近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事(shì)件，引发舆论(lùn)地震。曝(pù)光的网友称，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感到(dào)不适(shì)。

　　北(běi)京(jīng)文旅(lǚ)局5月17日(rì)发布通报(bào)，决定没(méi)收笑果(guǒ)文(wén)化违法(fǎ)所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言(yán)论(lùn)引(yǐn)发的(de)风波中，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者发现，随(suí)着脱(tuō)口秀不(bù)断破圈，笑果文化也成(chéng)为了(le)备(bèi)受资本青睐(lài)的宠儿，在6年中获得(dé)众多(duō)资本8轮融(róng)资(zī)，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠(chǒng)儿笑果(guǒ)6年8轮融(róng)资，对(duì)外投资9家(jiā)企(qǐ)业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽等人成立(lì)笑果文化，注册资本(běn)为208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺术(shù)交流策划(huà)、演出经纪、文艺(yì)创作(zuò)与表演等。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近(jìn)几年的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节(jié)目的火(huǒ)爆(bào)，让脱口秀演员(yuán)和脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化也成(chéng)为(wèi)中国(guó)最成功的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐(ruì)察觉到商机并押宝(bǎo)这一赛道，《科(kē)创板日报》记者整理公开(kāi)信息发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯(xùn)关联公(gōng)司(sī)入股笑果文化后，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族网络天(tiān)使轮投资。同年9月(yuè)，得(dé)到游族(zú)网络、普思资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南山资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本、天图(tú)投(tóu)资近亿元A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投资的(de)战略投资，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图(tú)投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可(kě)以(yǐ)看出，南山资本和游族网络对笑果(guǒ)文(wén)化(huà)最为青睐，8轮融资中一共投了4次(cì)，游(yóu)族(zú)网络更是(shì)笑果(guǒ)文(wén)化的天使投资人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果文化走向扩张(zhāng)的关(guān)键一子，今年4月(yuè)，位于北京东城区隆福寺的笑果文(wén)化线(xiàn)下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开(kāi)业，这是笑(xiào)果工厂继(jì)上海(hǎi)、南京、苏州之后的第四个演艺空(kōng)间(jiān)。此(cǐ)外，近年来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科(kē)创板日报(bào)》记者(zhě)发现，笑果文(wén)化(huà)对(duì)外投资的企业共有9家，其中有(yǒu)6家已(yǐ)经注(zhù)销。如今(jīn)存续的企业有：笑(xiào)果(guǒ)挺棒文化(huà)传(chuán)媒（上海）有限公司、上(shàng)海青豆(dòu)结冰文化传播有限(xiàn)公司、上海(hǎi)笑欢悦(yuè)信息技术(shù)有限公司。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)此前控股的(de)笑果演艺股权(quán)也(yě)发生了(le)变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺(yì)原股东笑果文化(huà)、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持(chí)股，同时企业(yè)类型变更为(wèi)有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在(zài)中国香港注册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜测(cè)，笑果文化(huà)或许是在悄悄(qiāo)开启(qǐ)上市的前(qián)奏。

　　作(zuò)为普思资本(běn)的前高(gāo)管，Charles（化(huà)名）参与了对笑(xiào)果文(wén)化的A轮投资过程，他(tā)对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表示(shì)，他也是刚从网上看到本次(cì)出事，此(cǐ)前脱口秀(xiù)行业在国内处于快(kuài)速发展(zhǎn)阶段(duàn)，表(biǎo)现形式丰富多样，而在该领域(yù)笑果(guǒ)文(wén)化做的很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽大会》在(zài)年轻(qīng)人圈(quān)子里很(hěn)火(huǒ)爆(bào)，出于这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭(biān)时(shí)弊、刺中痛点，让观众一边(biān)大笑一(yī)边反思的(de)感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于(yú)节目效(xiào)果可能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱(tuō)口秀中的(de)开玩笑(xiào)也要(yào)注(zhù)意把握(wò)分寸，尤其涉及(jí)到(dào)国家(jiā)政治和解放军形(xíng)象等(děng)严肃话(huà)题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红(hóng)线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒(xǐng)，笑果在风控(kòng)方(fāng)面，可能(néng)没有进行非常严格(gé)的把控。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者注意到，笑果文化(huà)的业务和腾(téng)讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山(shān)保税港区泽禧股权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资有限公(gōng)司为第三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文化(huà)打造了《吐槽大(dà)会》，该(gāi)节目(mù)让担任吐(tǔ)槽团成员、策划人及编(biān)剧(jù)的李(lǐ)诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视和笑果文化联合(hé)出(chū)品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视频首(shǒu)播(bō)。

　　笑果文化相关(guān)人士去年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会》和《脱(tuō)口秀(xiù)反(fǎn)跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的长视频节目，可(kě)以占到(dào)公司百分之四十的(de)业务营收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却(què)后劲不足？

　　相较于(yú)西方(fāng)脱口(kǒu)秀百年以上的发展历史，脱口(kǒu)秀这个(gè)舶来(lái)品在国(guó)内的发(fā)展历程要短得多也快得(dé)多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀(xiù)大会(huì)》等热门born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词综(zōng)艺频频(pín)占据(jù)收视(shì)榜与网络热议话(huà)题榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来(lái)，资本也闻风而至。财(cái)联社(shè)创投(tóu)通数(shù)据显(xiǎn)示，自(zì)2015年(nián)以来，有超过(guò)9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资投了(le)罗永(yǒng)浩旗下的思维造(zào)物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一(yī)集团(tuán)投了单立(lì)人。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，资本对(duì)脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业(yè)也(yě)明显呈现出(chū)“一家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮融(róng)资(zī)的笑果文化外，其(qí)他脱口(kǒu)秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一(yī)两轮，且(qiě)集中在2018年及(jí)以前。同时，资本(běn)对脱口(kǒu)秀的倾注(zhù)也有些(xiē)后劲不(bù)足，2021年(nián)之后，市场上暂无新(xīn)的脱口秀企业获得融资。

　　资(zī)本市场(chǎng)的反(fǎn)应与高(gāo)速增长的市场似(shì)乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业发展趋(qū)势分析与(yǔ)未(wèi)来(lái)投(tóu)资预(yù)测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全年(nián)商业演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复合(hé)增速(sù)将保持20.18％的高速(sù)度(dù)。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为何(hé)却逐渐远离了这一赛道(dào)？眺(tiào)远(yuǎn)营销(xiāo)咨(zī)询(xún)创始人高承远对《科(kē)创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅猛(měng)，深(shēn)受观众喜爱，但在资本市(shì)场并不吃香。其核心(xīn)原因(yīn)在于，资(zī)本的投资逻辑born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词天然是确定性和可复制性，而脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业却具有(yǒu)巨(jù)大(dà)的不确定性和不可复制性。演员的不确(què)定性(xìng)、创(chuàng)作的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩红线(xiàn)等(děng)重要(yào)舆情(qíng)事件等(děng)，都可能让经营面(miàn)临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行业(yè)未来(lái)想要(yào)可持(chí)续(xù)发展，就需(xū)要拥(yōng)抱(bào)监管(guǎn)，在合法合(hé)规(guī)的底线之上，不断运营爆款，激(jī)活创作(zuò)，带动整个(gè)行(xíng)业的上(shàng)线，这才(cái)是这个行(xíng)业(yè)可(kě)持续、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦(yì)对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业作为大(dà)文娱行(xíng)业中的一员，和这个行(xíng)业中的其余行(xíng)业一(yī)样（如影视剧作、游戏等(děng)等(děngborn过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词)），都严(yán)重依赖IP本身而非平台，行业本身(shēn)的“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀本(běn)身是(shì)靠故(gù)事(shì)起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资(zī)本(běn)市场冷遇的原因。

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