中(zhōng)国金(jīn)融行业加速对外开放，外资券商(shāng)们的2022年过得(dé)如(rú)何？

　　近日，外(广西属于南方还是北方wài)资控(kòng)股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外(wài)资(zī)控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈(yíng)利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批(pī)成立的(de)摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之(zhī)下(xià)，与摩根大通证券同(tóng)期获批的野村东方(fāng)国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银“官宣(xuān)”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均在(zài)国内拥有外资广西属于南方还是北方控股(gǔ)券商牌照(zhào)。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外(wài)资(zī)控股券商面(miàn)临的“一参一控(kòng)”问题如何解(jiě)决，仍(réng)是业(yè)内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业热词。而透(tòu)视各家(jiā)外资券商在2022年的(de)“打法”来看，依托于(yú)各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中(zhō广西属于南方还是北方ng)国展业的首要(yào)方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于(yú)国内各家证券公司来说(shuō)，除了面临行(xíng)业“二八分化(huà)”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的(de)市场竞争(zhēng)也同(tóng)样带来(lái)压力。

　　日(rì)前(qián)，中证协公(gōng)布各家券商(shāng)2022年(nián)年报(bào)/财(cái)务数据(jù)，9家(jiā)外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共(gòng)有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞(ruì)信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证券则延续自(zì)成立(lì)以来(lái)的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上年同(tóng)期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因(yīn)获得外资股(gǔ)东(dōng)增持而成为(wèi)外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商的汇丰前(qián)海证券，业(yè)绩较上年出(chū)现明显进步，但仍(réng)然录得(dé)亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年同(tóng)期(qī)为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元。

　　另(lìng)外(wài)，大和证券和星展证(zhèng)券(quàn)均于2020年获得(dé)证(zhèng)监会批文，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年(nián)初完成工商(shāng)登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期(qī)有所收窄(zhǎi)。大和(hé)证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受(shòu)市场(chǎng)影响(xiǎng)，证券行业营业(yè)收入普遍下降(jiàng)，外资(zī)控股(gǔ)券商也难以幸免。且新(xīn)公司(sī)建设成本(běn)、业(yè)务费(fèi)用、员(yuán)工薪(xīn)酬等支(zhī)出过高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外(wài)资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自(zì)营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行(xíng)等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年(nián)年报中表示，其(qí)当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业(yè)务及管理费(fèi)从上年的(de)4.27亿元(yuán)增长到5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了(le)中国市(shì)场这本经(jīng)。

　　具体来(lái)看，2022年共有(yǒu)4家外(wài)资控股券商实现盈利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证(zhèng)券和瑞银(yín)证券均实(shí)现了(le)营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿(yì)元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共(gòng)有员工(gōng)210人(rén)，数量在行业(yè)内排名(míng)下游，但其业绩已(yǐ)跻(jī)身(shēn)行业中(zhōng)游水平，而这只(zhǐ)是(shì)摩(mó)根(gēn)大通证券展业的第三个(gè)完整会计(jì)年度(dù)。

　　公开信(xìn)息显示，摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所(suǒ)持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券经纪业务(wù)团队成(chéng)立已(yǐ)逾三年，2022年业(yè)务开(kāi)展(zhǎn)和运作取(qǔ)得进(jìn)一步进展(zhǎn)，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根(gēn)大通证券充分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合格境外(wài)机构(gòu)投(tóu)资(zī)者，目标客群机构投(tóu)资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现(xiàn)：当(dāng)期实现营业收入(rù)11.79亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时(shí)间(jiān)最早的一批合资券商之一，早在2007年(nián)就(jiù)已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两(liǎng)家内资(zī)股东(dōng)分别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有(yǒu)正式员(yuán)工383人(rén)。

　　财(cái)务报(bào)表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业(yè)务进步明显(xiǎn)，当期实现手续(xù)费净(jìng)收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板注册制改革后(hòu)的(de)IPO保荐项目，积(jī)极筹备并(bìng)参与(yǔ)了沪深交(jiāo)易所互联(lián)互(hù)通全球(qiú)存(cún)托(tuō)凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争(zhēng)对手(shǒu)瑞银收购(gòu)。瑞信集团(tuán)和瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并(bìng)协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场(chǎng)监(jiān)督(dū)管理局（FINMA）介入了(le)此项交(jiāo)易。

　　上月(yuè)瑞银(yín)发布一(yī)季报(bào)时(shí)表(biǎo)示(shì)，对(duì)瑞信的收购交易预计在6月底前完成(chéng)。不(bù)言(yán)而喻(yù)的是，集(jí)团层面的合并对两家(jiā)外资控股券商在中国展业情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华(huá)永道对(duì)瑞(ruì)信证券出具了带强调事项段的无保(bǎo)留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银(yín)集团股份(fèn)公司之间达成协议和合并(bìng)计(jì)划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和(hé)合并计划的(de)完成日尚不明确(què)。瑞(ruì)信证券作为瑞(ruì)信集(jí)团股份(fèn)有限(xiàn)公(gōng)司下(xià)属控股子公司(sī)，未来的运营(yíng)和(hé)财务业绩(jì)受到(dào)上述合并可能产生的影响亦不明确，该(gāi)事项(xiàng)表明存在(zài)可能导致(zhì)对公司(sī)持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前(qián)身为(wèi)成立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证(zhèng)监会修订《外商参股证券公司设(shè)立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核(hé)准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞信方(fāng)正证(zhèng)券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信方正(zhèng)更名(míng)为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该(gāi)笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规(guī)定》，证券公司股东以(yǐ)及股东(dōng)的控股股东、实(shí)际控制(zhì)人参股证券公司的数(shù)量不(bù)得超过(guò)2家，其中控(kòng)制(zhì)证(zhèng)券公司(sī)的数量不(bù)得超过1家(jiā)。在(zài)面(miàn)临(lín)“一(yī)参一(yī)控(kòng)”的限制下，瑞银(yín)证券和(hé)瑞信(xìn)证券(quàn)的牌照或(huò)将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过(guò)去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业(yè)热(rè)词(cí)。而透视各家外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法”不难发(fā)现(xiàn)，依(yī)托于各自资(zī)源(yuán)禀赋深入(rù)财富管(guǎn)理成为其在(zài)中国展业(yè)的首要方向。

　　例如(rú)，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原(yuán)有“大(dà)宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管(guǎn)理账户）”等业务持续推进的基(jī)础上，新增了特(tè)色投资咨(zī)询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团(tuán)间(jiān)跨境业(yè)务联动等多(duō)种(zhǒng)业(yè)务模式，通过服务手(shǒu)段的增加及优化，为客(kè)户提供多(duō)维度、一站式的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定(dìng)位于(yú)“中国高端财富人群”，从产(chǎn)品配(pèi)置、人员建设、中后台支持以及集(jí)团跨境合作四个方面入手，打造以产品为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有(yǒu)野村集(jí)团特色的(de)高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备(bèi)案后，高盛(shèng)高华在2021年底与(yǔ)北京高(gāo)华签(qiān)订《业务(wù)转让协议》，受让北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监(jiān)会核发新增(zēng)证券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证(zhèng)券自营及代销金融产(chǎn)品业(yè)务的业(yè)务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京(jīng)高(gāo)华完成业务迁(qiān)移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以资产(chǎn)配置为核心进行新产(chǎn)品和服务(wù)的研(yán)发工作，进(jìn)一步赋能部门为(wèi)在岸客(kè)户提(tí)供财富管理综合解决方(fāng)案，丰富客(kè)户(hù)产(chǎn)品种(zhǒng)类选择，开展境(jìng)内私人(rén)财富管(guǎn)理平(píng)台未来战略规划，并进一步拓展境内产品平(píng)台(tái)。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推进私募股(gǔ)权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并推进跨境投资(zī)新产品的研发，为客户(hù)提供直接对(duì)接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造(zào)私(sī)人财富(fù)管(guǎn)理业务(wù)，这在具备(bèi)外(wài)资银行(xíng)股东背景的(de)券商中较为多见。例如(rú)，汇丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)表示，其于2022年4月正式(shì)成立私人财富管理部，负责公司高净(jìng)值个人客户(hù)综合财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务的运作(zuò)。私(sī)人财富管理(lǐ)部以汇丰前海证券为平(píng)台，依托汇丰环球私(sī)人银(yín)行，致力为高净值和超高净值客户及其(qí)家族提供专业、多(duō)元及定制化的资产配置(zhì)服务，为客户(hù)实现其投(tóu)资目标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出(chū)家族信托(tuō)资讯(xùn)业务，与(yǔ)4家(jiā)国内头部信(xìn)托公司达(dá)成战略合作。同时，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)在2022年重启深圳分公(gōng)司财富(fù)管(guǎn)理业务，依托国家(jiā)对粤港(gǎng)澳(ào)大湾区的新政(zhèng)举措，致力于发展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其财富管理部秉持着为(wèi)客户进行(xíng)全方位(wèi)资(zī)产(chǎn)配置和满足客户(hù)全生(shēng)命周期财(cái)富(fù)管理(lǐ)的(de)理念，进一步完善投资解决方(fāng)案和财(cái)富规划方(fāng)面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架(jià)多(duō)支(zhī)产品为客户在(zài)同一策略下提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断加大，各外资金融机构加速了(le)在境(jìng)内设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券获批准设立，公司(sī)注册地为(wèi)北京市，注册资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经纪、证券自营、证券承(chéng)销(xiāo)、证(zhèng)券(quàn)资产管理(lǐ)（限于(yú)从事资产证券化(huà)业务(wù)）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是(shì)首家新设(shè)的外(wài)商独(dú)资(zī)证(zhèng)券公司。就监(jiān)管批复信(xìn)息来看，渣(zhā)打证券(quàn)由渣打银(yín)行（香港）有限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国(guó)内的外(wài)资控股券商数量已达(dá)到10家。其(qí)中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)均为外(wài)商独资券商(shāng)。从数量上(shàng)来(lái)看(kàn)，外资控股券商已成为市场上(shàng)不容忽(hū)视的(de)“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券商(shāng)的(de)设立(lì)申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛意才证(zhèng)券等多家(jiā)外资(zī)券商的设立申(shēn)请(qǐng)仍处于(yú)证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主(zhǔ)席(xí)易会(huì)满等先后(hòu)在京(jīng)会见美国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融(róng)、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗(luó)银(yín)行(xíng)、美国景顺和高盛等国际金融(róng)机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身(shēn)感受到中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定看好中国(guó)经济和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年来(lái)中(zhōng)国资本市场对外开放稳步推进(jìn)，为国(guó)际金融机构(gòu)和全球投资者(zhě)带(dài)来了实实在在(zài)的(de)机遇。各金融机构高度重视(shì)中国市场，将(jiāng)继续与中国深(shēn)化合作(zuò)，积(jī)极拓展在华业务和投资，期(qī)待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年报中表示(shì)，外资机构来(lái)华(huá)展业便(biàn)利度不(bù)断提(tí)升，经(jīng)营范围和监(jiān)管(guǎn)要求实现国民待遇(yù)，外资券商、资产(chǎn)管理机构等(děng)加速布局，全力抢滩(tān)中国证券市场，对(duì)本土证券公司既带(dài)来了国(guó)际金(jīn)融机构全面参与中国资本市场竞争(zhēng)所形成的(de)冲(chōng)击，也带来了通(tōng)过与国际金融机构直接(jiē)合作促进(jìn)业务发(fā)展、提(tí)升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示(shì)，当前证券行业集(jí)中度稳中有升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋(qū)势初步(bù)形成(chéng)，金融科技对行业(yè)发(fā)展(zhǎn)理念的变革和重塑不断(duàn)深化，外(wài)资券(quàn)商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券(quàn)行业竞争新(xīn)格局(jú)正加速演(yǎn)变。

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