AI板块成为(wèi)2023年最火爆(bào)的板块(kuài)，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的(de)是，不仅不少上市公司(sī)宣(xuān)布试水人工智能、基(jī)金经理开(kāi)始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资(zī)者关系管理，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰(zhuàn)写季(jì)报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场关注的是，此次公(gōng)募基金2023年一(yī)季(jì)度报(bào)中，无论是成长(zhǎng)派、还是价值派，众(zhòng)多(duō)基金经理均谈及对AI投资机遇(yù)。各大派别(bié)基金经(jīng)理均认可AI所带来的颠(diān)覆(fù)性影响，并看好其中长期投资价值，但是对(duì)于(yú)短期人工(gōng)智能极致行情演绎(yì)下，也有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布(bù)2023年一季报(bào)，引人(rén)关注(zhù)的是(shì)，季报(bào)中部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容(róng)阐(chǎn)述了人(rén)工智能对各个行业的改变(biàn)，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环境保护(hù)和可持(chí)续发(fā)展，以及(jí)新能源开发和利用(yòng)等领域。文中表示，人工智(zhì)能领域的快速发展为全球(qiú)带来无(wú)数机遇和挑(tiāo)战(zhàn)，将极大地(dì)影响(xiǎng)我们的(de)生活方式(shì)和(hé)社会发(fā)展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善的(de)法律法规和伦理准则，以(yǐ)保护个人隐私、确保数据安(ān)全(quán)并防(fáng)止滥用(yòng)。在应对挑战的(de)同时，也应(yīng)抓住(zhù)人工智能(néng)带来(lái)的(de)机遇，共同推动(dòng)这一领(lǐng)域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基(jī)金经理(lǐ)王贵重在季(jì)报中也明(míng)确表示，产业(yè)方向(xiàng)上，我们坚(jiān)定的看(kàn)好人工智能对各(gè)个行业的(de)改变。他还专门谈及，一季度进行(xíng)了一(yī)定比例(lì)的(de)调(diào)仓，方向上主要是受益于人工智能的(de)计(jì)算机和传媒互联网行(xíng)业。数(shù)字化的核(hé)心逻辑是提高效率，而高质量发(fā)展的核(hé)心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时(shí)，他针对半导(dǎo)体(tǐ)、数字化、互联网平台(tái)等提(tí)出自己想法。说到(dào)数(shù)字化时(shí)，表示其(qí)本质是利(lì)用技(jì)术的手段，提升组织信息计(jì)算、存储、传播的(de)效率，这是一个(gè)长(zhǎng)期向(xiàng)上(shàng)的(de)类消费行业，在美国是一(yī)个和互联网行业一(yī)样(yàng)大规模的产业(yè)。在中国，依然处于产业(yè)的早期(qī)，但是(shì)我们可以看到(dào)疫情背景下，大家越来越意识到数(shù)字(zì)化的重要性。而此(cǐ)轮(lún)数字化将会和人(rén)工智能深(shēn)度融合(hé)，也(yě)会给中国公(gōng)司带来(lái)发展(zhǎn)的机会。目前整个板块(kuài)的估(gū)值(zhí)都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次(cì)利用人工(gōng)智(zhì)能(néng)完成季报(bào)，也显示出人工智能确实开(kāi)始方方面面(miàn)开始影响我们的生活、工作等(děng)，是一个历史性(xìng)大浪潮。此(cǐ)前，也有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华(huá)基金投资者教育基地宣(xuān)布成为百度文(wén)心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地(dì)也将(jiāng)通过百度智能云接(jiē)入文心一言(yán)能(néng)力，致力(lì)于创新(xīn)投资者关(guān)系管(guǎn)理(lǐ)新模式，提升客户(hù)投资体验感。

　　价值(zhí)派、成(chéng)长(zhǎng)派

　　都积(jī)极布局(jú)AI领域

　　随着(zhe)人工(gōng)智能成(chéng)为一季度市(shì)场热(rè)点，不少(shǎo)基金(jīn)经理选择了积极参与布局，其(qí)中(zhōng)，除了科(kē)技成长派基(jī)金经(jīng)理，也不乏价值(zhí)投(tóu)资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一季报可(kě)以(yǐ)看出，该(gāi)基金一季度进行了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工(gōng)智能的(de)计(jì)算机和传媒互联网行业。前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)中，除了海康威视(shì)、金山(shān)办公，其(qí)余神州泰岳、吉(jí)比特等8只(zhǐ)个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季(jì)报前十(shí)大(dà)重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究(jiū)总监、嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基金经理(lǐ)王贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚定看好人工智能对各个(gè)行业的(de)改变。

　　“我们(men)长期聚焦(jiāo)的三大需求就是(shì)能源(yuán)、信息、生命(mìng)。从而衍(yǎn)生出看好的5大(dà)方向，半(bàn)导体、数字化、新能源、互(hù)联网(wǎng)平台(tái)、创(chuàng)新(xīn)药(yào)。我们认为(wèi)，各个细分行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重(zhòng)新成为最重要的增长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗(qí)帜(zhì)鲜明的看(kàn)好港股的机会，特别是(shì)软(ruǎn)件(jiàn)和互联(lián)网领域(yù)的机(jī)会。”王(wáng)贵重表示(shì)。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金科(kē)技成长团队中(zhōng)，有不少基(jī)金经理明确看好(hǎo)人工(gōng)智能带来的投资(zī)机遇(yù)。

　　比如，嘉(jiā)实(shí)成长增强基金经理陈涛(tāo)在去(qù)年下半年(nián)开始增持软(ruǎn)件，当时(shí)基本(běn)处于估(gū)值、机构持(chí)仓的历史底部(bù)的(de)位(wèi)置。他(tā)认为，行(xíng)业在(zài)信创、数字化、智能化(huà)等长期需求刺激下将(jiāng)迎来3年以上的(de)景气周期，也是为(wèi)数不(bù)多处(chù)于成(chéng)长(zhǎng)前期、对(duì)标(biāo)国际也还有(yǒu)巨大成长空间的板(bǎn)块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技创(chuàng)新周期的序幕，带(dài)来以(yǐ)十年为(wèi)维度的产业变(biàn)革机会，同时配(pèi)合2023年一季(jì)度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块内(nèi)会持(chí)续(xù)有(yǒu)个股投资机(jī)会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基(jī)金经理(lǐ)姚志鹏等也表示(shì)，未来(lái)，毫无疑问人工智能和可再(zài)生能(néng)源将构成未(wèi)来社会的(de)基(jī)石。在(zài)当下，随着经济的企稳和新(xīn)人工(gōng)智能浪潮(cháo)的进入，未来新的产业机会将进入(rù)新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一派。他(tā)在(zài)一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人(rén)工智能、中(zhōng)字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理(lǐ)的基金维持了较高仓位，对人(rén)工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用(yòng)空间广阔的(de)硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进(jìn)行精选和布局。海(hǎi)康(kāng)威视、澜(lán)起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大(dà)重仓股名单(dān)，立讯精密(mì)、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜(lán)起(qǐ)科(kē)技(jì)、中(zhōng)际旭创，是(shì)2022年年末的(de)0持仓，直接(jiē)买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工智能相关产业链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一(yī)季报(bào)前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫海波(bō)的(de)万家品质生(shēng)活在(zài)一(yī)季度也进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行(xíng)业结构占比(bǐ)，减(jiǎn)持地产、军工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大持(chí)仓(cāng)，产品(pǐn)总仓位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具体来看(kàn)，科(kē)大讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大(dà)重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出(chū)十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报前十大重仓股(gǔ)

中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样　　对于调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表示，主(zhǔ)要是基于对未(wèi)来2年(nián)数字经(jīng)济的看好。随着人口(kǒu)老龄(líng)化与经济发展(zhǎn)模(mó)式转变，数据(jù)成为新的生(shēng)产要素，高质(zhì)量发展的核心在于(yú)全要素生产率的(de)提升，充分利用好云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通过信息技术全(quán)方位赋能传统行业，从(cóng)生产(chǎn)和服务端(duān)全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的(de)通(tōng)信网络(luò)、算力、算法，以及(jí)多样化的行业应(yīng)用(yòng)等，这是一个系统性工(gōng)程，产业空间较大(dà)、持续时间较长，是未来(lái)具(jù)有(yǒu)成长性(xìng)的行业之(zhī)一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权(quán)益投资部总经(jīng)理陶灿管理的(de)基金也重点(diǎn)布局了TMT或人(rén)工智能相关板块。比如，建(jiàn)信智能生(shēng)活在一季度(dù)继续调整了行业配置，降低了制造(zào)业、大金融地产行业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了(le)人工智能技术创新带来的(de)相关产业(yè)趋势机会。

　　保(bǎo)留一(yī)份清醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不过(guò)，在人工智(zhì)能极致(zhì)行情演(yǎn)绎(yì)下，也(yě)有基金(jīn)经(jīng)理对(duì)AI保留了(le)一份清醒。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报基金经理秦毅虽然在一季(jì)报中表达了(le)对人工智能的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他(tā)表示，过去一个季(jì)度中(zhōng)，以TMT为代(dài)表(biǎo)的(de)科技(jì)板(bǎn)块(kuài)走出了轰轰烈烈(liè)的行情，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代(dài)表的人工智(zhì)能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路线的(de)成功，这(zhè)一成(chéng)功比之前几次(cì)的如(rú)AlphaGo等更具(jù)现实(shí)意(yì)义，因为本(běn)次的(de)人工智能的应(yīng)用领域得到了极大的拓展，模型具备(bèi)了(le)强大的通用性。这属于科技史上的一次重(zhòng)大创新，未(wèi)来多个(gè)行业(yè)将极(jí)大受益于这一技术的应用(yòng)和普及。未来我们应(yīng)该更加重视这一领(lǐng)域(yù)的(de)研究和(hé)投(tóu)资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值投(tóu)资(zī)理念的丘栋荣在一季报中也提到了(le)对AI的看(kàn)好，但他的(de)基金持仓中也(yě)鲜少(shǎo)见到对相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块的(de)布局。他表示，除(chú)复合(hé)国(guó)家安(ān)全自主可控和产业趋势外，今年市场(chǎng)高度关注的(de)以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的科(kē)技创(chuàng)新周(zhōu)期(qī)，深入和广(guǎng)泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需(xū)求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成长行业的部分成长股(gǔ)是未(wèi)来关注的方向之一(yī)。

　　中庚价值领(lǐng)航(háng)一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他(tā)注意(yì)到市场(chǎng)在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理(lǐ)性行为，就如(rú)同去年三(sān)季度(dù)半(bàn)导体及医药板块的抛售，反(fǎn)而造就了难得的机会。“我(wǒ)们这时反而(ér)应该加(jiā)大(dà)对(duì)能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理孟夏虽然也(yě)认(rèn)为，AI是不亚(yà)于互联网级别(bié)的技术要素革(gé)命(mìng)，或许我们已(yǐ)经站在新一轮科技浪(làng)潮带(dài)来的(de)全球繁荣的开端。作为(wèi)成长投资者，会积极(jí)学习和拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年能看(kàn)到(dào)AGI通用人工智能的(de)雏形(xíng)。但(dàn)她同时表(biǎo)示，也会(huì)努力在火热的行情面前保(bǎo)留一份(fèn)清醒，大胆(dǎn)假设、小(xiǎo)心求证，仔(zǎi)细甄别(bié)真(zhēn)正能够(gòu)兑现长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业(yè)的(de)发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可能(néng)造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。正因(yīn)为此，他在(zài)去年三四季度布局了(le)不少人工(gōng)智能相关(guān)的(de)标的，在一季度对(duì)TMT板块(kuài)有所(suǒ)减(jiǎn)仓(cāng)，现(xiàn)在的配置大(dà)概(gài)率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经(jīng)超过(guò)了(le)40％。当然市场中有不(bù)少声音(yīn)说这次不(bù)一(yī)样，交(jiāo)易(yì)占比创(chuàng)新高(gāo)代表了(le)主线行情的确立，但我们还是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星在银华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季(jì)度的市场走势(shì)再次佐证了一个道理(lǐ)，即(jí)市场是难以预测(cè)的(de)。迄今为(wèi)止，表现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关板块，这(zhè)在今年初是想(xiǎng)象不(bù)到(dào)的。就好比去年初我(wǒ)们想象不到(dào)俄乌冲突(tū)，和后(hòu)来(lái)的(de)疫情。”中泰资管(guǎn)基金(jīn)经理姜诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或许是科技发(fā)展进程中(zhōng)最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚(chǔ)它(tā)对投资有(yǒu)哪些(xiē)影响却很难。利润(rùn)在产业链不(bù)同环节之间将如(rú)何分配？市场当前认为的(de)受益环节是否能(néng)如愿受益(yì)？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度，以及(jí)渗(shèn)透率将多快提升？都(dōu)是很容易让(ràng)人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的发展是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉(zhuō)到(dào)它带来的投(tóu)资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的(de)伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的(de)价格买尽可能好(hǎo)的资(zī)产，是我们(men)的投资目标。

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