)看，此(cǐ)前连续3个季度位列前五(wǔ)大重仓股之一的五粮(liáng)液(yè)，在今年一季度退出该基金前十大重仓(cāng)股，宝(bǎo)信软件(jiàn)取代五粮(liáng)液，新进(jìn)前五大重仓(cāng)股。

　　作为一(yī)季(jì)度(dù)唯一(yī)一只仍保留在前(qián)十大重仓股的贵州(zhōu)茅台(tái)也遭到陈皓减持(chí)，对比上一个季度，陈(chén)皓在(zài)一季度减持(chí)了6.8万股(gǔ)贵州茅台(tái)，环比减持(chí)幅度接近30％，贵州茅台(tái)也从上一季度的第二大重仓(cāng)股退居第四大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　其他前十大重仓股中(zhōng)，主要供应北斗关键器(qì)件的振芯科技、氟化工龙头中的巨化(huà)股份(fèn)、特(tè)钢龙头中的抚(fǔ)顺特钢(gāng)，三只(zhǐ)个股一季度新进前十大(dà)重仓股。

　　除了五粮液之外，紫光国微、宁(níng)德时代(dài)也退(tuì)出前十(shí)大(dà)重仓股。

　　陈(chén)皓在(zài)一季报也用相当大的篇幅谈(tán)了他对(duì)一季度(dù)热门(mén)的AI板块的看法。

　　他称，对于(yú)火热的AI（人工智能）主题我们也进(jìn)行了积极(jí)的研究，方向上非常认同(tóng)其很可能是一次全(quán)新的技术(shù)革命，将极大提升全社会(huì)的生产效(xiào)率，但客观上(shàng)我们当下的研究(jiū)认知还不(bù)具备对相关标的的定价(jià)能力(lì)，尤其(qí)当(dāng)这些(xiē)个(gè)股快速上涨后，也不太符合我们“以相(xiāng)对合理的价(jià)格买(mǎi)入预期(qī)收益率更高的资产”这一(yī)投资理念，因此会选择暂时“以(yǐ)静(jìng)制动”，继续对产业(yè)和公司进行跟踪、研究以(yǐ)及(jí)再定(dìng)价，等待(dài)胜率和赔率更高的投资时机出(chū)现。

　　陈皓在一(yī)季报中还(hái)分享了(le)自己最新的投资感悟，他表(biǎo)示，相比资本市场即期涨跌带(dài)来的多巴胺，我们更(gèng)倾向于(yú)通过深入(rù)研究获得超(chāo)额认知、并最终映射(shè)到投资上来(lái)获(huò)得内啡肽。投资(zī)和(hé)人生一样，每天都(dōu)可以(yǐ)做(zuò)选择，但终其一生最(zuì)重要的其实也(yě)就(jiù)是那(nà)三、五次(cì)，我(wǒ)们平时的(de)不断学习(xí)、反(fǎn)思、进化(huà)，努(nǔ)力追寻的正是在每一次关(guān)键选择时将胜率(lǜ)再提升一点点。

　　展望(wàng)二季(jì)度，陈(chén)皓(hào)认为(wèi)，“一(yī)些积极(jí)因素正在酝酿(niàng)或发酵，我们重启了与世界的链接，中国在中东、南(nán)美等新兴市场获得(dé)了(le)更多实质性认同的声音和(hé)举(jǔ)动(dòng)；国内主要城市的一二手房销(xiāo)售持续(xù)恢复，部分行业(yè)已(yǐ)经进(jìn)入库存周期(qī)的尾段(duàn)，我们可能真的只(zhǐ)需要一(yī)点点(diǎn)信心，就能扭转困局，将经济带入正循(xún)环。一如当下的证(zhèng)券(quàn)市场，我们也(yě)衷心的希望(wàng)其(qí)能(néng)够(gòu)早日摆脱存量博弈的(de)困难模(mó)式，迎来投资人久违的(de)甜蜜期。”

　　朱少醒：致力于在优质股票里寻找价(jià)值

　　去翻更多的“石(shí)头”

　　富国基金副总经理朱(zhū)少(shǎo)醒一季(jì)度持仓(cāng)基本保持稳定，持仓依旧(jiù)以消费、医(yī)疗、银行、券商、新能源等(děng)板块龙头为主。

　　从(cóng)一季度前十大重仓(cāng)股上看，贵州茅台(tái)、五粮液依旧位居(jū)富国天(tiān)惠基金前三大重仓股，金(jīn)域医学(xué)新(xīn)进前三(sān)大重仓(cāng)股(gǔ)，这也(yě)是自2021年以来，金域医学(xué)首次进入富国天惠前十大重仓(cāng)股。

　　公开资(zī)料显(xiǎn)示，金域医学(xué)是一家(jiā)以第(dì)三方医学检验(yàn)及病理诊断(duàn)业务为核心(xīn)的高科技(jì)服务(wù)企业，通过不(bù)断积累的(de)“大平台、大(dà)网络、大(dà)服务、大(dà)样(yàng)本和(hé)大数据”等资(zī)源优势，为全国各级医疗机构(gòu)提供领先(xiān)的医学诊断信(xìn)息整合(hé)服务。

　　除了(le)金域医学之外，基础化工(gōng)板块(kuài)中的蓝(lán)晓科技(jì)也在一季度新进富国(guó)天惠(huì)前(qián)十(shí)大(dà)重仓股，受益于生命科学业务增(zēng)长迅(xùn)速，截止4月(yuè)20日(rì)，今年以(yǐ)来，蓝晓(xiǎo)科技股价上涨33.05％。

　　相(xiāng)比(bǐ)之下，药明康德、瑞丰新材两(liǎng)只个(gè)股则在一季度退出富国天(tiān)惠前十大(dà)重仓股。

　　朱少醒在一(yī)季报中回顾，一季度沪深300指数上(shàng)涨 4.63％，创业板指上涨2.25％。在度过了充满各种艰难挑(tiāo)战的(de)2022年后，一季(jì)度实(shí)体经济进(jìn)入了复苏的阶段。各项(xiàng)宏(hóng)观(guān)经济指标在(zài)3月(yuè)份有了明显改善。货币政策保持宽松，前几年实施(shī)的(de)一些(xiē)收缩性行业监管政(zhèng)策放松管制(zhì)的迹象确认。投资者的风险(xiǎn)偏好(hǎo)有微弱的回(huí)升。

　　尽管目前数(shù)据上呈(chéng)现的复苏力(lì)度(dù)还(hái)不(bù)是很强，但我们应该(gāi)看到是积极的(de)因素正在发挥作用持续(xù)的(de)进(jìn)程中。更要重视的是市场的整(zhěng)体估值依然处于长周期中很有吸引力的位置，当下权益市场处在较好的风险收益区间。

　　他表示，放在(zài)更(gèng)长的时(shí)间(jiān)维度(dù)，我(wǒ)们(men)相(xiāng)信现在所(suǒ)面临的(de)重(zhòng)重困(kùn)难终将找到解决的出(chū)路。投资者当前(qián)选择承受市场波动对应的(de)预期(qī)回报水平(píng)的是相当合适(shì)的。未(wèi)来我们(men)依然会(huì)致(zhì)力于在优质股票里寻找(zhǎo)价值，去翻(fān)更多的“石头(tóu)”。

　　他在多次季报披(pī)露(lù)时反(fǎn)复强调，我们并不具备(bèi)精确预(yù)测市(shì)场短期趋势的可(kě)靠能(néng)力，而把精力集中在耐心(xīn)收集(jí)具有远大前景的优秀(xiù)公司，等待公司(sī)自(zì)身创造价(jià)值的实现和市场情绪在(zài)未来某个(gè)时点的周期性(xìng)回归。个股选择层面，本基(jī)金偏好投资于具有良好“企业基因(yīn)”，公司(sī)治理(lǐ)结构(gòu)完善、管理层(céng)优秀的企业(yè)。我们认为此类企业，有更大的概率能在未来为投资者创造价(jià)值。分(fēn)享企(qǐ)业自身增长带来(lái)的资本(běn)市场收益(yì)是成长型基金获取回报的(de)最佳途径。

　　刘彦春：继续坚守大(dà)消费

　　作为业内知名的主(zhǔ)投(tóu)大消费板块的基金(jīn)经(jīng)理，手握700多(duō)亿“重金”的刘彦春一季(jì)度如何调仓换股，他又是如(rú)何看待未来市场，也值(zhí)得(dé)投资(zī)者关注。

　　最新(xīn)披露的2023年一(yī)季报显示，刘彦(yàn)春整(zhěng)体持仓(cāng)的仓位和行业板块变化不大。他在景顺长城(chéng)鼎益基(jī)金(jīn)季报写道，一季度组(zǔ)合仓(cāng)位和行(xíng)业(yè)配(pèi)置(zhì)没有大的(de)变化，仍然坚持自下而上精选个股而非择时的投资(zī)风格(gé)，保持合(hé)同约定较(jiào)高仓位(wèi)运作(zuò)。

　　从景顺长城(chéng)鼎益季报来看，前三大重仓股仍为白酒(jiǔ)龙头股，贵州茅(máo)台(tái)、泸州老窖(jiào)、五粮液。此外(wài)，古井贡酒(jiǔ)、山西汾酒(jiǔ)也(yě)继续(xù)在其前十(shí)大重仓股之中。

　　从(cóng)增持力度上看，刘彦春(chūn)对中国中免加仓(cāng)力度最大，一季度环(huán)比？增(zēng)持9.57％。此外，相(xiāng)比去年(nián)底持(chí)仓，美的集(jí)团新进前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股之列(liè)，而晨光股份退(tuì)出前十大(dà)重仓股。

　　谈及后(hòu)市(shì)表示(shì)，刘彦春表(biǎo)示，一(yī)季(jì)度，我国经济温和(hé)复苏。海外通胀(zhàng)预期变化对(duì)国内(nèi)资本市场造成较(jiào)大扰(rǎo)动(dòng)。美国失业率水平再创(chuàng)新(xīn)低，意味着高利率(lǜ)环境(jìng)大概率持续更长时间。气球事件导致中美关系再(zài)度(dù)紧张(zhāng)。国内强刺激预(yù)期落空(kōng)，叠加海(hǎi)外风险事件，股(gǔ)票(piào)市场开(kāi)始偏离复苏主(zhǔ)线，博弈(yì)气氛(fēn)渐浓。

　　我国经(jīng)济复苏、美国(guó)紧(jǐn)缩(suō)后通胀(zhàng)下行(xíng)仍将(jiāng)是今年主要宏观背(bèi)景。经济运行正(zhèng)常化(huà)需要一个(gè)过(guò)程(chéng)，特别是居民和中小企业(yè)，需要时间(jiān)修复资(zī)产负债表、修复信心。随着经济逐步(bù)正常化(huà)，居民(mín)消费信(xìn)心回升、超额储(chǔ)蓄下降是必(bì)然事件，消费今年大概率超预期回(huí)升(shēng)。就近期公布的社融和(hé)地产(chǎn)数据分析，二季度A股盈利(lì)增速(sù)有望进(jìn)入(rù)上行周期(qī)。

　　海外银行暴雷反映出加(jiā)息(xī)过快带来(lái)的金融(róng)风险，本(běn)身会加大紧缩效应(yīng)，联储紧(jǐn)缩速度(dù)和(hé)幅度向下修正(zhèng)。紧缩(suō)带来的金(jīn)融风险更多是流动性问题，底层资产问题不大，海外央(yāng)行及时救助可以避免风险蔓延。至(zhì)少现(xiàn)阶段我们认为(wèi)出现金融危机的风险不(bù)大。欧美等发达国家(jiā)通胀和金融(róng)风(fēng)险并存，处(chù)理难度(dù)较大，这也意味着全球无风险收益率在(zài)相对顶部位(wèi)置，国家之家(jiā)沟通对话、加强(qiáng)合作的可能性也在加(jiā)大。

　　全(quán)球经济正在重回(huí)正轨的路上。除了继续(xù)关注整个经(jīng)济体发展状况之外，我(wǒ)们可以将目光更多放在微观企业(yè)层面。可以看到(dào)很多公(gōng)司在过(guò)去几年始终做正确的事，经营效率(lǜ)提升，逆境(jìng)中变得(dé)更(gèng)加优秀(xiù)、更加强(qiáng)大。不必总是(shì)关注(zhù)宏观数(shù)据，多看看微观企业变化可(kě)以(yǐ)让内(nèi)心更加(jiā)平(píng)静。我(wǒ)们对(duì)全(quán)年股票市场(chǎng)有信心，未来(lái)将继续保持合(hé)同(tóng)约(yuē)定较高仓位运作，更多(duō)在顺周期行业中寻找(zhǎo)投资机会。期待为(wèi)持有人创造良好收(shōu)益。

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