5月迎来(lái)开门(mén)红，A股成交额连续(xù)20日保持在(zài)1万亿以上，市场对(duì)于人工智能、消费、新能源(yuán)等板块看法分歧较大，截至5月4日(rì)，已有多家券商发布了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银行关注度提(tí)升最大(dà)

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计推荐(jiàn)了154只金股，从(cóng)行业来看(kàn)，机械设(shè)备行业板块暂时是5月机构(gòu)人气最(zuì)高的板块(kuài)，占比接(jiē)近1成(chéng)，银行(xíng)板(bǎn)块罕见出(chū)现多只金股，两者一定程度与中特估概(gài)念(niàn)有所重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业(yè)出现分化，传媒板块关注度(dù)提升最为明显，计算机(jī)板块关注度则(zé)快速下降，这也与4月份(fèn)行情走(zǒu)势相互(hù)印证，传(chuán)媒板块率(lǜ)先突破，可能会成为AI概念(niàn)笑到最(zuì)后的那(nà)个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸(mào)零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博(bó)烧烤和五一旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股(gǔ)标的集中度(dù)来看，150多只金股中，有22只金股同(tóng)时被2家及以上的机(jī)构共同推(tuī)荐。其中三只(zhǐ)传媒股同时获(huò)得(dé)3家以(yǐ)上(shàng)机(jī)构推荐，分别是三七互娱(yú)、腾讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块(kuài)受关注的逻辑也主要是(shì)两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版(bǎn)号放开后(hòu)，新产品（游戏）有望放量（出(chū)现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益(yì)名列前茅，精测电子贡献其(qí)中绝(jué)大(dà)多数收(shōu)益，海通证券以12.42%的收益紧随其(qí)后。总体来(lái)看，34家券商中仅11家券商金股(gǔ)策略盈利，收益中位数(shù)为(wèi)-1.65%，各项(xiàng)成绩(jì)均不如近几期，主要与大盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极端行情的(de)演绎体现在热门金股上(shàng)则表现(xiàn)为“全(quán)军覆没(méi)”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的金(jīn)股中仅宁德时代涨幅为(wèi)正，腾(téng)讯(xùn)控股、泸州老窖则出(chū)现了10%以上的回撤。

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　　而小商品城、精测(cè)电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行(xíng)情怎么走？机构多(duō)数持(chí)保守(shǒu)看法(fǎ)

　　各大券商(shāng)对五月份(fèn)的(de)投资方(fāng)向做了(le)预判，综合(hé)多家观点，券(quàn)商们(men)对五月的大盘的看法比较(jiào)保(bǎo)守，建议多看(kàn)少动，推荐较多的行业是(shì)电(diàn)气设(shè)备(bèi)、消(xiāo)费(fèi)、医药、军工，对地产股的走势机构有(yǒu)分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱动(dòng)所(suǒ)以有短期的机会。

　　安(ān)信策略阐述了美(měi)国股票(piào)投资的(de)一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到(dào)10月股票市场的相(xiāng)对弱势。这有悖于现(xiàn)代投资理论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我们也(yě)发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年(nián)全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计(jì)5、6两个月的(de)市场表(biǎo)现(xiàn)，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微刺激(jī)(包(bāo)括(kuò)重大项(xiàng)目的陆续推(tuī)出和开工(gōng))不会停(tíng)止;同时，管理(lǐ)层对信用风险及资产价格风(fēng)险(xiǎn)的容忍度正在降低，但在(zài)投资(zī)缺口(kǒu)重回下(xià)行通道、通胀继续低位徘(pái)徊(huái)的(de)经济周(zhōu)期格局下，只(zhǐ)托不举、定点发力的(de)“微刺(cì)激”难以扭转(zhuǎn)市场有底无(wú)高度的现状。

　　申(shēn)万(wàn)策(cè)略认为市场(chǎng)依然(rán)维持震荡(dàng)格局，长期看二级市场(chǎng)估值(zhí)体系国际化是趋(qū)势，优质(zhì)成(chéng)长有望迎来深蹲起跳的(de)机会，可以做一把反弹，国企改革红利释放(fàng)非常值(zhí)得期待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠(gāng)杆的背景(jǐng)下，要么减少负债，要么增加资本，减负债会(huì)带来经济收缩压力，增资本(běn)会带来股(gǔ)票供给压(yā)力，市(shì)场(chǎng)尚(shàng)未走出这种被动局面的(de)影响。PMI数据显示(shì)经(jīng)济下(xià)行(xíng)压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济会出现持(chí)续(xù)或者大(dà)幅(fú)改善;资金利率的回落是衰退性的(de)，不(bù)意味着流动性(xìng)出现主动式改(gǎi)善;风险偏好受刚(gāng)性(xìng)兑付(fù)打破预期影响仍(réng)难(nán)以出(chū)现改善;IPO开闸预期增加(jiā)股(gǔ)票供给担忧。总体(tǐ)上仍维持二季度投资(zī)策略观点，谨慎为上，保持(chí)低仓(cāng)位(wèi);相对来说，中盘股如医药(yào)、家电、汽车、食(shí)品饮料(liào)等一线白马(mǎ)等业绩增长确定性高、估值不(bù)高，可(kě)以有相对收益。(关键词：医药(yào)、食品饮(yǐn)料(liào)等白马股(gǔ))

　　海通(tōng)策略(lüè)展望5月市场环(huán)境，一些(xiē)积极(jí)因素正出现，将给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏(hóng)观面，政策底限(xiàn)思维仍在(zài)，悲观预期或(huò)修(xiū)正。(2)微观面，部(bù)分龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场(chǎng)面，政(zhèng)策性、事件性亮点(diǎn)望提振市场情绪。从(cóng)管理层的政策取向来看，短期(qī)打破概率偏低，震荡市特征没变。短期市(shì)场下跌后(hòu)5月有(yǒu)些积(jī)极因素出(chū)现，建议(yì)备战(zhàn)回(huí)调(diào)后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析(xī)称，首先，A股盈利(lì)增(zēng)速下(xià)行确立，并将继(jì)续;其次，前期小批多次的微(wēi)刺激(jī)下，市场对短期经济预(yù)期偏乐观(guān)，而实(shí)际政策效果难(nán)以对冲来自房地产等领域带来(lái)的经济下行(xíng)动能，基本面预期很有可(kě)能下修(xiū);再次，改革(gé)和(hé)结构调(diào)整依然是政(zhèng)策主(zhǔ)要目(mù)标，政(zhèng)府(fǔ)不托(tuō)底，政(zhèng)策不全面放(fàng)松的情况(kuàng)下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有不利影响(xiǎng)。监管(guǎn)部门的维稳(wěn)措(cuò)施(shī)亦难以改变基本面弱平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份市(shì)场仍将继续维持弱势下跌格局。

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